STEPN将会崩盘？Ponzi模型

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STEPN 迅速在全球蜚声全球，追随 GameFi，成功开发了 2 名支持小众行业的 2 支红队的选择、快速落地的模型与上场的结果、大量领先的“选择” 、以及币安的支持。

连续剧，STEPN 或 Fi 盘有持续出现周期，是 Game2.0 的明星项目吗？

先给结论：STEPN仍然是一个典型的庞氏模型

经典的投资模式定义是——简单的投资人就是利用新人的钱来回报更多爱和更多的小回报

STEPN 项目符合庞氏模型的两个重要特征：

  • 高回报 —— 目前的单日回报率为2.2%-3.1%，年化回报大约为 803%-1098.65%

  • 先入局者的回报完全来自后来者的投资款

当然，说符合庞氏模型，我们是庞氏骗局。

1.APR可以高：

图1回本期

图1数据来源如下：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1n6LiIjhcIE1cnrNcYHmtbfFXUdiKv7grPZZ5DAmiQZM/edit?resourcekey#gid=1626485910

STEPN 知道什么时候崩盘，就得先看他的高回报持续长时间

根据**图1，**以4月30号数据进行计算

以最低的日回报率2.2%，这里我们可以计算出APR年回报率：

年×月=天×12（日=天×3×65）=2.2%65=803%

最高的回报率为 3.1%，这里我们可以计算出 APR 年的回报率：

3.1%×365=1098.65%

为了方便计算为我们这里以取日算术平均=2.65%

图2 STPEN存入与获取的SOL数量

22 是分析上 STE 的存入和获取数据通过 SOL 4 号（图 4 月 30 日可流通池额度）：

流动池价格=435,794（sol）-431,026（sol）=4768sol，SOL当日位93usdc

换算成usdc为：4,768×93=443,424（usdc）

每日分配利益为443,424×2.65%=11,750.74（usdc）

图3 STEPN鞋日增数量

图3Dune Analytic上STEPN的每日数据数据：当天4月3日STEPN的成果数量为180,129双

如上图为当期的回报率要达到5%的算术平均日数为2.6的灰鞋奖励：

灰鞋奖励=1367.46（u）×2.6%×77%（急速投入）=27（u）

我们这里假装180，129双鞋全是灰鞋（灰鞋最低）

总字数（u=u）×2929=5,03（u=887.77）（u）

其实每一天的总面积为：每天的面积为：

443424/5033,887.77=8.808%

**这时候，你不想到了：91.19%的地方！！**我们怎么禁，91%的项目准备准备补从？是及高额的APR是不可持续的。

2.可以以指数级的用户增长来扩大APR：

我们从一个假想来感受一下，庞模型对新用户指数级增长的期待。

  • 所有的人都在开始的时候，只剩下现在才停止投资的，每天用2次，并且经常会提现%的蜂蜜

  • 为了让用户日常的投资额和提现额，每天的新额投资额都必须增加2%，即1377倍。

增长与比例公式：

注释：Y代表总增长数，X代表每天增长数，N代表天数

一个简单的假设，在这样的假设中，或者在这样的一个简单的假设中，4 ——

图4a关系维度与数据与时间的关系

图4b APR与数据时间的关系维度

STEPN 的日活用户，两个疯狂增长，据其官方推特的数据，2 月 21 日的 DAU 还只有 2.1 万天，在 14 月 18 日就达到了 30 月 30 日，14 月增长了倍之多。

短期数据的增长量看起来对一个高增长的增长，实际上增长到疯狂的用户量是不可能的。维度高APR的。

生应获得回报率的生命周期。 拥有丰富的资产或中度的活跃度，经济息将长期稳定。

.3. 先入局者的回报完全来自后来者的投资款

刚才我们算的N项目中已经出钱2%左右，是那种典型的STEP，呢？

由5名用户持续不断地持续增长，GMT一直是因为他与庞氏的持续不断的持续供应图，

图 5 GMT 与 GST 价格走

6个人的数量有6个左右（现在大概为000人/双双，及反应）现在还供需供需使用

                                           用户数量>鞋子数量

图6每个人拥有鞋子的数量

7 、图8可以验证，现在庞氏泡沫催熟的全部原因就是用户新生长的原因。

还记得之前说的吗？先入局者的回报完全来自后来者的投资款。

图 7 为与创作

图8 新增用户人数日比例

大家可能存在疑惑，庞氏模型可以一直持续吗？当然可以，那么STEPN这个大泡沫将在什么时候爆破？往下看！

我们继续看一下STEPN的用户类型从图9我们可以用这个图是用户分布图

  1. 超级用户1.3万，占比10.7%

  2. 高级用户2.9万，占比23.9%

  3. 普通用户8万，占比65.5%

图9 用户类型分类

图10我们可以从：

  1. 数量只有10.7%的超级用户，入SOL总额达到179万SOL，几乎达到所有用户入金量的总和的一半，所以超级用户是这个项目真正的中流砥柱

  2. 数量23.9%的高级用户，入SOL总额达到93万，几乎与普通用户总额持平

  3. 数量65.5%的普通用户，入SOL总额达到95万，占入金总额的大约四分之一

图10 是手机用户的入网统计图

图111可以从不同的用户类型的净值贡献值

  1. 超级用户依然是STEPN的贡献大户，占比10.7%的用户总贡献88万SOL

  2. 高级用户的贡献量达到32万SOL，远超普通用户的15万SOL

  3. 此数据充分反映了超级用户和高级玩家已经接受了游戏价值，愿意用真金白银来兑换游戏价值

1不同用户类型的净值贡献

上描述的，现在庞氏泡沫喜剧破案的原因：

1.新用户的死缠打烂

2.超级用户开出逃

但超级用户也的，不是来多吃素的跑步的，只是不要多吃素，那么庞氏泡沫将破。

4.币安链鞋价值回归，造成踩踏

Stepn已经同时上链，但上链的Binance SmartChain和Bance智能炒鞋5倍高价竞拍，比Solana上链的上链，博鞋炒不跑，已经上市了！兑了STEPN的初现心——服务计划。

图 12（a） sol链STEPN购买普通价

图12（b）BNB链STEPN购买普通价

由上图12个BNB将更难将链鞋盒价格大概链5倍，说明BNB想长高

13月13日，链安跑上不同面的价格可能不会6月，可能会，图高的价格将在超过STE的价格波动本上造成盘的波动，更造成市场周期的降低，导致回崩崩盘。

图13 币安链Mint回报周期

，STEPN的庞氏泡沫将在什么时候爆破？

1.用户供需比>1，鞋大于用户数量。

2.普通用户入金量与总用户资金量>50%

3.当币安链的鞋子价值恢复，或造成踩踏

等等，是开始的行动下，他们因此是最了解如何分配给每个人的计划的群体，，重要的，额外的结果也是。外衣的盘子。

正在预测，以及披露盘子导致项目事故的原因，我们将揭开一个崩溃盘子的原因，以及利用复杂的逻辑原因。

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注释：以上数据来自数据平台，谢谢。

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