2015 年 4 月，顶级投行高盛以近 5000 万美元的资本领投了一家科技初创公司，仅 3 年后，它的市值便翻了 60 倍，达到 30 亿，每年盈利约 1000 万美元。他们的业务很简单，就是在日异月殊的区块链行业，提供一个一成不变的资产。

这家公司就是 Circle，如今市值 90 亿，其主打产品 USDC 发行总量超 500 亿美元。在一个人人高喊「de-Bank」口号的行业，这家看似「过时」的银行却以最低的风险，吃到了行业最大的红利。

稳定币，这个区块链行业最基层的领域，在短短两年的时间里涌现出近百个项目，总市值一路高歌猛进到 2 千亿美元。从早期最单纯的避险功能，到现在所有生态的绝对底层资产，它就像中土世界里的那枚魔戒，勾引出了所有人的欲望。它桥接所有公链生态，驱动无数协议和应用，是加密领域必不可少的基础设施，也是当之无愧的最大赛道。

早在这个领域崛起之前，机构们就已经在这里做好了布局。Circle 的背后不仅有高盛，还有百度这样的互联网大厂和比特大陆这样的挖矿巨头，Tether 的背后是 Bitfinex，MakerDAO 的 DAI 背后有 a16z。这其实并不奇怪，做好一个稳定币项目不仅需要庞大的启动资金作为背书，还要有过硬的做市能力。也正是这个原因，稳定币赛道一直都是机构的盛宴，人们似乎只能袖手旁观，看着大资本们瓜分这片沃土，直到算法稳定币的出现。

算法稳定币带来了一个新的叙事：摆脱背书的束缚，依靠算法实现锚定。这是一场为民而生的改变，通过一个去中心化的稳定机制，人人都能分到稳定币赛道的蛋糕。但在这场算稳革命里，无数项目都死在了征服中土的路上。

当前，UST 势头大起，成了人们眼中那个夺下加密魔戒的指环王，这个高举去中心化大旗的算稳领袖让人们对算稳的未来又燃起了希望。前几天，NEAR 以惊人的速度完成 3.5 亿美元融资，随后立即透露出自己的算稳计划：绑定 NEAR 与 USN，并推出自己的 Anchor。一时间所有人都认为，UST 的成功，说明算稳的路子是走得通，且值得走的。