本文仅适合高风险偏好投资者阅读，仅为传播信息之用，不构成任何投资建议。远离高危金融，铸就美好人生。

信用货币的困境：

货币是什么？

货币是商品交换的产物，货币之所以存在，是因为人与人之间需要进行商品交换。假如存在一个人，他可以自主生产他所需要的一切东西，不需要与他人进行任何商品交换，他就不需要货币。（事实上考虑到效率问题的话，他仍需要与别人进行商品交换，因为他可以生产他最擅长生产的商品，来获取最大利益，这个过程是劳动分工。）

货币的本质是一种关于劳动等价物对应的交换权的契约，是所有货币拥有者之间的一种约定。

不管是贝壳，铜钱，白银还是黄金，抑或是可乐瓶盖，我之所以愿意用我的劳动或者我所生产的商品来换回这些货币，是因为我得到了一种潜在的承诺，我在未来可以用这些货币来换回我所需要的商品。

对于金、银等金属货币来说，货币的价值来自于共识。当然，也可能是某种基因决定。即人人天然认为金银有价值。这种承诺，不是由某一单一机构做出的，是去中心化的。黄金，白银，天然就是去中心化的。

但是金属货币，具有一个巨大的缺点，就是货币的供应总量，受到金属产量的限制。这也是金本位必然失败的原因，黄金总量的增速，远远跟不上社会经济的发展。这就意味着，在金本位下，黄金的持有者，在社会财富总量的份额是不变的。持有黄金本身，远远胜过，去投资，去消费，去工作，引起社会的固化，也就是通缩的风险。

为了解决金本位下的货币供应不足的这个问题，1976年1月8日，国际货币基金组织和国际货币制度临时委员会达成《牙买加协定》，之后逐渐形成国际货币关系新格局，即“牙买加体系”。这个体系切断了纸币与黄金之间的联系。

在这之后，才产生了真正意义上的信用货币，也就是我们今天所使用的法币。其实我们日常使用的货币，存在历史不超过50年。

信用货币解决了货币供应量缺乏弹性的问题，也带来了通胀。温和的通胀是好的，货币贬值是好的。因为在信用货币制度下，货币天然贬值，可以逼迫货币拥有者去投资，去消费，去承担风险，从而促进社会财富总量增长。信用货币对社会发展贡献巨大。

但信用货币同样具有缺点。金属货币是去中心化的，金属货币对未来支付的承诺，是来自全体拥有者。但是信用货币不是去中心化的，它将货币的权力转移给了一个中心机构（政府或者央行）。这带来了代理人风险。

这个中心机构不是完美的，它可能决策失误，也可能能力有限，更重要的是，它带来了决策者收益和风险的不匹配。即决策者可以享受收益，风险却是由全社会一起承担。

2008年金融危机后，美国财政部救助银行，还能引起道德风险的讨论。2020年，美联储放水救助企业的时候，再没有任何异议。

对全社会来说，这些机构“too big too fail”，救助他们是当下危害最小的选择。但是这带来了风险和收益的不匹配。这种制度设计，会天然让银行家做出高危选择，得到收益是自己的，发生风险的时候，是全社会买单。

也正是2008年财政部救助银行的行为，带来了比特币的诞生。

2009年1月3日，中本聪成功挖出比特币的创世区块。留下了一串十六进制信息，转换过来为：

“ The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks ” “《泰晤士报》，2009年1月3日，财政大臣站在第二次救助银行的边缘”

**比特币是一种探索尝试，不代表一定成功。**比特币尝试解决信用货币下收益和风险不匹配的问题。有了比特币，才有了后面的web3。

信用货币制度很好，但是有天然的缺点，信用货币制度是不得已的选择，web3世界是对信用货币世界的一种补充。

web3是一种思维方式：

现在流行的普遍看法是，Web1.0是“只读”的信息展示平台，Web2.0是“读和写”的内容生产网络，Web3.0是读、写和拥有的互联网。

但真正的web3精神是，“Don‘t trust，verify”。

我们为什么需要一个中心化机构，因为一个强大的中心化机构，可以为交易增信，同时惩罚违约者。但是，只要拥有了一个中心化机构，就会产生代理人风险，产生风险和收益的不匹配。我们可以设置一个监督者的角色，但同时又产生一个问题：谁来监督监督者？

而web3是一种思维方式，指的是通过一定的制度设计，每个参与者的风险和收益相匹配，让违约者得到惩罚。

要完成这种制度设计，第一个需要的是去中心化，没有中心化机构来干涉整个过程。当然，中心化和去中心化不是0和1的选择，而是一个光谱。许多应用现在的去中心化程度远远不够。第二个需要的是自动化，让程序自动运行在网络上，代码开源，不受干涉，同时不依赖任何服务提供商。

如何实现这一点，就需要引入Token，也就是各种币。

Token是一种激励机制。

在POW（工作量证明机制）下，大家靠算力竞争，来维持系统稳定，杜绝造假风险。算力的内卷，导致任何参与者无法违约，因为只有算力超越50%才可以造假。而为什么要参与算力内卷，是因为Token激励，参与算力内卷可以获得Token，换取收益。

在POS（权益证明机制）下，大家靠的是保证金。执行者可能存在造假行为，造假会被扣除保证金。而验证者如果发现执行者造假，可以获得扣除的保证金。这种机制鼓励了验证者发现造假者，同时使造假者承担风险。

金融效率的提升：

有个段子说，低智商的人认为区块链技术毫无用处，中等智商的人认为区块链技术无所不能，高智商的人认为区块链技术在某些方面十分方便。

恰好金融就是区块链技术的优势所在。也许这也是骗局高发的原因，离钱太近。

web3会带来金融行业的革命，带来金融效率的巨大提升，同时带来商业活动和商业逻辑的变革。

第一个效率提升是，结算效率的提升。传统金融依赖于中心化机构进行结算，基本上是一天一结算。而web3金融靠的是区块链技术进行结算，可以做到一区块一结算，一般是十几秒钟，提升巨大。可以带来无数潜在的应用，比如跨境转账。因为实时结算，由于套利的存在，加快了定价过程。

第二个效率提升来自Token。Token既可以是股权，也可以是债券，也可以货币，可以替代一切金融凭证。

传统世界的融资，需要找投资人，签订合约，工商登记，进行融资，投资人退出要靠IPO上市。而web3世界的融资，项目方可以发行自己的Token，换取投资资金，而投资人退出的时候，只需要卖掉Token就可以了。债券也是同理。

当然，这个过程要靠代码保证，代码审计必不可少。

传统世界的获客，地推，下载app赠送10元优惠券。web3世界的获客，直接根据链上行为进行空投，发送Token到目标客户的钱包。更重要的是，链上行为是公开的，项目方可以定向选择自己的潜在客户，更加精准。

第三个效率来自DAO。DAO的全称是Decentralized Autonomous Organization，去中心化自治组织。

公司是传统世界的人类组织协同方式，而DAO是web3世界的人类组织协同方式。

在传统世界，人是按年和公司签订合约，按日进行工作，按月获取报酬。而在Web3世界，人可以按秒加入DAO，按秒进行工作，按秒获取报酬。更重要的是，由于流支付的兴起，这个完全可以做到自动化，即不存在老板，是为一段代码打工。同时，人在不同工作之间的转换成本也会降低。

web3世界的缺点：

一是行业处于非常早期，各类骗局层出不穷，代码安全性无法保证。

二是面临监管，开发者需要在成为比特币最大主义还是成为一个类公司组织之间做出选择。

三是DAO的设计比较简单，现阶段无法与成熟的公司制度相比。DAO无法获取收入，DAO能做的业务非常稀少，且都是线上化。

四是未来可能产生代码暴政。代码成为新的中心化组织。

本文仅适合高风险偏好投资者阅读，仅为传播信息之用，不构成任何投资建议。远离高危金融，铸就美好人生。

信用货币的困境：

货币是什么？

货币是商品交换的产物，货币之所以存在，是因为人与人之间需要进行商品交换。假如存在一个人，他可以自主生产他所需要的一切东西，不需要与他人进行任何商品交换，他就不需要货币。（事实上考虑到效率问题的话，他仍需要与别人进行商品交换，因为他可以生产他最擅长生产的商品，来获取最大利益，这个过程是劳动分工。）

货币的本质是一种关于劳动等价物对应的交换权的契约，是所有货币拥有者之间的一种约定。

不管是贝壳，铜钱，白银还是黄金，抑或是可乐瓶盖，我之所以愿意用我的劳动或者我所生产的商品来换回这些货币，是因为我得到了一种潜在的承诺，我在未来可以用这些货币来换回我所需要的商品。

对于金、银等金属货币来说，货币的价值来自于共识。当然，也可能是某种基因决定。即人人天然认为金银有价值。这种承诺，不是由某一单一机构做出的，是去中心化的。黄金，白银，天然就是去中心化的。

但是金属货币，具有一个巨大的缺点，就是货币的供应总量，受到金属产量的限制。这也是金本位必然失败的原因，黄金总量的增速，远远跟不上社会经济的发展。这就意味着，在金本位下，黄金的持有者，在社会财富总量的份额是不变的。持有黄金本身，远远胜过，去投资，去消费，去工作，引起社会的固化，也就是通缩的风险。

为了解决金本位下的货币供应不足的这个问题，1976年1月8日，国际货币基金组织和国际货币制度临时委员会达成《牙买加协定》，之后逐渐形成国际货币关系新格局，即“牙买加体系”。这个体系切断了纸币与黄金之间的联系。

在这之后，才产生了真正意义上的信用货币，也就是我们今天所使用的法币。其实我们日常使用的货币，存在历史不超过50年。

信用货币解决了货币供应量缺乏弹性的问题，也带来了通胀。温和的通胀是好的，货币贬值是好的。因为在信用货币制度下，货币天然贬值，可以逼迫货币拥有者去投资，去消费，去承担风险，从而促进社会财富总量增长。信用货币对社会发展贡献巨大。

但信用货币同样具有缺点。金属货币是去中心化的，金属货币对未来支付的承诺，是来自全体拥有者。但是信用货币不是去中心化的，它将货币的权力转移给了一个中心机构（政府或者央行）。这带来了代理人风险。

这个中心机构不是完美的，它可能决策失误，也可能能力有限，更重要的是，它带来了决策者收益和风险的不匹配。即决策者可以享受收益，风险却是由全社会一起承担。

2008年金融危机后，美国财政部救助银行，还能引起道德风险的讨论。2020年，美联储放水救助企业的时候，再没有任何异议。

对全社会来说，这些机构“too big too fail”，救助他们是当下危害最小的选择。但是这带来了风险和收益的不匹配。这种制度设计，会天然让银行家做出高危选择，得到收益是自己的，发生风险的时候，是全社会买单。

也正是2008年财政部救助银行的行为，带来了比特币的诞生。

2009年1月3日，中本聪成功挖出比特币的创世区块。留下了一串十六进制信息，转换过来为：

“ The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks ” “《泰晤士报》，2009年1月3日，财政大臣站在第二次救助银行的边缘”

**比特币是一种探索尝试，不代表一定成功。**比特币尝试解决信用货币下收益和风险不匹配的问题。有了比特币，才有了后面的web3。

信用货币制度很好，但是有天然的缺点，信用货币制度是不得已的选择，web3世界是对信用货币世界的一种补充。

web3是一种思维方式：

现在流行的普遍看法是，Web1.0是“只读”的信息展示平台，Web2.0是“读和写”的内容生产网络，Web3.0是读、写和拥有的互联网。

但真正的web3精神是，“Don‘t trust，verify”。

我们为什么需要一个中心化机构，因为一个强大的中心化机构，可以为交易增信，同时惩罚违约者。但是，只要拥有了一个中心化机构，就会产生代理人风险，产生风险和收益的不匹配。我们可以设置一个监督者的角色，但同时又产生一个问题：谁来监督监督者？

而web3是一种思维方式，指的是通过一定的制度设计，每个参与者的风险和收益相匹配，让违约者得到惩罚。

要完成这种制度设计，第一个需要的是去中心化，没有中心化机构来干涉整个过程。当然，中心化和去中心化不是0和1的选择，而是一个光谱。许多应用现在的去中心化程度远远不够。第二个需要的是自动化，让程序自动运行在网络上，代码开源，不受干涉，同时不依赖任何服务提供商。

如何实现这一点，就需要引入Token，也就是各种币。

Token是一种激励机制。

在POW（工作量证明机制）下，大家靠算力竞争，来维持系统稳定，杜绝造假风险。算力的内卷，导致任何参与者无法违约，因为只有算力超越50%才可以造假。而为什么要参与算力内卷，是因为Token激励，参与算力内卷可以获得Token，换取收益。

在POS（权益证明机制）下，大家靠的是保证金。执行者可能存在造假行为，造假会被扣除保证金。而验证者如果发现执行者造假，可以获得扣除的保证金。这种机制鼓励了验证者发现造假者，同时使造假者承担风险。

金融效率的提升：

有个段子说，低智商的人认为区块链技术毫无用处，中等智商的人认为区块链技术无所不能，高智商的人认为区块链技术在某些方面十分方便。

恰好金融就是区块链技术的优势所在。也许这也是骗局高发的原因，离钱太近。

web3会带来金融行业的革命，带来金融效率的巨大提升，同时带来商业活动和商业逻辑的变革。

第一个效率提升是，结算效率的提升。传统金融依赖于中心化机构进行结算，基本上是一天一结算。而web3金融靠的是区块链技术进行结算，可以做到一区块一结算，一般是十几秒钟，提升巨大。可以带来无数潜在的应用，比如跨境转账。因为实时结算，由于套利的存在，加快了定价过程。

第二个效率提升来自Token。Token既可以是股权，也可以是债券，也可以货币，可以替代一切金融凭证。

传统世界的融资，需要找投资人，签订合约，工商登记，进行融资，投资人退出要靠IPO上市。而web3世界的融资，项目方可以发行自己的Token，换取投资资金，而投资人退出的时候，只需要卖掉Token就可以了。债券也是同理。

当然，这个过程要靠代码保证，代码审计必不可少。

传统世界的获客，地推，下载app赠送10元优惠券。web3世界的获客，直接根据链上行为进行空投，发送Token到目标客户的钱包。更重要的是，链上行为是公开的，项目方可以定向选择自己的潜在客户，更加精准。

第三个效率来自DAO。DAO的全称是Decentralized Autonomous Organization，去中心化自治组织。

公司是传统世界的人类组织协同方式，而DAO是web3世界的人类组织协同方式。

在传统世界，人是按年和公司签订合约，按日进行工作，按月获取报酬。而在Web3世界，人可以按秒加入DAO，按秒进行工作，按秒获取报酬。更重要的是，由于流支付的兴起，这个完全可以做到自动化，即不存在老板，是为一段代码打工。同时，人在不同工作之间的转换成本也会降低。

web3世界的缺点：

一是行业处于非常早期，各类骗局层出不穷，代码安全性无法保证。

二是面临监管，开发者需要在成为比特币最大主义还是成为一个类公司组织之间做出选择。

三是DAO的设计比较简单，现阶段无法与成熟的公司制度相比。DAO无法获取收入，DAO能做的业务非常稀少，且都是线上化。

四是未来可能产生代码暴政。代码成为新的中心化组织。