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看到一个很有意思的观点，就是DEX其实不能简单的对标CEX。 我们常常对于DEX比如龙头UNI，最多的叙事就是，如果未来去中心化交易所能发展起来，那么实际上DEX成为了成交量第一，那么DEX市值是否就可以对标像现在的币安？所以由此可以推导出UNI还有很大的估值空间。

但是，DEX其实和CEX不能直接简单对标，DEX的护城河更弱。你在币安交易，实际上你的资金沉淀在了币安交易所中，与币安生态产生了信任和链接，现货交易只是CEX当中的一个环节。而uniswap仅仅只有现货交易，资金并不在DEX中沉淀，与币安对应的是Etherum而非Uniswap，链接与信任在Etherum中积累。DEX无法像CEX一样轻易的横向扩张，在ETH生态中也面临着激烈的竞争。

DEX的横向扩张更难，和用户的黏性也更小。在CEX中，用户其实很难用动力去切换不同的交易所，提币需要扣除手续费和大量等待的时间以及繁琐的流程，都让用户更倾向于在熟悉和信任的交易所操作。而在DEX中，用户其实切换应用的门槛是更低的。所以未来DEX想要成为像现在CEX一样的参天大树，其实需要做的不仅仅是做的比CEX更透明，更开放。需要不断构建出更多的链上更大的生态，才能留住更多的用户，比如也许未来拓展稳定币、其他DEFI生态等。UNI团队如果只顾眼前现货的一亩三分地，会容易沦为链上现货交易的一个工具模块，而非长成真正的参天大树。