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大家好，我是 Chung！以前都在金融領域(會計/投行)，但當我接觸到加密領域時，對此非常感興趣。因此，希望透過去中心化平台 Mirror 紀錄我曾在鏈聞/公司寫過的項目介紹/趨勢分析/等等系列文章，同時訓練我的文筆思維與時俱進的知識。歡迎追蹤我的 Twitter: cchungccc

原文數據截至於2021年3月25日。

今天的主題是去中心化保險協議 InsurAce

InsurAce 主打跨鏈 (ETH, BNB, Polygon, Avalanche) 不需 KYC 的 DeFi 保險協議，涵蓋的範圍廣以及 UI/UX 體驗很不錯，購買流程簡單快速。另外增值的點包括公開透明的數據以及質押可以獲得不錯的 APY (穩定幣 APY 14%、INSUR APY 20%)。不過，代幣至去年 5 月開始就一路呈現下降趨勢，從那時到現在大概跌掉 90%($6.13 – $0.45)，且 IDO $4.5 的價格三個月內跌破，代幣經濟模型可能有些失誤。

截至 4月為止，DeFi 的總鎖倉量大概是 200B，然而目前最大的保險協議 Nexus Mutual 卻不到 500M。如果未來傳統金融機構大資金進入加密領域時是非常有機會倍數增長，因為傳統金融本身資金體量大，最看重的不是 APY 反而是『安全性』。因此，我覺得保險協議強弱勢跟傳統金融機構進入市場有正相關。

但需注意，由於當前加密貨幣市場低迷且波動性大，所以愈來愈多人將加密貨幣換成穩定幣存放在 Curve Finance 這種專門為穩定幣服務的協議，而 Curve Finance 的安全性也是有目共睹的，至今沒有受到黑客攻擊成功過。另外，根據 Dune Analytics 數據顯示，最大的保險協議 Nexus Mutual 近 12 個月的 Revenue 是虧損 3,200 萬美金，加上賠償手續時長又繁瑣，所以保險協議是否有未來，以當前來說，我覺得並沒有很 promising。

三個關鍵指標。第一，FDV 目前 45M，估值並不高，是處於可以投資的區位(10M-50M)。第二，以現在環境來說 24 小時交易量有近 140 萬美金是很不錯，相比保險龍頭 Nexus Mutual 只有 7,000 美金。第三，團隊/種子/策略輪扣掉 TGE 大概還有 30% 的代幣一年後開始解鎖，但是目前幣價很糟， 如果是投資人會不會解鎖就砸盤? 我並不太清楚，如果我是投資人，我可能會賣掉一些先回本。

代幣功能主要為治理決策、流動性挖礦，看起來並沒有什麼特別創新，可以新增一些新玩法，例如用戶獲得的 $INSUR 可以用於 Lottery 等等減少賣壓，必須思考如何維持幣價。

目前處於熊市，整體加密貨幣是向下趨勢，$INSUR 有很大的機率繼續往下，如果沒有新的功能上線，很快會被後起之秀取代。因此，$INSUR 目前處在需要一個可以讓定價重新評估的論述的階段。

大部分團隊成員都是來自 MTR Labs，一家專門做 Web3 安全相關的公司，InsurAce 是他們的第一個項目，項目 2020 年的 11 月發起，在隔年 3 月就 IDO，技術厲害毫無疑問。

Founder Oliver Xie 背景是傳統金融二級市場技術員，我看了他幾部 YouTube 視頻，他清楚 InsurAce 的主旨/願景，但我並沒有印象深刻，所以我覺得他們團隊營銷可能是一大弱勢。另外，我認為 InsurAce 的核心人物可能是 Sum Wei，他是 InsurAce 技術長，擁有近 9 年在 IBM 做安全工程師，InsurAce 整體架構是他建造的。投資人方面，像是有 DeFiance Capital，他們有投很多著名 DeFi 和公鏈，對 InsurAce 的幫助會滿大；ParaFi Capital，曾領投以太坊基礎設施開發 ConsenSys；Alameda Research 世界頂級 Crypto Trader，CEO 是 SBF；Huobi 體系也有進來。整體看來是還不錯。

InsurAce 提供的服務包括保險購買、質押挖礦(質押 ETH, DAI 等 6 種來獲得$INSUR)、低費用跨鏈轉移$INSUR、該協議平台詳盡的數據。

值得一提有兩點。第一，關於保險協議他們接受“客製化”， 用戶可以提供他們想要的保險項目，InsurAce 會審核，投票通過，但需要滿長的時間。第二，InsurAce 的所有數據都直接公開透明顯示在官網，供用戶參考，我覺得這是 Web3 必須的，通常是外部整理， 但 InsurAce 官方自建。

InsurAce 產生收入的方式跟傳統保險公司類似，分為投資和保險，收到的保險資金用來做有效的投資放貸(Compound, Uniswap LP)再來補貼保費。然而，傳統保險公司獲利是因為大部分他們都是壟斷，Web3 要如何壟斷是一個很重要的課題。如果保險沒有收入那就沒辦法投資也就沒有利潤，好在 InsurAce 的商業模式還不錯，其保險產品涵蓋範圍很廣，大約有 130 種。

接著比較了 InsurAce 和目前保險龍頭項目 Nexus Mutual 數據，包括 FDV、Mcap/TVL、Mcap/7dDAV、 Mcap/30dDAV、FDV/7dDAV、FDV/30dDAV。

Nexus Mutual 的首發優勢還是挺明顯的，相比之下貴很多。

下圖是截至 2022 年 1 月 21 日為止，市面上較大的保險協議比較圖，InsurAce 跟前面對手有一段差距，且後起之秀不斷追上，例如專攻 Avalanche 的 Degis。

這邊我比較看重項目方是否在 GitHub 活躍以及是否有經過安全審計。根據 InsurAce 在 Github 代碼上顯示，他們最近一次更新是三個月後；Doc/白皮書上次更新是 7 個月前。審計公司有兩家分別為 Slowmist 和 PeckShield，最新一次是在去年 7 月。

在社群方面，我關注互動及項目方是否有回應用戶問題，我挑選最熱門的文做分析。截至3月底，Twitter 追蹤人數 4 萬人，最熱門的文章 Like 338 / Retweet / 74 Comment，Comment 留言都沒有什麼質量，看起來是有目的的留言。但在 Telegram / Discord 不活躍但質量算很高，其中在 Discord，24 小時在最活躍的頻道平均 5 則；Telegram 為 10 則，項目方都有質量的在回答用戶問題。

小結

主觀評分 - (A-D)

1. 背景/風向(B) - C

2. 代幣經濟學(E) - B

3. 團隊/投資人(T) - A

4. 商業模式/營銷策略(B) - C

5. 技術相關(T) - B

6. 社群(C) - B

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