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无论从锁仓量、市值还是协议利润，Uniswap都是当之无愧的自动做市商AMM协议之王，且它的代码为无数的Defi协议贡献了灵感。SushiSwapFork了Uniswap的代码，也曾红极一时。本篇来聊聊这两位各有特色的孪生兄弟。
先说下Uniswap。创始人Hayden的创业故事可谓是四个大字——“天选之子”。去中心化交易所的idea最早是Gnosis的几个工程师在讨论，V神了解后在reddit上发了一篇博客，祭出了那个无比简单却惊为天人的公式：x*y=k。
而Hayden此时还是一个刚毕业，在西门子干了一年就被开除的工程师，他受校友的鼓舞，开始学习以太坊智能合约（也可能是找不到工作吧），受到V神reddit的启发，开始着手把AMM idea变为代码和产品。
被幸运女神眷顾，点子不是自己原创的，一年内就拿到了以太坊基金会的资助，连uniswap这个名字都是V神取的（Hayden最初想叫unipeg），测试网上线一切顺利，又获得了paradigm的风投，开启了一路开挂的人生。但是，有多少人，可以做到毫无收入，重新学solidity语言，自己掏钱，一个正式员工都没有，一年内就把产品做出来了呢？这极强的执行力造就了成功。
再回到协议本身，我尝试用一个例子来解释整套运行机制：
1、Alice创建了一个流动性池子，放入初始代币：
10个ETH（x=10），
15000个USDT（y=15000），
k的初始值=10*15000=150000。
代币对（ETH-USDT pair）具有相等的价值，所以
ETH价格=15000*1美金/10=1500美金。肯定是和市场上ETH的价格一样的，除非Alice脑子有坑。
2、当池子没有再添加流动性，或者流动性没有减少的情况下，k值不变=150000。Bob来swap了：
发送1个ETH，需要交0.3%手续费=0.003ETH，
此时池子里，x=10+1-0.003=10.997，y=k/x=13640.08。
相当于Bob可以兑换到15000-13640.08=1359.92个USDT。汇率是1/1359.92，相比最开始1/1500已经有了交易滑点。不过举例子池子规模太小了，真实情况中，x、y数量很多，稍微swap几个代币不会有太大的滑点。
3、Bob swap结束后，0.003的手续费会添加回流动池，当作是Liquity Provider的奖励。此时，x=10.997+0.003=11，y=13640.08，k=x*y=150040.88。比之前的k已经变大了。
4、当Swap导致价格波动，或者ETH市场价格上下窜动，只要池子里ETH价格和市场价格不一致，就那么一瞬间，套利的机会出现了，套利者就会立即买入卖出把价格扳平，所以x、y的兑换比例会和市场价保持一致。
5、新的LP Ruby想来添加流动性，向池子注入d个ETH和d'个USDT，dETH/d'USDT比率=当前池子里的x/y，价格也会是和市场价趋于一致。此时k=（d+x）*（d'+y），k变大了。同理，撤出流动性，k会变小。
就像太极一样，当从中心偏移，就会有套利的力量把价格引导回趋于市场的位置。另外，k虽然叫常数，但它是会变的，只是流动池深度不改变，且不考虑手续费，只有swap时可以把它看作不变。
Uniswap已经到v3版本了，简单来说，可以选定提供流动性的范围，提高资本使用效率，毕竟正常的价格的波动就在那么个区间内，不太会暴涨暴跌。
Uniswap的代币UNI一直被大家诟病没有用，价格也很低迷，除了治理权限，UNI的持有者并没有途径分享Uniswap协议的利润，在这方面SushiSwap做得更好，但是它却因为社区治理试验的溃败，现在一落千丈。
SushiSwap曾经也占据过Defi锁仓量前三，而现在就像一颗跌落的璀璨流星，一堆负面八卦缠身，但也因为曾经的辉煌，依然被寄予了微弱的希望星火。
SushiSwap自Uniswap分叉而来，但又有几个核心的不同：
1、Uniswap的手续费全部分配给流动性提供者。而SushiSwap把交易费0.25%给到LP，**0.05%**给到sushi持有者，所以即使你不提供流动性，只要持币就有回报。
2、Uniswap在初始代币分发时，短暂的上线过流动性挖矿，很快停了。SushiSwap持续有。
3、Uniswap v3通过自定义价格范围提供集中流动性，提高资金利用效率。
SushiSwap优化收益主要靠新项目Trident，代币对池子不再是传统的50/50，支持多种代币混合池，也有自定义流动性价格范围。很厉害的样子，可是鸽了不知道多少次，期望拉满脸朝下落地，导致上半年在以太坊layer2部署测试版也没激起多大水花。
4、Uniswap更专注于把DEX做好，v3的推出把护城河又加固了，团队对创新性的尝试挺谨慎的，NFT如火如荼，也一直到今年6月才出手收购了NFT聚合平台Genie。
SushiSwap花样就多了，2021年就搞了NFT平台Shoyo，MISO是Sushiswap生态系统的代币发行平台，理财保险库BentoBox，借贷市场Kashi.....讲真，加起来的流量也就毛毛雨。
5、Uniswap是有公司实体的Uniswap Lab，有财务、法务、HR部门，规范运作。虽然协议也有社区治理，但是海选和初筛所需要的赞成票分别是25k、50k，最后一步的门槛高达250万个UNI（拥有/委托）才能提交提案。
而UNI代币的掌握还是很集中在大户和团队手里的，所以一直被吐槽不够去中心化。SushiSwap最值得骄傲的是治理权完全交由社区，虽然现在拉垮的不行，而且都是链下投票和执行，emmm.....
SushiSwap核心团队的爱恨情仇比电视剧还抓马。2020年，第一任大厨（相当于CEO吧）Nomi因为不满社区给他定的工资太低，带着1300w开发资金跑路了，虽然几天后还回来了，这事就很离谱有没有。还回来之后密钥交给了投资人FTX的Sam，总算平稳过渡，代币池完成了从Uniswap的迁移。
Nomi毫不意外的拜拜了，下一任大厨是0xMaki，业绩还算不错，却被亲自招的CTO Joseph Delong联合其他几个核心开发，直接把他从核心圈给票走了，降级成顾问。Delong是个非常理想主义的嘴炮，在推特上说自己降薪来SushiSwap好委屈，被社区骂到离职前还发了一份反思信，总之自己没错，是这群人没一个能干的。
还有一个狂刷存在感的developer LevX和产品经理Amanda是夫妻，一直瞒着同事最终被扒出来。再就是，SushiSwap拍卖BitDao获得的收益被几个核心人员给瓜分了，一毛钱不给社区，被骂了之后又还了回来。骚操作实在太多了，3天3夜说不完。
最近SushiSwap重新物色了新的大厨Jonathan，NFT的经验看起来比较足，被社区质疑会不会玩Defi以及工资又太高了。重建SushiSwap的roadmap提案看起来也充满了希望，包括600w美元的团队激励。不知道Sushi能否重现辉煌？
最后附上几点治理方面的思考：
搞政治斗争的人在哪都是害群之马，就是专业再怎么牛逼，一颗坏一锅，企业氛围被带烂之后，真是回天乏术。
多签这种机制如果应用到所有事情上，挺没效率的，特别是签署人如果忙到没空参与治理，分权限，以及轮换“人民代表”很有必要了。
事无巨细的公开未必是好事啊，比如团队每个人拿多少钱，到底什么要由社区决定还是设计个重要性范围吧。
如果可以实现，尽量还是链上治理链上执行吧，最后一公里保障不了，透明度都是扯淡。
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无论从锁仓量、市值还是协议利润，Uniswap都是当之无愧的自动做市商AMM协议之王，且它的代码为无数的Defi协议贡献了灵感。SushiSwapFork了Uniswap的代码，也曾红极一时。本篇来聊聊这两位各有特色的孪生兄弟。
先说下Uniswap。创始人Hayden的创业故事可谓是四个大字——“天选之子”。去中心化交易所的idea最早是Gnosis的几个工程师在讨论，V神了解后在reddit上发了一篇博客，祭出了那个无比简单却惊为天人的公式：x*y=k。
而Hayden此时还是一个刚毕业，在西门子干了一年就被开除的工程师，他受校友的鼓舞，开始学习以太坊智能合约（也可能是找不到工作吧），受到V神reddit的启发，开始着手把AMM idea变为代码和产品。
被幸运女神眷顾，点子不是自己原创的，一年内就拿到了以太坊基金会的资助，连uniswap这个名字都是V神取的（Hayden最初想叫unipeg），测试网上线一切顺利，又获得了paradigm的风投，开启了一路开挂的人生。但是，有多少人，可以做到毫无收入，重新学solidity语言，自己掏钱，一个正式员工都没有，一年内就把产品做出来了呢？这极强的执行力造就了成功。
再回到协议本身，我尝试用一个例子来解释整套运行机制：
1、Alice创建了一个流动性池子，放入初始代币：
10个ETH（x=10），
15000个USDT（y=15000），
k的初始值=10*15000=150000。
代币对（ETH-USDT pair）具有相等的价值，所以
ETH价格=15000*1美金/10=1500美金。肯定是和市场上ETH的价格一样的，除非Alice脑子有坑。
2、当池子没有再添加流动性，或者流动性没有减少的情况下，k值不变=150000。Bob来swap了：
发送1个ETH，需要交0.3%手续费=0.003ETH，
此时池子里，x=10+1-0.003=10.997，y=k/x=13640.08。
相当于Bob可以兑换到15000-13640.08=1359.92个USDT。汇率是1/1359.92，相比最开始1/1500已经有了交易滑点。不过举例子池子规模太小了，真实情况中，x、y数量很多，稍微swap几个代币不会有太大的滑点。
3、Bob swap结束后，0.003的手续费会添加回流动池，当作是Liquity Provider的奖励。此时，x=10.997+0.003=11，y=13640.08，k=x*y=150040.88。比之前的k已经变大了。
4、当Swap导致价格波动，或者ETH市场价格上下窜动，只要池子里ETH价格和市场价格不一致，就那么一瞬间，套利的机会出现了，套利者就会立即买入卖出把价格扳平，所以x、y的兑换比例会和市场价保持一致。
5、新的LP Ruby想来添加流动性，向池子注入d个ETH和d'个USDT，dETH/d'USDT比率=当前池子里的x/y，价格也会是和市场价趋于一致。此时k=（d+x）*（d'+y），k变大了。同理，撤出流动性，k会变小。
就像太极一样，当从中心偏移，就会有套利的力量把价格引导回趋于市场的位置。另外，k虽然叫常数，但它是会变的，只是流动池深度不改变，且不考虑手续费，只有swap时可以把它看作不变。
Uniswap已经到v3版本了，简单来说，可以选定提供流动性的范围，提高资本使用效率，毕竟正常的价格的波动就在那么个区间内，不太会暴涨暴跌。
Uniswap的代币UNI一直被大家诟病没有用，价格也很低迷，除了治理权限，UNI的持有者并没有途径分享Uniswap协议的利润，在这方面SushiSwap做得更好，但是它却因为社区治理试验的溃败，现在一落千丈。
SushiSwap曾经也占据过Defi锁仓量前三，而现在就像一颗跌落的璀璨流星，一堆负面八卦缠身，但也因为曾经的辉煌，依然被寄予了微弱的希望星火。
SushiSwap自Uniswap分叉而来，但又有几个核心的不同：
1、Uniswap的手续费全部分配给流动性提供者。而SushiSwap把交易费0.25%给到LP，**0.05%**给到sushi持有者，所以即使你不提供流动性，只要持币就有回报。
2、Uniswap在初始代币分发时，短暂的上线过流动性挖矿，很快停了。SushiSwap持续有。
3、Uniswap v3通过自定义价格范围提供集中流动性，提高资金利用效率。
SushiSwap优化收益主要靠新项目Trident，代币对池子不再是传统的50/50，支持多种代币混合池，也有自定义流动性价格范围。很厉害的样子，可是鸽了不知道多少次，期望拉满脸朝下落地，导致上半年在以太坊layer2部署测试版也没激起多大水花。
4、Uniswap更专注于把DEX做好，v3的推出把护城河又加固了，团队对创新性的尝试挺谨慎的，NFT如火如荼，也一直到今年6月才出手收购了NFT聚合平台Genie。
SushiSwap花样就多了，2021年就搞了NFT平台Shoyo，MISO是Sushiswap生态系统的代币发行平台，理财保险库BentoBox，借贷市场Kashi.....讲真，加起来的流量也就毛毛雨。
5、Uniswap是有公司实体的Uniswap Lab，有财务、法务、HR部门，规范运作。虽然协议也有社区治理，但是海选和初筛所需要的赞成票分别是25k、50k，最后一步的门槛高达250万个UNI（拥有/委托）才能提交提案。
而UNI代币的掌握还是很集中在大户和团队手里的，所以一直被吐槽不够去中心化。SushiSwap最值得骄傲的是治理权完全交由社区，虽然现在拉垮的不行，而且都是链下投票和执行，emmm.....
SushiSwap核心团队的爱恨情仇比电视剧还抓马。2020年，第一任大厨（相当于CEO吧）Nomi因为不满社区给他定的工资太低，带着1300w开发资金跑路了，虽然几天后还回来了，这事就很离谱有没有。还回来之后密钥交给了投资人FTX的Sam，总算平稳过渡，代币池完成了从Uniswap的迁移。
Nomi毫不意外的拜拜了，下一任大厨是0xMaki，业绩还算不错，却被亲自招的CTO Joseph Delong联合其他几个核心开发，直接把他从核心圈给票走了，降级成顾问。Delong是个非常理想主义的嘴炮，在推特上说自己降薪来SushiSwap好委屈，被社区骂到离职前还发了一份反思信，总之自己没错，是这群人没一个能干的。
还有一个狂刷存在感的developer LevX和产品经理Amanda是夫妻，一直瞒着同事最终被扒出来。再就是，SushiSwap拍卖BitDao获得的收益被几个核心人员给瓜分了，一毛钱不给社区，被骂了之后又还了回来。骚操作实在太多了，3天3夜说不完。
最近SushiSwap重新物色了新的大厨Jonathan，NFT的经验看起来比较足，被社区质疑会不会玩Defi以及工资又太高了。重建SushiSwap的roadmap提案看起来也充满了希望，包括600w美元的团队激励。不知道Sushi能否重现辉煌？
最后附上几点治理方面的思考：
搞政治斗争的人在哪都是害群之马，就是专业再怎么牛逼，一颗坏一锅，企业氛围被带烂之后，真是回天乏术。
多签这种机制如果应用到所有事情上，挺没效率的，特别是签署人如果忙到没空参与治理，分权限，以及轮换“人民代表”很有必要了。
事无巨细的公开未必是好事啊，比如团队每个人拿多少钱，到底什么要由社区决定还是设计个重要性范围吧。
如果可以实现，尽量还是链上治理链上执行吧，最后一公里保障不了，透明度都是扯淡。
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