1、 投资结论：

看好Immutable X (IMX)，但是行业竞争激烈。

2、报告内容：

现在是Gamefi趋势，未来一年会有大批游戏上线。但是ETH、BSC（已变的拥堵），SOL、AVAX等公链作为游戏的基础设施还远远不够，无法支撑MOBA类竞技游戏以及FPS类第一人称游戏的运行。GameFi若想达到与传统游戏同样量级，只能起侧链或者新链来专门跑游戏，催生游戏公链需求。

根据A16Z的胖协议瘦协议理论，投资平台好于投资应用。大量新出现的链游很像去年defi summer时期出现的众多defi项目，山寨版的竞争对手层出不穷，最终很多价值沉淀在公链上，今年很多defi龙头的汇率是跑输自己所在的公链。类似的，游戏行业的龙头都是过几年一换，没有铁打的龙头。所以如果大资金不想参加耗费大量时间的打金，通过投资游戏公链，也会捕获到行业爆发的红利beta。

第一层：layer1公链：

ETH、BSC、Flow、WAX、SOL、FTM、AVAX、Hamony等。ETH永远无法提供游戏所需的强大可扩展性。

第二层：layer2或侧链

Ronin：侧链（成就了Axie）

Polygon：对ETH有很好的兼容性

Immutable X:针对NFT市场的layer2

Enjin: 推出的Efinity

市场主流游戏链比较

1.3B

市场最关注的2个项目是IMX和WAX，分别代表ETH的L2方案和山寨链方案。与现在公链之争的竞争格局类似，也是竞争链（BSC，AVAX等）在与L2（ARBI, ZK）的竞争中暂时占据上风。如果从跟随开发者的角度选择公链，当前WAX用户最多，爆款应用Alien worlds，splinterlands，农夫世界也排名靠前，未来会上线EVM虚拟机。风险点是WAX团队历史上有诚信问题。

ETH layer2方案Immutable X, 与starkware团队合作开发零知识证明方案volition方案，方案融合了validaium的无数据验证高效性，满足游戏玩家的轻资产、高频次的交易需求；也融合了ZK-rollup的数据验证安全性，满足了低频大额资产转账的绝对安全需求。

Immutable X方案特色，每秒交易量TPS可达9000（Eth的600倍），实时交易、铸造、买卖，交易没有延迟。很低的交易费，21年4月Immutable X上线了测试版，首周为NFT交易者节省130万美元的GAS fee。layer2上数据验证高效，，数据批量上传layer1，与ETH拥有同级别的安全性。不是侧链，是真的layer2网络。想象如果在opensea上交易不收手续费，会是怎么样的情况？（opensea与Immutable X即将合作）。巨大的建立在ETH链上的NFT市场至今没有任何迁移，但不远了，Immutable X可能是第一个吃螃蟹的人。

过去6个月 IMX上的申请项目增长100倍：

估值方面，游戏公链的整体估值不高，流通市值几十亿美元，还有很大的上升空间。 FLOW 流通市值38亿美元，全流通168亿美元。IMX流通市值15亿美元，全流通160亿美元。WAX流通市值14亿美元，全流通28亿美元。CHR流通市值6亿美元，全流通10亿美元。看好IMX作为基于ETH的L2游戏公链。