区块链技术使得数字支付比以往更快、更容易，并允许为不同的应用场景创造新的加密货币，这项新技术具有去中心化、不可篡改、匿名等特性。全球金融正处于变革的边缘，政府已经注意到了这一点。全球各地的中央银行已经开始了重塑互联网时代金融系统的步伐。

怎么实现这种重塑？通过中央银行数字货币 (CBDC)。CBDCs 是数字版的法定货币。与实物现金一样，CBDCs 由中央银行发行，并由政府信用背书。但与现金不同，CBDCs 并非印刷货币，因此需要建立新的铸币系统和交易系统。

目前有两种 CBDCs : 零售和批发。零售 CBDCs 被设计用于个体与商业应用，而批发 CBDCs 则是为金融机构而设计的。许多计划发行 CBDC 的国家将使用区块链技术来实现，但这些区块链与已有区块链有所不同。例如，瑞典和法国中央银行正尝试在受许可区块链上搭建 CBDCs ，受许可区块链是一种中心化的区块链技术，与比特币和以太坊使用的分布式账本技术有所不同。

受许可区块链是一种带有额外访问控制层的分布式账本。这意味着某些操作 ( 如发行代币、验证区块、查看交易历史 ) 只能由网络中的某些参与者执行。CBDCs 的执行者可能是中央银行、商业银行或支付服务提供商。

这种中心化的层对于那些想要同时拥有传统支付网络授权和区块链加密安全性的银行家来说非常有吸引力。除了上述提到的隐私问题，CBDC 的发展也面临着一些经济风险。其中有三点尤其突出：商业银行的脱媒化、全球互操作性的缺乏以及美元地位的削弱。

首先，如果数字货币没有将商业银行纳入其系统设计中，它们可能会危及银行的客户基础，从而危及国内银行系统的稳定。为此，CBDC 设计采用了诸如余额限制和零息存款等机制进行回应。

其次，如果数字货币的发展没有得到国际协调，跨境支付和经济制裁的效果可能会受到影响。目前，SWIFT 交易系统支持这些功能，但没有数字货币替代品，非法的国际交易可能会被忽视，普通的跨境支付可能会变得效率低下。幸运的是，随着 CBDC 的发展， SWIFT 已经提出了解决这些问题的办法。 

第三，一些人担心，长期推广数字货币可能会削弱本国货币的地位。这个问题在美国特别突出，因为美元是全球储备货币。我们可以这样理解：如果其他国家可以先推出数字货币，并使用数字货币进行数字货币之间的交换，而不需要美元，那么美元作为全球储备货币的地位就会下降。 

但是，亚洲社会政策研究所的研究员 Danny Li 不同意这种观点。考虑到美元相对于其他货币的稳定性，Li 观察到，甚至像一带一路这样的跨国项目都是用美元融资的。Li 还发现，最先进的数字货币——特别是中国的数字货币——主要是为了优化国内零售支付方式，旨在提高金融的包容性、降低成本和消灭现金。换句话说，数字货币不太可能显著地影响现有的金融秩序。

区块链技术使得数字支付比以往更快、更容易，并允许为不同的应用场景创造新的加密货币，这项新技术具有去中心化、不可篡改、匿名等特性。全球金融正处于变革的边缘，政府已经注意到了这一点。全球各地的中央银行已经开始了重塑互联网时代金融系统的步伐。

怎么实现这种重塑？通过中央银行数字货币 (CBDC)。CBDCs 是数字版的法定货币。与实物现金一样，CBDCs 由中央银行发行，并由政府信用背书。但与现金不同，CBDCs 并非印刷货币，因此需要建立新的铸币系统和交易系统。

目前有两种 CBDCs : 零售和批发。零售 CBDCs 被设计用于个体与商业应用，而批发 CBDCs 则是为金融机构而设计的。许多计划发行 CBDC 的国家将使用区块链技术来实现，但这些区块链与已有区块链有所不同。例如，瑞典和法国中央银行正尝试在受许可区块链上搭建 CBDCs ，受许可区块链是一种中心化的区块链技术，与比特币和以太坊使用的分布式账本技术有所不同。

受许可区块链是一种带有额外访问控制层的分布式账本。这意味着某些操作 ( 如发行代币、验证区块、查看交易历史 ) 只能由网络中的某些参与者执行。CBDCs 的执行者可能是中央银行、商业银行或支付服务提供商。

这种中心化的层对于那些想要同时拥有传统支付网络授权和区块链加密安全性的银行家来说非常有吸引力。除了上述提到的隐私问题，CBDC 的发展也面临着一些经济风险。其中有三点尤其突出：商业银行的脱媒化、全球互操作性的缺乏以及美元地位的削弱。

首先，如果数字货币没有将商业银行纳入其系统设计中，它们可能会危及银行的客户基础，从而危及国内银行系统的稳定。为此，CBDC 设计采用了诸如余额限制和零息存款等机制进行回应。

其次，如果数字货币的发展没有得到国际协调，跨境支付和经济制裁的效果可能会受到影响。目前，SWIFT 交易系统支持这些功能，但没有数字货币替代品，非法的国际交易可能会被忽视，普通的跨境支付可能会变得效率低下。幸运的是，随着 CBDC 的发展， SWIFT 已经提出了解决这些问题的办法。 

第三，一些人担心，长期推广数字货币可能会削弱本国货币的地位。这个问题在美国特别突出，因为美元是全球储备货币。我们可以这样理解：如果其他国家可以先推出数字货币，并使用数字货币进行数字货币之间的交换，而不需要美元，那么美元作为全球储备货币的地位就会下降。 

但是，亚洲社会政策研究所的研究员 Danny Li 不同意这种观点。考虑到美元相对于其他货币的稳定性，Li 观察到，甚至像一带一路这样的跨国项目都是用美元融资的。Li 还发现，最先进的数字货币——特别是中国的数字货币——主要是为了优化国内零售支付方式，旨在提高金融的包容性、降低成本和消灭现金。换句话说，数字货币不太可能显著地影响现有的金融秩序。