很多人说Stepn的崩盘很大程度是团队的锅，事实上，崩盘是必然，只不过团队加速了而已。 Stepn的经济模型在我看来其实并没有任何的创新，还是DeFi加GameFi老一套，真的很没意思，在现在熊市杀估值的时代来说，DeFi矿币的机制真的没法撑得住，Luna+UST便是前车之鉴。

Stepn就是庞氏，越早入场的人回本越快，越晚的人风险越大。并且，越到后期，就越需要指数级的用户增长才能持续，Stepn也是如此，只不过是GameFi with extra STEPS. 而庞氏最重要的就是over promise. 给后来接盘的人一种美好的幻想，从4天回本到一年回本，再好的公关也会被预期的降低击跨。

回本率的降低，事实上就是APY的降低导致人员离场。对于DeFi来说，APY越高吸引的韭菜越多，如ohm机制的各种盘子，其中大名鼎鼎的就是属snowdog了：没听说过的可以去看看相关视频，特有意思。即去年年底的，号称是DeFi 2.0的Ohm，有一定创新，但始终还是逃不出挖提卖的魔咒，Ohm的诞生是DeFi世界过于追求APY的产物，已经是庞氏的不能再庞氏了。

而对于GameFi来说，回本真的很重要，从Axie拯救东南亚玩家收入开始，人们对GameFi的幻想便是一台永动机，只要投入资本进入，会有一台不断赚钱的机器。因此很多GameFi社区宣传游戏全都是关注在回本周期，GameFi的核心若是脱离了游戏本身，那还是属于没有创新（DeFi世界都把金融玩透了，后面DeFi若是还有3.0的话，依旧是如此，听不懂的概念+挖提卖）。若是最终还是为了钱，那跟DeFi就是个孪生兄弟，而现在熊市时期，DeFi狗都不玩。

Stepn绝对不会是最后一个披着GameFi外皮的庞氏，后面肯定还会有个GameFi 2.0出现，就像是OHM成为了DeFi 2.0一样。 Ponzi with extra Stepns