Sự kiện Kinh tế Vĩ mô đáng quan tâm tuần này:
Đà Tăng trưởng của ETF tốt, thực tế diễn ra tín hiệu tăng từ đầu tháng 6
ETF IBIT của BlackRock chiếm ưu thế với trên $76B AUM (56% tổng các ETF BTC thị trường Mỹ)
Mỹ đã mua 24.105 BTC trong một tuần gần đây (so với 3.150 BTC đã mining)
9 ngày liên tiếp có dòng tiền net inflow, trung bình $500M
Về yếu tố thanh khoản chúng ta có
Cung tiền M2 đạt mức ATH $21.94T, mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ thời kỳ đại dịch
Stablecoin đạt ATH $260.5B (theo Defillama), nếu tính từ lần cập nhật gần nhất cuối tháng 4, stablecoin Mcap đã tăng ~$60B
Cuộc họp FOMC được lên lịch trong 16 ngày tới có thể từ giờ tới đó sẽ vẫn là trạng thái thanh khoản ổn định
Thị trường đang có những dấu hiệu tiềm năng về việc điều chỉnh giảm lãi suất
Chính quyền Trump đã gia hạn việc miễn thuế đến ngày 1/8
Hơn 20 quốc gia đã nhận được thông báo điều chỉnh thuế suất
→ Thanh khoản về cả yếu tố vĩ mô và onchain đều đang tốt, thực tế onchain đã phản ảnh tăng trưởng từ lâu.
TỪ KHÓA CỦA TUẦN: AI OS
Về cơ bản mình định nghĩa AI OS là một hệ điều hành lớp trên dành cho các ứng dụng Web3, trong đó các AI agent có khả năng phân tích – lý luận – quyết định một cách kiểm chứng được, để điều phối các smart contracts một cách linh hoạt và hiệu quả.
Smart Contracts cơ bản là minh bạch, không thể sai, nhưng cũng không thể thay đổi.
Đó là Smart Contract 1.0: một tập hợp các quy tắc cố định, vận hành chính xác nhưng cứng nhắc.
Tuy nhiên, Web3 đang gặp vấn đề mới.
Khi DAO không đủ phiếu bầu để thông qua đề xuất quan trọng, hệ thống bị tê liệt
Khi Oracle không hiểu ngữ cảnh, prediction market hoặc bảo hiểm trả sai người
Các giao thức DeFi bị thanh lý sai vì không hiểu được điểu kiện thị trường
Smart contract không thể “hiểu” mà chỉ biết thực hiện.
Vấn đề không nằm ở kỹ thuật, mà ở bản chất Smart Contracts không có khả năng tự động.
AI OS xuất hiện với luận điểm thay đổi cấu trúc hoạt động để smart contracts thực sự thông tin như tên gọi.
Về mặt kỹ thuật thì hơi sâu, mình chỉ tìm dự án cụ thể theo cấu trúc để nắm bắt cơ hội:
[1] Smart Contract 1.0
Hoàn toàn quyết định theo code định sẵn.
Ưu điểm: rõ ràng, minh bạch, không thể thay đổi.
Hạn chế: không phân biệt biến động thị trường với thao túng giá, không có phán đoán.
[2] Smart Contract 2.0 - AI as a Co-Pilot
AI hỗ trợ contract nhưng không thay thế logic cốt lõi.
Ứng dụng:
AI Oracles: truy xuất, phân tích dữ liệu off-chain → đưa insight on-chain
Parameter Tuning: điều chỉnh biến số theo ngữ cảnh → MakerDAO, Uniswap v4
Human-AI Collaboration: AI hỗ trợ phân tích cho DAOs, toà án phi tập trung
[3] Smart Contract 3.0 - AI OS
Logic điều hành chính đến từ AI agents.
Ứng dụng:
AI Governance: AI đại diện bỏ phiếu → Quack AI
AI Protocol Control: AI điều phối toàn bộ hệ thống → Algebra, Bittensor
Decentralized Truth Consensus: AI tham gia đồng thuận → GenLayer, ICP
Trong đó, Vyper từ Curve Finance là một mảnh ghép kỹ thuật cực kỳ quan trọng. Là giải pháp cho câu hỏi làm sao để tối ưu code contract mà vẫn đảm bảo hành vi không thay đổi?
AI càng mạnh, thì phần bất biến mà AI không thể thay đổi càng cần chính xác. Vyper giúp xây dựng phần bất biến đó.
Curve + Vyper nằm ở tầng nền (Smart Contract Kernel Layer), phục vụ cho cả Smart Contract 1.0 và 2.0, và là điều kiện cần để AI OS hoạt động an toàn.
Vyper là ngôn ngữ lập trình smart contract
Có tính tối giản, dễ kiểm toán (audit-friendly)
Hạn chế tính năng nguy hiểm (recursive calls) → giảm tấn công
Hỗ trợ formal verification (Certora, HEVM, Snakepit…)
Tích hợp Venom IR để tối ưu gas mà vẫn giữ nguyên phần hành vi contract bất biến.
→ Điều này đặt Vyper trong vai trò kiến trúc sư của L0: Smart Contract Kernel - tức phần immutable logic.
NHÓM TOKEN GIẢM PHÁT
Tokenomics giảm phát, các giao thức doanh thu thực và các câu chuyện hạ tầng như AIFi và Base sẽ có cơ hội tăng trưởng an toàn.
Tính thanh khoản đang ổn định nhưng tập trung tại những nơi có dòng tiền.
Dưới đây là một số altcoin mọi người có thể quan sát
[1] Stablecoins ≠ Tùy chọn
TradFi đang mất dần kiểm soát đối với tiền $ do sự tích cực thúc đẩy các chính sách về stablecoin của Mỹ.
$MKR - Sở hữu backend của DAI; dòng tiền thực, tiềm năng phát triển lớn từ phản ứng cung cầu của stablecoin.
$PENDLE - Khi stablecoin dồi dào thì mọi người cần tìm kiếm lợi suất an toàn. Thuận với nhóm users từ tradefi.
Stablecoin chains = Plasma (native stablecoin trên Bitcoin) | Stable của Tether
[2] Attention-Fi
Vẫn là thesis cũ về Altcoins = Store of Attention.
Token biến sự chú ý thành thanh khoản, nhưng chúng ta tập trung vào hạ tầng.
$ETHOS - Chưa ra token, nhưng là ví dụ tốt nhất của store of attention → reputation layer.
$KAITO - Lead InfoFi trend → Chuẩn bị ra Capital Launchpad sẽ tác động đến nhu cầu + nguồn cung của token.
$COOKIE - Hạ tầng và tín hiệu tốt hơn Kaito → Chuẩn bị ra ACM cũng sẽ tác động đến nguồn cung token.
[3] Giảm phát + Dòng tiền
$HYPE - Đã mua lại hơn $25M HYPE bởi quỹ bảo trợ. Whales và các nhà đầu tư tổ chức gửi tiền nhiều. Mua lại > phát thải = một trong những token L1 giảm phát mạnh nhất. Vòng marketing > quảng cáo trả tiền, động cơ phát triển dựa vào hiệu suất. Mệnh danh là binance 2.0.
$CAKE - Lọc bỏ phát thải giả: lượng mint ròng hàng tuần âm sâu. Hiện đang giao dịch ở mức ~1.1× lợi nhuận. Âm thầm là một trong những alt giảm phát nhất của DeFi.
$SOLV - Phí và doanh thu tích lũy tốt; là giao thức Bitcoin DeFi tiềm năng. Đạt tiêu chuẩn Shariah, dự án duy nhất của ngách tích hợp với Binance Earn.
$FXN - Đòn bẩy không lãi suất. Tái cân bằng nhờ flashloan. Không có thanh lý ép buộc. TVL tăng 80% trong vài tuần, Mcap/TVL ~0.03x.
[4] AIFi x TAO
$BID - Triển khai các subnet TAO (SN6, SN18, SN47).
$TAO - Người có lợi nếu các câu chuyện subnet tiếp tục xuất hiện. Vẫn là AI chain tốt.
[5] Base: AERO → VELO
$AERO - Hub thanh khoản của Base và dòng chảy tiền TradFi từ Coinbase.
$VELO - Tích hợp TVL của Kraken vào InkChain có tiền năng.
[6] Dòng tiền thực
$FLUID - Cung cấp thanh khoản cho Jupiter Lend. 90% LTV, 0.1% phí.
$MORPHO - Top #2 lending protocol theo TVL, với động cơ cho vay P2P được xây dựng như AWS cho tín dụng DeFi. Tích hợp vào các giao thức như Compound.