收益是公司价值的最终目标，但它们不适用于对公链计算价值。

1/ 许多人试图对底层公链（L1）代币进行像股票一样的估值。

这太荒谬了。

不要像「公司」那样为以太坊、Solana 等定价，而应该像「国家」那样为它们定价。

就是这样。

2/ 评估 L1 代币的第一种错误方法：收益倍数。

有些人将股票的价值投资框架应用到区块链上，围绕 ETH、SOL、AVAX 等提出市盈率、市销率等概念。

3/ 不出所料，这些比率看起来高得惊人。高到会让任何价值投资爱好者心脏病发作。