**需要注意的是以太坊质押率的提升是一个渐进的过程，上海升级后的 1–2 个月甚至有可能观察到以太坊质押率下降的情况。**由于以太坊验证者节点准入和退出的限制，可判断以太坊质押率的变化是一个缓慢的过程。目前以太坊网络验证者总数约 55.68 万，每天准入 1800 个验证者节点。上海升级之后允许验证者节点退出，每天可退出数量与可进入数量相等，由于早期验证者的退出，有可能在上海升级之后的一段时间内观察到以太坊的质押率轻微下降的情况，判断依据为：目前信标链中约 1087 万枚 ETH 通过 lsd 协议与中心化交易所参与质押，拥有二级市场流动性，且当前各类 lsdeth/eth 基本没有折价，所以该部分在上海升级之后通过一级市场基于刚兑或盈利需求的赎回规模不大；剩余约 695 万枚 ETH 采用 Staking pool 或单独质押的方式进行，由于该部分缺乏二级市场流动性，假设上海升级后有 1/2 赎回选择，每天最多赎回 5.76 万枚。以太坊将在上海升级之后的 60 天内面临满负荷赎回的情况；观测目前进入质押的数据，每天新质押比例一般为最大可进入质押比例的 1/3。故如果上海升级之...