2022年5月4日

一、本周Beagle DAO讨论主题

1、我们的几位宏观大神对加密市场大行情做了盘点，大家观点差异较大，主要以下:

• 近期NFT大热见顶信号之后进入熊市，加密资产华尔街化，链上信息误导性，机构与散户对于周期预期和抗压度不同，美国夸张通胀+中期选举稳民意，流动性抽走；

• 预期pricein 市场已经麻木，继续再下的空间小，通胀见顶

• 板块分化，部分板块可能独立行情

2、NFT讨论极为精彩：

• NFT-Gamefi 集团战已经打响，@yugalabs vs @Stepnofficial vs @GoGalaGames 元宇宙 三巨头格局隐现，下一步竞争会走向何处？

• 猴地在逐步形成共识，超级vip俱乐部逐渐成型，中心地块关注度较高，增值概率高，nft的组合性萌芽潜力巨大

• 猴地未来玩法很多，市场有套利空间，先发经验会转化成大优势

• SOL NFT牛市即将开启

• passcard表现起伏，顶级蓝筹型>IP发行平台型金铲子型>打新抽奖数据类平台型>Alpha投研社区>第二系列 SOL NFT普涨

3、叙事感悟引人深思：

• 什么叫叙事及为什么叙事对于行业至关重要

• 通过叙事怎么做多，做空，持有，躺着赚钱

4、深入北美和巴拿马的女神讲述腐败的crypto一级基金现状及就业机会：

• FTX、animaca 很nb

• 细分赛道机构地域性很强

• 古典的人去哪儿找机会

5、空投主题

跨链桥+layer2+Project Galaxy

二、个人分享环节

第一部分：加密市场大盘

1、@RobbieLiu：nft热点过后会进入熊市，6月前没行情但不至于大悲观。

①nft热点过后会进入熊市。热点少，易跌难涨，有很多做空的。

②链上数据看起来好，机构交易量较大，但不能作为短期操作依据。大机构的长期持有者买入可以苟2年，和普通投资者周期不一样。链上信息和实际走势不同，机构买但是不是自己的钱。很多做托管或者弄到冷钱包的。

③一级市场，整体融资额很大，但是他们钱是未来的钱，周期长。逻辑跟上面一样。

④市场下行趋势明显，加息抽走流动性，每个月抽1000亿美元，可能会出现问题。btc流动性不好时候可能闪崩。

⑤大家在赌eth的merger，很多eth买到9月底看涨，所有人同样策略，不一定大家都赚钱。7月如果出现意外，可能今年就没戏了。

⑥美国通胀非常吓人，巴哈马一瓶可乐3u，中期选举，物价是个大问题，拜登可能干物价。总统给美联储官员压力可能挺大的。房地产没得干了，长期利率上去了，太贵了没人买，唯一好处是就业，工资高。通胀保持高位，滞涨了，所有人难受。

⑦十年美债利率上去后，wacc计算的资产全完蛋了，成长股更完蛋。

⑧市场目前已经pricein美联储这次会议50个基点的加息，如果这次会议最终决定是50个基点，市场可能会涨。如果发言偏鹰派，市场会跌。（截止目前，美联储会议的会议纪要显示50个基点的加息以及3个月加速至950亿/月规模的缩表尘埃落定。）

⑨现在购买BTC的人有很多是从原本购买美股成长股的人来的，再加上大机构持仓，已经变成了华尔街类资产了。

2、@davidhornhouse：宏观压力相比二三月份较小，可能会有行情。

①去年市场是比较乐观的，不相信美联储会加息到50个基点。美联储通过半年的时间教育市场，加息和缩表的预期越来越高。现在债券市场的人预期6月份加息75个基点的可能性达到90%以上，并且已经pricein。现在市场已经麻木了，觉得会持续加速加息。美联储为了不让市场走上另一个悲观的极端，可能会放缓，避免系统性风险。

②美国cpi在高位，增速见顶，pce明显回落，这些是美联储看中的数据。目前可以看到，燃料油价格上升影响海运成本，会反应到物价上。通胀增速见顶。

③三月没加到75基点反常，鲍威尔给的理由是俄乌战争会资源紧缺导致通胀，这里逻辑完全不对。

3、@Chris_Defi：若本次美联储会议发言非鹰派，今年加密市场有机会摸新高

①美股熊市不代表加密熊市，加密熊市不等于btc，btc不等于eth，eth不等于nft。现在版块分化比较明确，关联性降低，部分版块可以走出独立行情。

②比较期待5月更深恐慌，震出去更多paperhands，可以挖掘比较好的alpha。做合约什么的机会不大了，建议散户去做自己擅长的事情。

4、@fancycedar：加密币利率、APY

①USDT 机构存借利率 6% / 10%，Defi存借利率 6% / 7%

②BTC/ETH 机构存款利率 5% ，Defi存款利率 2%

③行业量化收益：10% - 5%

④自己实盘：BNBUSD 10%，ETHUSD 净值0.9830

补充：

@Robbieliu:

①USDT给到8%利率比较难，要交易所给补贴，有风险。

②3个月的3%，募资的套利年化也差不多。不如十年债的美国国债。

③大量资金从币圈撤走，不赚钱。充满了风险。dot neural不好用，需要自己做策略，赌方向。

第二部分：NFT

1、@0xGameTiger：NFT-Gamefi 集团战已经打响，Yuga vs Stepn vs Gala

① Yuga，Stepn，Gala 体量太大没法合并，未来会各自形成各自集团，每家都会标配自己的（1） PFP NFT （2）Move2Earn (3) Gamefi ，成为直接竞争对手

②如果Gala只做游戏，Stepn只Move2Earn, 未来会被Yuga通过生态的力量打倒

③战争远未结束：游戏的变数很大，以及如果Otherside做不好游戏，无法撑起ApeCoin市值的话，ApeCoin 可能还会反噬 BAYC。

2、@frog2306630：猴地在逐步形成共识，中心地块关注度较高，增值概率高。

①买了3块围绕无聊猿俱乐部的中心地，限量294个，未来地可能存在比较高的价值。有点早期在浦东陆家嘴买地的感觉。232#猴地持有者9E卖掉了地，又232E买回来了。流动性不错，逐渐形成共识。

②市场上目前还没有对300块地的分析，还存在捡漏机会。无聊猿俱乐部在中心岛上，YUGA会对最具经济能力的人配置最好的设施配套，从中心点开始建设。

3、@0xRJ_eth：猴地未来玩法很多，市场有套利空间

①市场上确定性信息少，概率空间大，大家对于土地，资源估值方式很多，静下心研究有套利空间，一直在看特质，koda不讲，资源是固定产出，土地是为了gamefi，多人团战，复杂度很高的，组团的话团队策略，套利空间存在，二线蓝筹可以看看，小项目不用看了。

②Animoca经验丰富，成功率最高的一波了。后发优势会很强。开图能感受到世界观和游戏复杂度。

**@frog2306630补充：**yuga和堡垒之夜开发商合作开发。猴地的优势在于组合性，游戏和土地和生态联动。并非游戏本身。

4、@Chris_Defi：SOL NFT牛市即将开启

①SOL平台交易量、情绪、头像使用率已经起来，或将开启一轮牛市。SOL NFT有很多被低估的项目，有套利空间。但是SOL NFT的社区不是强项。

②优质NFT的特点：2D+无宗教肤色信仰地域差异。

5、@elaineyang73: passcard表现起伏，SOL NFT普涨

①分享NFT Pass卡&金铲子相关信息整理以及近期市场表现

https://three-recorder-52a.notion.site/NFT-Pass-4-24-a65ebfc842a049e09402e30ed7a80266

②看好SOL NFT市场的几个蓝筹，潜在alpha。

第三部分：叙事感悟

@davidhornhouse：

今年遇到两个赚钱的东西，$APECOIN和STEPFI

①stepfi在avalaunch上IDO，开盘40倍，后面最高130倍，FDV超20亿美金。它其实现在什么产品都没有，感悟是币圈的叙事太重要，这波涨幅完全是GMT给了仿盘的叙事。

②APECOIN也一样，一个很确定性的头部事件，虽然已经发布了一段时间，但还是会涨。不适用于传统股市的那一套市场已经预期pricein的逻辑。原因是市场buy它的叙事。

总结：

①叙事是最重要的，一个头部的事情形成自己的叙事后，后面的仿盘也可以吃到后面的红利。

例如：eth-公链/step-step仿盘/axie-axie仿盘/元宇宙-元宇宙仿盘

②有一种策略是做空老叙事，盘面技术面不重要，叙事更重要。

③没有抓到最新的叙事可以抓后面的仿盘和微创新叙事，同样能吃到肉。

④token赋能故事讲了很久了，拿pe/ps讲很低，但不是理由。涨跌看流动性，流动性来自于叙事，便宜不是好的理由。

⑤衍生品赛道可以关注DYDX，可能会造势出货。

第四部分：crypto一级现状及就业机会

JADE:

①在未来的大趋势里面，FTX的上升趋势从交易所格局中会越来越强。FTX生态发展状况很好，活动质量很高，有克林顿、布莱尔、木头姐、水果姐等。FTX股东和sol生态深度绑定。币安在存量方向发展，coinbase在美国市场发展，发展速度放缓。

②animoca的打法和其他一级机构不一样。很多投资机构是从财务投资的角度出发，看赛道是否热，估值是否高。animoca的基金募了1亿美金，投的覆盖面非常广，未来将在加密市场很有影响力。animoca未来可能会有股权融资，目前估值50亿美金，手上持有代币价值200亿美金，融资意愿不强。

③出海后破圈的VC很少，极个别能做到，现在的加密基金以地理位置形成不同圈子。纽约投defi多一些，公链在湾区，nft在la，矿圈在奥斯汀、休斯顿。

④市场上有很多基金LP的机会，可以投一些加密基金。小基金募资额小，2000-4000万美金，周期2+2，用孵化换种子轮额度，抓手不错。大基金出来创业的基金值得投。

⑤现在国内大基金有很多crypto赛道的坑位，进去可以获得不错的权限和待遇，并且LP资源不错。但是困难点在于做事难，除非自带资源或者有独特的叙事，否则容易被传统基金的风格限制。

第五部分：空投

@0x_xun：跨链桥+layer2+Project Galaxy

①跨链桥发币空投：跨链桥Hopexchange要发币了（Across桥已发），跨链桥赛道依然持续发酵，各个项目方准备发币。wormhole，connext桥待发币，为资金流向二层做好基础设施。

②layer2发币空投：ZkSync准备发（Op已发），arbitrum待发币。

③Project Galaxy发币上所：最web2的web3项目

懂web2的流量（空投，流量转化率，草根流量，等关系）

gal空投，深度用户单地址1000+gal。

币安/coinbase已确定上gal，bybit/火币/ok/gate/kucoin/mx相继对老的gal币种改名后，上线新gal（galaxy）。galaxy从上线coinlist到币安lanuchpool动作都很快，币安lanuchpool单币挖gal资金已突破50亿美金。

估值，看到20-50U，总量2亿，初始4000万。

三、Q&A环节

1、问：利率无限加的影响？

答：**@davidhornhouse：**假设美国30年国债每年10%利息，大家都不做任何投资了。

持续加息，养老金等机构的债券仓位会跌。本来配60%债券，35%的股票，4%其他风险资产，1%的币。债券仓位跌了10%，就只占总仓位的50%，此时需要把风险资产的仓位抽出来买债，这样其他风险市场会跟着跌。同时美联储也在砸手里的债，会更惨。

2、问：马斯克是不是没猴子？

答：

**@frog2306630：**马斯克一个猴子都没有，发推可能是为了测试猴子的价值。不看好马斯克发NFT，他的社群能力不行，也没有先发优势。

**@satoshi_gibbs：**马斯克是狗狗币，不可能持有猴。马斯克现在只是不屑于做NFT，强ego的人不遵守秩序，创造秩序。马斯克的资源推动能力远超于Yuga。

现在的共识是yuga在吃整个行业和外部环境对他的预期，由此产生的负面影响是yuga永远要做出超过市场预期的事情才能满足市场的需求，不断输出能力的难度非常大。所以还需要观望yuga团队的表演。目前重头在$apecoin，等跌买入。

四、密码环节