文 | 星辰 2022.7.15

最近比较熊，不仅韭菜们直呼不玩了，别说韭菜了，其实连巨鲸们的日子也不好过。

在牛市风光无限、财大气粗的巨鲸，转眼间成为了被清算的对象，让韭菜受伤的心灵在行情的持续伤害下得到了一点安慰。

这篇文章，主要是盘点近期各个平台的坏账情况以及被清算的原因，让大家看看机构巨鲸是如何被清算的。

●

参考前两天写的：👉加密世界里的银行 | Celsius的「破产之路」

坏账原因：

1）最高18%年化收益率，承诺用户高存币利率；

2）采用高风险金融工具，如 Anchor Protocol...

3）将用户资产通过第三方资产管理公司执行高风险杠杆加密交易策略；

4）整体行情下行，其代币 CEL 也暴跌；

5）大量资产质押，未留出足够的流动资金；

6）技术安全事故导致资金损失，私钥丢失事件至少损失 3.5 万枚ETH...

昔日的明星 CeFi，中心化平台，疯狂的 CEO，如今一地鸡毛，目前并未破产，准备启动平台重组计划...

●

三箭资本，世界上最著名的加密货币对冲基金之一，曾管理着大约 100 亿美元的资产。

坏账原因：

1）三箭资本的困境，在LUNA 、UST 暴雷后遭遇亏损逐渐显现

2）stETH脱钩，三箭资本不断抛售 stETH，换取ETH以偿还债务

3）通过加杠杆的方式购买BTC，而 BTC 持续下跌，进而引发 Margin call（追加保证金通知）

4）行情下行，加密货币大幅下跌，这家对冲基金的资产面临大幅缩水

5）Celsius 暴雷之后，三箭资本随即轰然倒下，办公室被废弃，创始人失联。

3AC 的策略是从同行借钱，然后转身将这些资金投资于新生的加密货币项目。

作为全球贷款的最大客户之一，三箭资本从 BlockFi、Genesis、Nexo、Celsius 等知名平台都贷了款。

三箭资本崩盘，毫无疑虑其影响是极其糟糕的。

它将金融风险转移给它的贷方，贷方将承担其所欠金额与清算抵押品之间的差额，这让每个贷方都承受着不小的冲击。

接下来要说的 Voyager  Digital，就是其中一个。

●

Voyager  Digital ，加密货币经纪商。

Voyager 不仅为零售客户提供加密货币交易的服务，还以高达 12% 的利率吸引加密货币持有者存入加密资产，然后将其借出。

在三箭资本倒闭之后，对 Voyager 提供的 6.7 亿美元贷款违约后大约一个星期， Voyager 就开始申请破产保护。

而与 Voyager 同病相怜的还有加密货币交易所 Blockchain.com，向 3AC 贷款 2.7 亿美元。

Voyager 首席执行官 Stephen Ehrlich 将该公司的财务困境归咎于 “加密货币市场的长期波动和蔓延，以及3AC 未能偿还债务。”

而我在查询资料的时候，发现 Celsius 聘请的 Kirk land & Ellis LLP 的律师，竟然也同时担任 Voyager Digital 的重组顾问。

●

其实，至今每一只巨鲸沉没的背后，都有 Anchor 的影子。

Anchor，作为Terra 生态中的重要 DeFi 项目，扮演着 Terra  “国有银行”的重要角色。

Anchor 的主要功能包含了储蓄以及借贷，提供稳定的利率收益给加密货币的持有者，吸引更多用户能够进到 Terra 的生态中。

如果你使用加密货币储蓄服务 Nexo ，存 USDT、USDC 或 DAI，年收益率都「只有」10%，但如果改存 UST，收益率就能大幅增加到15%，这么高的收益，加上它又是稳定币，任谁都会想买点 UST 来赚取更高收益。

Anchor 主打固定收益率 20%，并只接受 UST 存款，这也是 UST 为什么会成为曾经收益率最高的稳定币的原因之一。

5月初，加密货币市场开始强烈抛压，Anchor 的资金大量流出，特别是来自大型交易商的资金流出。

后面由于 Terra UST 与美元严重脱锚，就导致大批投资者撤资离场。

而作为 Terra 生态中最重要的协议，Anchor 协议的存款总额从 140 亿美元暴跌至 70 亿美元以下，受此影响，作为该协议代币 ANC 在当天也下跌了 48%。

●

BlockFi，和 Celsius 一样，也是个 CeFi 平台。

坏账原因：

1）受 Celsius 平台坏账影响，仅一天就造成超过 2000 BTC 以及 5000 ETH 等资产流出 BlockFi 钱包，大量用户放弃收益，不惜赔本也要赎回资产。

2）但连用户都没想到，BlockFi 也把大部分用户的资产都尽数借给了三箭资本，而三箭资本出现了资不抵债的现象，无法偿还给 Blockfi 应有的贷款。

3）错误押注在 GBTC 上，BlockFi 是当前 GBTC 上的最大持有者，但由于灰度力推的比特币现货期货一直无法通过 SEC 审查上市，因此市场也出现了 GBTC 的负向溢价，当前可用 7.3 折的价格购入 GBTC，但 GBTC 却无法以 BTC方式赎回，这使得 BlockFi 深陷流动性危机。

4）其实在暴雷之前，BlockFi也备受质疑，BlockFi 曾因在未经注册的情况下向约 60 万名投资者兜售加密货币借贷产品，招来了 SEC 和 32 个州的指控，最后以 BlockFi 同意支付 1 亿美元的罚金来化解了这场诉讼，这又是一笔相当大的资产损失。

●

Abracadabra 是一种借贷协议，允许用户存入有息资产以铸造一种名为 Magic Internet Money (MIM) 的多链稳定币。

坏账原因：

1）在 Terra 崩盘期间，MIM 稳定币背后的质押资产之一 UST 脱锚，清算的速度不足以支付协议的 MIM 负债，这使得 Abracadabra 直接产生 1200 万美元的坏账。

2）坏账产生了，Abracadabra 核心团队又做了一个错误的决定——不使用 MIM Treasury 资金偿还坏账，而是决定购买 CRV，而 CRV 价格一直在暴跌，导致协议中坏账一直增加。

3）Abracadabra 创始人 Dani 个人的 SPELL 头寸被清算，从而导致这个平台产生了更多的坏账。

现阶段加密领域正在经历一场洗牌。

巨鲸破产是「多重杠杆和暗箱欺诈」阴影中只是倒下的第一张多米诺骨牌。

这种蝴蝶效应，使得那些本身资产恶化和流动性不够的参与者再次深受打击，而加密货币的消费者的保护措施却非常少。

这些巨鲸的倒下，像是给大家提了个醒：囤币就囤币，别乱加杠杆。

我是星辰，邀请你加入比特社区，一起聊聊Web3。

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文 | 星辰 2022.7.15

最近比较熊，不仅韭菜们直呼不玩了，别说韭菜了，其实连巨鲸们的日子也不好过。

在牛市风光无限、财大气粗的巨鲸，转眼间成为了被清算的对象，让韭菜受伤的心灵在行情的持续伤害下得到了一点安慰。

这篇文章，主要是盘点近期各个平台的坏账情况以及被清算的原因，让大家看看机构巨鲸是如何被清算的。

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参考前两天写的：👉加密世界里的银行 | Celsius的「破产之路」

坏账原因：

1）最高18%年化收益率，承诺用户高存币利率；

2）采用高风险金融工具，如 Anchor Protocol...

3）将用户资产通过第三方资产管理公司执行高风险杠杆加密交易策略；

4）整体行情下行，其代币 CEL 也暴跌；

5）大量资产质押，未留出足够的流动资金；

6）技术安全事故导致资金损失，私钥丢失事件至少损失 3.5 万枚ETH...

昔日的明星 CeFi，中心化平台，疯狂的 CEO，如今一地鸡毛，目前并未破产，准备启动平台重组计划...

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三箭资本，世界上最著名的加密货币对冲基金之一，曾管理着大约 100 亿美元的资产。

坏账原因：

1）三箭资本的困境，在LUNA 、UST 暴雷后遭遇亏损逐渐显现

2）stETH脱钩，三箭资本不断抛售 stETH，换取ETH以偿还债务

3）通过加杠杆的方式购买BTC，而 BTC 持续下跌，进而引发 Margin call（追加保证金通知）

4）行情下行，加密货币大幅下跌，这家对冲基金的资产面临大幅缩水

5）Celsius 暴雷之后，三箭资本随即轰然倒下，办公室被废弃，创始人失联。

3AC 的策略是从同行借钱，然后转身将这些资金投资于新生的加密货币项目。

作为全球贷款的最大客户之一，三箭资本从 BlockFi、Genesis、Nexo、Celsius 等知名平台都贷了款。

三箭资本崩盘，毫无疑虑其影响是极其糟糕的。

它将金融风险转移给它的贷方，贷方将承担其所欠金额与清算抵押品之间的差额，这让每个贷方都承受着不小的冲击。

接下来要说的 Voyager  Digital，就是其中一个。

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Voyager  Digital ，加密货币经纪商。

Voyager 不仅为零售客户提供加密货币交易的服务，还以高达 12% 的利率吸引加密货币持有者存入加密资产，然后将其借出。

在三箭资本倒闭之后，对 Voyager 提供的 6.7 亿美元贷款违约后大约一个星期， Voyager 就开始申请破产保护。

而与 Voyager 同病相怜的还有加密货币交易所 Blockchain.com，向 3AC 贷款 2.7 亿美元。

Voyager 首席执行官 Stephen Ehrlich 将该公司的财务困境归咎于 “加密货币市场的长期波动和蔓延，以及3AC 未能偿还债务。”

而我在查询资料的时候，发现 Celsius 聘请的 Kirk land & Ellis LLP 的律师，竟然也同时担任 Voyager Digital 的重组顾问。

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其实，至今每一只巨鲸沉没的背后，都有 Anchor 的影子。

Anchor，作为Terra 生态中的重要 DeFi 项目，扮演着 Terra  “国有银行”的重要角色。

Anchor 的主要功能包含了储蓄以及借贷，提供稳定的利率收益给加密货币的持有者，吸引更多用户能够进到 Terra 的生态中。

如果你使用加密货币储蓄服务 Nexo ，存 USDT、USDC 或 DAI，年收益率都「只有」10%，但如果改存 UST，收益率就能大幅增加到15%，这么高的收益，加上它又是稳定币，任谁都会想买点 UST 来赚取更高收益。

Anchor 主打固定收益率 20%，并只接受 UST 存款，这也是 UST 为什么会成为曾经收益率最高的稳定币的原因之一。

5月初，加密货币市场开始强烈抛压，Anchor 的资金大量流出，特别是来自大型交易商的资金流出。

后面由于 Terra UST 与美元严重脱锚，就导致大批投资者撤资离场。

而作为 Terra 生态中最重要的协议，Anchor 协议的存款总额从 140 亿美元暴跌至 70 亿美元以下，受此影响，作为该协议代币 ANC 在当天也下跌了 48%。

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BlockFi，和 Celsius 一样，也是个 CeFi 平台。

坏账原因：

1）受 Celsius 平台坏账影响，仅一天就造成超过 2000 BTC 以及 5000 ETH 等资产流出 BlockFi 钱包，大量用户放弃收益，不惜赔本也要赎回资产。

2）但连用户都没想到，BlockFi 也把大部分用户的资产都尽数借给了三箭资本，而三箭资本出现了资不抵债的现象，无法偿还给 Blockfi 应有的贷款。

3）错误押注在 GBTC 上，BlockFi 是当前 GBTC 上的最大持有者，但由于灰度力推的比特币现货期货一直无法通过 SEC 审查上市，因此市场也出现了 GBTC 的负向溢价，当前可用 7.3 折的价格购入 GBTC，但 GBTC 却无法以 BTC方式赎回，这使得 BlockFi 深陷流动性危机。

4）其实在暴雷之前，BlockFi也备受质疑，BlockFi 曾因在未经注册的情况下向约 60 万名投资者兜售加密货币借贷产品，招来了 SEC 和 32 个州的指控，最后以 BlockFi 同意支付 1 亿美元的罚金来化解了这场诉讼，这又是一笔相当大的资产损失。

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Abracadabra 是一种借贷协议，允许用户存入有息资产以铸造一种名为 Magic Internet Money (MIM) 的多链稳定币。

坏账原因：

1）在 Terra 崩盘期间，MIM 稳定币背后的质押资产之一 UST 脱锚，清算的速度不足以支付协议的 MIM 负债，这使得 Abracadabra 直接产生 1200 万美元的坏账。

2）坏账产生了，Abracadabra 核心团队又做了一个错误的决定——不使用 MIM Treasury 资金偿还坏账，而是决定购买 CRV，而 CRV 价格一直在暴跌，导致协议中坏账一直增加。

3）Abracadabra 创始人 Dani 个人的 SPELL 头寸被清算，从而导致这个平台产生了更多的坏账。

现阶段加密领域正在经历一场洗牌。

巨鲸破产是「多重杠杆和暗箱欺诈」阴影中只是倒下的第一张多米诺骨牌。

这种蝴蝶效应，使得那些本身资产恶化和流动性不够的参与者再次深受打击，而加密货币的消费者的保护措施却非常少。

这些巨鲸的倒下，像是给大家提了个醒：囤币就囤币，别乱加杠杆。

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