这里我们仍然以 Axie 作为例子，如上图所示，Axie 在最开始的时候新用户数量的猛增使货币的需求快速上涨，并且带动了游戏本身的发展使之快速破圈，然后吸纳了更多的用户；新玩家的大量涌入接盘了老玩家的变现需求，并且由于玩家需求的快速增长，其消耗的货币数量远超出其生产的数量，所以币价在前期一路高歌猛进。然而在中后期货币无限增发，大家每日打金的速度过快，APR 无法再维持高位，新增用户不足以接盘，导致货币消耗远小于产出，币价开始下跌。Axie 试图在游戏中提高货币获取难度和消耗速度来调控货币需求，然而由于货币超发过于严重，即使将供应减少，仍无法阻止长期由于担心币价继续下跌形成的恐慌性抛售，甚至进而挤压了原本生息工具 Axie NFT 的生存空间，使得其消耗货币的需求端受到挤兑，供需平衡再次被打破，币价一路下行。玩家也跟着流失，最后经济模型失效，只剩下死亡螺旋。（如下图所示）