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JPEG 学习笔记

一、项目简介

JPEG'd 是一个NFT 借贷协议。Punks 和 BAYCs 等蓝筹收藏品的持有者可以将它们存入 JPEG，以获得PUSd（原生稳定币）或pETH（原生 ETH 衍生品)。

使用Chainlink 作为地板价的预言机，JPEG 是完全无许可和去中心化的。目的是弥合 DeFi 和 NFT 之间的差距，允许任何经批准的 NFT 集合及其持有者获得信贷额度，并以其 NFT 作为抵押品。

二、项目分析

2.1 抵押 NFT 如何运作

抵押 NFT 的工作原理是允许用户将他们的 NFT 存入智能合约，以根据其价值获得贷款。借款人最多可以提取其存入的 NFT 底价价值的 32%。

示例：

  • 借款人将他们的 CryptoPunk 存入智能合约作为抵押品以获取贷款

  • 如果当前 Punk 的底价为 25 万美元，借款人最多可以提取价值 8 万美元的贷款 (32%)。我们假设他们借了最大数额。

  • 该协议为借款人铸造了价值 8 万美元的 PUSd

  • 为了取回他们的 NFT，借款人必须偿还 8 万美元的贷款 + 2% 的利息

如果头寸的债务/权益比率超过 33%，则存入的 NFT 将被标记为清算。如果发生清算，DAO 将获得存放的 NFT 的所有权。

被清算的 NFT 被 DAO 收购。从这一点来看，DAO 可以选择持有 NFT 或在二级市场上出售。如果用户不想在清算的情况下失去他们的 NFT，他们可以在提取贷款时选择购买保险。

2.2 保险机制

JPEG'd 有一个内置的保险机制，允许用户在清算后保留和回购他们的 NFT。用户可以选择以不可退还的 1% 费用购买保险。

用户如何回购他们清算的 NFT？

  • 购买初始 1% 保险费

  • 偿还债务+应计利息

  • 支付 25% 的清算罚金

2.3 JPEG 卡片 (NFT)

JPEG Cards是 JPEG'd 发布的第一个 NFT 系列。这些卡可以在 1 个月内获得 1% 的供应量。在此期间结束后，其中一些卡片将具有额外的实用性，但具体尚未确定。

NFT统计数据

  • 供应：1,000

  • 铸造价格：0.3 ETH

  • 每个地址最多 2 个

JPEG协议如何赚取收益？

  • 存款

  • 兴趣

  • 清算

  • PUSd 流动资金池套利

  • 国库闲置资产收益

2.4 项目借贷情况

项目在市场的认可度非常一般，根据Dune 数据，无论是累计借贷排名还是近日单日借贷排名，总借贷金额都在第五名或者之后，占比不超过10%。

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三、团队融资

2022年2月22日团队宣布从天使投资者处筹集了 200 万美元，并公布了 Chad Council 顾问，包括 Tetranode、Dopex、The LAO、DC Investor、TokeMak 的 Carson Cook、Fractional 的 Andy Chorlian、Santiago R Santos、PleasrDAO 的 Jamis、DCF God、Mariano Conti、Quantstamp 的 Richard Ma、DeFi God 等。其代币总供应量的 5% 将分配给顾问，团队和顾问代币自捐赠活动之日起线性归属 2 年，有 6 个月的封闭期。

JPEG'd于 2 月 23 日举行为期 3 天的代币捐赠活动，参与者可以捐赠 ETH 或 USDC，所有参与者将根据捐赠给 DAO 的总金额以相同的比率收到 JPEG 代币。通过捐赠活动筹集了 7200 万美元。

目前团队信息未知。

四、代币经济学

JPEG 有两个代币，JPEG（原生代币）和 PUSD（稳定币）。

如前所述，JPEG 是 JPEG 的原生令牌。它目前允许持有人：

  • 对提案进行投票 (PIP)

  • 访问 JPEG 拍卖

  • 增加稀有 NFT 的 LTV（目前仅对 Cryptopunks 有效)

它可以在 SushiSwap 上交易。

JPEG 的总量是 69,420,000,000 个令牌，分布如下：

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以下是解锁情况：

  • 截至 2023年1 月 29 日，循环供应量为 30%  （根据 Coingecko）

  • 每个月解锁是线性的，从捐赠活动结束时开始有 6 个月的悬崖（2022 年 3 月 1 日）

  • 解锁与 团队和顾问有关（占总代币分配的 35%）

排放时间表：

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其他信息：

  • VC 不参与该项目

  • 团队得到加密鲸鱼的支持，应该在熊市中为 BUIDL 提供必要的资金。

  • PUSD 是 NFT 确保后立即铸造的稳定币。为了确保流动性，JPEG 协议将 PUSD 与 USDC、USDT 和 DAI 一起放置在 Curve 上的稳定币矿池中。但目前3P的深度很浅：

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五、结语

在借鉴crypto DeFi 的MakerDAO 生成稳定币借贷模式的试验中，根据市场的反馈项目的发展似乎并不尽人意。个人认为第一个原因NFT的蓝筹项目数量有限导致其很难在短时间滚大雪球，而这样的代价是其项目稳定币的深度远远不够。第二个原因是其过低的抵押率和极大可能的清算门槛以及被清算后赎回的高成本导致很多用户望而止步。

（END）

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以上仅为笔者个人整理学习，无任何投资建议，DYOR。

References：

https://www.apewell.com/post/what-is-jpeg-d

https://news.cnyes.com/news/id/4920399

https://twitter.com/LouisCooper_/status/1615030893214851079

https://unlockscalendar.substack.com/p/jpegd-jpeg-token-unlocks-updates

https://docs.jpegd.io/jpegd-dao/about-the-lending-protocol/traits-boost-factors