1、 投资结论： 如果Helium的5G业务能成，覆盖10%的美国人口即HNT至少$400的模型底，理论上考虑全球化可以给到$800-1000。

2、 报告内容： 2.1）商业模式： BTC去掉的中心化中介是银行，中央银行和商业银行转移我们的资金并实际拥有我们的资金。ETH去掉的中心化中介是互联网平台，那些拥有我们信息和社交关系的公司。我们不能直接交互，必须通过类似脸书和微信的互联网平台。Helium去掉的中心化中介是什么？人类与机器设备在这个世界相互连接，大型无线网络仍需要通过电信巨头，现在区块链可让我们自发协调生成全球化的无线网络。

Helium是建设在helium区块链之上的开放式无线网络，由许多的个体硬件设备（节点）维护网络与传输数据。Helium使用LoRaWAN无线网络，支持长距离传输而消耗很少带宽。

Helium最初的愿景是IOT（物联网）。这个行业有个痛点，就是各个智能设备公司和电信公司不可能独自建立起庞大的物联网，每个公司都建一个显然不经济，所以大家可以共享一个。Helium在2年多时间里建立了覆盖全球（155个国家，4000个城市）的40万个热点（在手20万个未交付订单），成为全球最大的物联网。其中北美热点占比55%，美国每个大中型城市几乎都有。但问题是这个商业模式不怎么赚钱（21年上半年仅有约140万美元收入，但是每个月分发7500万美元的代币）。现有的物联网客户主要是宠物追踪，自行车定位，停车管理，物流管理，空气检测，水管泄露检测，水质检测，农作物种植检测等。

下一步，Helium将变成全球最大的5G网络，类比airbnb和uber。21年10月底美国第二大运营商Dish与helium合作建设5G。Dish要求22年6月覆盖20%的全美人口，23年6月覆盖70%的全美人口。Helium作为合作方会起到重要作用，Helium声称比现有的AT&T和Verizon的电信网络便宜100倍。Dish拥有的600mhz（17年用62亿美元竞标得来）和850mhz频段覆盖了100%的美国人口，这将极大化helium的热点覆盖。预计AT&T也会将部分难覆盖的5G业务交给helium。

2.2）代币经济 HNT供应的30%分配给热点，35%分配给验证节点，35%给Helium团队和投资方。HNT最大供应量2.23亿个，每两年减半，直到2069年。21年8月第一次减半，释放量从每年6000万个下降到3000万个。用户可申请验证节点模式，每个验证节点需要质押1万个HNT。目前约有3000个验证节点，年化收益6.4%，所以30%的HNT现有供应被以验证节点的方式锁仓。

Helium采用双代币模式，HNT和DC。Data Credits（DC）是消耗的代币，固定的$0.0001每24字节信息。DC通过燃烧HNT获得，从而减少HNT的流通数量。这将提升现存的HNT价格，激励helium的热点网络运营（热点挖矿HNT）。Helium的热点设备价格约200美元，预计回本时间10-30天（地区不同）。由于5G和IOT的快速应用，DC将会指数级别燃烧。HNT的价格越高，则越多的DC可以用来买做数据传输（类似luna和UST）。现在的DC燃烧是350万美元/月。

考虑美国的5G情况。美国人口3亿，假设1%迁移到helium则300万人口。每天2小时使用，每个月30天就是180百万用户/小时在helium。250MB=1用户/小时，即45百万GB/月。GB价格在$0.5-4地区不同，假设平均$1/GB，即DC燃烧是4500万美元/月（这里没包括全球5G和IOT）。2023年减半后,HNT发行量是125万个/月。这个经济模型要求：付给矿工的费用（HNT），大于等于付给系统的费用（DC燃烧为了数据传输），否则系统会变得通缩（即HNT发行量要大于燃烧量）。以此类推，10%的美国人口就是HNT至少$400的模型底，理论上考虑全球化可以给到$800-1000。

2.3）看好： 业务模式独特，该领域完全没有竞争对手，先发优势明显。 Web3.0方兴未艾。 multicoin capital和a16z都有投资。

2.4）风险： 需求在哪里？供应遥遥领先需求。 全球化有合规问题。例如中国地区因为政策问题，实际上只是挖矿空转。热点北美占比55%，中国占比10%。目前主要付费客户还是来自北美地区。 技术问题：中国部分矿工采取虚假定位骗取挖矿收益，目前已被解决，但不排除之后还会发生。最近被黑客攻击停止出块一段时间。

1、 投资结论： 如果Helium的5G业务能成，覆盖10%的美国人口即HNT至少$400的模型底，理论上考虑全球化可以给到$800-1000。

2、 报告内容： 2.1）商业模式： BTC去掉的中心化中介是银行，中央银行和商业银行转移我们的资金并实际拥有我们的资金。ETH去掉的中心化中介是互联网平台，那些拥有我们信息和社交关系的公司。我们不能直接交互，必须通过类似脸书和微信的互联网平台。Helium去掉的中心化中介是什么？人类与机器设备在这个世界相互连接，大型无线网络仍需要通过电信巨头，现在区块链可让我们自发协调生成全球化的无线网络。

Helium是建设在helium区块链之上的开放式无线网络，由许多的个体硬件设备（节点）维护网络与传输数据。Helium使用LoRaWAN无线网络，支持长距离传输而消耗很少带宽。

Helium最初的愿景是IOT（物联网）。这个行业有个痛点，就是各个智能设备公司和电信公司不可能独自建立起庞大的物联网，每个公司都建一个显然不经济，所以大家可以共享一个。Helium在2年多时间里建立了覆盖全球（155个国家，4000个城市）的40万个热点（在手20万个未交付订单），成为全球最大的物联网。其中北美热点占比55%，美国每个大中型城市几乎都有。但问题是这个商业模式不怎么赚钱（21年上半年仅有约140万美元收入，但是每个月分发7500万美元的代币）。现有的物联网客户主要是宠物追踪，自行车定位，停车管理，物流管理，空气检测，水管泄露检测，水质检测，农作物种植检测等。

下一步，Helium将变成全球最大的5G网络，类比airbnb和uber。21年10月底美国第二大运营商Dish与helium合作建设5G。Dish要求22年6月覆盖20%的全美人口，23年6月覆盖70%的全美人口。Helium作为合作方会起到重要作用，Helium声称比现有的AT&T和Verizon的电信网络便宜100倍。Dish拥有的600mhz（17年用62亿美元竞标得来）和850mhz频段覆盖了100%的美国人口，这将极大化helium的热点覆盖。预计AT&T也会将部分难覆盖的5G业务交给helium。

2.2）代币经济 HNT供应的30%分配给热点，35%分配给验证节点，35%给Helium团队和投资方。HNT最大供应量2.23亿个，每两年减半，直到2069年。21年8月第一次减半，释放量从每年6000万个下降到3000万个。用户可申请验证节点模式，每个验证节点需要质押1万个HNT。目前约有3000个验证节点，年化收益6.4%，所以30%的HNT现有供应被以验证节点的方式锁仓。

Helium采用双代币模式，HNT和DC。Data Credits（DC）是消耗的代币，固定的$0.0001每24字节信息。DC通过燃烧HNT获得，从而减少HNT的流通数量。这将提升现存的HNT价格，激励helium的热点网络运营（热点挖矿HNT）。Helium的热点设备价格约200美元，预计回本时间10-30天（地区不同）。由于5G和IOT的快速应用，DC将会指数级别燃烧。HNT的价格越高，则越多的DC可以用来买做数据传输（类似luna和UST）。现在的DC燃烧是350万美元/月。

考虑美国的5G情况。美国人口3亿，假设1%迁移到helium则300万人口。每天2小时使用，每个月30天就是180百万用户/小时在helium。250MB=1用户/小时，即45百万GB/月。GB价格在$0.5-4地区不同，假设平均$1/GB，即DC燃烧是4500万美元/月（这里没包括全球5G和IOT）。2023年减半后,HNT发行量是125万个/月。这个经济模型要求：付给矿工的费用（HNT），大于等于付给系统的费用（DC燃烧为了数据传输），否则系统会变得通缩（即HNT发行量要大于燃烧量）。以此类推，10%的美国人口就是HNT至少$400的模型底，理论上考虑全球化可以给到$800-1000。

2.3）看好： 业务模式独特，该领域完全没有竞争对手，先发优势明显。 Web3.0方兴未艾。 multicoin capital和a16z都有投资。

2.4）风险： 需求在哪里？供应遥遥领先需求。 全球化有合规问题。例如中国地区因为政策问题，实际上只是挖矿空转。热点北美占比55%，中国占比10%。目前主要付费客户还是来自北美地区。 技术问题：中国部分矿工采取虚假定位骗取挖矿收益，目前已被解决，但不排除之后还会发生。最近被黑客攻击停止出块一段时间。