Desglose de la demanda, factores de influencia de la demanda y análisis del mercado

Los tokenomics desempeñan un papel crucial en la mayoría de los proyectos. Tienen un impacto considerable en el precio de un protocolo/aplicación e idealmente deberían tener una fuerte conexión con la creación de valor dentro del mismo proyecto.

Al evaluar los tokenomics, nos fijamos tanto en la oferta como en la demanda. De forma similar al análisis de la economía de un país, esto incluye lo que impulsa la demanda, es decir, quién quiere comprar, y lo que impulsa la oferta, es decir, quién quiere vender.

Por qué es importante la demanda

Aunque la oferta en los Tokenomics es importante, el precio de un token colapsa si nadie quiere comprarlo. Al fin y al cabo, se necesitan dos partes para realizar una venta: un comprador y un vendedor. Si no hay demanda para comprar el token, la abundancia de vendedores hará bajar el precio. Un precio en picada llevaría rápidamente a un resultado insatisfactorio del proyecto.

Muchos protocolos no hacen énfasis suficiente en el lado de la demanda, prestando muy poca atención a la función de incentivo del token. La función de incentivo puede verse como la función que impulsa la demanda o incentiva a la gente a comprar e idealmente mantener el token. Suele estar vinculada a alguna utilidad que pueda tener el token, como la gobernanza, los rendimientos o el acceso a algún tipo de servicio. El BAL de Balancer permite votar en las decisiones del protocolo, el xSushi ofrece rendimientos de Sushiswap y el LINK permite utilizar los servicios de oráculo de Chainlinks.

Un análisis del lado de la demanda ayuda a identificar posibles fallos en el diseño de los tokens y permite a los desarrolladores, emprendedores o a los inversores detectar fallos y tomar mejores decisiones.

Empezamos por plantear una pregunta sencilla: ¿para qué compra la gente un token? ¿Compran por su utilidad o por especulación? ¿Creen en alguna función del token o piensan que el precio aumentará y encontrarán a alguien que lo venda para obtener un beneficio? En adelante, llamaremos a esto el punto de compra. La gente compra BNB para pagar las tasas de gas, CRV para participar en la gobernanza y ETH para hacer staking.

Para aclarar la demanda generada por el punto de compra, utilizaremos el token de gobernanza Curve $CRV. Para indagar más sobre el ecosistema de Curve, te sugiero que eches un vistazo a sus documentos.

Curve.fi, cuya característica única es el bajo deslizamiento (slippage) en el intercambio de tokens (swapping), es un exchange descentralizado (DEX) para stablecoins para intercambiar pares como USDT - UST o USDC - BUSD.

CRV es el token nativo, cuya principal utilidad es la gobernanza. La gente necesita bloquear CRV para que veCRV vote en las decisiones. La más importante es la votación sobre la asignación de recompensas. El CRV se desbloquea mensualmente a partir del calendario de lanzamientos y las comisiones de negociación generadas en la plataforma se distribuyen al proveedor de liquidez de cada pool. Además, los titulares de veCRV pueden votar sobre las propuestas y los parámetros del pool.

Como la principal utilidad de CRV es la gobernanza, la demanda de CRV está relacionada con la demanda de gobernanza en la plataforma Curves.

Joel Monegro, en "La gobernanza es el capital", afirma que todas las formas de capital ofrecen algún tipo de control sobre la distribución de los recursos económicos entre un grupo de personas; en efecto, la gobernanza en el pool de recursos de Curve (énfasis añadido):

“El capital productivo y el capital humano, por ejemplo, influyen en qué bienes y servicios se ofrecen en la economía (y, por tanto, en cómo se distribuye la renta en última instancia), el capital financiero determina la distribución del poder adquisitivo y el capital social preside cómo se utilizan los recursos de una empresa. Las formas intangibles de capital también presentan esta cualidad: el capital político, por ejemplo, rige las reglas de los mercados, y el capital social impulsa la atención humana (y por tanto el comportamiento).Esta idea de que la gobernanza es capital (y viceversa) nos lleva a la fuente de su valor intrínseco. Quien tiene el control de un conjunto de recursos importantes también tiene el potencial de dirigir algunos de esos recursos en su propio beneficio. Así que el valor del capital de un sistema es proporcional al valor de los recursos que gobierna.”

Teniendo en cuenta el concepto de Joel, la demanda de gobernanza debería estar relacionada con el poder del token de gobernanza para cambiar la asignación de recursos. En el caso de CRV, se trata de cambiar la asignación de recompensas de cada pool.

La demanda del token CRV puede interpretarse como la demanda de cambiar la asignación de recompensas de las pools de Curve a los proveedores de liquidez de cada pool. El cambio de las asignaciones de recompensas beneficia sin duda a los proveedores de liquidez, que, suponemos, tratarán de distribuir las recompensas a su favor y aumentar así sus propios beneficios.

La demanda de los proveedores de liquidez de aumentar sus beneficios es una meta demanda. La meta demanda es la demanda más básica que no puede dividirse más. Del análisis del punto de compra anterior, podríamos concluir que la gente compra el token CRV para aumentar sus ingresos.

La meta demanda de la ficha CRV parece fundamentalmente válida ya que la búsqueda de beneficios está ligada a nuestra naturaleza humana. Pero eso es sólo un poco de teoría.

Si las recompensas de Curve llegan a cero, nadie comprará el token, y nuestra meta demanda ya no es tan válida. Curve sólo atraerá a los proveedores de liquidez, si ofrece un gran retorno de la inversión y sólo entonces los proveedores de liquidez tratarán de obtener la mayor parte de los ingresos de las tarifas de negociación y de los lanzamientos mensuales de CRV que puedan. Sólo entonces habrá demanda de tokens de gobernanza para votar la distribución de las recompensas.

La recompensa combinada consta de dos partes: 1) la liberación mensual preestablecida de CRV y 2) las comisiones de negociación, que aumentan con el volumen de negociación. No ocurre demasiado en la parte de la liberación mensual, pero el volumen de negociación tiene un fuerte impacto en la recompensa combinada y, por tanto, en nuestra meta demanda de tener beneficios (el diagrama muestra los factores que influyen de izquierda a derecha).

Nuestro análisis muestra que el volumen de operaciones es un factor esencial que afecta a la demanda del token CRV. Pero, ¿qué afectará al volumen de negociación?

La respuesta es la propuesta de valor única (PVU) de Curve: el trading de stablecoins con bajo deslizamiento (slippage), que ahorra dinero a los traders. Curve es el primer protocolo que se centra en el trading de stablecoins, y con ello tiene el efecto de red de ser el primero. La PVU de Curve y el efecto de red atraen a mucha gente a utilizar la plataforma.

Por lo tanto, la meta demanda para aumentar el ROI está influenciada en última instancia por la PVU de Curve, lo que significa que la demanda de CRV está respaldada por el valor creado del producto, es decir, el bajo deslizamiento que ahorra dinero a la gente.

El proceso descrito hasta ahora ha mostrado la meta demanda y lo que influye en ella. El volumen de trasacciones está influenciado por la propuesta de valor unica de Curve, por lo que podemos ver que la demanda de CRV está relacionada con las características únicas del proyecto. Obviamente, esto es lo que deberían tener la mayoría de los productos: una demanda vinculada a la PVU. Si no localizas este patrón en un proyecto cripto debería ser una prender una alarma en ti

Adicional a la meta demanda que existe por el token CRV, este tiene otras utilidades como el staking y el boosting que pueden ser analizadas de la misma manera para crear una imagen más completa de la demanda.

En el caso de Curve, la demandas para transaccionar en su aplicación proviene de su propuesta de valor única: transacciones de stablecoins con bajo deslizamiento.

Pero, ¿qué pasa si la propuesta única de venta de este proyecto no es atractiva para los usuarios? Para responder a esta pregunta, tenemos que comprobar la ventaja competitiva de Curve en el mercado. Nos centraremos en la demanda del mercado y en la situación de los competidores.

La demanda del mercado puede describirse con las siguientes preguntas: ¿Existe una demanda de mercado para los swaps de stablecoin? ¿Cuánto va a crecer esa demanda? ¿Cuál es la tendencia (al alza o a la baja) de este mercado? ¿Qué puede afectar a la demanda de este mercado?

Un factor que podría hacer caer este mercado es la improbable posibilidad de que un día sólo una stablecoin tenga la mayoría de la cuota de mercado. Si esto ocurriera, la demanda del mercado de intercambio de stablecoins disminuiría.

La segunda cuestión a tener en cuenta son los competidores. Si los competidores pueden hacerlo mejor que Curve, la demanda de uso de Curve podría disminuir. Si Uniswap ofreciera un deslizamiento aún menor en los intercambios de stablecoin, los usuarios de Curve podrían pasarse a Uniswap. Si el competidor supera la PVU de Curve, la demanda de usar Curve para intercambiar se desploma, y la demanda del token también disminuye.

Si la situación del mercado cambia, la demanda también podría cambiar. Siempre es bueno estar atento a lo que ocurre.

Enesta sección del curso, se emplea un enfoque sistemático para evaluar el lado de la demanda de un token, utilizable tanto por los inversores como por los desarrolladores y emprendedores. Empezando por el punto de compra, para centrarse en la meta demanda - la demanda que no se puede desglosar más. A continuación, la meta demanda puede evaluarse definiendo sus factores de influencia, que podrían conducir a la propuesta de valor única del proyecto. La propuesta de venta única puede ponerse a prueba con un análisis de mercado para buscar a los competidores y otros acontecimientos que influyan.

En la siguiente parte de nuestro análisis de la demanda, examinaremos los incentivos y el mecanismo de utilidad y cómo el lado de la demanda podría afectar al lado de la oferta, un flujo relacional entre la oferta y demanda de los Tokens.

La ventaja competitiva de Curve es la fuerza que impulsa la demanda del token. Los inversores deberían vigilar a la competencia para comprender mejor el riesgo de esta PVU.

La meta demanda está relacionada con la PVU del proyecto - en el caso de Curve, el bajo deslizamiento. Se trata de un buen diseño, ya que permite que la ventaja competitiva del proyecto sea el motor de la demanda de CRV. El análisis del mercado nos ayudó a comprobar en qué situaciones del mercado funcionará la PVU, es decir, si Curve no tiene un competidor importante que entre en el juego.

Utilizamos el token CRV como ejemplo para articular mejor el proceso. Partiendo de su utilidad para la gobernanza como punto de compra, desglosamos las demandas hasta llegar a la meta demanda de CRV.

Desglose de la demanda, factores de influencia de la demanda y análisis del mercado

Los tokenomics desempeñan un papel crucial en la mayoría de los proyectos. Tienen un impacto considerable en el precio de un protocolo/aplicación e idealmente deberían tener una fuerte conexión con la creación de valor dentro del mismo proyecto.

Al evaluar los tokenomics, nos fijamos tanto en la oferta como en la demanda. De forma similar al análisis de la economía de un país, esto incluye lo que impulsa la demanda, es decir, quién quiere comprar, y lo que impulsa la oferta, es decir, quién quiere vender.

Por qué es importante la demanda

Aunque la oferta en los Tokenomics es importante, el precio de un token colapsa si nadie quiere comprarlo. Al fin y al cabo, se necesitan dos partes para realizar una venta: un comprador y un vendedor. Si no hay demanda para comprar el token, la abundancia de vendedores hará bajar el precio. Un precio en picada llevaría rápidamente a un resultado insatisfactorio del proyecto.

Muchos protocolos no hacen énfasis suficiente en el lado de la demanda, prestando muy poca atención a la función de incentivo del token. La función de incentivo puede verse como la función que impulsa la demanda o incentiva a la gente a comprar e idealmente mantener el token. Suele estar vinculada a alguna utilidad que pueda tener el token, como la gobernanza, los rendimientos o el acceso a algún tipo de servicio. El BAL de Balancer permite votar en las decisiones del protocolo, el xSushi ofrece rendimientos de Sushiswap y el LINK permite utilizar los servicios de oráculo de Chainlinks.

Un análisis del lado de la demanda ayuda a identificar posibles fallos en el diseño de los tokens y permite a los desarrolladores, emprendedores o a los inversores detectar fallos y tomar mejores decisiones.

Empezamos por plantear una pregunta sencilla: ¿para qué compra la gente un token? ¿Compran por su utilidad o por especulación? ¿Creen en alguna función del token o piensan que el precio aumentará y encontrarán a alguien que lo venda para obtener un beneficio? En adelante, llamaremos a esto el punto de compra. La gente compra BNB para pagar las tasas de gas, CRV para participar en la gobernanza y ETH para hacer staking.

Para aclarar la demanda generada por el punto de compra, utilizaremos el token de gobernanza Curve $CRV. Para indagar más sobre el ecosistema de Curve, te sugiero que eches un vistazo a sus documentos.

Curve.fi, cuya característica única es el bajo deslizamiento (slippage) en el intercambio de tokens (swapping), es un exchange descentralizado (DEX) para stablecoins para intercambiar pares como USDT - UST o USDC - BUSD.

CRV es el token nativo, cuya principal utilidad es la gobernanza. La gente necesita bloquear CRV para que veCRV vote en las decisiones. La más importante es la votación sobre la asignación de recompensas. El CRV se desbloquea mensualmente a partir del calendario de lanzamientos y las comisiones de negociación generadas en la plataforma se distribuyen al proveedor de liquidez de cada pool. Además, los titulares de veCRV pueden votar sobre las propuestas y los parámetros del pool.

Como la principal utilidad de CRV es la gobernanza, la demanda de CRV está relacionada con la demanda de gobernanza en la plataforma Curves.

Joel Monegro, en "La gobernanza es el capital", afirma que todas las formas de capital ofrecen algún tipo de control sobre la distribución de los recursos económicos entre un grupo de personas; en efecto, la gobernanza en el pool de recursos de Curve (énfasis añadido):

“El capital productivo y el capital humano, por ejemplo, influyen en qué bienes y servicios se ofrecen en la economía (y, por tanto, en cómo se distribuye la renta en última instancia), el capital financiero determina la distribución del poder adquisitivo y el capital social preside cómo se utilizan los recursos de una empresa. Las formas intangibles de capital también presentan esta cualidad: el capital político, por ejemplo, rige las reglas de los mercados, y el capital social impulsa la atención humana (y por tanto el comportamiento).Esta idea de que la gobernanza es capital (y viceversa) nos lleva a la fuente de su valor intrínseco. Quien tiene el control de un conjunto de recursos importantes también tiene el potencial de dirigir algunos de esos recursos en su propio beneficio. Así que el valor del capital de un sistema es proporcional al valor de los recursos que gobierna.”

Teniendo en cuenta el concepto de Joel, la demanda de gobernanza debería estar relacionada con el poder del token de gobernanza para cambiar la asignación de recursos. En el caso de CRV, se trata de cambiar la asignación de recompensas de cada pool.

La demanda del token CRV puede interpretarse como la demanda de cambiar la asignación de recompensas de las pools de Curve a los proveedores de liquidez de cada pool. El cambio de las asignaciones de recompensas beneficia sin duda a los proveedores de liquidez, que, suponemos, tratarán de distribuir las recompensas a su favor y aumentar así sus propios beneficios.

La demanda de los proveedores de liquidez de aumentar sus beneficios es una meta demanda. La meta demanda es la demanda más básica que no puede dividirse más. Del análisis del punto de compra anterior, podríamos concluir que la gente compra el token CRV para aumentar sus ingresos.

La meta demanda de la ficha CRV parece fundamentalmente válida ya que la búsqueda de beneficios está ligada a nuestra naturaleza humana. Pero eso es sólo un poco de teoría.

Si las recompensas de Curve llegan a cero, nadie comprará el token, y nuestra meta demanda ya no es tan válida. Curve sólo atraerá a los proveedores de liquidez, si ofrece un gran retorno de la inversión y sólo entonces los proveedores de liquidez tratarán de obtener la mayor parte de los ingresos de las tarifas de negociación y de los lanzamientos mensuales de CRV que puedan. Sólo entonces habrá demanda de tokens de gobernanza para votar la distribución de las recompensas.

La recompensa combinada consta de dos partes: 1) la liberación mensual preestablecida de CRV y 2) las comisiones de negociación, que aumentan con el volumen de negociación. No ocurre demasiado en la parte de la liberación mensual, pero el volumen de negociación tiene un fuerte impacto en la recompensa combinada y, por tanto, en nuestra meta demanda de tener beneficios (el diagrama muestra los factores que influyen de izquierda a derecha).

Nuestro análisis muestra que el volumen de operaciones es un factor esencial que afecta a la demanda del token CRV. Pero, ¿qué afectará al volumen de negociación?

La respuesta es la propuesta de valor única (PVU) de Curve: el trading de stablecoins con bajo deslizamiento (slippage), que ahorra dinero a los traders. Curve es el primer protocolo que se centra en el trading de stablecoins, y con ello tiene el efecto de red de ser el primero. La PVU de Curve y el efecto de red atraen a mucha gente a utilizar la plataforma.

Por lo tanto, la meta demanda para aumentar el ROI está influenciada en última instancia por la PVU de Curve, lo que significa que la demanda de CRV está respaldada por el valor creado del producto, es decir, el bajo deslizamiento que ahorra dinero a la gente.

El proceso descrito hasta ahora ha mostrado la meta demanda y lo que influye en ella. El volumen de trasacciones está influenciado por la propuesta de valor unica de Curve, por lo que podemos ver que la demanda de CRV está relacionada con las características únicas del proyecto. Obviamente, esto es lo que deberían tener la mayoría de los productos: una demanda vinculada a la PVU. Si no localizas este patrón en un proyecto cripto debería ser una prender una alarma en ti

Adicional a la meta demanda que existe por el token CRV, este tiene otras utilidades como el staking y el boosting que pueden ser analizadas de la misma manera para crear una imagen más completa de la demanda.

En el caso de Curve, la demandas para transaccionar en su aplicación proviene de su propuesta de valor única: transacciones de stablecoins con bajo deslizamiento.

Pero, ¿qué pasa si la propuesta única de venta de este proyecto no es atractiva para los usuarios? Para responder a esta pregunta, tenemos que comprobar la ventaja competitiva de Curve en el mercado. Nos centraremos en la demanda del mercado y en la situación de los competidores.

La demanda del mercado puede describirse con las siguientes preguntas: ¿Existe una demanda de mercado para los swaps de stablecoin? ¿Cuánto va a crecer esa demanda? ¿Cuál es la tendencia (al alza o a la baja) de este mercado? ¿Qué puede afectar a la demanda de este mercado?

Un factor que podría hacer caer este mercado es la improbable posibilidad de que un día sólo una stablecoin tenga la mayoría de la cuota de mercado. Si esto ocurriera, la demanda del mercado de intercambio de stablecoins disminuiría.

La segunda cuestión a tener en cuenta son los competidores. Si los competidores pueden hacerlo mejor que Curve, la demanda de uso de Curve podría disminuir. Si Uniswap ofreciera un deslizamiento aún menor en los intercambios de stablecoin, los usuarios de Curve podrían pasarse a Uniswap. Si el competidor supera la PVU de Curve, la demanda de usar Curve para intercambiar se desploma, y la demanda del token también disminuye.

Si la situación del mercado cambia, la demanda también podría cambiar. Siempre es bueno estar atento a lo que ocurre.

Enesta sección del curso, se emplea un enfoque sistemático para evaluar el lado de la demanda de un token, utilizable tanto por los inversores como por los desarrolladores y emprendedores. Empezando por el punto de compra, para centrarse en la meta demanda - la demanda que no se puede desglosar más. A continuación, la meta demanda puede evaluarse definiendo sus factores de influencia, que podrían conducir a la propuesta de valor única del proyecto. La propuesta de venta única puede ponerse a prueba con un análisis de mercado para buscar a los competidores y otros acontecimientos que influyan.

En la siguiente parte de nuestro análisis de la demanda, examinaremos los incentivos y el mecanismo de utilidad y cómo el lado de la demanda podría afectar al lado de la oferta, un flujo relacional entre la oferta y demanda de los Tokens.

La ventaja competitiva de Curve es la fuerza que impulsa la demanda del token. Los inversores deberían vigilar a la competencia para comprender mejor el riesgo de esta PVU.

La meta demanda está relacionada con la PVU del proyecto - en el caso de Curve, el bajo deslizamiento. Se trata de un buen diseño, ya que permite que la ventaja competitiva del proyecto sea el motor de la demanda de CRV. El análisis del mercado nos ayudó a comprobar en qué situaciones del mercado funcionará la PVU, es decir, si Curve no tiene un competidor importante que entre en el juego.

Utilizamos el token CRV como ejemplo para articular mejor el proceso. Partiendo de su utilidad para la gobernanza como punto de compra, desglosamos las demandas hasta llegar a la meta demanda de CRV.