撰文：str（3,3） 作者推特：@bianbiankao
往期文章回顾 01--一个以信用为基础的去中心化稳定币项目-beanstalk https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/_iMBm0Cun_gqUzSFiLNGXnMmv7k-o-Lw3aymQ-tpg3Q 02--Beanstalk和其他算稳币最大的区别 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/MBAl0Z10GfADom5fLe2Vrx9k3hHf4pqIlT0_AYr8PmI 03--Beanstalk的中期路线图 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/Vh3jNtUkuF_t1-eCIi1mjVFDv_OL6PhOLM6MkeOZVEo 04--Beanstalk重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/a_PYmPUREayKcqq3OCd3Xx4MfC7_1H8a5Z-FnKRHKSs 05--Beanstalk最新重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/UPWeqBoBoWM4Hc6mixZn0_piwg2OHqV-jO9O_1syww0 06--Luna之后再无算稳？不，还有bean！ https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/xHeEkr3IG4csuJWyHwIHHS1QrnZYGnnJsVeEmnvCjng
0 前言 Bean的募资方案可以说是“一波三折”，团队对重启方案（募资方案）前后修改了三次，最终敲定了这一版。这一版方案相较于前俩版方案有两点最大的不同，一是被攻击前的投资者的资产不再会缩水（haircut），二是这些资产的解锁方式有较大的变化。
1 最新募资方案 Bean会发行77M个fertilizer（每个fertilizer价值1usdc）。 Bean开始募资的时间定在6月6日，且不设置结束时间，直到所有的fertilizer卖完为止。由于fertilizer是用于恢复被攻击前投资的资产，所以当所有的fertilizer都卖完的情况下，被攻击前投资者的资产将全部恢复，自然资产就不会再缩水（haircut）。但这些资产解锁方式有了较大的变化（第二部分详述）。 Fertilizer的利率（weather）变为浮动利率，在bean重启（7月上旬）之前，利率均为500%，以支持早期投资者；在重启之后，利率降为250%，且每个小时（season）利率会降低0.5%，直到利率降低到20%。 和之前方案一样，fertilizer的利息由bean增发的1/3来支付，直到还清所有的利息。 这里需要说明的一点是，由于新增发1/3的bean是平均分给所有fertilizer的持有者，并没有FIFO，所以即便后面利率在不断下降，fertilizer一样有吸引力。比如利率降到了20%，而之前那些fertilizer的利息已经还清了，那么此时如果你买了fertilizer，那么新增发的1/3的bean全部都会用于偿还你的利息，虽然20%利率很低，但是时间会很快，所以这个利率一样会有吸引力。市场会对此进行博弈。
想要参与募资的到时直接在UI上买fertilizer即可，1usdc一个，超过1000usdc还会给奖励一个NFT（仅限前10000次交易）。
2 被攻击前投资者资产解锁方案 被攻击前投资者的所有资产bean/LP/stalk/seed全部变为未成熟状态（unripe），未成熟状态相当于锁定状态，是不能提现的。pod line仍旧会维持不变，投资者的pods不会缩水，新增发的1/3bean用于偿还pod line。 随着fetilizer的售出，以及fertilizer利息部分的归还，这些资产将逐渐解锁变成成熟状态（ripened），即投资者可以将这部分成熟资产提现。 Stalk/seed的解锁只和fertilizer的售出比例有关系，举例说明，如果重启前，fertilizer只卖出去20%，那么重启时，被攻击前投资的stalk/seed就有20%的比例变成熟，可以享受分红、治理等权益，而剩下的80%则还处于未成熟即冻结状态。随着更多的fertilzier逐渐售出，剩下的80%也将逐渐变成熟，直至所有的fertilizer售完。 Bean/LP的解锁更加复杂一点，取决于fertilizer售出比例和fertilizer债务的偿还比例。举例说明，比如fertilizer售出了20%，而fertilizer的债务还到了30%的进度，那么Bean/LP可以解锁的比例即为20%*30%=6%。但要注意的是，如果此时你选择提现，你只能获得这6%，剩下的94%就永久销毁了。这94%称之为惩罚比例。 这种解锁机制的设计，保证了bean重启前期，不会有太多投资者选择解锁。从而保证了重启前期，不会有挤兑的情况发生。 比如重启前，fertilizer卖掉了20%，那么团队会拿着20%*77M的usdc去组建流动性，而由于前期fertilizer的债务偿还是逐步偿还的，因此前期这个比例不会太高，所以就导致如果由投资者想要解锁并提现，那么投资者将面临很高的惩罚比例，所以不会有太多投资者想要去解锁。这就相当于重启前期，流动性基本只掌握在团队手里。 那么排除团队作恶/黑客的因素，前期流动性基本不会减少。而随着bean不断增发，fertilizer债务偿还比例会不断提升，此时惩罚比例也会逐步下降，进而会有更多的投资者选择解锁提现，但此时由于bean规模增大了，也就不怕被挤兑了。 另外一点，由于pod line保持不变，而重启前如果fertilizer只卖掉了20%，那么意味着重启时bean整个债务水平扩大了5X（原有pods/20%=5Xpods）。所以只有当前期流动性不会面临挤兑的情况，bean才能维持下去，不然这么高的债务水平外加目前的熊市环境，很容易就把bean压垮。因此这个解锁机制的设计，也考虑债务水平过高的问题。 总体而言，这个机制设计相当精妙，保证了前期bean在冷启动阶段不会被挤兑。只是跪求不要再出什么幺蛾子了，如果再来一次黑客攻击，那么真的就没救了。
3 资产销毁机制 如前文所述，如果投资者选择提前解锁并提现资产，那么他就丧失了对剩余资产的所有权，具体比例计算公式见上一节。那么随着这部分资产被销毁，未售出的fertilizer也将对应减少。举例来说，如果有人在被攻击前有2M的资产，假如按照上述的解锁计算方式只有1M的资产可以提现，此时他选择提现的话那么剩下1M的资产将被销毁，对应的未售出fertilizer也将被销毁。但如果这部分资产是LP，那么未售出的fertilizer将会被销毁0.5M（因为LP只有一半需要募资）；如果这部分资产是bean本身，那么未售出的fertilizer将对应销毁1M。 这里存在这样一种可能性，假如fertilizer全部被卖完了，但fertilizer的利息还没还完，此时如果还有人在不断提现，那么他剩下的资产会被其他还没解锁的人瓜分。 这个机制的设计思路和解锁机制的设计思路一脉相承，也是鼓励被攻击前的投资者尽量不要提前提现，以确保不发生挤兑的情况，可以说团队把博弈发挥到了极致。
4 纪念NFT的发行 Fertilizer将采用ERC-1155形式，和stalk/seed是一样的。同时团队为了鼓励早期募资者，如果一次性购买超过1000usdc的fertilizer，将会被奖励一个ERC-721的NFT，这些NFT上限为10000。
5 写在最后 本质上来说，所有被攻击前投资者的资产不缩水，是建立在后续不断有人购买fertilizer的基础上。也就是最终敲定的方案采用了“时间换空间”的思路，虽然开始把77M募资完并不现实，但如果bean后期顺利发展，规模不断扩大，这77M的fertilzier早晚会卖完，被攻击前大家的资产也早晚都会被恢复。 团队设计的机制总是较为复杂，把博弈发挥到了极致。只要不再出现黑客攻击等黑天鹅事件，bean未来还是可期的。