1、Was ist eine Small-Cap-Strategie
(1) Faktorielle Investitionen
Bei quantitativen Strategien sind Faktorinvestitionen immer unvermeidlich. Seit das CAPM-Modell vorgeschlagen wurde, haben sich die Faktorinvestitionen weiterentwickelt und sind zu einem Bereich geworden, der auf dem Markt auf großes Interesse stößt. Ein Großteil der auf dem Markt befindlichen Strategien wurde auf der Grundlage einer Vielzahl von Faktoren entwickelt, und die Anwendung von Faktoren auf den Aktien- und Anleihemärkten war nicht weniger erfolgreich.
In den 1960er Jahren wurde das Capital Asset Pricing Model (CAPM) eingeführt, um die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite eines Vermögenswerts (erwartete Überschussrendite) und dem Risiko aufzuzeigen, was den ersten intuitiven Ausdruck für die Preisgestaltung von Kapitalanlagen darstellt.
Die Formel besagt, dass die erwartete Rendite eines Vermögenswerts durch eine Reihe von Faktoren und deren Faktor-Exposure plus einen Fehlerterm bestimmt wird. Das Ziel von Faktorinvestitionen wiederum ist es, die Faktoren zu finden, die die Rendite einer Anlage erklären.
Was ist ein Faktor, wenn man davon ausgeht, dass die erwartete Rendite eines Vermögenswerts von einer Reihe von Faktoren bestimmt wird? Wie finden Sie die Faktoren?
Nach der Definition im Buch Factor Investing Methods and Practices "beschreibt ein Faktor ein systematisches Risiko, dem viele Vermögenswerte gemeinsam ausgesetzt sind, dieses Risiko ist die treibende Kraft hinter den Renditen der Vermögenswerte, und die Faktorrendite ist formal die Risikoprämie oder der Risikoausgleich für dieses systematische Risiko, das die gemeinsame Rendite dieser Vermögenswerte ist". Um ein Faktor zu sein, muss er in der Lage sein, das Renditeprofil mehrerer Vermögenswerte zu erklären und eine positive Rendite zu erzielen.
Die erwartete Rendite eines Vermögenswerts setzt sich aus zwei Komponenten zusammen: Neben λ gibt es einen Alpha-Term, den so genannten Fehlerterm, der den Teil der erwarteten Rendite eines Vermögenswerts darstellt, der nicht durch λ erklärt werden kann. Es gibt zwei mögliche Gründe für das Auftreten von Alpha, entweder weil das Modell falsch aufgebaut wurde und ein wichtiger Faktor auf der rechten Seite übersehen wurde, oder weil die ausgewählten Stichprobendaten möglicherweise verzerrt sind, was zum Auftreten eines Alpha-Terms unter diesen Stichprobendaten führt.
Um festzustellen, welcher der beiden Gründe für das Auftreten von Alpha verantwortlich ist, muss ein statistischer Test verwendet werden, um eine Entscheidung zu treffen.
Wenn α signifikant Null ist, bedeutet dies, dass das Auftreten von α lediglich zufällig ist und nicht auf einen Fehler im Preismodell hinweist.
Wenn α signifikant Null ist, bedeutet dies, dass das Auftreten von α rein zufällig ist und nicht auf einen Fehler im Preismodell hinweist.
Wenn α signifikant ungleich Null ist, bedeutet dies, dass es immer noch einen Teil der erwarteten Rendite des Vermögenswerts gibt, der nicht vollständig durch das Preisbildungsmodell erklärt wird. Diese Situation stellt also eine Anomalie dar.
Die Faktoren lassen sich also grob in zwei Arten unterteilen: einen Preisfaktor oder eine λ-Komponente und einen Anomalie-Faktor oder eine α-Komponente.
(2) Größenfaktor
Im Jahr 1981 stellte Banz auf der Grundlage von 40 Jahren NYSE-Daten fest, dass die durchschnittliche monatliche Rendite von Small-Cap-Aktien um 0,4 % höher war als die der anderen Aktien. Der Grund dafür könnte die allgemeine Zurückhaltung der Anleger sein, Aktien kleiner Unternehmen zu halten, so dass diese kleinen Unternehmen in der Regel zu niedrig bewertet sind, sogar unter den Anschaffungskosten, und daher eine höhere erwartete Rendite aufweisen würden. Dies hat zur Entwicklung von Small-Cap-Strategien geführt, die in Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung investieren. Der Faktor Marktkapitalisierung wurde auch in das ehrwürdige Drei-Faktoren-Modell von Fama und in das Fünf-Faktoren-Modell aufgenommen.
Ist der Größenfaktor auf dem Markt für A-Aktien wirksam? Der Studie zufolge war der Größenfaktor vor 2016 auf dem Markt für A-Aktien sogar noch bedeutender als auf entwickelten Märkten wie Europa und den USA. In den Jahren 2017-2018 schnitten Large-Cap-Aktien jedoch deutlich besser ab als Small-Cap-Aktien, was die Gültigkeit des Größenfaktors auf dem A-Aktienmarkt in Frage stellt.
(2) Der quantitative Handel mit spekulativen Münzen erfordert nicht nur eine wissenschaftliche Strategie, sondern auch die Suche nach Möglichkeiten, Geld zu sparen. Eine der einfachsten Möglichkeiten, dies zu tun, ist die Inanspruchnahme der ermäßigten Transaktionsgebühren. Auch wenn die Bearbeitungsgebühr gering ist, darf sie nicht ignoriert werden. Ich habe einmal errechnet, dass die Anhäufung kleiner Beträge zu mehr als 10.000 U. führen kann, solange die Transaktionen häufig sind und die Transaktionszeit lang ist. Als Nächstes werde ich einige gängige Möglichkeiten zur Senkung der Bearbeitungsgebühr für große Handelsplattformen vorstellen.
(1) Senkung der Gebühren von Binance
Binance ist derzeit die weltweit größte Börse für digitale Währungen, und Sie müssen sich bei Binance anmelden, wenn Sie mit Münzen spekulieren möchten. Die Transaktionsgebühr wird von den erhaltenen Vermögenswerten abgezogen. Wenn Sie zum Beispiel Ethereum/USDT kaufen, wird die Gebühr in Ethereum bezahlt. Wenn Sie Ethereum/USDT verkaufen, wird die Provision in USDT gezahlt.
Beispiel.
Sie erteilen einen Auftrag für 10Ethereum zu einem Preis von 3.452,55 USD pro Aktie.
Transaktionsgebühr = 10Ethereum*0,1% = 0,01Ethereum
Oder Sie erteilen einen Auftrag zum Verkauf von 10Ethereum zu 3.452,55 USDT pro Aktie.
Transaktionsgebühr = (10Ethereum*3.452,55USDT)*0,1% = 34,5255USDT
Was viele Menschen nicht wissen, ist, dass die Binance-Transaktionsgebühr auch reduziert werden kann. Wenn Sie Ihre Binance-Handelsgebühren reduzieren möchten, müssen Sie sich über den untenstehenden Einladungslink registrieren oder den Einladungscode "Q022W7SC" verwenden.
https://accounts.binance.com/en/register?ref=Q022W7SC
(2) Senkung der OKX-Gebühren
OKX ist eine professionelle Handelsplattform für digitale Währungen, die von vielen Nutzern geschätzt wird und deren Transaktionsgebühren reduziert werden können.
Je nach Transaktionsvolumen unterteilt OKX seine Nutzer in zwei Stufen: normal und professionell. Gewöhnliche Nutzer werden nach ihren OKB-Positionen eingestuft, während professionelle Nutzer nach ihrem Handelsvolumen und ihrem Vermögensumfang eingestuft werden. Die verschiedenen Stufen bestimmen die Handelsgebühren für den nächsten Handelstag.
Wenn bei der Berechnung der Gebührenstufen das Coin-Handelsvolumen, das Gesamthandelsvolumen von Lieferverträgen und unbefristeten Verträgen (USDT-Liefervertrag, münzbasierter Liefervertrag, USDT-Befristungsvertrag, münzbasierter unbefristeter Vertrag), das Handelsvolumen von Optionsverträgen und das Vermögensvolumen die Bedingungen der verschiedenen Gebührenstufen erfüllen, erhalten die Nutzer den Gebührenrabatt der höchsten Stufe.
Erste Methode: OKX hat eine offizielle maximale Sparquote von 20 %. Benutzen Sie den untenstehenden Link, um sich bei OKX zu registrieren und 20% der Gebühren zu sparen.
https://www.ouyi.business/join/BTC1ETH
Zweite Methode: Öffnen Sie die OKX-Website und geben Sie "BTC1ETH" in das Feld "Einladungscode" auf der Registrierungsseite ein, um den Cashback-Prozentsatz zu sehen: 20% am unteren Rand.
Geben Sie unbedingt diesen Einladungscode ein, sonst erhalten Sie nicht die 20 % Cashback.
(3) Niedrigere FTX-Gebühren
FTX ist derzeit eine sehr schnell wachsende Börse mit einer großen Anzahl von Kontraktspielern, Sie müssen sich bei FTX anmelden, wenn Sie Kontrakte spielen. Wenn Sie die FTX-Transaktionsgebühren reduzieren möchten, müssen Sie den folgenden Einladungslink verwenden, um sich zu registrieren.
https://ftx.com/referrals#a=121031692
3, der Weg des Handels ist lang, gemeinsam vorwärts zu gehen
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