Давно хотел разобрать Gearbox — проект, который пытается стать кредитной инфраструктурой для всего DeFi. Не биржа, не DEX, а именно слой кредитования. Посмотрим, что под капотом.
Она анонимна. Я не нашёл данных по участникам gearbox.fi.
Но есть данные на Rootdata:
Причём в списке только двое:
Amplice - Co-founder. В опыте работы указан лишь Gearbox. В X в основном репосты.
Интересно, что в firefly указано, что он взаимодействовал с BotanixLabs и BASEDghouls.
Ivangbi. Contributor в Gearbox. Также указаны X и Firefly. В описании X профиля указано, что он был ранее ко-фаундером Gearbox. Сейчас же - DeFi координатор в Ethereum Foundation.
Данные собраны из открытых источников: GitHub, Link3, IQ.wiki, криптоновостных сайтов и AMA.
Основатели:
Mikhail Lazarev (0xmikko) — сооснователь и CTO. Главный разработчик смарт-контрактов, 668 коммитов в core-репозиториях. На GitHub подписан как "Gearbox Protocol inventor". Источники: GitHub (github.com/0xmikko), Encode Club AMA на Medium.
Ivan (ivangbi) — сооснователь, маркетинг и биздев. С февраля 2026 также DeFi Protocol Coordinator в Ethereum Foundation. Источники: Link3.to/gearboxprotocol, IQ.wiki, The Block, BitcoinEthereumNews.
Core-разработчики (по данным GitHub — github.com/Gearbox-protocol):
Dima Lekhovitsky — смарт-контракты, risk framework, 326 коммитов.
Van0k (псевдоним) — смарт-контракты, 408 коммитов.
doomsower (псевдоним) — core dev, 382 коммита.
essserrr (псевдоним) — SDK разработчик, 652 коммита.
Остальная команда (по данным Link3.to/gearboxprotocol):
harshjain.eth — бэкенд и аналитика. apeir99n — продукт, аналитика. astr0bas3d — core contributor. nikitakle.eth — маркетинг, комьюнити. amplice.eth — маркетинг, видео. Muggles — маркетинг, операции.
Многие участники под псевдонимами — стандартная практика для DeFi. Интересный факт: сооснователь ivangbi параллельно работает в Ethereum Foundation, что говорит о признании в экосистеме.
Telegram чат активный. На мои вопросы ответили, причём быстро:
Жду ответа на второй, но и без этого норм.
В Discord тоже есть активность, хоть и небольшая:
Выше скрин анонсов. Там последнее сообщение было 15 марта (11 дней назад). До этого 6 марта и 6 января. Пишут редко очень, но всё же делают.
В основном чате с ботом сообщения появляются. Но благодаря моим вопросам:
В dev чате последнее сообщение было аж 3 марта:
Ну хоть в support-questions есть сегодня сообщения:
И в пропозалах активно создают ветки. Последняя была 1 день назад:
о пишут, но ДАО активно.
54,6К подписчиков, 4 673 поста. Последний был 6 марта (в этом месяце, но аж 20 дней назад). При этом, он получил лишь 2 ответа, 2 репоста и 16 лайков. Просмотров? 1455 - оочень мало!
Предыдущий был 18 февраля с 11 ответами, 5 репостами, 33 лайками и 4055.
Конверсия подписчиков в просмотры слабая, не говоря уже о внешней аудитории.
По данным Sorsa, score у проекта 1198 (tier 4 - Significant):
Связанные с их акком проекты (подписались или отслеживаются проектом) - Polymarket, LidoFinance, Bybit_Official, 1kxnetwork, defiprime.
Фонды: DeFianceCapital, egirl_capital, ARKInvest, 4RCapital, robotventures и пр.
А по Moni - score 9289 (Level: 6. High):
707 смартов у Gearbox.
Проекты: Polymarket, Aave, Chainlink, Nansen, Curve Finance, Sky, Lido, Sonic, Pendle, Synthetix, Trust Wallet, Balancer, Bitget, CoW DAO, Frax Finance и другие.
VC & funds: Galois_Capital, eGirl Capital 仙女資本, 1kx, Variant, Outlier Ventures, Zee Prime Capital, Castle Labs , sid_coelho, Arrington Capital, Yunt Capital, Dewhales, Daedalus, EJ Rogers и Nothing Research.
Оценка 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.
Gearbox — это протокол кредитного плеча. Но не как обычные перп-биржи. Тут ты берёшь займ и используешь его не внутри Gearbox, а в десятках внешних протоколов: Uniswap, Curve, Lido, Convex, Yearn и далее по списку.
Это работает в две стороны:
Лендеры кладут деньги в пулы и зарабатывают процент (как обычный лендинг).
Заёмщики берут до 4x+ плечо и деплоят капитал куда хотят через адаптеры.
Ключевая штука — Credit Accounts. Это изолированные смарт-контракт кошельки. В них лежат и залог, и заёмные средства. Ты управляешь ими, гоняешь деньги через DeFi — свопаешь, стейкаешь, фармишь. Но протокол следит за платёжеспособностью. Если пытаешься уйти в минус — транзакция просто не пройдёт. Проверка один раз в конце пакета действий (multicall), а не на каждом шаге. Экономия на газе и удобство.
Архитектура "One Pool, Many Markets" — один пул ликвидности, от которого отходят разные кредитные рынки, каждый со своими правилами и рисковым профилем. Лоу-риск стейблы и хай-риск ETH стейкинг работают бок о бок, но не мешают друг другу. По сути — оптовый банк с розничными отделениями.
Привлечено $8.04M за 3 раунда (Variant Fund, 1kx, Placeholder, Zee Prime). В мультисигах — Stani Kulechov (основатель Aave), Alex Smirnov (deBridge), основатель ICODrops. Это говорит о серьёзности связей.
Формального анализа конкурентов в доках нет, но проект чётко себя позиционирует:
Против Morpho: у Morpho кураторы активно ребалансируют средства между волтами — это кастодиальная модель. У Gearbox кураторы управляют параметрами, но не трогают фонды. Некастодиальная модель. Для институционалов и регуляторов — существенная разница.
Против Aave/Compound: классические лендинги. Залог лежит пассивно. Для плеча нужна DEX-ликвидность. У Gearbox Credit Account может сам ходить во внешние протоколы напрямую — свопать, стейкать, фармить.
Против TradFi прайм-брокеров: Gearbox — некастодиальная программируемая альтернатива для ончейн-институционалов.
Спрос? Тут сложнее. По цифрам — спрос падает. TVL упал с $419M до $47M (−89%). Но есть точка роста — Monad, где TVL растёт и генерируется 87% дневных комиссий. Проект нацелился на RWA (реальные активы), институционалов и лендинг с намерениями. Уже есть кейс с Securitize (ACRED) — токенизированные активы через Gearbox.
Credit Account — это твой отдельный смарт-контракт. Там залог + заёмные деньги. Можешь гонять их по DeFi, но протокол следит чтобы ты не ушёл в минус.
Адаптеры — мосты к внешним протоколам. Для каждого DeFi есть свой адаптер с ограниченным набором функций. Нельзя вызвать что попало — только проверенные действия.
Ликвидация двухуровневая — сначала частичная (продаём часть залога), потом полная (ликвидатор забирает всё со скидкой). Есть Loss Policy — если ликвидация создаёт bad debt, протокол переоценивает залог по фундаменту, а не по рынку. Защита от каскадных ликвидаций при де-пегах.
Двойной оракул — у каждого актива два независимых ценовых фида. Берётся меньшая цена — если один фид пытаются накрутить, второй не даст.
Страховой фонд — комиссии идут сначала в резерв (TreasurySplitter). Пока не заполнен — прибыль не распределяется. Резерв хранится в LP-токенах — сам зарабатывает.
Безопасность — аудиты от ABDK, Chain Security, Sigma Prime, MixBytes. Баг баунти до $200K. Все изменения с таймлоком 24 часа.
Деплой на 11 сетях: Ethereum, Monad, Arbitrum, Optimism, Etherlink, Somnia, Plasma, Hemi, Lisk, Sonic, Binance. 190+ поддерживаемых токенов только на Ethereum.
В Gearbox их 3 типа.
Основная - Interest Fee. Это наценка на процентную ставку по займу. Работает аддитивно: если базовая ставка 5%, а Interest Fee 20%, то лендеры получают свои 5%, протокол забирает наценку 1% (5% x 20%), а заёмщик платит 6%. Формула: ставка заёмщика = (базовая ставка + ставка за конкретный залог) x (1 + Interest Fee).
Liquidation Fee. При ликвидации заёмщик теряет часть залога. Из этой суммы Liquidation Premium идёт ликвидатору как вознаграждение за работу, а Liquidation Fee — протоколу как доход.
Quota Increase Fee. Разовая комиссия при увеличении квоты (максимальной суммы долга под конкретный залог). Работает как одноразовый сбор, похожий на комиссию за свопы на биржах. Добавляется к долгу и распределяется при погашении.
Все собранные комиссии делятся 50/50 между куратором рынка и DAO Gearbox. Пропорцию можно менять, но для этого нужны подписи обеих сторон.
Важный момент — комиссии не выплачиваются сразу. Они накапливаются на контракте TreasurySplitter. Пока резерв не заполнен до целевого уровня (например, 100K USDC) — вся выручка остаётся в резерве как страховка. Раздаётся только излишек сверху. Если случится ликвидация с bad debt — невостребованные комиссии сгорают первыми, покрывая убыток. По сути, невыведенные комиссии работают как страховой буфер.
Ставки Interest Fee и Liquidation Fee устанавливает куратор рынка на уровне каждого Credit Manager. Это позволяет гибко настраивать: например, 0% на первые 5M USDC (промоакция), или повышенная комиссия за эксклюзивные условия с бустами от партнёров.
ДАО активное. На Snapshot публикуют пропозалы. Вот только большинство из них провалены или отклонены.
Данные DefiLlama на 26 марта 2026. Тут начинается грустное.
TVL: $46.6M. ATH был $419M в апреле 2024. Падение −89%. За полгода — минус 74% ($182M → $47M). За неделю ещё −21.6%.
По сетям: Ethereum 51% ($23.7M), Monad 42% ($19.4M), остальные 9 сетей суммарно — пыль, меньше $3M.
Займы: $27.3M total, утилизация 58%. Monad растёт (+15% за месяц, $14M). Ethereum стагнирует ($12.2M, −0.6%).
Комиссии: all-time $22.7M. Сейчас ~$60K в месяц. Пик был $328K в августе 2025. Падение −84%.
Revenue (в DAO): all-time $4.7M. Сейчас ~$20K в месяц. Было $85K. Падение −76%.
Monad генерирует 87% дневных комиссий. По сути — единственная живая точка роста.
Токен GEAR: $0.000335, маркеткэп ~$3.35M, ранг #395 по TVL.
Пулы: 15 штук на 11 сетях. Большинство на Ethereum показывают 0% APY. На Monad — 8-9% APY за счёт инсентивов.
TVL падает давно и стабильно. −89% от максимума — серьёзный сигнал
Выручка протокола ~$20K в месяц — вопрос, надолго ли хватит
9 из 11 сетей с околонулевой активностью — размазывание ресурсов
GEAR токен стоит доли цента — маркеткэп $3.35M
Нулевые доходности в пулах на Ethereum — лендерам нет смысла держать
Smart contract риски — как у любого DeFi, особенно с учётом сложности адаптеров
Monad — реальная точка роста. TVL, займы и комиссии растут
Технически сильный проект. Двойные оракулы, Loss Policy, изолированные аккаунты
RWA направление — кейс Securitize, интеграция с институциональными активами
Некастодиальная модель — преимущество для регуляторного комплаенса
В мультисигах серьёзные люди из экосистемы
190+ токенов, интеграции с основными DeFi
Оценка 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.
Токен GEAR — governance-токен Gearbox Protocol. Общий supply жёстко ограничен: 10 млрд GEAR, инфляции нет.
Источники: GitHub (doc-gitbook/gear-token):
DAO и комьюнити: ~58% (казна DAO 51%, Credit Account Mining 5%, тестеры ~1%, Discord ~0.3%, ретро-награды ~0.5%). Без вестинга.
Команда (Initial Core Contributors): ~20%. Лок 12 месяцев + линейный вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Компания (Initial Company Wallet): ~11.5%. Лок 12 месяцев + вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Ранние инвесторы (Early Backers): ~9.2%. Лок 12 месяцев + вестинг 12 месяцев. Закончился в декабре 2023.
Внешние контрибьюторы: ~1.3%. Лок 12 + вестинг 18 мес.
Дополнительно из казны DAO продали два раунда: DAO Round 1 ($4.15M, ~2.8% supply, вестинг до июля 2024) и DAO Round 2 ($1.59M, ~1% supply, вестинг до сентября 2024).
Команда 20% — это выше порога в 10%, и даже выше жёлтого сектора в 15%.
Если сложить компанию (11.5%) с командой — получается 31.5% на инсайдеров. Плюс инвесторы 9.2% — итого ~40% supply ушло инсайдерам. Это много.
Инвесторы 9.2% — укладываются в 10% - < 10% (нормально).
По данным tokenomist.ai - GEAR полностью разблокирован (100%). Все вестинги закончились в 2024 году. На март 2026 никаких предстоящих разлоков нет.
Ежемесячный темп распределения (исторически): при линейном вестинге 18 месяцев для команды (20% supply) — это ~1.1% supply в месяц. Выше порога 0.8%. Но это уже в прошлом.
Источник: Etherscan, 26 марта 2026.
Всего ~11,000 холдеров. Для DeFi-токена с маркеткэпом $3.35M — нормально.
Топ-1 (DAO Treasury): 32% — это казна, не один человек.
Топ-5: ~48.4%. Топ-10: ~57.4%. Топ-50: ~73.9%.
Биржи (OKX, MEXC, Gate, Bitget) суммарно ~3.35% — ликвидность на биржах низкая.
Несколько крупных неразмеченных кошельков с круглыми суммами (550M, 200M, 100M GEAR) — вероятно, бывшие team/investor кошельки.
Концентрация высокая, но основная доля — это казна DAO, а не один кит. Тем не менее, если убрать казну, топ-9 неказначейских кошельков держат ~25% supply.
Три функции:
Голосование в DAO (Snapshot) — управление казной, гранты, параметры протокола, онбординг активов и протоколов. Голосовать можно даже если GEAR лежит в Curve LP (GEAR-ETH) — учитывается автоматически. Есть делегирование.
Quotas & Gauges — стейкинг GEAR с заморозкой на 4 эпохи (28 дней). Стейкеры голосуют за дополнительные ставки, которые заёмщики платят за каждый актив. Эта комиссия делится между лендерами (компенсация за ликвидность) и DAO. По сути — управление ставками через стейкинг.
GEAR-ETH Curve LP — ликвидити майнинг в пуле Curve V2. Награды в GEAR, нужно клеймить вручную (или через Convex/Yearn). Есть риск impermanent loss.
По факту — стандартный governance-токен с дополнительной функцией влияния на ставки через стейкинг. Прямого revenue sharing (распределения дохода холдерам) нет — комиссии идут в DAO казну и кураторам, а не стейкерам напрямую.
Считаю, что спрос от утилит слабый.
По данным Cryptorank, проект собрал $ 13.69 МЛН:
От Galaxy, Stani Kulechov, eGirl Capital, Placeholder Ventures, Zee Prime Capital, LedgerPrime, a_capital, Polymorphic Capital, Focus Labs, Global Coin Research и других.
Оценка 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.
Есть Github:
Аж 58 репозиториев! Это впечатляет.
SDK обновлялся 14 часов назад, liquidator-v2 - 2 дня назад, periphery-v3 - месяц назад, permissionless-safe - 3 дня назад, third-eye - 3 дня назад, apy-server - на прошлой неделе.
Плохо, что dev-docs обновлялись 7 месяцев назад, governance - 3 года назад, а risk-curators-docs - 2 года назад.
В прочем, core-v3 (как понимаю, основное ПО):
Обновлялись 3 месяца назад.
Пока что некритично: основа и не должна часто обновляться, дабы не снизить безопасность.
Кстати, у oracles-v3 был последний коммит 2 месяца назад.
Не нравится, что нет открытого кода контрактов адаптеров к другим протоколам. Хотя возможно я их упустил.
Есть и баг-баунти:
Максимальная награда - $ 200 000, что очень небольшая часть даже от текущего TVL. И это за критические баги. За высокого уровня дадут лишь 20К $!
Последнее обновление - 7 сентября 2024 (давно).
Был реальный кейс — в марте 2022 whitehat нашёл уязвимость в UniswapV3 адаптере: специально сформированный path позволял обойти проверку здоровья аккаунта. Выплата: $150K USDC + 250K GEAR. Среагировали за 1.5 часа (отчёт в 09:08, пауза контракта в 10:33), средства не пострадали.
ВАЖНО:
С главной страницы ссылка на аудиты ведёт на несуществующую. А в документации Audits пустая.
Страница chaos labs не существует, на которую ведёт ссылка с сайта...
Но я нашёл ссылку верную.
Источник: docs.gearbox.finance/about-gearbox/economics-and-risk/audits-and-bug-bounty
Все отчёты: github.com/Gearbox-protocol/security/tree/main/audits
(май 2021 — июль 2025) проведено 30 аудитов от 10 разных фирм. Это много — видно, что к безопасности подходят серьёзно.
Основные аудиторы и что нашли:
PeckShield (V1, 2021) — два аудита, 14 находок суммарно. Одна High: можно было создать новый аккаунт и стереть старый долг. Всё исправлено.
ChainSecurity (V1-V3, 2021-2025) — основной долгосрочный аудитор, 12+ отчётов. В V1 нашли 3 High и 8 Medium — всё исправлено. В V3 Core (март 2024) нашли 1 Critical: любой мог перераспределить голоса, полностью ломая механизм голосования. Исправлено. Оценка от аудитора: "high level of security", но отметили высокую сложность кода.
MixBytes (V1, 2021) — самый объёмный ранний аудит. 88 находок: 1 Critical (неправильный расчёт суммы займа), 17 Major, 47 Warning. Основная масса исправлена.
Sigma Prime (V2, 2022) — 22 находки, из них 4 Critical: некорректный парсинг пути токенов через Uniswap V3, манипуляция прибылью/убытком пула ликвидаторами, DoS через открытие аккаунта от имени CreditFacade, обход ликвидации через отказ принимать ETH. Все 4 Critical исправлены.
ABDK (V3 Core, декабрь 2023) — самый масштабный аудит: 117 страниц, 249 находок. 1 Critical (исправлена), ~143 исправлены, остальные ~104 информационные/подтверждённые.
Также аудиты от Consensys Diligence (фаззинг V1-V2), Decurity (интеграции, Pendle, Balancer V3), Watchpug (оракулы Pendle), Nethermind (Account Abstraction), SavantChat.
Итого: все Critical и High находки во всех аудитах исправлены. Ни одного случая потери средств пользователей. Код сложный, но проверен многократно.
Оценка 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!
web app https://app.gearbox.finance/pools:
"Connect Wallet":
ключаемся:
В начале открывается страница с пулами.
Насколько знаю, проект поддерживает несколько сетей. Плохо, что нет по ним фильтрации.
Например, выбрал ETH:
От каких-то kpk. Добавили 1,93К $ETH - это примерно 4 МЛН $.
APY 3.12%.
Ниже формы депозита / вывода найдёте описание. В моём случае такое:
"Пул кредитования kpk WETH позволяет вам зарабатывать пассивную доходность на вашем ETH без риска ликвидации, непостоянных потерь или блокировок средств. Ваши депозиты приносят доход за счёт процентов, выплачиваемых заёмщиками, которые задействуют капитал в стратегиях Gearbox, используя в качестве залога ликвидные стейкинг-токены, такие как rsETH, weETH, ezETH, ETH+ и другие коррелированные с ETH активы.
kpk использует более чем пятилетний опыт управления институциональными активами — ему доверяют Ethereum Foundation, Aave и Lido — применяя профессиональные системы управления рисками и постоянный мониторинг к этому разрешённому для всех кредитному рынку. Вывод средств доступен, пока коэффициент использования не достигает 100%, а ваша доходность автоматически реинвестируется. Перейдите на вкладку «Collaterals and their rates», чтобы увидеть варианты залога для заёмщиков и параметры рисков.
Первый раз придётся нажать "Sign Agreement":
Отмечаем всё, "Agree & Connect" и подписываем.
После этого будет доступен approve и депозит:
В общем-то всё стандартно: "Approve WETH", подписываем, "Supply" и подтверждаем транзакцию.
Готово:
Можем перейти к списку позиций - это в дашборде (первая кнопка верхнего меню):
ыть кредитный аккаунт, нажав "Open Credit Account":
Но окно достаточно сложное. Да и рекомендуют не пользоваться, если нет опыта.
Но если кратко, здесь выбираем тип и токен, пул и создаём.
Например, "WETH strategy (NEW)Edge UltraYield":
Это в Monad. Вводите сумму, выбираете плечо и запускаете.
Кстати, "Earn" в верхнем меню вернёт вас к пулам.
Здесь выбираете залог и что получаете:
В том числе можно несколько токенов, что круто!
Для Ethereum варианты:
По кнопке "Network" можем выбрать сеть:
lasma, Etherlink, lisk, somnia, OpMainnet.
Для меня наиболее интересная штука.
Выбрал ETH:
о максимальный APY 25.98%. Но стоит понимать, что будет ближе ликвидация.
Нажав по wstETH, выбираю другой токен:
Но тут большая минималка по ETH...
Смотрю другую стратегию - тоже:
Только здесь 10 WETH...
Остальные посмотрел - также.
Оценка 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.
Команда: 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.
Концепт: 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.
Коин: 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.
Код: 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!
Практика: 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.
Общий балл: 15 из 25.
На уровне многих проектов, но сильным и перспективным его не могу назвать.
Сам вряд ли буду пользоваться. Хотя идея аккаунтов с кредитом на определённые протоколы - очень интересная.
Но реализация подкачала... Я думал, что они в частности позволят обменивать на Uniswap с плечом, например. Но нет - только доход и фарминг с плечом. Скучно.
Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новые посты обо мне, аналитика проектов, мои разработки и про работу с ИИ-агентами.
Abstract на ZK Stack: доступный L2 для всех. Детальный обзор — команда, концепт, коин, код, практика
Perpflow: зарабатываем на фандинге с дельта-нейтральной стратегии в Hyperliquid
Фандинг - доход за шорт или лонг на PERP рынке. Дельта-нейтральная стратегия - размещение лонга на бирже или покупка актива в кошельке и открытие шорт-позиции на бирже (в нашем случае dex Hyperliquid). Получаем прибыль с фандинга и, если актив на споте куплен в виде обёртки, он может давать доп. прибыль со стейкинга. В случае с PerpFlow, все действия производятся на фронтенде (локально), что возможно кому-то покажется неудобным из-за нескольких подтверждений, но как по мне это крутая реализац...
UpShift - доступный путь к институциональной доходности через DeFi. Анализ команды, концепта, коина …
Проект UpShift от prime-брокера August открывает розничным пользователям доступ к стратегиям, ранее недостижимым вне фондов...
Давно хотел разобрать Gearbox — проект, который пытается стать кредитной инфраструктурой для всего DeFi. Не биржа, не DEX, а именно слой кредитования. Посмотрим, что под капотом.
Она анонимна. Я не нашёл данных по участникам gearbox.fi.
Но есть данные на Rootdata:
Причём в списке только двое:
Amplice - Co-founder. В опыте работы указан лишь Gearbox. В X в основном репосты.
Интересно, что в firefly указано, что он взаимодействовал с BotanixLabs и BASEDghouls.
Ivangbi. Contributor в Gearbox. Также указаны X и Firefly. В описании X профиля указано, что он был ранее ко-фаундером Gearbox. Сейчас же - DeFi координатор в Ethereum Foundation.
Данные собраны из открытых источников: GitHub, Link3, IQ.wiki, криптоновостных сайтов и AMA.
Основатели:
Mikhail Lazarev (0xmikko) — сооснователь и CTO. Главный разработчик смарт-контрактов, 668 коммитов в core-репозиториях. На GitHub подписан как "Gearbox Protocol inventor". Источники: GitHub (github.com/0xmikko), Encode Club AMA на Medium.
Ivan (ivangbi) — сооснователь, маркетинг и биздев. С февраля 2026 также DeFi Protocol Coordinator в Ethereum Foundation. Источники: Link3.to/gearboxprotocol, IQ.wiki, The Block, BitcoinEthereumNews.
Core-разработчики (по данным GitHub — github.com/Gearbox-protocol):
Dima Lekhovitsky — смарт-контракты, risk framework, 326 коммитов.
Van0k (псевдоним) — смарт-контракты, 408 коммитов.
doomsower (псевдоним) — core dev, 382 коммита.
essserrr (псевдоним) — SDK разработчик, 652 коммита.
Остальная команда (по данным Link3.to/gearboxprotocol):
harshjain.eth — бэкенд и аналитика. apeir99n — продукт, аналитика. astr0bas3d — core contributor. nikitakle.eth — маркетинг, комьюнити. amplice.eth — маркетинг, видео. Muggles — маркетинг, операции.
Многие участники под псевдонимами — стандартная практика для DeFi. Интересный факт: сооснователь ivangbi параллельно работает в Ethereum Foundation, что говорит о признании в экосистеме.
Telegram чат активный. На мои вопросы ответили, причём быстро:
Жду ответа на второй, но и без этого норм.
В Discord тоже есть активность, хоть и небольшая:
Выше скрин анонсов. Там последнее сообщение было 15 марта (11 дней назад). До этого 6 марта и 6 января. Пишут редко очень, но всё же делают.
В основном чате с ботом сообщения появляются. Но благодаря моим вопросам:
В dev чате последнее сообщение было аж 3 марта:
Ну хоть в support-questions есть сегодня сообщения:
И в пропозалах активно создают ветки. Последняя была 1 день назад:
о пишут, но ДАО активно.
54,6К подписчиков, 4 673 поста. Последний был 6 марта (в этом месяце, но аж 20 дней назад). При этом, он получил лишь 2 ответа, 2 репоста и 16 лайков. Просмотров? 1455 - оочень мало!
Предыдущий был 18 февраля с 11 ответами, 5 репостами, 33 лайками и 4055.
Конверсия подписчиков в просмотры слабая, не говоря уже о внешней аудитории.
По данным Sorsa, score у проекта 1198 (tier 4 - Significant):
Связанные с их акком проекты (подписались или отслеживаются проектом) - Polymarket, LidoFinance, Bybit_Official, 1kxnetwork, defiprime.
Фонды: DeFianceCapital, egirl_capital, ARKInvest, 4RCapital, robotventures и пр.
А по Moni - score 9289 (Level: 6. High):
707 смартов у Gearbox.
Проекты: Polymarket, Aave, Chainlink, Nansen, Curve Finance, Sky, Lido, Sonic, Pendle, Synthetix, Trust Wallet, Balancer, Bitget, CoW DAO, Frax Finance и другие.
VC & funds: Galois_Capital, eGirl Capital 仙女資本, 1kx, Variant, Outlier Ventures, Zee Prime Capital, Castle Labs , sid_coelho, Arrington Capital, Yunt Capital, Dewhales, Daedalus, EJ Rogers и Nothing Research.
Оценка 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.
Gearbox — это протокол кредитного плеча. Но не как обычные перп-биржи. Тут ты берёшь займ и используешь его не внутри Gearbox, а в десятках внешних протоколов: Uniswap, Curve, Lido, Convex, Yearn и далее по списку.
Это работает в две стороны:
Лендеры кладут деньги в пулы и зарабатывают процент (как обычный лендинг).
Заёмщики берут до 4x+ плечо и деплоят капитал куда хотят через адаптеры.
Ключевая штука — Credit Accounts. Это изолированные смарт-контракт кошельки. В них лежат и залог, и заёмные средства. Ты управляешь ими, гоняешь деньги через DeFi — свопаешь, стейкаешь, фармишь. Но протокол следит за платёжеспособностью. Если пытаешься уйти в минус — транзакция просто не пройдёт. Проверка один раз в конце пакета действий (multicall), а не на каждом шаге. Экономия на газе и удобство.
Архитектура "One Pool, Many Markets" — один пул ликвидности, от которого отходят разные кредитные рынки, каждый со своими правилами и рисковым профилем. Лоу-риск стейблы и хай-риск ETH стейкинг работают бок о бок, но не мешают друг другу. По сути — оптовый банк с розничными отделениями.
Привлечено $8.04M за 3 раунда (Variant Fund, 1kx, Placeholder, Zee Prime). В мультисигах — Stani Kulechov (основатель Aave), Alex Smirnov (deBridge), основатель ICODrops. Это говорит о серьёзности связей.
Формального анализа конкурентов в доках нет, но проект чётко себя позиционирует:
Против Morpho: у Morpho кураторы активно ребалансируют средства между волтами — это кастодиальная модель. У Gearbox кураторы управляют параметрами, но не трогают фонды. Некастодиальная модель. Для институционалов и регуляторов — существенная разница.
Против Aave/Compound: классические лендинги. Залог лежит пассивно. Для плеча нужна DEX-ликвидность. У Gearbox Credit Account может сам ходить во внешние протоколы напрямую — свопать, стейкать, фармить.
Против TradFi прайм-брокеров: Gearbox — некастодиальная программируемая альтернатива для ончейн-институционалов.
Спрос? Тут сложнее. По цифрам — спрос падает. TVL упал с $419M до $47M (−89%). Но есть точка роста — Monad, где TVL растёт и генерируется 87% дневных комиссий. Проект нацелился на RWA (реальные активы), институционалов и лендинг с намерениями. Уже есть кейс с Securitize (ACRED) — токенизированные активы через Gearbox.
Credit Account — это твой отдельный смарт-контракт. Там залог + заёмные деньги. Можешь гонять их по DeFi, но протокол следит чтобы ты не ушёл в минус.
Адаптеры — мосты к внешним протоколам. Для каждого DeFi есть свой адаптер с ограниченным набором функций. Нельзя вызвать что попало — только проверенные действия.
Ликвидация двухуровневая — сначала частичная (продаём часть залога), потом полная (ликвидатор забирает всё со скидкой). Есть Loss Policy — если ликвидация создаёт bad debt, протокол переоценивает залог по фундаменту, а не по рынку. Защита от каскадных ликвидаций при де-пегах.
Двойной оракул — у каждого актива два независимых ценовых фида. Берётся меньшая цена — если один фид пытаются накрутить, второй не даст.
Страховой фонд — комиссии идут сначала в резерв (TreasurySplitter). Пока не заполнен — прибыль не распределяется. Резерв хранится в LP-токенах — сам зарабатывает.
Безопасность — аудиты от ABDK, Chain Security, Sigma Prime, MixBytes. Баг баунти до $200K. Все изменения с таймлоком 24 часа.
Деплой на 11 сетях: Ethereum, Monad, Arbitrum, Optimism, Etherlink, Somnia, Plasma, Hemi, Lisk, Sonic, Binance. 190+ поддерживаемых токенов только на Ethereum.
В Gearbox их 3 типа.
Основная - Interest Fee. Это наценка на процентную ставку по займу. Работает аддитивно: если базовая ставка 5%, а Interest Fee 20%, то лендеры получают свои 5%, протокол забирает наценку 1% (5% x 20%), а заёмщик платит 6%. Формула: ставка заёмщика = (базовая ставка + ставка за конкретный залог) x (1 + Interest Fee).
Liquidation Fee. При ликвидации заёмщик теряет часть залога. Из этой суммы Liquidation Premium идёт ликвидатору как вознаграждение за работу, а Liquidation Fee — протоколу как доход.
Quota Increase Fee. Разовая комиссия при увеличении квоты (максимальной суммы долга под конкретный залог). Работает как одноразовый сбор, похожий на комиссию за свопы на биржах. Добавляется к долгу и распределяется при погашении.
Все собранные комиссии делятся 50/50 между куратором рынка и DAO Gearbox. Пропорцию можно менять, но для этого нужны подписи обеих сторон.
Важный момент — комиссии не выплачиваются сразу. Они накапливаются на контракте TreasurySplitter. Пока резерв не заполнен до целевого уровня (например, 100K USDC) — вся выручка остаётся в резерве как страховка. Раздаётся только излишек сверху. Если случится ликвидация с bad debt — невостребованные комиссии сгорают первыми, покрывая убыток. По сути, невыведенные комиссии работают как страховой буфер.
Ставки Interest Fee и Liquidation Fee устанавливает куратор рынка на уровне каждого Credit Manager. Это позволяет гибко настраивать: например, 0% на первые 5M USDC (промоакция), или повышенная комиссия за эксклюзивные условия с бустами от партнёров.
ДАО активное. На Snapshot публикуют пропозалы. Вот только большинство из них провалены или отклонены.
Данные DefiLlama на 26 марта 2026. Тут начинается грустное.
TVL: $46.6M. ATH был $419M в апреле 2024. Падение −89%. За полгода — минус 74% ($182M → $47M). За неделю ещё −21.6%.
По сетям: Ethereum 51% ($23.7M), Monad 42% ($19.4M), остальные 9 сетей суммарно — пыль, меньше $3M.
Займы: $27.3M total, утилизация 58%. Monad растёт (+15% за месяц, $14M). Ethereum стагнирует ($12.2M, −0.6%).
Комиссии: all-time $22.7M. Сейчас ~$60K в месяц. Пик был $328K в августе 2025. Падение −84%.
Revenue (в DAO): all-time $4.7M. Сейчас ~$20K в месяц. Было $85K. Падение −76%.
Monad генерирует 87% дневных комиссий. По сути — единственная живая точка роста.
Токен GEAR: $0.000335, маркеткэп ~$3.35M, ранг #395 по TVL.
Пулы: 15 штук на 11 сетях. Большинство на Ethereum показывают 0% APY. На Monad — 8-9% APY за счёт инсентивов.
TVL падает давно и стабильно. −89% от максимума — серьёзный сигнал
Выручка протокола ~$20K в месяц — вопрос, надолго ли хватит
9 из 11 сетей с околонулевой активностью — размазывание ресурсов
GEAR токен стоит доли цента — маркеткэп $3.35M
Нулевые доходности в пулах на Ethereum — лендерам нет смысла держать
Smart contract риски — как у любого DeFi, особенно с учётом сложности адаптеров
Monad — реальная точка роста. TVL, займы и комиссии растут
Технически сильный проект. Двойные оракулы, Loss Policy, изолированные аккаунты
RWA направление — кейс Securitize, интеграция с институциональными активами
Некастодиальная модель — преимущество для регуляторного комплаенса
В мультисигах серьёзные люди из экосистемы
190+ токенов, интеграции с основными DeFi
Оценка 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.
Токен GEAR — governance-токен Gearbox Protocol. Общий supply жёстко ограничен: 10 млрд GEAR, инфляции нет.
Источники: GitHub (doc-gitbook/gear-token):
DAO и комьюнити: ~58% (казна DAO 51%, Credit Account Mining 5%, тестеры ~1%, Discord ~0.3%, ретро-награды ~0.5%). Без вестинга.
Команда (Initial Core Contributors): ~20%. Лок 12 месяцев + линейный вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Компания (Initial Company Wallet): ~11.5%. Лок 12 месяцев + вестинг 18 месяцев. Закончился в июне 2024.
Ранние инвесторы (Early Backers): ~9.2%. Лок 12 месяцев + вестинг 12 месяцев. Закончился в декабре 2023.
Внешние контрибьюторы: ~1.3%. Лок 12 + вестинг 18 мес.
Дополнительно из казны DAO продали два раунда: DAO Round 1 ($4.15M, ~2.8% supply, вестинг до июля 2024) и DAO Round 2 ($1.59M, ~1% supply, вестинг до сентября 2024).
Команда 20% — это выше порога в 10%, и даже выше жёлтого сектора в 15%.
Если сложить компанию (11.5%) с командой — получается 31.5% на инсайдеров. Плюс инвесторы 9.2% — итого ~40% supply ушло инсайдерам. Это много.
Инвесторы 9.2% — укладываются в 10% - < 10% (нормально).
По данным tokenomist.ai - GEAR полностью разблокирован (100%). Все вестинги закончились в 2024 году. На март 2026 никаких предстоящих разлоков нет.
Ежемесячный темп распределения (исторически): при линейном вестинге 18 месяцев для команды (20% supply) — это ~1.1% supply в месяц. Выше порога 0.8%. Но это уже в прошлом.
Источник: Etherscan, 26 марта 2026.
Всего ~11,000 холдеров. Для DeFi-токена с маркеткэпом $3.35M — нормально.
Топ-1 (DAO Treasury): 32% — это казна, не один человек.
Топ-5: ~48.4%. Топ-10: ~57.4%. Топ-50: ~73.9%.
Биржи (OKX, MEXC, Gate, Bitget) суммарно ~3.35% — ликвидность на биржах низкая.
Несколько крупных неразмеченных кошельков с круглыми суммами (550M, 200M, 100M GEAR) — вероятно, бывшие team/investor кошельки.
Концентрация высокая, но основная доля — это казна DAO, а не один кит. Тем не менее, если убрать казну, топ-9 неказначейских кошельков держат ~25% supply.
Три функции:
Голосование в DAO (Snapshot) — управление казной, гранты, параметры протокола, онбординг активов и протоколов. Голосовать можно даже если GEAR лежит в Curve LP (GEAR-ETH) — учитывается автоматически. Есть делегирование.
Quotas & Gauges — стейкинг GEAR с заморозкой на 4 эпохи (28 дней). Стейкеры голосуют за дополнительные ставки, которые заёмщики платят за каждый актив. Эта комиссия делится между лендерами (компенсация за ликвидность) и DAO. По сути — управление ставками через стейкинг.
GEAR-ETH Curve LP — ликвидити майнинг в пуле Curve V2. Награды в GEAR, нужно клеймить вручную (или через Convex/Yearn). Есть риск impermanent loss.
По факту — стандартный governance-токен с дополнительной функцией влияния на ставки через стейкинг. Прямого revenue sharing (распределения дохода холдерам) нет — комиссии идут в DAO казну и кураторам, а не стейкерам напрямую.
Считаю, что спрос от утилит слабый.
По данным Cryptorank, проект собрал $ 13.69 МЛН:
От Galaxy, Stani Kulechov, eGirl Capital, Placeholder Ventures, Zee Prime Capital, LedgerPrime, a_capital, Polymorphic Capital, Focus Labs, Global Coin Research и других.
Оценка 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.
Есть Github:
Аж 58 репозиториев! Это впечатляет.
SDK обновлялся 14 часов назад, liquidator-v2 - 2 дня назад, periphery-v3 - месяц назад, permissionless-safe - 3 дня назад, third-eye - 3 дня назад, apy-server - на прошлой неделе.
Плохо, что dev-docs обновлялись 7 месяцев назад, governance - 3 года назад, а risk-curators-docs - 2 года назад.
В прочем, core-v3 (как понимаю, основное ПО):
Обновлялись 3 месяца назад.
Пока что некритично: основа и не должна часто обновляться, дабы не снизить безопасность.
Кстати, у oracles-v3 был последний коммит 2 месяца назад.
Не нравится, что нет открытого кода контрактов адаптеров к другим протоколам. Хотя возможно я их упустил.
Есть и баг-баунти:
Максимальная награда - $ 200 000, что очень небольшая часть даже от текущего TVL. И это за критические баги. За высокого уровня дадут лишь 20К $!
Последнее обновление - 7 сентября 2024 (давно).
Был реальный кейс — в марте 2022 whitehat нашёл уязвимость в UniswapV3 адаптере: специально сформированный path позволял обойти проверку здоровья аккаунта. Выплата: $150K USDC + 250K GEAR. Среагировали за 1.5 часа (отчёт в 09:08, пауза контракта в 10:33), средства не пострадали.
ВАЖНО:
С главной страницы ссылка на аудиты ведёт на несуществующую. А в документации Audits пустая.
Страница chaos labs не существует, на которую ведёт ссылка с сайта...
Но я нашёл ссылку верную.
Источник: docs.gearbox.finance/about-gearbox/economics-and-risk/audits-and-bug-bounty
Все отчёты: github.com/Gearbox-protocol/security/tree/main/audits
(май 2021 — июль 2025) проведено 30 аудитов от 10 разных фирм. Это много — видно, что к безопасности подходят серьёзно.
Основные аудиторы и что нашли:
PeckShield (V1, 2021) — два аудита, 14 находок суммарно. Одна High: можно было создать новый аккаунт и стереть старый долг. Всё исправлено.
ChainSecurity (V1-V3, 2021-2025) — основной долгосрочный аудитор, 12+ отчётов. В V1 нашли 3 High и 8 Medium — всё исправлено. В V3 Core (март 2024) нашли 1 Critical: любой мог перераспределить голоса, полностью ломая механизм голосования. Исправлено. Оценка от аудитора: "high level of security", но отметили высокую сложность кода.
MixBytes (V1, 2021) — самый объёмный ранний аудит. 88 находок: 1 Critical (неправильный расчёт суммы займа), 17 Major, 47 Warning. Основная масса исправлена.
Sigma Prime (V2, 2022) — 22 находки, из них 4 Critical: некорректный парсинг пути токенов через Uniswap V3, манипуляция прибылью/убытком пула ликвидаторами, DoS через открытие аккаунта от имени CreditFacade, обход ликвидации через отказ принимать ETH. Все 4 Critical исправлены.
ABDK (V3 Core, декабрь 2023) — самый масштабный аудит: 117 страниц, 249 находок. 1 Critical (исправлена), ~143 исправлены, остальные ~104 информационные/подтверждённые.
Также аудиты от Consensys Diligence (фаззинг V1-V2), Decurity (интеграции, Pendle, Balancer V3), Watchpug (оракулы Pendle), Nethermind (Account Abstraction), SavantChat.
Итого: все Critical и High находки во всех аудитах исправлены. Ни одного случая потери средств пользователей. Код сложный, но проверен многократно.
Оценка 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!
web app https://app.gearbox.finance/pools:
"Connect Wallet":
ключаемся:
В начале открывается страница с пулами.
Насколько знаю, проект поддерживает несколько сетей. Плохо, что нет по ним фильтрации.
Например, выбрал ETH:
От каких-то kpk. Добавили 1,93К $ETH - это примерно 4 МЛН $.
APY 3.12%.
Ниже формы депозита / вывода найдёте описание. В моём случае такое:
"Пул кредитования kpk WETH позволяет вам зарабатывать пассивную доходность на вашем ETH без риска ликвидации, непостоянных потерь или блокировок средств. Ваши депозиты приносят доход за счёт процентов, выплачиваемых заёмщиками, которые задействуют капитал в стратегиях Gearbox, используя в качестве залога ликвидные стейкинг-токены, такие как rsETH, weETH, ezETH, ETH+ и другие коррелированные с ETH активы.
kpk использует более чем пятилетний опыт управления институциональными активами — ему доверяют Ethereum Foundation, Aave и Lido — применяя профессиональные системы управления рисками и постоянный мониторинг к этому разрешённому для всех кредитному рынку. Вывод средств доступен, пока коэффициент использования не достигает 100%, а ваша доходность автоматически реинвестируется. Перейдите на вкладку «Collaterals and their rates», чтобы увидеть варианты залога для заёмщиков и параметры рисков.
Первый раз придётся нажать "Sign Agreement":
Отмечаем всё, "Agree & Connect" и подписываем.
После этого будет доступен approve и депозит:
В общем-то всё стандартно: "Approve WETH", подписываем, "Supply" и подтверждаем транзакцию.
Готово:
Можем перейти к списку позиций - это в дашборде (первая кнопка верхнего меню):
ыть кредитный аккаунт, нажав "Open Credit Account":
Но окно достаточно сложное. Да и рекомендуют не пользоваться, если нет опыта.
Но если кратко, здесь выбираем тип и токен, пул и создаём.
Например, "WETH strategy (NEW)Edge UltraYield":
Это в Monad. Вводите сумму, выбираете плечо и запускаете.
Кстати, "Earn" в верхнем меню вернёт вас к пулам.
Здесь выбираете залог и что получаете:
В том числе можно несколько токенов, что круто!
Для Ethereum варианты:
По кнопке "Network" можем выбрать сеть:
lasma, Etherlink, lisk, somnia, OpMainnet.
Для меня наиболее интересная штука.
Выбрал ETH:
о максимальный APY 25.98%. Но стоит понимать, что будет ближе ликвидация.
Нажав по wstETH, выбираю другой токен:
Но тут большая минималка по ETH...
Смотрю другую стратегию - тоже:
Только здесь 10 WETH...
Остальные посмотрел - также.
Оценка 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.
Команда: 3 из 5: ссылки на участников команды нет - пришлось поискать. Но информация всё же есть в интернете. В соцсетях редко, но публикуют (например, в X 20 дней назад и в Discord 11). Но на вопросы отвечают и корректно.
Концепт: 3 из 5: технически сильный проект с подробной документацией и продуманной архитектурой. Децентрализация управления на уровне - трёхуровневое DAO, мультисиги с известными людьми из экосистемы, таймлоки. Но формального анализа спроса нет.
Пользовательских инструкций мало - документация больше для разработчиков и кураторов.
TVL -89% от максимума, комиссии -84%, выручка -76%. Единственная точка роста - Monad, но я сомневаюсь, что надолго.
Коин: 2 из 5: токеномика есть и прозрачная — всё описано в GitHub. Но распределение вызывает вопросы: команда + компания 31.5% - красный флаг. Хотя инвесторам около 9% - норма. Разлоки закончились в 2024 - давления нет, но исторически темп был 1.1% в месяц (выше порога).
Инвесторы известные - Galaxy, Stani Kulechov, Placeholder, Zee Prime.
Утилиты слабые - голосование и влияние на ставки, но прямого revenue sharing нет, спрос на токен это не формирует.
Децентрализация холдеров средняя — 32% в казне DAO, но без казны топ-9 кошельков держат 25%.
Код: 4 из 5: код открыт, и есть основное ПО. Но нет открытого кода адаптеров к другим протоколам. Аудиты есть, и их много. Все важные ошибки были исправлены.
Баг-баунти же смешные даже по сравнению с текущим TVL - всего $ 200 000 за критические баги в смарт-контрактах!
Практика: 3 из 5: интерфейс удобный и понятный, но не всё всем доступно. Например, фарминг с плечом требует кредитоваться минимум на 10 WETH!
Также на странице пулов (доходность) нет фильтра по сетям - это тоже создаёт неудобство.
Общий балл: 15 из 25.
На уровне многих проектов, но сильным и перспективным его не могу назвать.
Сам вряд ли буду пользоваться. Хотя идея аккаунтов с кредитом на определённые протоколы - очень интересная.
Но реализация подкачала... Я думал, что они в частности позволят обменивать на Uniswap с плечом, например. Но нет - только доход и фарминг с плечом. Скучно.
Подписывайтесь на https://t.me/blind_dev - там новые посты обо мне, аналитика проектов, мои разработки и про работу с ИИ-агентами.
Abstract на ZK Stack: доступный L2 для всех. Детальный обзор — команда, концепт, коин, код, практика
Perpflow: зарабатываем на фандинге с дельта-нейтральной стратегии в Hyperliquid
Фандинг - доход за шорт или лонг на PERP рынке. Дельта-нейтральная стратегия - размещение лонга на бирже или покупка актива в кошельке и открытие шорт-позиции на бирже (в нашем случае dex Hyperliquid). Получаем прибыль с фандинга и, если актив на споте куплен в виде обёртки, он может давать доп. прибыль со стейкинга. В случае с PerpFlow, все действия производятся на фронтенде (локально), что возможно кому-то покажется неудобным из-за нескольких подтверждений, но как по мне это крутая реализац...
UpShift - доступный путь к институциональной доходности через DeFi. Анализ команды, концепта, коина …
Проект UpShift от prime-брокера August открывает розничным пользователям доступ к стратегиям, ранее недостижимым вне фондов...
Share Dialog
Share Dialog
Subscribe to Denis Skripnik
Subscribe to Denis Skripnik
<100 subscribers
<100 subscribers
No activity yet