过去一周，加密市场经历巨震，在luna的带动下，整体市场自由落体般的下跌。

在一周前，我多次未等到fx 金库份额，后来经过好心的gautham老板提醒之下，在BTC金库开放首日，终于如愿以偿，存入了一点点sbtc，借此体验一下产品。

Polynomial自动执行各金融衍生品的策略，并以此创建出可以让资产产生收益的产品。在平台上介绍了持保看涨期权、卖出看跌期权策略。通过每周自动使用持保看涨期权策略，金库可以产生存款收益。为了能够有效的让存款人的收益随着时间的推移产生复利，金库将获得的收益再投资回策略中。

先说结论：产品的选择，并非看产品APY,主要取决于a.你对市场的看法，b.以及你在币圈是属于哪类玩家。

买进（持有）现货 + 卖出看涨期权

两者叠加（虚线），就得到了想要的covered call 所想要的结果（实线）

从图形可以看出，价格在K点之前，这个产品相当于持有现货，现货的涨跌等于你的涨跌，但是，因为卖出了看涨期权，所以你得到了期权的权利金。当价格上涨超过K点，相当于在K这个价格，卖出现货（因为要让期权买家行权），变成稳定币了。所以当一个周期结束时，币本位的角度会亏币，但金本位的角度，并不亏钱。

例如：我是长期持币的holder，对于我来说，币本位的代币数量比较重要，假设对于近期的市场我的看法是 震荡&下行（至少不会出现V反，大涨行情），因此，存入coverd call，对于我来说相当于还是在持币当holder，同时还能白嫖一点权利金回来补贴一下现货浮亏。

• 风险：

这是官方提示的风险，主要两点 1.当市场极度牛市，卖出的期权，在行权日都在价内，这时产品相当于卖出了，币本位会损失，代币数量变少。2.智能合约风险（已经审计过）

• 我的体验：

在经历了luna这个主流币瞬间跌落神坛的一周以后，我的迷你仓 0.008btc，收获0.000178的收益，成功在熊市领到了救济金。

卖出看跌期权

由图型可知，原先黑色实线为买入看跌期权，而作为对手盘或者说AMM流动性做市商，卖出看跌期权，收益曲线就变成了红色实线。由于产品是usd本位，那么当行情震荡，或者行情上涨时（未达到行权价，期权到期时为虚值），这款产品就获得了卖出权利金的收益。但当行情下跌时，期权到期为实值，期权买家行权，那么产品这方就需要按行权价购入现货代币，最后造成u本位的损失。

这款产品比较适合，行情震荡，或者开始试图反转向上的时候，持有稳定币为主的玩家介入。

• 风险：

官方提示的风险，主要两点 1.当市场极度熊市，卖出的期权，在行权日都在价内，这时产品抵押的稳定币需要按行权价（高于市场价）买入代币，造成亏损。2.智能合约风险（已经审计过）3.（个人认为的风险），卖出开跌期权，当系统极度向下的时候，需要产品操盘经理，及时止损，因为卖出看跌理论上的风险时无限的。

• 这次的大跌行情下，Putselling的表现

可以看到，大跌行情下的，卖出看跌策略，确实比较惨。

目前的期权市场，大量的交易仍集中在像deribit这样的中心化交易所，而链上的期权交易对于大多数玩家来说，仍是门槛太高，流动性不足。因此，我相信未来的期权市场，都会变成像fx earn一样的金库产品，降低普通玩家的门槛，像参与defi一样的玩期权。

欢迎大家加入到polynomial来，了解自身的定位，预判市场后续的方向，据此选择金库产品，然后期待一周的实际apy吧 ！谢谢大家！