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希尔•格林布拉特：了解市场具有周期性规律且最终会自我修正的道理，可以在市场暴跌后寻找低价股时保持些许乐观情绪。

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“这次是不同的”——这6个字应该令任何了解过去、知道这种错误在不断重演的人心怀恐惧——或许还预示着盈利机会。当出现这种形式的错误时，具有识别它的能力是至关重要的。

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当一个上行趋势或下行趋势持续的时间很长并到达极端时，人们开始说“这次是不同的”。随后的结果却证明了，就规则任然适用，周期重新开始。最终，树木没有长到天上，也很少有东西会归零，但大多数现象是有周期性的。

“一切会更好”的最佳时机是存在的，那就是当市场触底、人人都以廉价抛售的时候。危险发生在市场创记录地触及以往从未达到过的高点的时候。这种情况过去有，未来也将会再次发生。

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投资的风险归结为两个：亏损的风险和错失机会的风险。大幅消除其中任何一个都是有可能的，但二者是不可能同时被消除的。理想状态下，投资者会使两者达到平衡。

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第一阶段，少数有远见的人开始相信一切会更好。

第二阶段，大多数投资者意识到进步的确在发生。

第三阶段，人人断言一切永远会更好。

第一阶段，少数善于思考的投资者意识到，尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意。

第二阶段，大多数投资者意识到势态的恶化。

第三阶段，人人相信形势只会更糟。

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自端点摆回的速度通常更快——因此，比朝向端点摆动的时间要短得多。

我们永远不会知道——

钟摆摆动的幅度。

令钟摆停止并回摆的原因。

回摆的时机。

随后朝反方向摆动的幅度。

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最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。大多数崩溃来自投资者心理造成的市场波动。

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贪婪是一股极其强大的力量，强大到可以压倒常识、风险规避、谨慎、逻辑、对过去的教训的痛苦记忆、决心、恐惧以及其他所有可能令投资者远离困境的要素。

恐惧是一种过度忧虑，妨碍了投资者采取本应采取的积极行动。

人们有容易放弃逻辑、历史和规范的倾向。这种倾向使得人们愿意接受任何能让他们致富的可疑建议——只要说得通就行。

查理·芒格：自欺欺人是最简单的，因为人们总是相信他所希望的。