
从Coinbase 的二层布局看Rollup as a Service 赛道的革新
前言Coinbase 正大刀阔斧地建设链上基础设施,近日宣布基于OP Stack 构建一条二层Rollup 链——Base, 一时间Crypto 市场上掀起了“Bullish on Rollup” 的呼声。Coinbase 作为全美第一大加密交易所,此番举措或将成为Rollup 赛道发展、革新的催化剂。背景以太坊网络性能的局限性催生出了多样化的Layer 2扩容解决方案,Rollup 方案作为其中的翘楚领跑整个扩容赛道。以太坊通常被看成一个单体区块链网络,单体中主要由3大功能层级构成:数据可用性和共识层、结算层和执行层。由于区块空间是有限的,所有功能层级在单体中运行消耗了大量的链上资源,导致网络拥堵、链上gas 费用飙升。Rollup 本质上是将执行层从单体区块链中分离出来的模块化扩容解决方案,将复杂运算转移到链下,再把链下执行结果传输到链上验证,在继承以太坊安全性的情况下大幅提高网络的性能。 据L2BEAT 数据显示,截止至2023.03.02,Arbitrum TVL 为34.3亿美元,份额在整个Layer 2赛道中占比高达54.25%;Optimism TVL 紧随其后,两...
《Rollup 2.0: 去中心化排序器之争》
一、前言时光飞逝,据Optimism 发币已过去一年有余,据Arbitrum 发币也已过去将近半年;发币仅是它们万里长征的第一步,在此期间,Optimism 实现了Bedrock 升级、推出了通用的模块化L2 堆栈OP Stack, 基于此诞生了Base 等明星Rollup; Arbitrum 致力于探索L3 推动Arbitrum Orbit 的应用。 Rollup 赛道在两位巨人的引领下,整个赛道的TVL 一度突破100亿美元,目前稳定在100亿美元上下。Rollup 作为以太坊“招牌”的扩容解决方案被津津乐道的背后,它们仍然存在非抗审查、中心化的属性。主流的Rollup 链普遍由官方运行中心化的排序器,虽然Arbitrum, Optimism, StarkNet 等Rollup 项目把排序器的去中心化列入路线图中,但均处于规划中短期内尚未实现的状态。去中心化排序器作为Rollup 去中心化最重要的一块拼图,对Rollup 本身而言具有非常重要的战略地位,也是民之所向。据L2Beat 数据,截止至2023年10月1日L2 赛道的TVL二、Rollup 的交易费用了解什么是排序器...
拥抱一场BTC restaking 的泡沫盛宴
写在前面:这是一篇关于Babylon 的非传统研报,也是一篇关于BTC restaking 的奶文和警示录。此文写于比特币减半后的第12天,比特币Restaking 赛道爆发的第XX 天,比特币Restaking 泡沫破灭的第XXX 天。 不卖关子,先说结论,babylon 所代表的BTC restaking 赛道将在比特币生态中吹起一个巨大的泡沫,这场源于比特币生态的Restaking 革命将产生不亚于铭文的影响力。 谨以此文纪念众多和我一样想乘上比特币Restaking 东风的韭菜朋友们的情怀。一、泡沫成因1)BTC 从价值存储向生息资产的转变 自比特币诞生以来,BTC 一直被当作是价值存储的数字黄金。BTC 持有者难以获得诸如Defi 的超额收益,BTC 成为链上闲置的沉淀资产。 据Defillama 数据显示,目前可生息的比特币被分散在87条链、412个协议、574个流动性池中。无一例外的是,所有的生息比特币都离开了比特币原链,存在某种程度信任假设的封装、桥接形式的BTC(如目前使用最广泛的WBTC 需要信任单一实体机构,侧链/L2 的BTC 需要信任多签委员会等);据M...



从Coinbase 的二层布局看Rollup as a Service 赛道的革新
前言Coinbase 正大刀阔斧地建设链上基础设施,近日宣布基于OP Stack 构建一条二层Rollup 链——Base, 一时间Crypto 市场上掀起了“Bullish on Rollup” 的呼声。Coinbase 作为全美第一大加密交易所,此番举措或将成为Rollup 赛道发展、革新的催化剂。背景以太坊网络性能的局限性催生出了多样化的Layer 2扩容解决方案,Rollup 方案作为其中的翘楚领跑整个扩容赛道。以太坊通常被看成一个单体区块链网络,单体中主要由3大功能层级构成:数据可用性和共识层、结算层和执行层。由于区块空间是有限的,所有功能层级在单体中运行消耗了大量的链上资源,导致网络拥堵、链上gas 费用飙升。Rollup 本质上是将执行层从单体区块链中分离出来的模块化扩容解决方案,将复杂运算转移到链下,再把链下执行结果传输到链上验证,在继承以太坊安全性的情况下大幅提高网络的性能。 据L2BEAT 数据显示,截止至2023.03.02,Arbitrum TVL 为34.3亿美元,份额在整个Layer 2赛道中占比高达54.25%;Optimism TVL 紧随其后,两...
《Rollup 2.0: 去中心化排序器之争》
一、前言时光飞逝,据Optimism 发币已过去一年有余,据Arbitrum 发币也已过去将近半年;发币仅是它们万里长征的第一步,在此期间,Optimism 实现了Bedrock 升级、推出了通用的模块化L2 堆栈OP Stack, 基于此诞生了Base 等明星Rollup; Arbitrum 致力于探索L3 推动Arbitrum Orbit 的应用。 Rollup 赛道在两位巨人的引领下,整个赛道的TVL 一度突破100亿美元,目前稳定在100亿美元上下。Rollup 作为以太坊“招牌”的扩容解决方案被津津乐道的背后,它们仍然存在非抗审查、中心化的属性。主流的Rollup 链普遍由官方运行中心化的排序器,虽然Arbitrum, Optimism, StarkNet 等Rollup 项目把排序器的去中心化列入路线图中,但均处于规划中短期内尚未实现的状态。去中心化排序器作为Rollup 去中心化最重要的一块拼图,对Rollup 本身而言具有非常重要的战略地位,也是民之所向。据L2Beat 数据,截止至2023年10月1日L2 赛道的TVL二、Rollup 的交易费用了解什么是排序器...
拥抱一场BTC restaking 的泡沫盛宴
写在前面:这是一篇关于Babylon 的非传统研报,也是一篇关于BTC restaking 的奶文和警示录。此文写于比特币减半后的第12天,比特币Restaking 赛道爆发的第XX 天,比特币Restaking 泡沫破灭的第XXX 天。 不卖关子,先说结论,babylon 所代表的BTC restaking 赛道将在比特币生态中吹起一个巨大的泡沫,这场源于比特币生态的Restaking 革命将产生不亚于铭文的影响力。 谨以此文纪念众多和我一样想乘上比特币Restaking 东风的韭菜朋友们的情怀。一、泡沫成因1)BTC 从价值存储向生息资产的转变 自比特币诞生以来,BTC 一直被当作是价值存储的数字黄金。BTC 持有者难以获得诸如Defi 的超额收益,BTC 成为链上闲置的沉淀资产。 据Defillama 数据显示,目前可生息的比特币被分散在87条链、412个协议、574个流动性池中。无一例外的是,所有的生息比特币都离开了比特币原链,存在某种程度信任假设的封装、桥接形式的BTC(如目前使用最广泛的WBTC 需要信任单一实体机构,侧链/L2 的BTC 需要信任多签委员会等);据M...
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“Cosmos is dead” - 近期Fud Cosmos 的言论频频出现,饱含早期支持者的失望、心酸和不甘。Cosmos 近段时间的表现的确让人大跌眼镜,生态如一潭死水。而下一个现象级的Cosmos 子链,它究竟在多远的未来?
Cosmos 生态一片死寂,但Cosmos 似乎又从不缺乏创新。
即使在Terra 暴雷的阴霾下,也诞生出了Evmos, Canto等名噪一时的热门子链。此后Cosmos 生态在很长时间内都归于沉寂,未出现任何现象级的公链。
但Cosmos 生态开发者们探索创新的步伐并未因此停歇,本文要聊的项目正是基于一个全新的赛道—— 全链LSD.
LSD 全称是“Liquid Staking Derivatives”, 即流动性质押衍生品,今年加密领域热度极高的一个赛道。LSD 的核心是释放已质押PoS 资产的流动性,在获得节点质押收益的同时,可以获得defi 收益的加成;

全链LSD 把资产的赋能形式扩展至多链,旨在更大程度地释放质押资产的流动性,实现更多的价值累积。也可以简单理解成,在LSD 的基础上,再加多了一层赋能。
无独有偶,全链LSD 协议Entangle Protocol 和Tenet Protocol 均来自Cosmos 生态,暂且称之为Comos 的全链LSD 双雄。Entangle 和Tenet 都是基于Cosmos SDK 搭建的、专注于全链LSD 场景的应用链。虽然两者的赛道定位相似,但其全链LSD 实现路径却大相径庭。
Entangle 是以原生预言机为中心、EVM 兼容的全链LSD 应用链,其“全链”的属性体现在可以创建支持的任意链LP 在其他链的跨链LSD, 从而实现多链收益。举个简单的例子:用户在TraderJoe (Avalanche 上的DEX) 上拥有的1单位AVAX/ USDC LP 代币可以通过Entangle 在以太坊链上映射1单位的AVAX/USDC LP 流动性质押资产(LSDs).

暂且先不讲技术实现原理,先理清楚它为什么要这么设计?换种问法,LP 持有者们为什么要这么折腾自己组的流动性?原因上面已有提及,通过Entangle 能获得多一层收益,即LP LSD 产生的收益。
更具象地看2个例子:
举例1:
1)小明在Curve Finance 上提供stETH/ ETH 的流动性,获得相应的LP 代币;
2)小明通过Entangle 质押LP;
3)Entangle 自动将LP 代币放入Convex 上进行质押复利;
4)Entangle 向小明发放LP 的LSD 凭证;
5)小明将LP-LSD 作为抵押品存入Curvance,获得借贷收益。
举例2:
1)小红向TraderJoe 提供AVAX-USDC 的流动性,获得相应的LP 代币;
2)小红通过Entangle 质押LP;
3)Entangle 自动将LP 存入TraderJoe 的收益农场复利;
4)Entangle 向小红发放Polygon 链上的LP-LSD;
5)小红将LP-LSD 作为抵押品存入AAVE, 获得借贷收益(仅做假设,AAVE 并未支持Entangle 的LP-LSD)。
通过上述这种将LSD 资产进行多重defi 乐高的方式,极大提高了资产的流动性,同时为协议带来了粘性流动性(后面讲)。
1.1 实现机制
上述场景理解起来并不难,但技术实现却没那么容易,涉及复杂的全链资产喂价、全链资产的锚定等问题。Entangle 如何实现全链LSD 的应用场景呢?
Entangle 技术实现机制的核心是流动性保险库LV(Liquid Vaults), 通过底层原生的预言机网络和多链部署的内部DEX, 在其支持的不同链部署LVs.
Entangle支持基于A 链LV 的流动性在B 链的LV 中按照1:1 的比例铸造LSD,支持的基础资产包括3大类别:主流DEX 的LP(如TraderJoe 上的AVAX/ USDC LP 对),借贷资产(如AAVE 上的USDC 借贷池)和流动质押代币(如stETH). 流动性保险库的本质是对LP 进行封装并映射到其他链上。

借助底层原生的分布式预言机解决方案E-DOS(Entangle Distributed Oracle Solution), Entangle 为全链dApps 提供了更低成本的全链资产喂价,无需再依赖第三方预言机。

1.2 粘性流动性
LP-LSD 应用场景的实现为用户带来了更多的资本收益,站在协议端,也为协议带来了“粘性流动性”。
很多Defi 项目在启动初期为了吸引用户提供流动性,通常会采取激进的代币经济模型(通胀率高/ 释放速度快)。这种激励方式是不可持续的,在快速稀释筹码的同时,也降低了协议的收入。一旦出现LP 收益不及预期,用户就会撤出流动性,这种流动性不是“粘性”的。
Entangle 的全链LSD 基础设施为用户提供了跨链LP 的赋能,提高了流动性激励,一定程度上增加了流动性的“粘性”。
Entangle 为LP-LSD 提供全链的应用场景,而Tenet 是为全链的LSD 提供特定的应用场景(Tenet 链质押)。前者近似为网状的结构,后者更像是汇聚状的。
Tenet 同样是基于Cosmos SDK 搭建的EVM 兼容应用链,深度集成LayerZero 全链互操作基础设施,使LSD 资产实现链级的赋能。
Tenet 全链LSD 实现的核心基于其创新性的共识机制——DiPoS(Diversified Proof of Stake). 简单来讲,用户将不再局限于通过质押原生代币 $TENET 作为验证者/ 委托人来保护网络,适用于全链的LSD 资产。
2.1 支持的LSD 资产类别
Tenet 支持一篮子资产作为其DiPoS 共识的质押资产,如Lido, RocketPool 等流动质押协议发行的stETH, rETH;也支持CEX 发行的LSD, 如Coinbase, Binance 等发行的cbETH, wBETH.
此外,用户可以直接通过Tenet 内部原生的流动质押模块质押PoS 资产,无需支付任何管理费(注:Lido 等收取10%的管理费)。首批支持流动质押的PoS 代币包括ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA和DOT, 后续也将逐步支持更多的PoS 资产。
通过这样的方式,PoS 资产质押者在获得原生网络共识奖励的同时,也获得了Tenet 的区块奖励和交易费用的分成。这种资产跨链质押的方式使不同链间的联系更加密切,实现了互利共赢的正效应—— LSD 质押者获得更高的收益,Tenet 基于DiPoS 获得更高的网络安全性。
Entangle 和Tenet 虽同属于全链LSD 应用链,且均根植于Cosmos 生态,但两者间的关系似乎更多是合作而非竞争。
Entangle 的核心侧重点是LP-LSD, 即为LP 资产提供跨链的LSD 服务;Tenet 的重心在DiPoS, 支持多元化的LSD 资产参与质押共识。试想一下,如果未来Tenet 能够支持Entangle 的LP-LSD 作为DiPoS 共识的质押资产,LP-LSD 获得Tenet 的额外奖励,Tenet 获得LP-LSD 质押的安全性保证,这就是真正的梦幻联动了。
LSD Summer 为defi 带来了几波热潮,而全链LSD 并未得到市场太多的关注。全链LSD 作为一个全新的赛道,是爆发前的酝酿还是摇篮中的消亡,时间将告诉一切。
而对Cosmos 而言,对“Cosmos is dead” 最有力的回应,是真正跑出现象级的Cosmos 子链。而全链LSD 赛道,似乎有机会成为这个突破口。
以上。
关于作者
推特:https://twitter.com/y_cryptoanalyst
参考文献
[1] 数据
[2] Entangle Docs
https://entangle-protocol.gitbook.io/entangle-protocol/overview/introduction
[3] Tenet Docs
“Cosmos is dead” - 近期Fud Cosmos 的言论频频出现,饱含早期支持者的失望、心酸和不甘。Cosmos 近段时间的表现的确让人大跌眼镜,生态如一潭死水。而下一个现象级的Cosmos 子链,它究竟在多远的未来?
Cosmos 生态一片死寂,但Cosmos 似乎又从不缺乏创新。
即使在Terra 暴雷的阴霾下,也诞生出了Evmos, Canto等名噪一时的热门子链。此后Cosmos 生态在很长时间内都归于沉寂,未出现任何现象级的公链。
但Cosmos 生态开发者们探索创新的步伐并未因此停歇,本文要聊的项目正是基于一个全新的赛道—— 全链LSD.
LSD 全称是“Liquid Staking Derivatives”, 即流动性质押衍生品,今年加密领域热度极高的一个赛道。LSD 的核心是释放已质押PoS 资产的流动性,在获得节点质押收益的同时,可以获得defi 收益的加成;

全链LSD 把资产的赋能形式扩展至多链,旨在更大程度地释放质押资产的流动性,实现更多的价值累积。也可以简单理解成,在LSD 的基础上,再加多了一层赋能。
无独有偶,全链LSD 协议Entangle Protocol 和Tenet Protocol 均来自Cosmos 生态,暂且称之为Comos 的全链LSD 双雄。Entangle 和Tenet 都是基于Cosmos SDK 搭建的、专注于全链LSD 场景的应用链。虽然两者的赛道定位相似,但其全链LSD 实现路径却大相径庭。
Entangle 是以原生预言机为中心、EVM 兼容的全链LSD 应用链,其“全链”的属性体现在可以创建支持的任意链LP 在其他链的跨链LSD, 从而实现多链收益。举个简单的例子:用户在TraderJoe (Avalanche 上的DEX) 上拥有的1单位AVAX/ USDC LP 代币可以通过Entangle 在以太坊链上映射1单位的AVAX/USDC LP 流动性质押资产(LSDs).

暂且先不讲技术实现原理,先理清楚它为什么要这么设计?换种问法,LP 持有者们为什么要这么折腾自己组的流动性?原因上面已有提及,通过Entangle 能获得多一层收益,即LP LSD 产生的收益。
更具象地看2个例子:
举例1:
1)小明在Curve Finance 上提供stETH/ ETH 的流动性,获得相应的LP 代币;
2)小明通过Entangle 质押LP;
3)Entangle 自动将LP 代币放入Convex 上进行质押复利;
4)Entangle 向小明发放LP 的LSD 凭证;
5)小明将LP-LSD 作为抵押品存入Curvance,获得借贷收益。
举例2:
1)小红向TraderJoe 提供AVAX-USDC 的流动性,获得相应的LP 代币;
2)小红通过Entangle 质押LP;
3)Entangle 自动将LP 存入TraderJoe 的收益农场复利;
4)Entangle 向小红发放Polygon 链上的LP-LSD;
5)小红将LP-LSD 作为抵押品存入AAVE, 获得借贷收益(仅做假设,AAVE 并未支持Entangle 的LP-LSD)。
通过上述这种将LSD 资产进行多重defi 乐高的方式,极大提高了资产的流动性,同时为协议带来了粘性流动性(后面讲)。
1.1 实现机制
上述场景理解起来并不难,但技术实现却没那么容易,涉及复杂的全链资产喂价、全链资产的锚定等问题。Entangle 如何实现全链LSD 的应用场景呢?
Entangle 技术实现机制的核心是流动性保险库LV(Liquid Vaults), 通过底层原生的预言机网络和多链部署的内部DEX, 在其支持的不同链部署LVs.
Entangle支持基于A 链LV 的流动性在B 链的LV 中按照1:1 的比例铸造LSD,支持的基础资产包括3大类别:主流DEX 的LP(如TraderJoe 上的AVAX/ USDC LP 对),借贷资产(如AAVE 上的USDC 借贷池)和流动质押代币(如stETH). 流动性保险库的本质是对LP 进行封装并映射到其他链上。

借助底层原生的分布式预言机解决方案E-DOS(Entangle Distributed Oracle Solution), Entangle 为全链dApps 提供了更低成本的全链资产喂价,无需再依赖第三方预言机。

1.2 粘性流动性
LP-LSD 应用场景的实现为用户带来了更多的资本收益,站在协议端,也为协议带来了“粘性流动性”。
很多Defi 项目在启动初期为了吸引用户提供流动性,通常会采取激进的代币经济模型(通胀率高/ 释放速度快)。这种激励方式是不可持续的,在快速稀释筹码的同时,也降低了协议的收入。一旦出现LP 收益不及预期,用户就会撤出流动性,这种流动性不是“粘性”的。
Entangle 的全链LSD 基础设施为用户提供了跨链LP 的赋能,提高了流动性激励,一定程度上增加了流动性的“粘性”。
Entangle 为LP-LSD 提供全链的应用场景,而Tenet 是为全链的LSD 提供特定的应用场景(Tenet 链质押)。前者近似为网状的结构,后者更像是汇聚状的。
Tenet 同样是基于Cosmos SDK 搭建的EVM 兼容应用链,深度集成LayerZero 全链互操作基础设施,使LSD 资产实现链级的赋能。
Tenet 全链LSD 实现的核心基于其创新性的共识机制——DiPoS(Diversified Proof of Stake). 简单来讲,用户将不再局限于通过质押原生代币 $TENET 作为验证者/ 委托人来保护网络,适用于全链的LSD 资产。
2.1 支持的LSD 资产类别
Tenet 支持一篮子资产作为其DiPoS 共识的质押资产,如Lido, RocketPool 等流动质押协议发行的stETH, rETH;也支持CEX 发行的LSD, 如Coinbase, Binance 等发行的cbETH, wBETH.
此外,用户可以直接通过Tenet 内部原生的流动质押模块质押PoS 资产,无需支付任何管理费(注:Lido 等收取10%的管理费)。首批支持流动质押的PoS 代币包括ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA和DOT, 后续也将逐步支持更多的PoS 资产。
通过这样的方式,PoS 资产质押者在获得原生网络共识奖励的同时,也获得了Tenet 的区块奖励和交易费用的分成。这种资产跨链质押的方式使不同链间的联系更加密切,实现了互利共赢的正效应—— LSD 质押者获得更高的收益,Tenet 基于DiPoS 获得更高的网络安全性。
Entangle 和Tenet 虽同属于全链LSD 应用链,且均根植于Cosmos 生态,但两者间的关系似乎更多是合作而非竞争。
Entangle 的核心侧重点是LP-LSD, 即为LP 资产提供跨链的LSD 服务;Tenet 的重心在DiPoS, 支持多元化的LSD 资产参与质押共识。试想一下,如果未来Tenet 能够支持Entangle 的LP-LSD 作为DiPoS 共识的质押资产,LP-LSD 获得Tenet 的额外奖励,Tenet 获得LP-LSD 质押的安全性保证,这就是真正的梦幻联动了。
LSD Summer 为defi 带来了几波热潮,而全链LSD 并未得到市场太多的关注。全链LSD 作为一个全新的赛道,是爆发前的酝酿还是摇篮中的消亡,时间将告诉一切。
而对Cosmos 而言,对“Cosmos is dead” 最有力的回应,是真正跑出现象级的Cosmos 子链。而全链LSD 赛道,似乎有机会成为这个突破口。
以上。
关于作者
推特:https://twitter.com/y_cryptoanalyst
参考文献
[1] 数据
[2] Entangle Docs
https://entangle-protocol.gitbook.io/entangle-protocol/overview/introduction
[3] Tenet Docs
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