Ang mga feed ng presyo, lalo na sa desentralisadong pananalapi (DeFi) at mga sistema ng blockchain, ay gumaganap ng isang kritikal na papel sa pagtukoy ng halaga ng mga asset, pagtiyak ng tumpak na mga paghahalaga, at pagpapagaan ng mga panganib. Ang Oracles, na mga panlabas na pinagmumulan ng data, ay naghahatid ng real-time na data ng pagpepresyo sa mga matalinong kontrata sa mga blockchain. Ang dalawang pangunahing pag-andar na naka-highlight dito — pagpepresyo ng mint at pag-redeem ng mga kahilingan at pamamahala sa peligro — ay nagpapakita ng kahalagahan ng mga orakulo sa pagtiyak ng katatagan at pagiging epektibo ng mga desentralisadong sistema ng pananalapi. Hatiin natin ang mga konseptong ito nang mas detalyado.

Sa mga DeFi protocol o desentralisadong stablecoin, ang pag-minting at pag-redeem ay kinabibilangan ng mga user na gumagawa o nag-withdraw ng mga token mula sa system. Ang proseso ay karaniwang nakatali sa real-time na exchange rate sa pagitan ng isang token (hal., PBTC) at ang pinagbabatayan nitong asset (hal., Bitcoin o USD).

Tungkulin ng Mga Feed ng Presyo sa Mga Kahilingan sa Mint at Pag-redeem:

Real-Time na Data mula sa Oracles: Upang gumawa ng token (hal., PBTC), karaniwang nagdedeposito ang isang user ng collateral asset (tulad ng Bitcoin) sa isang matalinong kontrata. Kailangang tukuyin ng kontrata kung gaano karami sa bagong token ang dapat i-mint batay sa kasalukuyang presyo sa merkado ng collateral. Katulad nito, kapag nagre-redeem ng token, ang user ay nag-withdraw ng collateral batay sa kasalukuyang halaga ng token na hawak nila.

Tumpak na Pagpepresyo: Nagbibigay ang Oracles ng matalinong kontrata ng napapanahong mga halaga ng palitan para sa collateral at token na kasangkot sa transaksyon. Tinitiyak nito na ang proseso ng mint at redeem ay tumpak na sumasalamin sa kasalukuyang presyo sa merkado, na pumipigil sa pagmamanipula ng presyo o mga pagkakaiba.

Halimbawa:

Kapag gusto ng user na mag-mint ng PBTC (isang tokenized form ng Bitcoin), sinusuri ng system ang real-time na exchange rate ng Bitcoin (ibinigay ng oracle) upang matukoy kung gaano karaming PBTC ang dapat i-minted. Katulad nito, kapag nagre-redeem ng PBTC, ang user ay makakatanggap ng Bitcoin sa kasalukuyang halaga ng palitan, na napakahalaga upang maiwasan ang labis o kulang sa pag-isyu ng mga token.

Bakit ito mahalaga?

Mga Kondisyon sa Market: Sa pabagu-bagong mga merkado, ang presyo ng pinagbabatayan na mga asset ay maaaring mabilis na magbago. Tinitiyak ng real-time na mga feed ng presyo mula sa mga orakulo na ang paggawa at pagkuha ng mga token ay nakabatay sa pinakatumpak at napapanahon na data, na pumipigil sa pagkadulas at kawalan ng kahusayan sa merkado.

Pag-iwas sa Arbitrage: Kung ang mga feed ng presyo ay hindi tumpak o naantala, maaari itong humantong sa mga pagkakataon sa arbitrage kung saan maaaring samantalahin ng mga user ang mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng kontrata ng pagmimina/pagtubos at ng mas malawak na merkado. Ang mga Oracle ay nagpapagaan sa panganib na ito sa pamamagitan ng pagtiyak sa pare-pareho ng presyo.

Ginagamit ang mga diskarte sa Delta-neutral upang mabawasan ang pagkakalantad sa mga paggalaw ng presyo sa merkado, binabalanse ang parehong mahaba at maikling mga posisyon sa paraang nagreresulta sa maliit o walang sensitivity ng presyo (delta). Ang mga diskarteng ito ay kadalasang ginagamit sa mga system na gustong mapanatili ang isang matatag na posisyon sa kabila ng mga pagbabago sa merkado, gaya ng mga stablecoin, algorithmic token, o iba pang instrumento ng DeFi.

Tungkulin ng Mga Feed ng Presyo sa Pamamahala ng Panganib:

Mga Delta-Neutral na Posisyon: Sa isang delta-neutral na diskarte, ang isang asset ay pinananatili sa isang posisyon kung saan ang mga paggalaw ng presyo sa isang direksyon (papataas man o pababa) ay na-offset ng isang pantay at kabaligtaran na posisyon sa isa pang asset. Halimbawa, sa isang synthetic na asset system, ang protocol ay maaaring magkaroon ng mahabang posisyon sa isang asset at isang maikling posisyon sa isa pa. Ang halaga ng mga posisyon na ito ay kailangang masusing subaybayan upang matiyak na ang sistema ay nananatiling matatag.

Real-Time na Data ng Presyo para sa Pagsubaybay sa Panganib: Nagbibigay ang Oracles ng real-time na data ng pagpepresyo upang subaybayan at pamahalaan ang mga delta-neutral na posisyon. Halimbawa, kung tumaas ang halaga ng isang mahabang posisyon sa isang partikular na asset, maaaring kailanganin ng protocol na ayusin ang maikling posisyon nito upang mapanatili ang neutralidad. Kung ang data mula sa orakulo ay hindi tumpak, ang mga posisyon ay maaaring maging hindi balanse, na naglalantad sa system sa panganib.

Sa isang desentralisadong sistema, maaaring kabilang dito ang:

Pagsasaayos ng Collateral Ratio: Kung ang halaga ng collateral (hal., Bitcoin) ay nagbabago dahil sa pagkasumpungin ng merkado, ang mga orakulo ay nagbibigay-daan sa protocol na isaayos ang collateral-to-token ratio, tinitiyak na ito ay nagpapanatili ng sapat na liquidity at collateralization upang mabawasan ang mga panganib sa kawalan ng utang. Pagti-trigger ng mga Liquidation o Rebalancing: Sa matinding mga kondisyon ng merkado, kung ang isang delta-neutral na posisyon ay hindi na balanse dahil sa makabuluhang paggalaw ng presyo, ang mga orakulo ay nagti-trigger ng awtomatikong rebalancing o mga proseso ng pagpuksa upang maiwasan ang mga potensyal na pagkalugi. Tinutulungan nito ang protocol na manatiling solvent at maiwasan ang labis na pagkakalantad sa isang asset.

Bakit ito mahalaga?

Pagbabawas ng Systemic na Panganib: Sa pamamagitan ng paggamit ng tumpak na mga feed ng presyo mula sa mga orakulo, maaaring patuloy na masubaybayan at maisaayos ng isang system ang panganib na nauugnay sa mga delta-neutral na posisyon nito. Ito ay mahalaga para sa pagtiyak na ang system ay hindi masyadong nakalantad sa isang asset o kaganapan sa merkado, sa gayon ay maiiwasan ang malakihang pagpuksa o mga destabilisasyon. Kahusayan at Katatagan ng Market: Kung walang real-time na data, ang protocol ay magiging mas prone sa mga panganib sa maling pagpepresyo, na maaaring humantong sa malakihang pag-cascading liquidation sa mga oras ng mataas na volatility. Ang mga Oracle ay nagbibigay ng kinakailangang data upang matiyak na ang protocol ay umaangkop sa pagbabago ng mga kondisyon ng merkado at nananatiling matatag.