经济的周期波动主要取决于信贷总量，如果没有信贷，收入的增长则主要依靠生产率的提高。但是现实社会经济中，人们的支出大部分依靠信贷，人们可以利用信贷来增加支出，交易另一方也能得到额外收入，因此短期内收入的增长速度能够超出生产率的提高。 短期债务周期主要由央行通过利率手段来控制，影响贷款人和借款人的贷款和借款意愿，通常持续5-8年，几十年内不断重复，由此产生长期债务周期。 长期债务周期由于人们持续借贷用于消费，导致资产价格持续攀升，资产价格的上升又导致债务进一步加大。随着债务负担（债务/收入）的增加，偿债成本越来越高，直到偿债成本增长的速度超过收入，迫使人们削减支出，交易另一方的收入开始下降，于是开始减少借贷，支出进一步减少，传导到收入端，周期开始逆转，泡沫破裂。社会经济进入去杠杆化阶段，人们削减支出，收入下降，信贷消失，资产价格下跌，银行陷入困境。 怎么去杠杆化（减少债务负担）？：削减支出、减少债务、财富再分配、发行货币）。通过四种方式协调配合，以使社会经济达到平衡（通货膨胀和通货紧缩）。 总结：1.债务增加速度不要超过收入，这会使债务负担过大；2.收入增长速度不要超过生产率，这会失...