（1）AUSD简介

AUSD (Alpaca USD) 是一种自动耕种的稳定币，在幕后为您赚取被动收益。现在，与其支付您的贷款，您可以在赚取抵押品的同时获得贷款。

AUSD 是超额抵押、去中心化的，并通过多层挂钩机制得到强化，因此它会做到稳定币最应该达成的一件事 — 保持稳定在 1 美元。

Alpaca Finance 的贷款人可以抵押他们的存款 (ib 代币) 来借入 AUSD，他们可以在 Alpaca Finance 内部和外部使用 AUSD 来赚取额外的收益。因此，贷方能够继续赚取贷款 APR 和质押 APR，同时还可以借入 AUSD 以进行他们认为合适的用途，从而释放更高的利润潜力，并大大增加其资本的灵活性和用例。

（2）AUSD相关策略研究

以下转自twiiter：Sam @SamsaraCrypto，翻译: @kiaovin，修订: @konni_adamson

原文：

https://twitter.com/SamsaraCrypto/status/1476709378900250624

▫️1) 在@AlpacaFinance，我们今天推出了 AUSD 的稳定币交换模块 (Stable Swap Module)。该模块是支持挂钩的多个因素之一。您可以在此处阅读有关 AUSD 的更多信息： https://docs.alpacafinance.org/ausd/introduction-to-ausd

我还将在此推文串中解释稳定币交换模块对 AUSD 的影响……

▫️2) 稳定币交换模块基于 MakerDAO DAI 久经考验的 PSM。该模块提供 3 个主要实用效能

效用一 ：促进套利者的套利空间

交换得更快、更便宜、更可靠，因为它是 1:1 的，没有价格滑点。更容易的交换会吸引更多的套利者，这将导致更稳定的挂钩

▫️3）效用二：买方有条件的支持

随着套利者的加入和 AUSD 效用随着时间的推移而上升，在一段时间内，购买需求会推动 AUSD 保持在 1-1.002 美元之间。在此期间，BUSD 将积累 BUSD 储备库以创建有限的硬挂钩以保持 AUSD价格高于 0.998

▫️4）这种有条件的支持是保持挂钩稳定的多种影响之一，并不意味着是买方的硬挂钩。然而，稳定交换模块对卖方挂钩的影响要严格得多，这实际上比买方挂钩重要得多

▫️5) 效用三：卖方的硬挂钩。

BUSD 将始终与 AUSD 以 1:1 的比率铸造，这保证套利者将保持它低于 $1.002 (0.002 为 0.2% 的费用)

https://docs.alpacafinance.org/ausd/ausd-price-stability-module

卖方的硬挂钩比买方更重要，因为 AUSD 主要是借入资产……

▫️6）为了说明 AUSD 作为借入资产的作用，以了解为什么卖方挂钩最重要，我们需要写出 AUSD 的主要用例/策略，我将在下面按照用户中最频繁到最不频繁的顺序 (策略A - C)

▫️7）策略A：为了质押而借入AUSD：铸造AUSD并质押在AUSD-BUSD或其他地方

在这里，用户几乎不关心 AUSD 价格，因为他们的 AUSD 敞口是中性的；当他们关闭仓位时，无论价格如何，他们都会返还他们借入的相同数量的 AUSD

▫️8) AUSD 价格对 AUSD 中性借款人的唯一影响是 LP 对中的无偿损失，如 AUSD-BUSD。然而，这种无偿损失对于个位数的 % 价格变动来说是微不足道的。即使 AUSD 在用户平仓时大幅贬值至 0.89，无偿损失的损失也将是 0.17%

▫️9）策略B：循环借入AUSD：多次铸造AUSD以增加抵押品的杠杆作用。

这是当用户存入 BUSD 等抵押品、铸造 AUSD 并将其出售为更多 BUSD 时。然后重新存入新的 BUSD 以铸造更多的 AUSD，依此类推。

▫️10) 借以质押的策略 A 可以说对 AUSD 挂钩是中性/无动于衷的。同时，循环借入 AUSD 的策略 B 是在看空 AUSD ，这也是为什么在卖方的硬挂钩，将 AUSD 保持在低于 1 美元以下至关重要的主要原因。

▫️11）为了关闭仓位，循环AUSD的用户将不得不回购AUSD。如果他们开仓后 AUSD 价格大幅上涨，他们将不得不为购买 AUSD 支付更多费用，从而蒙受损失。这就是为什么他们的仓位有空头敞口的原因。

▫️12)作为杠杆策略，策略B理论上风险较高。因此，将低于 1 美元的卖方硬挂钩与 AUSD 的类似羊驼守卫的清算保护相结合，允许循环 AUSD 的用户将卖方风险降至最低，使其易于估计。

▫️13) 策略 C：购买 AUSD 以质押在 AUSD-BUSD 或其他地方。

这与策略 A 类似，不同之处在于，被 AUSD 的实用机会所吸引的用户，例如用户想要质押 AUSD-BUSD，会直接购买 AUSD，而不是铸造它。

▫️14) 因为质押而借入AUSD的策略 A 通常比购买以质押的回报率更高(只要清算风险得到适当的监控)，经验不足的用户通常都会买入AUSD以质押，因为他们不确定或不知道如何铸造/借入 AUSD。

▫️15) 买入代币质押也是一个常见的 DeFi 用例，这就是用户更为习惯的原因，并且在某些情况下它是有意义的。

策略 C 是三个策略当中做多 AUSD 的唯一一个策略 ，因此关心买方挂钩。然而，它也是最不常用的策略。

▫️16) 在稳定币的早期，也就是现在 AUSD 的阶段，买入质押的使用不像其他两种策略来得多。大多数的购买都是来自套利。

不过，随着稳定币生态系统效用的增加，购买和质押用例也会增加，例如现在的 DAI。

▫️17) 关于买方挂钩，同样重要的是要意识到经济学中隐含的长期挂钩保证，因为在所有策略中，净市场购买量始终大于等于0。当 AUSD 被卖出时，它必须稍后被买回才能关闭仓位。

▫️18) AUSD 只能在铸造后出售。

·        策略 A 中的借款并质押的用户并不会买卖 -AUSD 循环者会卖出，但稍后必须回购

·        购买并质押的用户必须先购买

因此，对于所有策略，AUSD 的净买入将会是大于等于0，这是长期的 1 美元挂钩保证。

▫️19) 最后一点，另一个买方挂钩机制是利率控制。如果 AUSD 价格跌得太低，我们可以提高借贷利率以鼓励 AUSD 的循环者回购 AUSD，这会产生正面的净买入压力并修正价格。

▫️20）随着我们继续推出效用，更多的买入并质押 (策略 C)的用户将会出现，这将产生买入压力以抵消循环者(策略 B)的暂时抛售压力，甚至将挂钩推高至 1 美元以上，这将建立BUSD 储备库以进一步稳定。

▫️21）总而言之，随着效用和循环供应的增长，稳定币的锚定会随着时间的推移而变得更紧密。 AUSD 安全可靠，但仍处于早期阶段；我们已经推出了多过三分之一的公共核心组件。不过，如果您了解这些原则，您就可以通过铸造 AUSD 来赚取高于20% 的高收益。

以上不构成投资建议。

（1）AUSD简介

AUSD (Alpaca USD) 是一种自动耕种的稳定币，在幕后为您赚取被动收益。现在，与其支付您的贷款，您可以在赚取抵押品的同时获得贷款。

AUSD 是超额抵押、去中心化的，并通过多层挂钩机制得到强化，因此它会做到稳定币最应该达成的一件事 — 保持稳定在 1 美元。

Alpaca Finance 的贷款人可以抵押他们的存款 (ib 代币) 来借入 AUSD，他们可以在 Alpaca Finance 内部和外部使用 AUSD 来赚取额外的收益。因此，贷方能够继续赚取贷款 APR 和质押 APR，同时还可以借入 AUSD 以进行他们认为合适的用途，从而释放更高的利润潜力，并大大增加其资本的灵活性和用例。

（2）AUSD相关策略研究

以下转自twiiter：Sam @SamsaraCrypto，翻译: @kiaovin，修订: @konni_adamson

原文：

https://twitter.com/SamsaraCrypto/status/1476709378900250624

▫️1) 在@AlpacaFinance，我们今天推出了 AUSD 的稳定币交换模块 (Stable Swap Module)。该模块是支持挂钩的多个因素之一。您可以在此处阅读有关 AUSD 的更多信息： https://docs.alpacafinance.org/ausd/introduction-to-ausd

我还将在此推文串中解释稳定币交换模块对 AUSD 的影响……

▫️2) 稳定币交换模块基于 MakerDAO DAI 久经考验的 PSM。该模块提供 3 个主要实用效能

效用一 ：促进套利者的套利空间

交换得更快、更便宜、更可靠，因为它是 1:1 的，没有价格滑点。更容易的交换会吸引更多的套利者，这将导致更稳定的挂钩

▫️3）效用二：买方有条件的支持

随着套利者的加入和 AUSD 效用随着时间的推移而上升，在一段时间内，购买需求会推动 AUSD 保持在 1-1.002 美元之间。在此期间，BUSD 将积累 BUSD 储备库以创建有限的硬挂钩以保持 AUSD价格高于 0.998

▫️4）这种有条件的支持是保持挂钩稳定的多种影响之一，并不意味着是买方的硬挂钩。然而，稳定交换模块对卖方挂钩的影响要严格得多，这实际上比买方挂钩重要得多

▫️5) 效用三：卖方的硬挂钩。

BUSD 将始终与 AUSD 以 1:1 的比率铸造，这保证套利者将保持它低于 $1.002 (0.002 为 0.2% 的费用)

https://docs.alpacafinance.org/ausd/ausd-price-stability-module

卖方的硬挂钩比买方更重要，因为 AUSD 主要是借入资产……

▫️6）为了说明 AUSD 作为借入资产的作用，以了解为什么卖方挂钩最重要，我们需要写出 AUSD 的主要用例/策略，我将在下面按照用户中最频繁到最不频繁的顺序 (策略A - C)

▫️7）策略A：为了质押而借入AUSD：铸造AUSD并质押在AUSD-BUSD或其他地方

在这里，用户几乎不关心 AUSD 价格，因为他们的 AUSD 敞口是中性的；当他们关闭仓位时，无论价格如何，他们都会返还他们借入的相同数量的 AUSD

▫️8) AUSD 价格对 AUSD 中性借款人的唯一影响是 LP 对中的无偿损失，如 AUSD-BUSD。然而，这种无偿损失对于个位数的 % 价格变动来说是微不足道的。即使 AUSD 在用户平仓时大幅贬值至 0.89，无偿损失的损失也将是 0.17%

▫️9）策略B：循环借入AUSD：多次铸造AUSD以增加抵押品的杠杆作用。

这是当用户存入 BUSD 等抵押品、铸造 AUSD 并将其出售为更多 BUSD 时。然后重新存入新的 BUSD 以铸造更多的 AUSD，依此类推。

▫️10) 借以质押的策略 A 可以说对 AUSD 挂钩是中性/无动于衷的。同时，循环借入 AUSD 的策略 B 是在看空 AUSD ，这也是为什么在卖方的硬挂钩，将 AUSD 保持在低于 1 美元以下至关重要的主要原因。

▫️11）为了关闭仓位，循环AUSD的用户将不得不回购AUSD。如果他们开仓后 AUSD 价格大幅上涨，他们将不得不为购买 AUSD 支付更多费用，从而蒙受损失。这就是为什么他们的仓位有空头敞口的原因。

▫️12)作为杠杆策略，策略B理论上风险较高。因此，将低于 1 美元的卖方硬挂钩与 AUSD 的类似羊驼守卫的清算保护相结合，允许循环 AUSD 的用户将卖方风险降至最低，使其易于估计。

▫️13) 策略 C：购买 AUSD 以质押在 AUSD-BUSD 或其他地方。

这与策略 A 类似，不同之处在于，被 AUSD 的实用机会所吸引的用户，例如用户想要质押 AUSD-BUSD，会直接购买 AUSD，而不是铸造它。

▫️14) 因为质押而借入AUSD的策略 A 通常比购买以质押的回报率更高(只要清算风险得到适当的监控)，经验不足的用户通常都会买入AUSD以质押，因为他们不确定或不知道如何铸造/借入 AUSD。

▫️15) 买入代币质押也是一个常见的 DeFi 用例，这就是用户更为习惯的原因，并且在某些情况下它是有意义的。

策略 C 是三个策略当中做多 AUSD 的唯一一个策略 ，因此关心买方挂钩。然而，它也是最不常用的策略。

▫️16) 在稳定币的早期，也就是现在 AUSD 的阶段，买入质押的使用不像其他两种策略来得多。大多数的购买都是来自套利。

不过，随着稳定币生态系统效用的增加，购买和质押用例也会增加，例如现在的 DAI。

▫️17) 关于买方挂钩，同样重要的是要意识到经济学中隐含的长期挂钩保证，因为在所有策略中，净市场购买量始终大于等于0。当 AUSD 被卖出时，它必须稍后被买回才能关闭仓位。

▫️18) AUSD 只能在铸造后出售。

·        策略 A 中的借款并质押的用户并不会买卖 -AUSD 循环者会卖出，但稍后必须回购

·        购买并质押的用户必须先购买

因此，对于所有策略，AUSD 的净买入将会是大于等于0，这是长期的 1 美元挂钩保证。

▫️19) 最后一点，另一个买方挂钩机制是利率控制。如果 AUSD 价格跌得太低，我们可以提高借贷利率以鼓励 AUSD 的循环者回购 AUSD，这会产生正面的净买入压力并修正价格。

▫️20）随着我们继续推出效用，更多的买入并质押 (策略 C)的用户将会出现，这将产生买入压力以抵消循环者(策略 B)的暂时抛售压力，甚至将挂钩推高至 1 美元以上，这将建立BUSD 储备库以进一步稳定。

▫️21）总而言之，随着效用和循环供应的增长，稳定币的锚定会随着时间的推移而变得更紧密。 AUSD 安全可靠，但仍处于早期阶段；我们已经推出了多过三分之一的公共核心组件。不过，如果您了解这些原则，您就可以通过铸造 AUSD 来赚取高于20% 的高收益。

以上不构成投资建议。