a, $UNI 代币困局 首先，目前来看 $UNI 代币只有唯一一个治理权益。 关于Fee Switch是否要打开，也是Uni社区争议最大的一个问题，因为一旦Fee Switch打开，势必会影响LP侧的收益，从而降低Uni整体流动性，导致交易量下滑，然后LP收益进一步减少。 就这样进入一个死亡螺旋

b, Uniswap最有护城河的业务 在主流币的交易方面，Uniswap有几大竞争者： 1，交易聚合器。其分流很大一部分C端流量，并且一旦Uniswap本身流动性下降，很大一部分交易量可能会分流到其它DEX平台。 2，Curve。不论是稳定币交易上Curve占据的主导地位还是Curve V2交易量的上升，都是Uni的直接竞争对手。

但是，目前只有一大类资产的交易，Uniswap占据了绝对主导的地位。 那就是新发行资产的交易： 1，MEME/土狗币 2，Blur、ARB这一类直接链上发行的蓝筹项目代币

造成这个现象的几个原因： 1，Uniswap的历史地位以及品牌效应，使其目前依然是大众认知度最高的一个DEX，对于其本身安全性的质疑也几乎为0。 2，Uniswap V2较为无脑的xy=k的全价格区间LP添加方式，使其成为几乎所有的土狗币在链上添加流动性的首选方式。

3， Uniswap V3的集中流动性LP也为一些进阶交易者提供了更高资本利用效率的LP添加方式，从而可以在发币早期，交易量较大的阶段获得高APR的LP收益。

但是，Uniswap平台以及 $UNI 本身，在这一类新项目早期超高交易量的阶段中并不能获得任何收益。 而且是在几乎没有竞争对手的情况下。