提高流动性是任何发达金融市场的主要目标之一。本质上，「我想让这笔交易尽可能便宜，我需要另一边有流动性。」这不仅适用于交易代币，还适用于借贷、衍生品和结构性产品。

对于年轻的 DeFi 项目，流动性尤其重要。他们希望新用户和质押者能够伴随其成长进入市场。

本文展示了在过去 DeFi 如何解决流动性问题，以及 Fei、Ondo Finance、OlympusDAO 和 Tokemak 等项目如何在下一波 DeFi 浪潮中解决它。

DeFi 的一大催化剂是 Compound 开始向其贷款市场的供应方和借款方发行 COMP 代币。这是第一个「流动性挖矿」活动——用项目所有权交换临时流动性。

问题是流动性挖矿既昂贵又费钱。

从消费者的角度来看，「收益耕作」是一个最佳策略，它可以将资金转移到流动性挖矿奖励中获得回报最多的地方。但这也导致资本在奖励结束后立即离开的趋势，此外，随着代币不断被倾销到市场上，还会产生缓慢的流血效应。众所周知，竞争对消费者来说是极好的，但是对企业（协议）来说则是艰难的。竞争也鼓励创新，我们将在本文后面看到。

即使花费高昂的成本，引导用户群也从来不是一件容易的事情。2020 年夏天，DeFi 迎来了一波发展高潮。新项目只需启动一个代币并赠送其中的 10-50%，就可以瞬间拥有成千上亿的 TVL。在耕作农业这类创新玩法的带动下，DeFi 新项目迎来了寒武纪爆发。

但是这种现象是不可持续的。项目方和投资者越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展造成的危害，并正在寻找解决方案。

如何解决雇佣资本这些问题也是 DeFi 未来发展的组成部分，最近被称为 DeFi 2.0。这些新协议在 DeFi 堆栈中处于更高的位置。他们可以利用基础层 DeFi 协议的规模和网络效应来解决流动性问题并获得更高的市场效率。

项目方此前需要为雇佣流动性支付高额的费用，现在他们可以采取以下措施：

1. 直接购买他们的流动性

2. 从可以提供最便宜、最高质量流动性的协议中租用

前一种方式被称为协议控制流动性（或协议控制价值、协议控制资产）。例如，Fei Protocol、OlympusDAO 和 Frax Finance 都由该方式提供支持，它们的代币每单位 TVL 具有极高的流动性。

后一种租赁流动性的方式被称为流动性即服务 (LaaS)。当由专门的协议（例如 Fei 和 Tokemak）提供服务时，LaaS 可以非常高效。

注意：解决雇佣资本问题的方法有很多，包括期权和锁仓。这篇文章只关注流行项目的几种方法。

Olympus Pro 通过利用 OlympusDAO 债券机制为项目提供了获得自身协议流动性的机会。项目方可以以折扣价将其代币兑换为他们想要的任何类型的 LP 代币或基础资产。与传统的流动性挖矿相比，这是一个巨大的改进，此前项目方无法保留任何雇佣资本的流动性。

Olympus Pro 债券中的底层代币不需要与 OHM 代币有任何关系，但项目可以与 OHM 或 sOHM 配对以接触 OlympusDAO 生态系统。

传统的流动性挖掘需要花费高昂的前期成本而且没有任何回报。而 Olympus Pro 颠覆了流动性挖矿奖励成本的方式，它将协议的负担转移到更加可持续的协议拥有的流动性上。在这里，协议可以使用原生代币来永久获取流动性而无需担心损失。

如果只想要流动性但不需要完全拥有它的项目，可以探索替代传统流动性挖矿程序（例如 Tokemak 和 Fei）的租赁方式。

Tokemak 引入了一种流动性即服务的方法。Tokemak 允许项目向代币库 reactor 提供单个代币，然后将其与流动性池中的 ETH、USDC 等基础资产配对，未来也有可能和 FEI 配对。TOKE 持有者将这种流动性导向最需要它的场所，并弥补项目产生的任何非永久性的损失。

这种保障为储户带来了巨大的好处。Tokemak 通过交易费用为自己积累资产。这最终增强了其提供可持续流动性的能力。最初，TOKE 是作为对用户的奖励而发行的，TOKE 持有者最终拥有对 Tokemak 协议控制资产 (PCA) 的所有权。

TOKE 代币经济学鼓励长期的、以价值为导向的参与者进入网络。通过获得 TOKE 的份额，项目方可以将其流动性引导到他们需要的任何场所。作为项目的一项前期投资，这种方式比传统流动性挖矿要好得多。

对于寻求长期可持续流动性的项目，最好的方式是收购 TOKE 份额并为 Tokemak reactor 播种。在流动性市场中，他们可以使用 TOKE 配对他们的支持的任何项目代币，而没有永久性损失的风险。Tokemak CoRE2 活动投票将于 11 月 1 日开始。

Fei 协议支持 FEI，这是一种由链上储备支持的完全去中心化和可扩展的稳定币。Fei 可以使用其 PCV 来支持以 FEI 作为基础对计价的流动性供应。

Fei Protocol 正在与 Ondo Finance 合作，提供具有成本效益且期限灵活的 LaaS 产品。本质上，项目方可以将他们的项目代币存入一个灵活期限的 Ondo 流动性金库，Fei Protocol 会将他们的存款与等量的新铸造的 FEI 匹配，代币将在 Uniswap 或 SushiSwap 等去中心化交易所的自动做市商交易机制下完成配对。

本质上，Fei Protocol 能够使项目的流动性加倍，并消除其前期所有的资金成本。在窗口期结束时，金库会将 FEI 以及所有剩余的代币返还给项目，外加一小笔固定费用。

Ondo Vault 负责处理背后所有的会计工作，该项目将留下的所有交易费用和所有非永久性损失。

Fei 流动性即服务 (LaaS) 是一种为项目获取以美元计价的流动性的快速且廉价的方式。

项目方现在可以有多种选择，或通过 Olympus Pro 投资协议拥有的流动性，或通过 Tokemak 投资长期价值对齐的流动性，或通过 Fei 和 Ondo 投资具有成本效益的流动性即服务。

这些产品都是对传统流动性挖矿项目的重大改进，我们预计，新项目将转向根据其成长不同阶段的需求量身定制的产品。

提高流动性是任何发达金融市场的主要目标之一。本质上，「我想让这笔交易尽可能便宜，我需要另一边有流动性。」这不仅适用于交易代币，还适用于借贷、衍生品和结构性产品。

对于年轻的 DeFi 项目，流动性尤其重要。他们希望新用户和质押者能够伴随其成长进入市场。

本文展示了在过去 DeFi 如何解决流动性问题，以及 Fei、Ondo Finance、OlympusDAO 和 Tokemak 等项目如何在下一波 DeFi 浪潮中解决它。

DeFi 的一大催化剂是 Compound 开始向其贷款市场的供应方和借款方发行 COMP 代币。这是第一个「流动性挖矿」活动——用项目所有权交换临时流动性。

问题是流动性挖矿既昂贵又费钱。

从消费者的角度来看，「收益耕作」是一个最佳策略，它可以将资金转移到流动性挖矿奖励中获得回报最多的地方。但这也导致资本在奖励结束后立即离开的趋势，此外，随着代币不断被倾销到市场上，还会产生缓慢的流血效应。众所周知，竞争对消费者来说是极好的，但是对企业（协议）来说则是艰难的。竞争也鼓励创新，我们将在本文后面看到。

即使花费高昂的成本，引导用户群也从来不是一件容易的事情。2020 年夏天，DeFi 迎来了一波发展高潮。新项目只需启动一个代币并赠送其中的 10-50%，就可以瞬间拥有成千上亿的 TVL。在耕作农业这类创新玩法的带动下，DeFi 新项目迎来了寒武纪爆发。

但是这种现象是不可持续的。项目方和投资者越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展造成的危害，并正在寻找解决方案。

如何解决雇佣资本这些问题也是 DeFi 未来发展的组成部分，最近被称为 DeFi 2.0。这些新协议在 DeFi 堆栈中处于更高的位置。他们可以利用基础层 DeFi 协议的规模和网络效应来解决流动性问题并获得更高的市场效率。

项目方此前需要为雇佣流动性支付高额的费用，现在他们可以采取以下措施：

1. 直接购买他们的流动性

2. 从可以提供最便宜、最高质量流动性的协议中租用

前一种方式被称为协议控制流动性（或协议控制价值、协议控制资产）。例如，Fei Protocol、OlympusDAO 和 Frax Finance 都由该方式提供支持，它们的代币每单位 TVL 具有极高的流动性。

后一种租赁流动性的方式被称为流动性即服务 (LaaS)。当由专门的协议（例如 Fei 和 Tokemak）提供服务时，LaaS 可以非常高效。

注意：解决雇佣资本问题的方法有很多，包括期权和锁仓。这篇文章只关注流行项目的几种方法。

Olympus Pro 通过利用 OlympusDAO 债券机制为项目提供了获得自身协议流动性的机会。项目方可以以折扣价将其代币兑换为他们想要的任何类型的 LP 代币或基础资产。与传统的流动性挖矿相比，这是一个巨大的改进，此前项目方无法保留任何雇佣资本的流动性。

Olympus Pro 债券中的底层代币不需要与 OHM 代币有任何关系，但项目可以与 OHM 或 sOHM 配对以接触 OlympusDAO 生态系统。

传统的流动性挖掘需要花费高昂的前期成本而且没有任何回报。而 Olympus Pro 颠覆了流动性挖矿奖励成本的方式，它将协议的负担转移到更加可持续的协议拥有的流动性上。在这里，协议可以使用原生代币来永久获取流动性而无需担心损失。

如果只想要流动性但不需要完全拥有它的项目，可以探索替代传统流动性挖矿程序（例如 Tokemak 和 Fei）的租赁方式。

Tokemak 引入了一种流动性即服务的方法。Tokemak 允许项目向代币库 reactor 提供单个代币，然后将其与流动性池中的 ETH、USDC 等基础资产配对，未来也有可能和 FEI 配对。TOKE 持有者将这种流动性导向最需要它的场所，并弥补项目产生的任何非永久性的损失。

这种保障为储户带来了巨大的好处。Tokemak 通过交易费用为自己积累资产。这最终增强了其提供可持续流动性的能力。最初，TOKE 是作为对用户的奖励而发行的，TOKE 持有者最终拥有对 Tokemak 协议控制资产 (PCA) 的所有权。

TOKE 代币经济学鼓励长期的、以价值为导向的参与者进入网络。通过获得 TOKE 的份额，项目方可以将其流动性引导到他们需要的任何场所。作为项目的一项前期投资，这种方式比传统流动性挖矿要好得多。

对于寻求长期可持续流动性的项目，最好的方式是收购 TOKE 份额并为 Tokemak reactor 播种。在流动性市场中，他们可以使用 TOKE 配对他们的支持的任何项目代币，而没有永久性损失的风险。Tokemak CoRE2 活动投票将于 11 月 1 日开始。

Fei 协议支持 FEI，这是一种由链上储备支持的完全去中心化和可扩展的稳定币。Fei 可以使用其 PCV 来支持以 FEI 作为基础对计价的流动性供应。

Fei Protocol 正在与 Ondo Finance 合作，提供具有成本效益且期限灵活的 LaaS 产品。本质上，项目方可以将他们的项目代币存入一个灵活期限的 Ondo 流动性金库，Fei Protocol 会将他们的存款与等量的新铸造的 FEI 匹配，代币将在 Uniswap 或 SushiSwap 等去中心化交易所的自动做市商交易机制下完成配对。

本质上，Fei Protocol 能够使项目的流动性加倍，并消除其前期所有的资金成本。在窗口期结束时，金库会将 FEI 以及所有剩余的代币返还给项目，外加一小笔固定费用。

Ondo Vault 负责处理背后所有的会计工作，该项目将留下的所有交易费用和所有非永久性损失。

Fei 流动性即服务 (LaaS) 是一种为项目获取以美元计价的流动性的快速且廉价的方式。

项目方现在可以有多种选择，或通过 Olympus Pro 投资协议拥有的流动性，或通过 Tokemak 投资长期价值对齐的流动性，或通过 Fei 和 Ondo 投资具有成本效益的流动性即服务。

这些产品都是对传统流动性挖矿项目的重大改进，我们预计，新项目将转向根据其成长不同阶段的需求量身定制的产品。