De Tolay a Lumbreras
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Gracias a las aplicaciones ve(3,3) podemos sacarnos un sobre sueldo o, incluso, convertirnos en banqueros.
Último artículo que voy a subir analizando a fondo el ve(3,3), póngase cómodo y prepárese.
A simple vista, estas dapps, son sencillas pero para sacarle el jugo hay que profundizar en ellas. Trato de no idolatrarlas pero me enamoró su diseño.
Si quiere apoyar mi contenido, mintee la publicación o sígueme en FT:
https://friend.tech/0xlooter03
El modelo ve(3,3) está revolucionando cómo funciona DeFi.
Esta tokenomica es una obra maestra de Andree Cronje. Ha conseguido crear un modelo GANAR-GANAR ya que los incentivos están alineados con la plataforma.
El modelo se creó en 2022, con el surgimiento de Solidly ¿Porque no ha sido reconocido hasta ahora? Esta es una pregunta que contestaremos en breve.
La mayoría de los grandes proyectos DeFi, no han creado un modelo tokenomico ve(3,3) en su máximo potencial.
Solidly y todos sus forks son AMM, Automatic Money Market, que alinean los incentivos con su token del proyecto.
Antecedentes
Definiciones Clave
Propuesta de Valor del Modelo ve(3,3)
Participantes
Token del Protocolo
Máxima Eficiencia
Estrategias Básicas
Sobornos
Pros y contras
Conclusiones
El liquidity Mining o Minería de la Liquidez (ML), son el tipo de incentivos que han aplicado la mayoría de proyectos DeFi. Se dieron cuenta, a las malas, que esto no les llevaba a ninguna parte y el token de gobernanza de sus protocolos iba en descenso.
El ML consiste en recompensar a quien deposita la liquidez en el protocolo con tokens de gobernanza. En DeFi hay mucho capital mercenario, que no se casa con ningún proyecto y solo va por el APR.
Esto hace que todas las recompensas que reciben en forma de token de gobierno sean vendidas al mercado. Hay mucha más gente interesada en vender que en comprar.
El gran AMM de Monedas estables, se dio cuenta de ello y creó una utilidad extra para su token. Bloquearlo para recibir veCRV, votar dentro de la plataforma y dirigir las emisiones hacia el pool que cada uno le conviene. Además de 2.5x de boost APR en la pooles.
Esto generó las famosas ‘Curve-Wars’, mientras tanto…
Esta aplicación es como un fondo de inversión descentralizado. Creó toda una serie de acciones para conseguir crear un efecto bola de nieve en su propio token.
Esta plataforma está catalogada dentro de lo que se conoce como DeFi 2.0, no la voy a explicar a fondo porque daría para otro pdf.
Básicamente son estas 3 acciones dentro de Olympus: Stake (3), bounding (1), vender (-1).
Con esta clase de diseño se consigue “stakear” dentro de la plataforma el mayor nº de tokens de Gobernanza que hay en circulación. Esto crea un efecto positivo tanto para los inversores como para la aplicación. Obviamente tiene que ser a cambio de un APR jugoso.
Mediante ganancias reales jugando con la tesorería del protocolo u otra clase de incentivos.
Hemos visto los antecedentes, los problemas y soluciones previos al modelo ve(3,3). Ahora toca definir los términos que usamos cuando hablamos sobre forks de Solidly.
ve: Tokens bloqueados por un periodo de tiempo determinado. Según qué aplicación usa un tiempo determinado y oscila entre una semana, 4 años o para siempre. Por regla general se bloquea el token de la plataforma.
veNFT: Cuando bloqueas un token, se te crea un NFT con un id único asociado a tu billetera. Representa tu poder de voto.
LP: El token que recibes cuando añades liquidez dentro de estas aplicaciones. Por regla general, solo reciben el 40% de las comisiones que genera el pool.
LP Stake: Para beneficiarte de un APR aumentado puedes hacer Stake del LP dentro de la plataforma. Dependiendo de tu veTOKEN asociado podrás llegar a multiplicar por 2.5 tu APR.
Casillero: (gauage) Es un listado donde ponen todos los pooles que hay actualmente en el protocolo y los votos que tiene cada uno. Aquí es donde debes votar con tu veNFT. Cada casillero acumula las comisiones de los LP token.
Sobornos: Puedes incentivar la liquidez de un pool sobornando a quien lo vote, esta acción también es sin permiso y cualquiera puede incentivar cualquier pool. Los proyectos pueden hacer un programa de alquiler de liquidez.
Suministro total: Es la cantidad de tokens que se han creado, es decir la suma de los que hay en circulación y de los que están bloqueados.
Suministro bloqueado: Cantidad de tokens que se han bloqueado por un tiempo determinado.
Suministro circulante: Básicamente es el suministro total menos el bloqueado. Es decir, la cantidad de tokens que están libres en el mercado.
✅ Podéis seguirme en las redes sociales: https://twitter.com/0xlooter03
✅ Podéis seguirme en FT:
✅ Os dejo mi correo para cualquier consulta: 0xloot.ag@gmail.com
Después de analizar los términos más relevantes, ya estamos preparados para entrar en materia, y que mejor inicio el observar la diferenciación que tiene esta clase de arquitectura con respecto a lo que ya tenemos en DeFi.
Las Finanzas Descentralizadas tienen unos desafíos clave y ve(3,3) puede aportar su granito de arena, aquí van unas soluciones:
Por regla general las comisiones dentro de un AMM suelen estar entre el 0,04 y el 1%. En el modelo ve(3,3) no hay casi comisiones ya que no importa tanto. Sus incentivos están pagados con tokens del proyecto y no con las comisiones.
Por lo tanto las comisiones al intercambiar utilizando estos AMM rondan el 0,01%.
Cuando un proyecto nuevo inicia tiene muchas dificultades para obtener liquidez inicial y conseguir una base de usuarios solida.
Con ve(3,3) consigues dirigir las emisiones al pool que consideres y te llevas gran parte de las comisiones generadas por los traders.
Al sobornar fomentas el voto para generar un APR elevado en el pool y atraerá mas proveedores de liquidez. Por lo tanto, en TLV del par aumentará.
Muchos AMM consiguen mucha liquidez porque incentivan a los proveedores bastante. Hasta el punto que no es sostenible para los protocolos seguir con esos incentivos.
Cuando dejan de dar los incentivos, la gente migra a otros AMM que si que los dan. Esto se conoce como capital mercenario. Por ello, el modelo ve(3,3) trata de dar una utilidad extra al token de gobernanza y evitar este tipo de comportamientos.
Ajustando las emisiones semanales en función del suministro de tokens.
Lo más interesante, de este tipo de aplicaciones, son los diferentes flujos de ingresos que consigues.
Te dan rendimientos tanto por stakear los tokens LP, como por votar dentro de los calibres. Son dos fuentes de ingresos independiente una de la otra.
Aquí desglosamos de una forma más profunda los diferentes participantes que tenemos. Así como el suministro del token, la emisión, …
Sin más, recordar que el modelo ve(3,3) es una nueva generación de AMM que alinea los holders del token de la plataforma con el rendimiento que genera.
Existen 4 formas de interactuar con el protocolo y le vamos a asociar un rol a cada participante. Aunque, como individuos o empresa podemos tener diferentes roles a la vez.
· Proveedor de liquidez
· Trader
· Votante
· Sobornador
Hemos seleccionado estos tres verbos para que podéis observar las interdependencias de los diferentes participantes:
· Acción
· Aportar
· Recibir
Cada participante va a generar valor sobre otro, digamos que el sistema está hecho para que las partes interesadas puedan retroalimentarse entre ellas.
· Acción:
Añadir liquidez a un par de TOKENs, lo típico, añades liquidez y recibes un LP TOKEN representando tu posición.
Stakear LP token. Ir a la pestaña Stake y depositar tu LP.
· Aportación: Ayudas a que haya más liquidez y los traders tengan menos Slippage. Además, si lo has stakeado, todas las comisiones generadas van a ir hacia los votantes.
· Retribución: Si no lo depositas recibirás la comisiones como en un AMM tradicional, pero no compensa porque las comisiones son muy bajas 0,01%. Luego conviene hacer stake del LP.
Tu APR será pagado con token del protocolo y te darán entre un 40%-100% de las emisiones que te corresponden. Si no tienes veTOKEN lo máximo es un 40%, luego dependiendo de tu veTOKEN puedes obtener un mayor boost APR.
· Acción: intercambiar un par de tokens, utilizando el protocolo.
· Aportación: Su aportación es como en los AMM tradicionales, es la comisión. Además, generan volumen y eso es bueno para el protocolo.
· Retribución: Estos participantes se benefician al poder intercambiar sus tokens con un bajo deslizamiento y una pequeña comisión. Suele estar entorno al 0.01% es muy baja.
· Acción: Votar dentro de los calibres
· Aportación: Su misión es dirigir las emisiones del token de protocolo hacia los LP. Es decir, son los encargados de repartir la nueva emisión del token de gobierno.
· Retribución: Se llevan las comisiones que genera el pool que votan, más los sobornos si algún protocolo está incentivando su pool.
Los votantes son los holders del protocolo.
Cualquier persona puede ser votante, ya que estos servicios son públicos y sin permiso. Para convertirte en votante necesitas tener veTOKEN, esto se consigue gracias a bloquear el token de gobierno con un periodo de tiempo determinado.
El modelo ‘ve’ viene de curve finance, sus posibilidades son estas:
· 1 año | 1 CRV= 0.25 veCRV
· 2 años | 1 CRV= 0.5 veCRV
· 3 años | 1 CRV= 0.75 veCRV
· 4 años | 1 CRV= 1 veCRV
Los diferentes fork de solidly, por regla general, utilizan esta estructura. Pueden diseñar otros mecanismos si ven conveniente, para innovar dentro de este sector.
· Acción: Incentivar a los votantes hacia un pool determinado. Proceso que se conoce como alquiler de la liquidez.
· Aportación: generan una rentabilidad extra a los poseedores de veTOKEN.
· Retribución: Consigue generar una liquidez más profunda hacia el LP que han querido incentivar.
Estos son protocolos o individuos que intentan crear mayor liquidez para un LP determinado.
Esta forma se conoce como alquiler de liquidez. Digamos que pagan un alquiler (rendimiento) para que la gente vote por su LP, el LP será más rentable y conseguirá mayor liquidez.
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La principal función de esta aplicación es servir a los traders para que puedan intercambiar sus tokens sin deslizamiento y con poco slippage.
Algunas bifurcaciones no son del todo eficientes pero están diseñadas para serlo. Tal vez, porque sus participantes no conocen como usarla o necesiten conseguir mayor liquidez.
En DeFi muchas veces, caemos en la trampa de asignar el proyecto que mas capital tiene con ser el mejor. Si evaluamos la seguridad posiblemente hayamos acertado, pero si evaluamos la eficiencia del capital no. Los fork de solidly van más encaminados a la eficiencia del capital, a la eficiencia de los recursos aportados.
👇 Más abajo, trataremos como sacarle el mayor jugo a estos protocolos.
Estos tokens son mega inflacionarios pero como tienen utilidades, cada semana parte de las emisiones se bloquean.
Además, existe un mecanismo anti-dilución que protege la pérdida de poder adquisitivo de los holders de veTOKEN.
Pero aún tienen una serie de inconvenientes que cada fork de solidly va a solventar a su manera.
Así es como nació la distribución de Solidly. Lo más interesante es la parte roja, que hace referencia al liquidity mining con un 63% del pastel.
No soy muy fan de esta forma de incentivar, pero recordar que este modelo da las emisiones mas altas a quien tiene más veTOKEN. Es decir, a los que más están expuestos a la volatilidad del token.
Básicamente para calcular esto, debemos saber cuantos tokens se han emitido totalmente y restarle los que están bloqueados.
La emisión depende de los tokens que hay en circulación, de cuantos se han bloqueado la semana anterior y los votos de la semana anterior.
¿Porqué son importantes estos parámetros?
Nos permiten adelantarnos a lo que va a ocurrir. Otro beneficio de Solidly es la previsión de ingresos para los LPs. Los ingresos se definen como un flujo fijo de tokens una vez por semana en términos de asignaciones de emisiones y sobornos de LP, sin importar el volumen de negociación.
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Ahora tocó ir al grano, explicar cómo le podemos sacar el máximo provecho a estas aplicaciones:
· Máxima Eficiencia
· Magia del I.C.
· Sobornos
· Riesgos
Vamos a explicar lo básico con ejemplos, para que sea más sencillo.
Imagina que tenemos un pool de wETH-m.USDC y decidimos meterlo en Stake, el APR máximo del pool es de 60% anualizado.
Ganaremos entre un 40% y el 100% del APR.
Lo básico, el APR base sin tener ninguna posición de veTOKEN es del 40%. Por lo tanto, si hacemos stake del LP, nuestra rentabilidad será del 24%.
El otro 60% es variable y depende de lo comprometido que estés con el protocolo. En concreto, de nuestra relación entre la posición veTOKEN con respecto a la posición dentro del LP.
Podremos conseguir un impulso de x2,5 el APR base. Es decir, podremos añadir hasta un 36% de APR al 24% y poder conseguir el máximo APR del 60%.
· 24 + 36 = 60
· 24 * 2,5 = 60
Lo del boost x2,5 viene de esta fórmula. Hago esta aclaración porque mucha gente me pregunta de dónde vienen los del x2,5 boost.
Simplemente es multiplicar la base APR (que representa el 40% del APR) por el 2,5 para que te muestre la rentabilidad máxima a la que puedes optar.
Vamos a nombrar lo que nos hace falta y comparto la fórmula,
· Total de veTOKEN bloqueados
· Tú posición de veTOKEN
· TLV total del pool
· Tu posición del LP
Básicamente, para conseguir la mayor rentabilidad, tenemos que equilibrar nuestra posición de veTOKEN con nuestra posición del pool.
Es decir, si nuestro veTOKEN representa el 0.01% del total. Nuestro LP token, también tiene que representar el 0.01% del total.
Existen dos caminos para hallar la cantidad exacta qué necesitamos, para lograr la máxima eficiencia.
Por un lado, podemos tener nuestra posición LP y le queremos dar el máximo de impulso.La pregunta que no haríamos sería: ¿Cuanto veTOKEN me hace falta para optimizar mi posición?
Por otro lado, tenemos veTOKEN y queremos darle utilidad. La pregunta que nos haríamos sería: ¿Cuánto LP necesito para optimizar el poder de mi veTOKEN?
TLV Pool / Tu posición Pool * 100 -> % del pool
Total veTOKEN / Tu posición veTOKEN * 100 -> % del VeTOKEN
% del pool = % del veTOKEN
Vamos a poner un ejemplo practico dentro del protocolo de Hermes.
veTOKEN TOTALES = 98,764,587.185
Esta es la URL para veHERMES, pero dependiendo de la DAPP que utilices, tienes que encontrar la cantidad de veTOKEN total.
MIS veTOKEN = 50.000
Con lo cual, tengo un porcentaje de = 0,05
TLV TOTAL = 1.159.962$
MI POSICIÓN EN EL POOL
Ahora,
Si mi porcentaje de veTOKEN es 0.05% tengo que conseguir el mismo porcentaje en $ del pool:
¿Cuánto $ tengo que meter en el pool?
Como: % del pool = % del veTOKEN
X / TLV PooL x 100 = 0,05
despejamos X: 0,05 x TLV PooL / 100
X = 579 $
Esta es la cantidad en dólares que deberíamos depositar, para conseguir cerca del x2,5 Boost APR.
Te habrás dado cuenta que es bastante caro conseguir el 100%. Para poner a trabajar 10.000 $, tendrás que depositar como mínimo 12.000 $ en veTOKEN.
Por estrategia me refiero a la manera de conseguir un boost apropiado. No hace falta llegar al 100% de APR, puedes empezar con menos.
1- Depositar el cash, sin líos
2- Farmear progresivamente, aconsejo hacerlo durante 3 o 6 meses mínimo, para que se vea un beneficio real.
3- Ambas a la vez.
Ir con el dinero por delante, es decir, pagarlo todo de una.
Es una apuesta más arriesgada Deberíamos conocer los comportamientos de precio de los tokens de gobierno. Consiste en poner la pasta en los pooles que quieres farmear y comprar todos los tokens que nos hagan falta para conseguir el veTOKEN optimo para impulsar nuestro APR.
Es decir, desde el minuto 0 estaremos consiguiendo el máximo APR.
Es una buena opción para la mayoría de la gente:
Inicialmente no necesitas hacer una inversión tan grande en $.
No te expones a la volatilidad del precio de la plataforma. Solo a los tokens de la pool que hayas seleccionado.
Pero a cambio, vas a estar unos cuantos meses sin ver ningún beneficio.
Para usar esta estrategia tienes que pensar en el largo plazo, habilidad escasa en los tiempos que corren.
Cada semana o cada dos semanas, según la cantidad en dolares, de tu posición. Tienes que reclamar las recompensas que te darán en el token de la plataforma y bloquearlo para conseguir veTOKEN.
Esta táctica es muy lenta, pero es un punto de inicio para quien no tenga o no quiera realizar la inversión de golpe en tokens del proyecto.
Deberíamos hacer los cálculos anteriores, determinar cuanta cantidad de veTOKEN y hallar cuanto tiempo vamos a estar hasta conseguir nuestro impulso en el APR.
Puedes usar las dos técnicas a la vez, es decir:
Depositar el lp que has seleccionado y comprar una parte de veTOKEN que necesites (depositar el cash)
Bloqueas las recompensas para recibir poder de voto (farmear progresivamente)
En vez de meter todo el capital de una (depositar el cash) nuestro boost inicial podría ser entorno al 1,5 o 2.
Luego para aproximarnos a la máxima eficiencia del 2,5x, las recompensas las vamos bloqueando para aumentar nuestro veTOKEN (Farmear progresivamente)
Combinamos ambas estrategias, conseguimos no tener una gran exposición desde el minuto 0, en el token de la plataforma. Además, nuestro APR inicial será más alto del 40% del total, consiguiendo antes nuestro objetivo, llegar el 100% o lo que es lo mismo: boost x2,5 APR.
████ GRACIAS 0xLooTers ████
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Una vez que conseguimos nuestro boost APR objetivo.
No necesitas tener el x2,5 APR. Según tus objetivos puedes contentarte con menos. Hay gente que solo farmea, sin apostar token de la plataforma. Yo expreso como podríamos sacarle el mayor beneficio a esta arquitectura ve33.
I.C = Interés compuesto, esta palabra es muy sonada en el mundo crypto y en la economía.
Aunque mucha gente la conoce pocos la usan con eficiencia. Voy a tratar un ejemplo realista. A día de hoy, el pool de METIS-HERMES genera un APR de 71%
Si conseguimos un Boost APR de x2 tendremos un APR de 142%.
Ahora bien, nuestra inversión inicial son 1.000$ si las recompensas las recogiéramos al terminar el año, ganaríamos 1.400$.
Pero si optimizamos la recogida de recompensas y lo reinvertimos en ese pool, podríamos llegar a generar 3.000$.
Ahora bien, estoy considerando que el APR fuera fijo a lo largo del tiempo. Y que tenemos que recoger las recompensas cada semana y recomponerlas en el pool.
Esto viene bien para llevar una aproximación, y que podamos observar la magia del interés compuesto.
En las Aplicaciones ve(3,3) tenemos 2 fuentes de ingresos independientes. Por un lado los ‘Reward’ de los LP, que los acabamos de ver, y por otro los sobornos.
Los ‘Sobornos’ son los extras, imagina que estas comprando un coche nuevo.
Primero te ofrecen el coche de gama normal, que funciona y es mejor que tu trasto viejo. Pero cuando te has decidido por ese modelo, por ese tipo de coche, te enseñan el mismo pero con los extras.
El ve(3,3), además de conseguir un boost APR, te dan un APR sobre tus veTOKEN por votar y encaminar las emisiones.
Para que vean que no todo es color de rosa. Utilizar estos protocolos conllevan riesgos asociados. Digamos que todos los protocolos DeFi se analizan desde una perspectiva riesgo-recompensa.
Estos protocolo requieren comprometer parte del capital.
· APR mayor que los AMM convencionales
· Dos fuentes de ingresos independientes (lp y veTOKEN)
· Bajo comisiones al hacer el swap.
· No puedes deshacer la posición del veTOKEN
· Expuesto a la volatilidad del token de gobierno
· Si eres LP — impermanent loss
· Meter liquidez en pool con poco TLV, requiere tener mucho veTOKEN.
Volvemos a la pregunta del inicio:
¿Por qué el modelo Ve(3,3) no ha sido reconocido hasta ahora?
La clave está en la educación. En 2022 teníamos el artefacto pero casi nadie sabía usarlo. Es como la primera vez que se creó un móvil, sabíamos que se podía usar para muchas cosas pero no conocíamos cómo sacarle el máximo provecho.
Solidly y todos sus forks sirven para maximizar el rendimiento de las partes interesadas, es decir, de los diferentes participantes que hemos visto.
Cada uno utiliza pequeñas variaciones respecto al resto. Si tuviera que poner alguna pega son las altas emisiones, lo que se conoce como liquidity mining.
Una aplicación que intenta solventar esta deficiencia es Bunny finance. En vez de dar el token, otorga un descuento del token (oTOKEN).
Porque te puse al principio que puedes ser banquero. Es fácil, si consigue una posición de veTOKEN del 0.1% podrás sacarle la máxima rentabilidad al 0.1% de un pool.
Pongamos que dentro del pool tenemos un tlv de 100 Millones. Podemos poner a trabajar 100k con una máxima rentabilidad. Ejecutar la magia del interés compuesto y llevarnos un extra sobre nuestro veTOKEN gracias a los sobornos.
¡Gracias, espero que os sirva de ayuda! Sígueme para apoyarme y recibir mas información de valor como esta.
Me ayuda mucho vuestro feedback, enviarme temas sobre lo que os gustaría leer o veis necesario analizar. ¡Que vaya bien la Semana!
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A simple vista, estas dapps, son sencillas pero para sacarle el jugo hay que profundizar en ellas. Trato de no idolatrarlas pero me enamoró su diseño.
Si quiere apoyar mi contenido, mintee la publicación o sígueme en FT:
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El modelo ve(3,3) está revolucionando cómo funciona DeFi.
Esta tokenomica es una obra maestra de Andree Cronje. Ha conseguido crear un modelo GANAR-GANAR ya que los incentivos están alineados con la plataforma.
El modelo se creó en 2022, con el surgimiento de Solidly ¿Porque no ha sido reconocido hasta ahora? Esta es una pregunta que contestaremos en breve.
La mayoría de los grandes proyectos DeFi, no han creado un modelo tokenomico ve(3,3) en su máximo potencial.
Solidly y todos sus forks son AMM, Automatic Money Market, que alinean los incentivos con su token del proyecto.
Antecedentes
Definiciones Clave
Propuesta de Valor del Modelo ve(3,3)
Participantes
Token del Protocolo
Máxima Eficiencia
Estrategias Básicas
Sobornos
Pros y contras
Conclusiones
El liquidity Mining o Minería de la Liquidez (ML), son el tipo de incentivos que han aplicado la mayoría de proyectos DeFi. Se dieron cuenta, a las malas, que esto no les llevaba a ninguna parte y el token de gobernanza de sus protocolos iba en descenso.
El ML consiste en recompensar a quien deposita la liquidez en el protocolo con tokens de gobernanza. En DeFi hay mucho capital mercenario, que no se casa con ningún proyecto y solo va por el APR.
Esto hace que todas las recompensas que reciben en forma de token de gobierno sean vendidas al mercado. Hay mucha más gente interesada en vender que en comprar.
El gran AMM de Monedas estables, se dio cuenta de ello y creó una utilidad extra para su token. Bloquearlo para recibir veCRV, votar dentro de la plataforma y dirigir las emisiones hacia el pool que cada uno le conviene. Además de 2.5x de boost APR en la pooles.
Esto generó las famosas ‘Curve-Wars’, mientras tanto…
Esta aplicación es como un fondo de inversión descentralizado. Creó toda una serie de acciones para conseguir crear un efecto bola de nieve en su propio token.
Esta plataforma está catalogada dentro de lo que se conoce como DeFi 2.0, no la voy a explicar a fondo porque daría para otro pdf.
Básicamente son estas 3 acciones dentro de Olympus: Stake (3), bounding (1), vender (-1).
Con esta clase de diseño se consigue “stakear” dentro de la plataforma el mayor nº de tokens de Gobernanza que hay en circulación. Esto crea un efecto positivo tanto para los inversores como para la aplicación. Obviamente tiene que ser a cambio de un APR jugoso.
Mediante ganancias reales jugando con la tesorería del protocolo u otra clase de incentivos.
Hemos visto los antecedentes, los problemas y soluciones previos al modelo ve(3,3). Ahora toca definir los términos que usamos cuando hablamos sobre forks de Solidly.
ve: Tokens bloqueados por un periodo de tiempo determinado. Según qué aplicación usa un tiempo determinado y oscila entre una semana, 4 años o para siempre. Por regla general se bloquea el token de la plataforma.
veNFT: Cuando bloqueas un token, se te crea un NFT con un id único asociado a tu billetera. Representa tu poder de voto.
LP: El token que recibes cuando añades liquidez dentro de estas aplicaciones. Por regla general, solo reciben el 40% de las comisiones que genera el pool.
LP Stake: Para beneficiarte de un APR aumentado puedes hacer Stake del LP dentro de la plataforma. Dependiendo de tu veTOKEN asociado podrás llegar a multiplicar por 2.5 tu APR.
Casillero: (gauage) Es un listado donde ponen todos los pooles que hay actualmente en el protocolo y los votos que tiene cada uno. Aquí es donde debes votar con tu veNFT. Cada casillero acumula las comisiones de los LP token.
Sobornos: Puedes incentivar la liquidez de un pool sobornando a quien lo vote, esta acción también es sin permiso y cualquiera puede incentivar cualquier pool. Los proyectos pueden hacer un programa de alquiler de liquidez.
Suministro total: Es la cantidad de tokens que se han creado, es decir la suma de los que hay en circulación y de los que están bloqueados.
Suministro bloqueado: Cantidad de tokens que se han bloqueado por un tiempo determinado.
Suministro circulante: Básicamente es el suministro total menos el bloqueado. Es decir, la cantidad de tokens que están libres en el mercado.
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Después de analizar los términos más relevantes, ya estamos preparados para entrar en materia, y que mejor inicio el observar la diferenciación que tiene esta clase de arquitectura con respecto a lo que ya tenemos en DeFi.
Las Finanzas Descentralizadas tienen unos desafíos clave y ve(3,3) puede aportar su granito de arena, aquí van unas soluciones:
Por regla general las comisiones dentro de un AMM suelen estar entre el 0,04 y el 1%. En el modelo ve(3,3) no hay casi comisiones ya que no importa tanto. Sus incentivos están pagados con tokens del proyecto y no con las comisiones.
Por lo tanto las comisiones al intercambiar utilizando estos AMM rondan el 0,01%.
Cuando un proyecto nuevo inicia tiene muchas dificultades para obtener liquidez inicial y conseguir una base de usuarios solida.
Con ve(3,3) consigues dirigir las emisiones al pool que consideres y te llevas gran parte de las comisiones generadas por los traders.
Al sobornar fomentas el voto para generar un APR elevado en el pool y atraerá mas proveedores de liquidez. Por lo tanto, en TLV del par aumentará.
Muchos AMM consiguen mucha liquidez porque incentivan a los proveedores bastante. Hasta el punto que no es sostenible para los protocolos seguir con esos incentivos.
Cuando dejan de dar los incentivos, la gente migra a otros AMM que si que los dan. Esto se conoce como capital mercenario. Por ello, el modelo ve(3,3) trata de dar una utilidad extra al token de gobernanza y evitar este tipo de comportamientos.
Ajustando las emisiones semanales en función del suministro de tokens.
Lo más interesante, de este tipo de aplicaciones, son los diferentes flujos de ingresos que consigues.
Te dan rendimientos tanto por stakear los tokens LP, como por votar dentro de los calibres. Son dos fuentes de ingresos independiente una de la otra.
Aquí desglosamos de una forma más profunda los diferentes participantes que tenemos. Así como el suministro del token, la emisión, …
Sin más, recordar que el modelo ve(3,3) es una nueva generación de AMM que alinea los holders del token de la plataforma con el rendimiento que genera.
Existen 4 formas de interactuar con el protocolo y le vamos a asociar un rol a cada participante. Aunque, como individuos o empresa podemos tener diferentes roles a la vez.
· Proveedor de liquidez
· Trader
· Votante
· Sobornador
Hemos seleccionado estos tres verbos para que podéis observar las interdependencias de los diferentes participantes:
· Acción
· Aportar
· Recibir
Cada participante va a generar valor sobre otro, digamos que el sistema está hecho para que las partes interesadas puedan retroalimentarse entre ellas.
· Acción:
Añadir liquidez a un par de TOKENs, lo típico, añades liquidez y recibes un LP TOKEN representando tu posición.
Stakear LP token. Ir a la pestaña Stake y depositar tu LP.
· Aportación: Ayudas a que haya más liquidez y los traders tengan menos Slippage. Además, si lo has stakeado, todas las comisiones generadas van a ir hacia los votantes.
· Retribución: Si no lo depositas recibirás la comisiones como en un AMM tradicional, pero no compensa porque las comisiones son muy bajas 0,01%. Luego conviene hacer stake del LP.
Tu APR será pagado con token del protocolo y te darán entre un 40%-100% de las emisiones que te corresponden. Si no tienes veTOKEN lo máximo es un 40%, luego dependiendo de tu veTOKEN puedes obtener un mayor boost APR.
· Acción: intercambiar un par de tokens, utilizando el protocolo.
· Aportación: Su aportación es como en los AMM tradicionales, es la comisión. Además, generan volumen y eso es bueno para el protocolo.
· Retribución: Estos participantes se benefician al poder intercambiar sus tokens con un bajo deslizamiento y una pequeña comisión. Suele estar entorno al 0.01% es muy baja.
· Acción: Votar dentro de los calibres
· Aportación: Su misión es dirigir las emisiones del token de protocolo hacia los LP. Es decir, son los encargados de repartir la nueva emisión del token de gobierno.
· Retribución: Se llevan las comisiones que genera el pool que votan, más los sobornos si algún protocolo está incentivando su pool.
Los votantes son los holders del protocolo.
Cualquier persona puede ser votante, ya que estos servicios son públicos y sin permiso. Para convertirte en votante necesitas tener veTOKEN, esto se consigue gracias a bloquear el token de gobierno con un periodo de tiempo determinado.
El modelo ‘ve’ viene de curve finance, sus posibilidades son estas:
· 1 año | 1 CRV= 0.25 veCRV
· 2 años | 1 CRV= 0.5 veCRV
· 3 años | 1 CRV= 0.75 veCRV
· 4 años | 1 CRV= 1 veCRV
Los diferentes fork de solidly, por regla general, utilizan esta estructura. Pueden diseñar otros mecanismos si ven conveniente, para innovar dentro de este sector.
· Acción: Incentivar a los votantes hacia un pool determinado. Proceso que se conoce como alquiler de la liquidez.
· Aportación: generan una rentabilidad extra a los poseedores de veTOKEN.
· Retribución: Consigue generar una liquidez más profunda hacia el LP que han querido incentivar.
Estos son protocolos o individuos que intentan crear mayor liquidez para un LP determinado.
Esta forma se conoce como alquiler de liquidez. Digamos que pagan un alquiler (rendimiento) para que la gente vote por su LP, el LP será más rentable y conseguirá mayor liquidez.
✅ Podéis seguirme en las redes sociales: https://twitter.com/0xlooter03
✅ Podéis seguirme en FT:
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La principal función de esta aplicación es servir a los traders para que puedan intercambiar sus tokens sin deslizamiento y con poco slippage.
Algunas bifurcaciones no son del todo eficientes pero están diseñadas para serlo. Tal vez, porque sus participantes no conocen como usarla o necesiten conseguir mayor liquidez.
En DeFi muchas veces, caemos en la trampa de asignar el proyecto que mas capital tiene con ser el mejor. Si evaluamos la seguridad posiblemente hayamos acertado, pero si evaluamos la eficiencia del capital no. Los fork de solidly van más encaminados a la eficiencia del capital, a la eficiencia de los recursos aportados.
👇 Más abajo, trataremos como sacarle el mayor jugo a estos protocolos.
Estos tokens son mega inflacionarios pero como tienen utilidades, cada semana parte de las emisiones se bloquean.
Además, existe un mecanismo anti-dilución que protege la pérdida de poder adquisitivo de los holders de veTOKEN.
Pero aún tienen una serie de inconvenientes que cada fork de solidly va a solventar a su manera.
Así es como nació la distribución de Solidly. Lo más interesante es la parte roja, que hace referencia al liquidity mining con un 63% del pastel.
No soy muy fan de esta forma de incentivar, pero recordar que este modelo da las emisiones mas altas a quien tiene más veTOKEN. Es decir, a los que más están expuestos a la volatilidad del token.
Básicamente para calcular esto, debemos saber cuantos tokens se han emitido totalmente y restarle los que están bloqueados.
La emisión depende de los tokens que hay en circulación, de cuantos se han bloqueado la semana anterior y los votos de la semana anterior.
¿Porqué son importantes estos parámetros?
Nos permiten adelantarnos a lo que va a ocurrir. Otro beneficio de Solidly es la previsión de ingresos para los LPs. Los ingresos se definen como un flujo fijo de tokens una vez por semana en términos de asignaciones de emisiones y sobornos de LP, sin importar el volumen de negociación.
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Ahora tocó ir al grano, explicar cómo le podemos sacar el máximo provecho a estas aplicaciones:
· Máxima Eficiencia
· Magia del I.C.
· Sobornos
· Riesgos
Vamos a explicar lo básico con ejemplos, para que sea más sencillo.
Imagina que tenemos un pool de wETH-m.USDC y decidimos meterlo en Stake, el APR máximo del pool es de 60% anualizado.
Ganaremos entre un 40% y el 100% del APR.
Lo básico, el APR base sin tener ninguna posición de veTOKEN es del 40%. Por lo tanto, si hacemos stake del LP, nuestra rentabilidad será del 24%.
El otro 60% es variable y depende de lo comprometido que estés con el protocolo. En concreto, de nuestra relación entre la posición veTOKEN con respecto a la posición dentro del LP.
Podremos conseguir un impulso de x2,5 el APR base. Es decir, podremos añadir hasta un 36% de APR al 24% y poder conseguir el máximo APR del 60%.
· 24 + 36 = 60
· 24 * 2,5 = 60
Lo del boost x2,5 viene de esta fórmula. Hago esta aclaración porque mucha gente me pregunta de dónde vienen los del x2,5 boost.
Simplemente es multiplicar la base APR (que representa el 40% del APR) por el 2,5 para que te muestre la rentabilidad máxima a la que puedes optar.
Vamos a nombrar lo que nos hace falta y comparto la fórmula,
· Total de veTOKEN bloqueados
· Tú posición de veTOKEN
· TLV total del pool
· Tu posición del LP
Básicamente, para conseguir la mayor rentabilidad, tenemos que equilibrar nuestra posición de veTOKEN con nuestra posición del pool.
Es decir, si nuestro veTOKEN representa el 0.01% del total. Nuestro LP token, también tiene que representar el 0.01% del total.
Existen dos caminos para hallar la cantidad exacta qué necesitamos, para lograr la máxima eficiencia.
Por un lado, podemos tener nuestra posición LP y le queremos dar el máximo de impulso.La pregunta que no haríamos sería: ¿Cuanto veTOKEN me hace falta para optimizar mi posición?
Por otro lado, tenemos veTOKEN y queremos darle utilidad. La pregunta que nos haríamos sería: ¿Cuánto LP necesito para optimizar el poder de mi veTOKEN?
TLV Pool / Tu posición Pool * 100 -> % del pool
Total veTOKEN / Tu posición veTOKEN * 100 -> % del VeTOKEN
% del pool = % del veTOKEN
Vamos a poner un ejemplo practico dentro del protocolo de Hermes.
veTOKEN TOTALES = 98,764,587.185
Esta es la URL para veHERMES, pero dependiendo de la DAPP que utilices, tienes que encontrar la cantidad de veTOKEN total.
MIS veTOKEN = 50.000
Con lo cual, tengo un porcentaje de = 0,05
TLV TOTAL = 1.159.962$
MI POSICIÓN EN EL POOL
Ahora,
Si mi porcentaje de veTOKEN es 0.05% tengo que conseguir el mismo porcentaje en $ del pool:
¿Cuánto $ tengo que meter en el pool?
Como: % del pool = % del veTOKEN
X / TLV PooL x 100 = 0,05
despejamos X: 0,05 x TLV PooL / 100
X = 579 $
Esta es la cantidad en dólares que deberíamos depositar, para conseguir cerca del x2,5 Boost APR.
Te habrás dado cuenta que es bastante caro conseguir el 100%. Para poner a trabajar 10.000 $, tendrás que depositar como mínimo 12.000 $ en veTOKEN.
Por estrategia me refiero a la manera de conseguir un boost apropiado. No hace falta llegar al 100% de APR, puedes empezar con menos.
1- Depositar el cash, sin líos
2- Farmear progresivamente, aconsejo hacerlo durante 3 o 6 meses mínimo, para que se vea un beneficio real.
3- Ambas a la vez.
Ir con el dinero por delante, es decir, pagarlo todo de una.
Es una apuesta más arriesgada Deberíamos conocer los comportamientos de precio de los tokens de gobierno. Consiste en poner la pasta en los pooles que quieres farmear y comprar todos los tokens que nos hagan falta para conseguir el veTOKEN optimo para impulsar nuestro APR.
Es decir, desde el minuto 0 estaremos consiguiendo el máximo APR.
Es una buena opción para la mayoría de la gente:
Inicialmente no necesitas hacer una inversión tan grande en $.
No te expones a la volatilidad del precio de la plataforma. Solo a los tokens de la pool que hayas seleccionado.
Pero a cambio, vas a estar unos cuantos meses sin ver ningún beneficio.
Para usar esta estrategia tienes que pensar en el largo plazo, habilidad escasa en los tiempos que corren.
Cada semana o cada dos semanas, según la cantidad en dolares, de tu posición. Tienes que reclamar las recompensas que te darán en el token de la plataforma y bloquearlo para conseguir veTOKEN.
Esta táctica es muy lenta, pero es un punto de inicio para quien no tenga o no quiera realizar la inversión de golpe en tokens del proyecto.
Deberíamos hacer los cálculos anteriores, determinar cuanta cantidad de veTOKEN y hallar cuanto tiempo vamos a estar hasta conseguir nuestro impulso en el APR.
Puedes usar las dos técnicas a la vez, es decir:
Depositar el lp que has seleccionado y comprar una parte de veTOKEN que necesites (depositar el cash)
Bloqueas las recompensas para recibir poder de voto (farmear progresivamente)
En vez de meter todo el capital de una (depositar el cash) nuestro boost inicial podría ser entorno al 1,5 o 2.
Luego para aproximarnos a la máxima eficiencia del 2,5x, las recompensas las vamos bloqueando para aumentar nuestro veTOKEN (Farmear progresivamente)
Combinamos ambas estrategias, conseguimos no tener una gran exposición desde el minuto 0, en el token de la plataforma. Además, nuestro APR inicial será más alto del 40% del total, consiguiendo antes nuestro objetivo, llegar el 100% o lo que es lo mismo: boost x2,5 APR.
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Una vez que conseguimos nuestro boost APR objetivo.
No necesitas tener el x2,5 APR. Según tus objetivos puedes contentarte con menos. Hay gente que solo farmea, sin apostar token de la plataforma. Yo expreso como podríamos sacarle el mayor beneficio a esta arquitectura ve33.
I.C = Interés compuesto, esta palabra es muy sonada en el mundo crypto y en la economía.
Aunque mucha gente la conoce pocos la usan con eficiencia. Voy a tratar un ejemplo realista. A día de hoy, el pool de METIS-HERMES genera un APR de 71%
Si conseguimos un Boost APR de x2 tendremos un APR de 142%.
Ahora bien, nuestra inversión inicial son 1.000$ si las recompensas las recogiéramos al terminar el año, ganaríamos 1.400$.
Pero si optimizamos la recogida de recompensas y lo reinvertimos en ese pool, podríamos llegar a generar 3.000$.
Ahora bien, estoy considerando que el APR fuera fijo a lo largo del tiempo. Y que tenemos que recoger las recompensas cada semana y recomponerlas en el pool.
Esto viene bien para llevar una aproximación, y que podamos observar la magia del interés compuesto.
En las Aplicaciones ve(3,3) tenemos 2 fuentes de ingresos independientes. Por un lado los ‘Reward’ de los LP, que los acabamos de ver, y por otro los sobornos.
Los ‘Sobornos’ son los extras, imagina que estas comprando un coche nuevo.
Primero te ofrecen el coche de gama normal, que funciona y es mejor que tu trasto viejo. Pero cuando te has decidido por ese modelo, por ese tipo de coche, te enseñan el mismo pero con los extras.
El ve(3,3), además de conseguir un boost APR, te dan un APR sobre tus veTOKEN por votar y encaminar las emisiones.
Para que vean que no todo es color de rosa. Utilizar estos protocolos conllevan riesgos asociados. Digamos que todos los protocolos DeFi se analizan desde una perspectiva riesgo-recompensa.
Estos protocolo requieren comprometer parte del capital.
· APR mayor que los AMM convencionales
· Dos fuentes de ingresos independientes (lp y veTOKEN)
· Bajo comisiones al hacer el swap.
· No puedes deshacer la posición del veTOKEN
· Expuesto a la volatilidad del token de gobierno
· Si eres LP — impermanent loss
· Meter liquidez en pool con poco TLV, requiere tener mucho veTOKEN.
Volvemos a la pregunta del inicio:
¿Por qué el modelo Ve(3,3) no ha sido reconocido hasta ahora?
La clave está en la educación. En 2022 teníamos el artefacto pero casi nadie sabía usarlo. Es como la primera vez que se creó un móvil, sabíamos que se podía usar para muchas cosas pero no conocíamos cómo sacarle el máximo provecho.
Solidly y todos sus forks sirven para maximizar el rendimiento de las partes interesadas, es decir, de los diferentes participantes que hemos visto.
Cada uno utiliza pequeñas variaciones respecto al resto. Si tuviera que poner alguna pega son las altas emisiones, lo que se conoce como liquidity mining.
Una aplicación que intenta solventar esta deficiencia es Bunny finance. En vez de dar el token, otorga un descuento del token (oTOKEN).
Porque te puse al principio que puedes ser banquero. Es fácil, si consigue una posición de veTOKEN del 0.1% podrás sacarle la máxima rentabilidad al 0.1% de un pool.
Pongamos que dentro del pool tenemos un tlv de 100 Millones. Podemos poner a trabajar 100k con una máxima rentabilidad. Ejecutar la magia del interés compuesto y llevarnos un extra sobre nuestro veTOKEN gracias a los sobornos.
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