导入期：因为很多不确定性，估值会大涨大跌，只能快进快出。

成长期：前期因为在开阔市场好公司差公司都能赚钱。中后期公司间开始竞争，要选好公司。

成熟期：竞争后剩下龙头，利润率提高。前几年的空调家电、白酒，都是这个逻辑。