该问题曾被无数人用各种视角探讨过，但在牛市到来之际，我认为有必要重提这个问题，一方面来一波硬奶，另一方面希望换个视角重新审视这个问题，再者是换个轻松点的话题，毕竟这周都在写灰度投资，话题有点太过严肃了。

2010年5月22日，程序员Laszlo Hanyecz用1万个比特币购买两块披萨，价值25美元。这是比特币第一次被定价：1BTC=0.0025美元。

10年过去了，如今比特币价格接近10000美元，涨幅400万倍，如果按照2017年底最高2万美元计算，涨幅更是高达800万倍。如果比特币价格一直按照当下趋势发展，再过10年，或者更长时间，比特币能再涨100倍，达到100万美元一个吗?

在讨论这个问题比特币能不能涨到100万美元之前，我们需要明白，为什么人们会认为比特币能涨到这个价位。主要原因不外呼对信用货币失去信心、对银行系统的不信任、对比特币数量恒定公开透明特性的认可等等原因。

1）比特币总量2100万，所有数据公开透明

无论你在世界上任何地方，使用任何终端设备，哪怕信号多么微弱，只要能打开类似bitinfocharts这样的数据网站，所有比特币网络数据一目了然。

这是区块链特性赋予的魅力，银行能做到这点吗？也许能，但这是很少一部分人才能触及的权限。

在流通数量方面，目前，已经挖出来的BTC总量是1840万，有500万左右的比特币被永久性丢失，剩下的80%左右是被巨鲸囤积，且不进入流通渠道的。那么目前真正可流通的数量也就260万左右，按照目前比特币价格为10000美元计算，这260万比特币只需要2.6万亿美元的资金可以把价格推升到100万美元。

况且，随着价格上涨，进入流通的比例可能还会继续下跌，HODL人数将会继续增加，而只有下跌才会导致散户恐慌性抛售。因此，把也许只需要1-2万亿美元就能把比特币推高至100万美元。

找到这一万亿美元难度大吗？我们看到美联储在2020年第二季度三个月内，资产负债表就增加了3万多亿美元，这些资金在杠杆作用下，进入可能会变成10万亿，甚至20万亿，再加上全球央行的大放水，找到一万亿美元的难度并不大。

一个苹果公司市值1.6万亿美元，亚马逊市值1.4万亿美元，微软市值1.5万亿美元！

2）现有货币体系的低效性，即便电子支付也不例外

我们以Paypal为例，2018年全年交易额是5786亿美元, 客户为此支付的成本就高达115亿美元。这还是更加高效的互联网支付，如果是银行呢？

此外，在2017年，比特币的交易量比PayPal高5435.2亿美元。2018年比特币网络交易量达到了1.3万亿美元，同一时间段，PayPal的交易量为5786.5亿美元。这是比特币第二次在交易量上超越PayPal。

虽然比特币有时候存在网络拥堵，但加密爱好者相信，所有的技术问题都不是问题。

3）货币滥发，导致人们对法币世界缺乏信心

世界上任何有价物之所以值钱，原因就在于信心——所有人都相信它值这么多钱，它就会值那么多钱。例如梵高的油画、一张帕瓦罗蒂的签名唱片、从泥土里面挖出来的唐朝三彩......

1948年至1949年，国民党政府共计发型了130万亿的金圆券，导致物价半年之内上涨500倍。但是放眼全世界，主权信用货币发行到这个体量的经济体不在少数，例如日本、美国、欧盟地区等等，虽然这些地区的货币也在大幅度贬值，但远不及金圆券凶狠，根本原因还是民国后期，全国老百姓失去了信心。

也就是说，人们相信什么，什么就能涨到天上，如果地球上有2亿中产阶层相信比特币能涨到100万美元，这样，比特币甚至有可能涨到1000万美元。

4）人类社会发展进入主权信用货币向加密货币过度阶段

这个话题就不展开了，展开说有可能会被和谐。一言以蔽之，我们的货币发展路线经历了从实物货币与信用货币两个阶段，现在正在向加密货币过渡。

你说想象空间大不大？

以上几个原因是人们认为比特币必然能涨到100万美元的理由，视野十分宏观，有理有据。但是，如果着眼微观，从挖矿耗电、比特币发行量的视角，对这个问题的探讨也许就能更加全面。

1）挖矿耗电量

10年后，比特币网络耗电量会是多少呢？

未来十年，比特币还会经历两次减半，区块奖励会从现在的6.25降低到2024年的3.125，然后再降低到2028年的1.5625，再降低到2032年的0.78125个。那么从2020年到2024年会新增比特币131.4万个比特币，从2024年到2028年会增加65.7万个比特币，从2028年到2030年新增16.4万个。

未来10年增发比特币数量为186.5万个，平均每年增发18.65万个，按照币价100万美元计算，价值1865亿美元。

如果按照比特币100万美元一个，未来10年，矿工平均每年平均收益为1865亿美元。我们知道，虽然矿工在有的时间点收益很高，例如牛市，但是在大多数时候，大多数矿工是盈亏平衡甚至最终是亏损的。因此在这个竞争十分充分的市场，随着比特币矿业竞争加剧，挖矿将变成一个微利行业，矿工的收益90%都会变成电费。

也就是说，矿工挖到的比特币的90%最终又会变成电费，按照国内每度电0.28元（分丰水期与枯水期）计算，每年耗电量为1865亿*7*0.9/0.28=4.19万亿千瓦时。

这是一个天文数字！

我们知道，目前全球总耗电量为20万亿千瓦时，也是说地球上每年20%的电力消耗将被用在比特币挖矿上，才能够支撑Bitcoin价格涨到1百万美元。

2）对标黄金与银行系统的耗电量

首先来看黄金开采成本。

地球上每年出产2500吨黄金，价值1620亿美元。假设金矿开采成本占比50%（实际上并没有这么高）。那么金矿挖矿需要投入的资源大约是810亿美元，比特币挖矿成本似乎已高达1680亿美元。无论如何，比特币挖矿成本已与黄金在同一数量级。

然后再来看银行系统的耗电成本。

目前，全球银行一年的总电力消耗是21X10^9kWh，10年后银行系统的总能耗估计变化不大，但似乎只有比特币总能耗的两百分之一。

当然，如果单纯考察耗电量，比特币确实没优势，但全球银行系统在交易上的摩擦消耗要远远高于比特币。

3）矿机在进化，比特币也在减半

比特币挖矿消耗地球上20%的电力，这个事实让人难以接受，但是，在耗电方面，有两个点值得关注，首先是比特币矿机在不断进步，另一个是比特币也在减产。

比特币矿机经历了从CPU、GPU、FPGA、再到ASIC矿机演进，矿机芯片也在不断演进，从110nm到16nm，再到7nm，未来还将出现5nm芯片，因此在产生相同算力的情况下，比特币挖矿耗电量会越来越低。

未来比特币减产的时间点分别是2024年、2028年、2032年、2036年、2040年。到2040年，每个区块能挖到的比特币数量会下降到0.1953，即便比特币价格涨到100美金一个，每年能够挖到的比特币数量也就只有10265个，耗电量为2566亿千瓦时，占全球每年发电量的百分之一。况且随着比特币矿机性能提升，这一数字还将继续下降。

因此，从挖矿耗电量的角度来说，比特币是有可能达到100万美金的。

但是，也许由于其它不可避免的因素再次导致分裂，也可能永远到不了100美金。也许比特币价格最多比现在再高1个数量级就是极限了。

但是无论如何，我们不可忽视得是，比特币的PoW劣势。

期待牛市！

该问题曾被无数人用各种视角探讨过，但在牛市到来之际，我认为有必要重提这个问题，一方面来一波硬奶，另一方面希望换个视角重新审视这个问题，再者是换个轻松点的话题，毕竟这周都在写灰度投资，话题有点太过严肃了。

2010年5月22日，程序员Laszlo Hanyecz用1万个比特币购买两块披萨，价值25美元。这是比特币第一次被定价：1BTC=0.0025美元。

10年过去了，如今比特币价格接近10000美元，涨幅400万倍，如果按照2017年底最高2万美元计算，涨幅更是高达800万倍。如果比特币价格一直按照当下趋势发展，再过10年，或者更长时间，比特币能再涨100倍，达到100万美元一个吗?

在讨论这个问题比特币能不能涨到100万美元之前，我们需要明白，为什么人们会认为比特币能涨到这个价位。主要原因不外呼对信用货币失去信心、对银行系统的不信任、对比特币数量恒定公开透明特性的认可等等原因。

1）比特币总量2100万，所有数据公开透明

无论你在世界上任何地方，使用任何终端设备，哪怕信号多么微弱，只要能打开类似bitinfocharts这样的数据网站，所有比特币网络数据一目了然。

这是区块链特性赋予的魅力，银行能做到这点吗？也许能，但这是很少一部分人才能触及的权限。

在流通数量方面，目前，已经挖出来的BTC总量是1840万，有500万左右的比特币被永久性丢失，剩下的80%左右是被巨鲸囤积，且不进入流通渠道的。那么目前真正可流通的数量也就260万左右，按照目前比特币价格为10000美元计算，这260万比特币只需要2.6万亿美元的资金可以把价格推升到100万美元。

况且，随着价格上涨，进入流通的比例可能还会继续下跌，HODL人数将会继续增加，而只有下跌才会导致散户恐慌性抛售。因此，把也许只需要1-2万亿美元就能把比特币推高至100万美元。

找到这一万亿美元难度大吗？我们看到美联储在2020年第二季度三个月内，资产负债表就增加了3万多亿美元，这些资金在杠杆作用下，进入可能会变成10万亿，甚至20万亿，再加上全球央行的大放水，找到一万亿美元的难度并不大。

一个苹果公司市值1.6万亿美元，亚马逊市值1.4万亿美元，微软市值1.5万亿美元！

2）现有货币体系的低效性，即便电子支付也不例外

我们以Paypal为例，2018年全年交易额是5786亿美元, 客户为此支付的成本就高达115亿美元。这还是更加高效的互联网支付，如果是银行呢？

此外，在2017年，比特币的交易量比PayPal高5435.2亿美元。2018年比特币网络交易量达到了1.3万亿美元，同一时间段，PayPal的交易量为5786.5亿美元。这是比特币第二次在交易量上超越PayPal。

虽然比特币有时候存在网络拥堵，但加密爱好者相信，所有的技术问题都不是问题。

3）货币滥发，导致人们对法币世界缺乏信心

世界上任何有价物之所以值钱，原因就在于信心——所有人都相信它值这么多钱，它就会值那么多钱。例如梵高的油画、一张帕瓦罗蒂的签名唱片、从泥土里面挖出来的唐朝三彩......

1948年至1949年，国民党政府共计发型了130万亿的金圆券，导致物价半年之内上涨500倍。但是放眼全世界，主权信用货币发行到这个体量的经济体不在少数，例如日本、美国、欧盟地区等等，虽然这些地区的货币也在大幅度贬值，但远不及金圆券凶狠，根本原因还是民国后期，全国老百姓失去了信心。

也就是说，人们相信什么，什么就能涨到天上，如果地球上有2亿中产阶层相信比特币能涨到100万美元，这样，比特币甚至有可能涨到1000万美元。

4）人类社会发展进入主权信用货币向加密货币过度阶段

这个话题就不展开了，展开说有可能会被和谐。一言以蔽之，我们的货币发展路线经历了从实物货币与信用货币两个阶段，现在正在向加密货币过渡。

你说想象空间大不大？

以上几个原因是人们认为比特币必然能涨到100万美元的理由，视野十分宏观，有理有据。但是，如果着眼微观，从挖矿耗电、比特币发行量的视角，对这个问题的探讨也许就能更加全面。

1）挖矿耗电量

10年后，比特币网络耗电量会是多少呢？

未来十年，比特币还会经历两次减半，区块奖励会从现在的6.25降低到2024年的3.125，然后再降低到2028年的1.5625，再降低到2032年的0.78125个。那么从2020年到2024年会新增比特币131.4万个比特币，从2024年到2028年会增加65.7万个比特币，从2028年到2030年新增16.4万个。

未来10年增发比特币数量为186.5万个，平均每年增发18.65万个，按照币价100万美元计算，价值1865亿美元。

如果按照比特币100万美元一个，未来10年，矿工平均每年平均收益为1865亿美元。我们知道，虽然矿工在有的时间点收益很高，例如牛市，但是在大多数时候，大多数矿工是盈亏平衡甚至最终是亏损的。因此在这个竞争十分充分的市场，随着比特币矿业竞争加剧，挖矿将变成一个微利行业，矿工的收益90%都会变成电费。

也就是说，矿工挖到的比特币的90%最终又会变成电费，按照国内每度电0.28元（分丰水期与枯水期）计算，每年耗电量为1865亿*7*0.9/0.28=4.19万亿千瓦时。

这是一个天文数字！

我们知道，目前全球总耗电量为20万亿千瓦时，也是说地球上每年20%的电力消耗将被用在比特币挖矿上，才能够支撑Bitcoin价格涨到1百万美元。

2）对标黄金与银行系统的耗电量

首先来看黄金开采成本。

地球上每年出产2500吨黄金，价值1620亿美元。假设金矿开采成本占比50%（实际上并没有这么高）。那么金矿挖矿需要投入的资源大约是810亿美元，比特币挖矿成本似乎已高达1680亿美元。无论如何，比特币挖矿成本已与黄金在同一数量级。

然后再来看银行系统的耗电成本。

目前，全球银行一年的总电力消耗是21X10^9kWh，10年后银行系统的总能耗估计变化不大，但似乎只有比特币总能耗的两百分之一。

当然，如果单纯考察耗电量，比特币确实没优势，但全球银行系统在交易上的摩擦消耗要远远高于比特币。

3）矿机在进化，比特币也在减半

比特币挖矿消耗地球上20%的电力，这个事实让人难以接受，但是，在耗电方面，有两个点值得关注，首先是比特币矿机在不断进步，另一个是比特币也在减产。

比特币矿机经历了从CPU、GPU、FPGA、再到ASIC矿机演进，矿机芯片也在不断演进，从110nm到16nm，再到7nm，未来还将出现5nm芯片，因此在产生相同算力的情况下，比特币挖矿耗电量会越来越低。

未来比特币减产的时间点分别是2024年、2028年、2032年、2036年、2040年。到2040年，每个区块能挖到的比特币数量会下降到0.1953，即便比特币价格涨到100美金一个，每年能够挖到的比特币数量也就只有10265个，耗电量为2566亿千瓦时，占全球每年发电量的百分之一。况且随着比特币矿机性能提升，这一数字还将继续下降。

因此，从挖矿耗电量的角度来说，比特币是有可能达到100万美金的。

但是，也许由于其它不可避免的因素再次导致分裂，也可能永远到不了100美金。也许比特币价格最多比现在再高1个数量级就是极限了。

但是无论如何，我们不可忽视得是，比特币的PoW劣势。

期待牛市！