Para se saber tirar partido das vitórias, convém primeiro aprender a perder. Sim, isto parece uma frase saída de um pacote de açúcar. Acontece que há pacotes que resistem porque, de vez em quando, têm a indecência de estar certos. Como cantava o poeta, vem-nos logo à memória uma frase batida: «hoje é o primeiro dia do resto da tua vida».

Guardo quase religiosamente três regras que alguém me ensinou quando dei os primeiros passos em cripto: (1) nunca invistas o dinheiro de que precisas para viver ; (2) decide pela tua cabeça e desconfia até da sombra ; e (3), a mais famosa, se não são as tuas chaves, também não são as tuas moedas . Não me lembro ao certo onde as vi pela primeira vez. Talvez num vídeo, num post perdido nas redes sociais ou, se a nostalgia quiser contribuir para a investigação, no velho Bitcoin Talk .

Estas regras têm regulado a minha jornada por estas terras e, quase de certeza, a de muitos de nós. Vivem na memória coletiva, o que não impede que sejam esquecidas com uma facilidade gritante. Acontece quando entramos num grupo de «informação privilegiada», quando seguimos um influencer que, minutos depois, se transforma no padrinho de uma vela vermelha de dimensões bíblicas, quando a vontade atropela o estudo, ou quando após uma derrota pesada nos convencemos a apostar ainda mais na jogada seguinte. Acontece. Ninguém é perfeito e ninguém domina por completo o que se passa à sua volta. Às vezes deixamo-nos levar, e isso tem consequências. Na maioria das vezes perde-se dinheiro; noutras, por puro acidente estatístico ou momentânea iluminação celestial, até se ganha. Mas a consequência que importa não é apenas o resultado: é o caminho que se fez até lá se chegar . É isso que distingue o investidor do jogador . O investidor amadurece com o tempo, aprende com os erros, melhora a sua performance, reflete sobre as escolhas e define estratégias para alcançar melhores resultados. O jogador resigna-se a um destino binário: sorte ou azar .

Mas regressemos ao início, antes que a bazófia nos arraste para mais uma thread motivacional escrita por alguém que descobriu a humildade depois de perder 90%. O terreno que pisamos é fértil em vanglória. Em cripto, não falta quem passe os dias a exibir estratégias vencedoras e a criticar os resultados dos outros. Talvez seja impotência, talvez insegurança; deixo esse inventário para a psicanálise. O que me interessa é mais simples: esses são, em regra, os mesmos que nunca falam das próprias derrotas . E não falam porque as derrotas são amargas, difíceis e, sobretudo, muito mais numerosas do que as vitórias.

O segundo mandamento — decide por ti, não confies em ninguém — é particularmente importante para navegar esta tabela classificativa sem confundir prudência com medo ou lucro com inteligência superior. Não existem estratégias universalmente erradas. Existem boas e más decisões, avaliadas à luz do resultado esperado por quem as tomou. Para um investidor, 5% de retorno pode ser uma vitória limpa; para outro, mais agressivo, menos de 50% sabe a missa de sétimo dia. Nenhum está necessariamente errado, ainda que, em termos objetivos, um tenha ganhado mais do que o outro. Um pode ter mais experiência, conhecimento ou capital. Mas, se ambos alcançaram o resultado que definiram para si, ambos foram bem-sucedidos na sua estratégia.

Certamente já se depararam com afirmações do género: «Perdi as poupanças de uma vida neste projeto. Para mim é o fim, acabou.» Frases como esta aparecem em qualquer fase do mercado, bull, bear, e retratam bem o perfil do jogador: entra convencido que que apostou no cavalo vencedor e sai com um bilhete para o matadouro.

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A derrota não tem de significar o fim de linha . Ter o primeiro mandamento bem gravado no peito é essencial para que outras derrotas possam existir no tempo. Quando já se conhece o sabor da derrota, já não se devia estar a falar do dinheiro necessário para viver, mas daquele que se aceitou perder até ao último cêntimo sem comprometer a possibilidade de voltar a entrar em campo.

Se correu mal, correu mal. A vida tem esta falta de originalidade. Controla-se o prejuízo, aprende-se alguma coisa e anda-se em frente. Se está a correr mal, mas ainda se acredita com fundamento naquilo que se está a fazer, continua-se até ser possível ganhar ou até já não ser comportável perder. Depois assume-se o resultado, seja ele bom ou mau. Saboreia-se cada momento. Se tiver sido uma derrota, olha-se para o que se fez de errado e tenta-se não emoldurar essa imagem para a prosperidade.

Não se ganha sempre e também não se perde para sempre. Pelo meio, convém tentar sair do campo com dinheiro suficiente para voltar, lucidez bastante para perceber porquê e decência mínima para respeitar os outros.

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Agora (AUSD) recebe licença para operar

No início da semana, ficamos a saber que a estrutura de stablecoins da VanEck, a Agora recebeu uma licença de aprovação condicional preliminar emitida pela OCC . Com a concessão desta licença, a Agora vai poder constituir um banco fiduciário nacional e integrar de forma direta, sem limitações e intermediários, a infraestrutura financeira ao nível da custódia de ativos, gestão de reservas, emissão e resgate de stablecoins e, ainda, a infraestrutura de pagamentos .

Até ao momento, apenas a Circle obteve aprovação final. A Agora junta-se uma lista de pelo menos 11 instituições em fase de aprovação condicional, incluindo a Ripple, a Paxos, a World Liberty Financial, a Bitgo, entre outras.

Em dimensão, a stablecoin AUSD ocupa uma posição moderada. Atualmente, encontram-se em circulação pouco mais de 250 milhões de dólares, na sua maioria em Monad. A stablecoin está presente nos principais protocolos de lending da Monad, incluindo a Aave, a Euler e a Morpho, com yields que variam entre 5% e 10%.

Do ponto de vista estratégico, este passo pode querer indicar uma expansão do negócio de stablecoins gerido pela VanEck.

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Binance mudou o estado para: numa relação ❤️

A Binance adquiriu uma posição minoritária da Circle através da compra de 1,24 milhões de ações Classe A, a $80.84 por ação. Do acordo resulta a garantia de que a Binance tem de manter as ações em carteira pelo período de pelo menos 2 anos e que a Circle pagará à Binance uma comissão mensal de incentivo, calculada em função do montante de USDC gerido por esta através da sua infraestrutura de carteiras.

Para a Circle este é um negócio que tem como objetivo expandir a base de utilização das suas stablecoins, em particular numa altura em que a blockchain empresarial Arc já se encontra em produção.

Talvez mais importante, para a Binance o negócio representará, para além da posição estratégica que passa a ter na Circle, a inclusão na seu ecossistema da oferta de stablecoins com aceitação global. Não é uma certeza, mas pode querer sinalizar um novo ataque ao mercado europeu por parte da Binance , uma vez que a Circle domina o mercado de stablecoins MiCA compliant .

Robinhood encontra ponto de equilíbrio ao terceiro mês

O entusiasmo inicial pela Robinhood está a desvanecer-se. Nas últimas semanas, o valor das tokenized stocks tem permanecido estável. Já o revenue sofreu uma queda bastante acentuada.

Esta tendência, intimamente ligada aos pares memes/stocks assenta na redução do volume de trocas. Menos volume significa menos yield e menos incentivo para holdar esses tokens . Este é um daqueles momentos em que é prudente refazer, ou pelo menos rever, a estratégia.

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Curtas

• Hyperliquid adiciona trailing stops aos mercados de perpétuos.

• Aave adiciona swaps de ativos e de posições em Plasma , através de integração com a Cowswap.

• 21shares lança ETP 1:1 de Zcash e de etherfi na Euronext.

• Aave v4 faz deploy em Base com suporte a Coinbase Tokenized Stocks (AAPLc, AMZNc, GOOGLc, METAc, MSFTc, NVDAc e TSLAc).

• Bitget sofre roubo de $350 milhões , num ataque em que, uma vez mais, a Circle foi incapaz de tomar medidas para suspender as carteiras ligadas aos atacantes. Em Arbitrum, por exemplo, os hackers optaram por, calmamente, fazer bridge de USDC em alternativa à conversão por ETH. Possivelmente, com receio que a Arbitrum ativasse o mesmo mecanismo usado em Abril deste ano para assumir o controlo dos fundos do ataque à Kelp DAO rsETH.

• Ainda sobre falhas de segurança, a Kelp DAO deu entrada de uma ação judicial contra a LayerZero , alegando que esta tem responsabilidades diretas no roubo de $292 milhões ocorrido em Abril deste ano.

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Hard Fork Café

Como de costume, o Hard Fork Café regressa aos sábados à noite para duas ou três horas de edição ao vivo, onde de forma descontraída e sem grandes filtros se fala destes temas a par de outros que entram sempre na corrente da discussão.

Todos temos direito ao descanso. Esta semana calhou-me a mim esse benefício. Mas, pudemos contar com o regresso da sempre divertida Liliana Montenegro e das suas cartas que adivinham o futuro. Disseram-me que as cartas antecipam uma calamidade.

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Por hoje é tudo! Espero que tenham achado este post interessante e que tenha ajudado para uma melhor compreensão do que se passa em cripto e DeFi. Os vossos comentários são valiosos, por isso não se sintam impedidos de os fazer. Voltamos a encontrar-nos para a semana.