近年来，全球游戏市场呈指数级增长，2021年市场规模达到1984亿美元，超过了电影行业（收入为997亿美元）和音乐产业（收入为260亿美元）的总收入。预计行业将继续保持这种快速增长，到2025年，游戏市场规模将达到2600亿美元。

目前全球有25亿游戏玩家，**预计这个数字在2023年将达到30亿。**平均每位玩家每周游戏时间为8小时27分钟，这充分说明了游戏产业对个人日常生活的重要性。

根据 Statista 数据，**仅在美国，游戏收入预计将在2023年大约达到895.7亿美元。**这些收入有多种渠道来源，其中移动游戏约占市场的50%，游戏机约占30%，PC约占剩余的20%。收入来源的多样性突显了游戏产业的广泛吸引力，以及其跨越多个平台触达玩家的能力。

自2021年以来，移动游戏迅猛增长，收入达到了历史最高水平。推动这一增长的关键因素之一是免费游戏的普及。所有主要的高收入移动游戏，如“PUBG Mobile”、“Candy Crush”和“Pokémon Go”，都是免费游戏。这些游戏可以通过应用内购买来实现盈利，允许玩家购买虚拟物品或游戏内货币，来提高游戏体验。

在过去十年中，亚洲一直是移动内容市场的主要领导者。自2013年以来，亚洲的移动游戏行业在收入（见上图）、用户基数和开发的移动游戏数量方面都取得了显著增长。据 App Annie 的一份报告显示，中国和韩国在移动游戏收入方面一直名列前茅，2019年其收入占全球移动游戏收入的50%以上。这可以归因于两国智能手机的高普及率和廉价的互联网接入。此外，亚洲移动游戏的迅速发展还源于移动电子竞技和直播游戏的日益普及，以及新的游戏类型（如大逃杀等）的出现。随着亚洲市场的持续增长，预计该地区将在未来几年继续保持全球移动游戏领域的主导地位。

渠道收入

如下图所示，在移动游戏中，视频和展示广告的收入占总收入的45%。相比之下，应用内购买（IAPs）和移动商务（m-commerce）占收入的40-45%。 随着资产的互操作性的预期实现，例如，索尼提交了一项 NFT 框架的国际专利，用于在游戏平台之间转移和使用数字资产，我们预计以 Web3 为首的区块链游戏的商业模式将进一步依赖应用内购买，其盈利方式类似于《暗黑破坏神：不朽》（Diablo Immortal）等 RPG 类型的移动游戏，这类游戏严重依赖玩家付费开箱子获取随机物品。

在开发区块链游戏时，需要考虑收入模式和目标平台。**由于在区块链游戏中，应用内购买（IAPs）更为普遍，应将其视为主要的收入来源。建议开发移动游戏以迎合亚洲市场，同时也要开发PC版（基于 Web 浏览器的版本）以提高可用性（例如，用于库存管理），并针对最忠实的高消费玩家（例如“鲸鱼”）进行定向推销。

区块链技术的快速发展催生了 Web3 游戏的出现，这是一种将游戏的乐趣与去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFTs）和治理（DAOs）相结合的范式转变，可以引导游戏的发展。作为一个新兴的行业，Web3 游戏有望颠覆传统的游戏模式，为开发人员、投资者和玩家带来新的机遇和挑战。

根据 DappRadar x BGA 在2023年1月发布的《2022年游戏概览报告》，相对于2021年，2022年 Web3 游戏生态系统中唯一活跃钱包（UAW）的平均数量显著增加。需要注意的是，UAW 的数量并不等同于唯一玩家的数量，因为一些用户可能使用数千个钱包来收集空投。此外，我们预计 Web3 游戏的资深玩家将活跃在不同的链上，在 L1 和 L2 上跨链统计全球唯一用户数量，也因此变得更加困难。

截至2022年9月，下图所示的 GameFi 协议数量（按链划分）表明，GameFi 市场目前存在着较差的整合情况，协议搭建在多个不相互兼容的（即没有跨链桥、非 EVM 兼容）L1 链上。免责声明：该数据并不反映协议是否仍处于活跃状态，即不反映活跃用户数或开发者人数。

根据 Blockworks 的观点，我们将看到 Web3 游戏采用的四个阶段：

• 阶段1：检测和内部测试（例如，Ubisoft 的 Entrepreneurs Lab 加速器项目，已经接纳了 Web3 游戏工作室）。

• 阶段2：投资 Web3 游戏初创公司，以更深入地了解 Web3 如何增强 Web2 游戏玩法和底层技术（例如，Ubisoft 和 Take Two Interactive 对 Horizon 区块链游戏的投资）。

• 阶段3：Web2 游戏工作室创建 Web3 游戏子公司，通常与加密原生公司和投资者合作。

• 阶段4：成熟的 Web2 游戏发行商将 Web3 元素，特别是 NFTs 和加密支付，直接融入其 Web2 游戏中（而不是通过独立子公司）。

从最近的几个重要事件来看，**我们应该正处于 Web3 游戏采用阶梯的第3阶段和第4阶段之间。**这些事件包括CCP Games，科幻太空游戏《星战前夜》（EVE Online, 大型多人在线游戏）的开发商，宣布获得 Andreessen Horowitz 领投的4,000万美元投资，用于开发一款使用区块链技术和智能合约的新 3A 游戏。

此外，日韩游戏发行商巨头 Nexon Co.（2021年收入23.8亿美元）在2023年3月22日，宣布将与 Polygon Labs 合作，开发区块链基础设施和实用性 NFT，用于其新游戏 MapleStory Universe。

最近的这些发展是在顶级加密风投对 Web3 游戏初创公司的重大投资（Blockworks 阶梯的第2阶段）的基础上建立起来的。值得注意的例子包括 Galaxy Interactive、a16z 和 Immutable 分别筹集的3.25亿美元、5亿美元和6亿美元的资金。这些重大的融资行为肯定需要彻底的尽职调查，同时也表明了这些 VCs 对 Web3 游戏的预期增长充满信心。

GameFi（“游戏”和“金融”的缩写）代币是 Web3 游戏领域的驱动力，将传统的游戏体验和 DeFi 潜在的经济回报相结合，为玩家提供了一种新的方式来享受游戏，并获取收益。GameFi 代币通过促进点对点交易，以及通过各种激励机制推动用户参与，从而极大地提高了游戏内资产的流动性。在第3节中，我们将对各种 GameFi 代币模型进行全面的细分和比较，帮助读者深入了解 GameFi 代币在 Web3 游戏生态系统中的独特特征和用例。这是第一篇对不同 GameFi 代币模型的全面分析和比较的文章，我们的模型也会随着行业新动态而不断调整和改进。

Galaxy Digital 提供的一份分析报告可以作为我们展开探讨的良好起点，该报告比较了 Web3 游戏 Axie Infinity 和 Sorare 在 NFT 应用方面的情况。其中，Axie Infinity 是截至目前 NFT 交易量最大的收藏品，达到41.9亿美元（数据来源 CryptoSlam.io）。在这款游戏中，有一款名为 Axies 的虚拟生物，玩家可以收集、繁殖 Axies，以及组织 Axies 作战。它是一个回合制游戏，游戏机制类似于 Pokémon。Sorare 的 NFT 交易量达到5.77亿美元，是一款虚拟足球卡牌游戏，玩家可以购买、交易并管理由虚拟足球卡（NFT）代表的球队。

Galaxy Digital 将 Axie Infinity 定性为“开放的 Web3 经济使雇佣用户能够[…]获取代币并到市场上交易代币”的游戏类型，而 Sorare 的 NFT 并不是必需品，而是一种推动因素：它们可以解锁更高级别的锦标赛，而不是像 Axie “花钱就能赢”的游戏机制。有关更多详细信息，可以参阅 Galaxy Digital 报告中的《P2E 为什么失败，我们下一步应该怎么做？》（“Why Play-to-Earn Failed and Where We Go From Here”）。

在我们看来，将 Axie Infinity 代币（$AXS 和 $SLP）与仅基于 NFT 的游戏进行一对一比较，并不能完整呈现 Play-To-Earn 经济学中不同的实现方式，包括代币模型及其相关的游戏机制。

$AXS 和 $SLP 在最知名的中心化交易所（例如 Binance）上进行交易，有大量的做市商为其提供深度流动性，而 Sorare 则是一个基于 NFT 的封闭式经济，主要在 OpenSea 上交易。Axie Infinity 和 Sorare 有着各自不同的游戏玩法、代币模型、激励提案，以及由此产生的商业模式和收入来源。

鉴于每个游戏独特的激励机制，很难确定用户到底是纯粹的游戏爱好者，还是加密投资者，又或者两者兼而有之。

Galaxy Digital 认为 Web3 游戏目前仍处于“非常非常早期”的阶段，这一点的依据在于，GameFi 代币距离历史最高价已经下跌了约75%，而 Web3 游戏正在多个 L1 和 L2 链上构建，市场整合程度较低，这与更成熟市场的预期相比差距较大。

如下图“前10大 GameFi 代币市值”的数据所示：GameFi 代币的估值，从2022年1月的约160亿美元高点，跌至2022年7月的约50亿美元，下跌了68.75%（与此同时，BTC 在同一时期从47200美元跌至23600美元，跌幅约为50%）。

Web3 游戏，或区块链游戏，对开发者和玩家来说都存在一些挑战。**主要挑战之一是，游戏中使用区块链技术、加密货币和 NFT，可能会让那些不熟悉这些概念的人感到困惑和排斥。**这可能会限制 Web3 游戏的潜在玩家的增长，使开发者更加难以获得盈利。

**Web3 游戏面临的另一个难题是分层的 L1 区块链网络，**也称为 L1s。每个 L1 都有自己的一套规则和协议，也因此难以同时在多个网络上开发游戏、玩游戏。互操作性的缺乏也可能限制 Web3 游戏的潜在玩家，进而使开发者更难构建游戏和产生盈利。将游戏资产与智能合约集成，是一种与传统 Web2 游戏开发（例如托管在 Steam 上）非常不同的技能。这带来了许多挑战（智能合约安全、跨链、战利品随机性等），这些挑战与游戏本身无关，但每一个都可能严重影响玩家的游戏体验。详见第3节的进一步示例。

**开发 Web3 游戏的挑战，也体现在苹果 App Store 对 NFT 的支持不足。**苹果的严格规则目前不允许在应用程序中使用 NFT，这可能使开发者在 iOS 设备上创建和分发 Web3 游戏变得困难。与此同时，开发者仍然可以出售 NFT，根据应用的收入，向苹果支付15%至30%的分成。

**最后，Web3 游戏面临的一个主要挑战是，要求玩家进行钱包管理等额外技术操作的游戏，都面临着不太流畅的游戏体验。**许多玩家发现，Web3游戏并没有提供与传统游戏相同的完善程度和深度，导致参与度降低，随着时间的推移，玩家留存率减少。实际上，据2023年3月23日 Yahoo 上 Coin Rivet 文章所了解，90%的区块链游戏在30天内转入不活跃的状态。因此，开发者可能难以获取盈利，玩家也可能觉得在 Web3 游戏中寻找价值具有挑战性。

Web3 游戏是一个正在不断发展的行业，从各个知名投资机构的大量投资中看出这个行业的巨大潜力。然而，还有许多重要挑战需要克服，例如玩家难以理解区块链游戏、分层的 L1s 协议、缺乏互操作性以及不太流畅的 Web3 游戏体验。**尽管 GameFi 代币的价值已经下降，但它们对 GameFi 的成功至关重要，因为它们可能构成游戏创作者的主要收入来源，并成为激励玩家留在游戏生态系统中的机制。**为了取得成功，Web3 技术应用于增强现有游戏。NFT 将发挥关键作用，同时平台游戏和跨链桥也将成为 Web3 游戏基础设施中的重要组成部分。

尽管存在一定的开发成本，但在不断发展的 Web3 游戏市场中，仍有许多新的创收和广泛采用的机会。我们已经发现了以下6大机会：

• **鉴于游戏内资产的互操作性得到进一步增强，应用内购买的收入来源将更加稳固。**因此，我们预计 Web3 游戏一旦在移动设备上发布，将吸引最大规模的受众，同时通过 PC 版本（网页浏览器或独立应用）为忠实玩家提供最灵活便捷的游戏体验。

• **NFT 将成为 Web3 游戏的关键组成部分，**具有许多用例，例如携带元数据或直接表示玩家成就，如 PlayStation 奖杯、Xbox 或《魔兽世界》（World of Warcraft）的成就点数，从而为链上元数据解锁、创造巨大潜力。

• **类似 The SandBox 的平台游戏可能会盈利，**因为平台游戏可以为与生态系统代币相关的经济带来多样化，扩大代币的使用场景和应用范围，有助于增加对代币的需求，平衡代币发行量与市场需求之间的关系。

• **跨链桥技术是 Web3 游戏基础设施的重要组成部分。**开发者已经在多个互不兼容的区块链上进行构建，而跨链桥将有助于支持跨链互操作性。

• **锦标赛是 NFT 和加密货币非常重要的应用场景。**它们将加密货币定位为一种有理想抱负的资产奖励，而不是先决条件。同时，它们还增加了用户的参与度，例如《军团要塞2》和《反恐精英：全球攻势》中的不可交易的锦标赛奖品。

• **DeFi 为开发者提供了新的收入来源，**例如 Steam 在其社区市场中对二次销售征收15%的税收。此外，竞争对手的游戏工作室可以合作在 AMM 上运行流动性池，并分享在他们竞争代币交换中产生的手续费。开发者和玩家都可以从 DeFi 和 Web3 的组合原则中受益，实现前所未有的网络效应。

从长远来看，DeFi 和 DAOs 越来越多的整合，将解锁此前未曾观察到（或者根本不可能实现的）网络效应。我们已经在 Web3 游戏中看到了这一点，例如拥有庞大资金管理的公会 DAO。此外，通过即时访问 NFT 金融协议（如实物 NFT 租赁（reNFT）或 NFT 抵押贷款（如NFTfi、BendDAO）），在现有 DeFi 服务的基础上获得的复合回报目前还难以估量。这些 Web3 基础设施正在为游戏领域解锁全新的原始功能。

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