如果看了我写的文章《深聊Uniswap（v2）》，大家基本可以明白Uniswap运行的核心原理是什么，为什么会有人去使用它，为什么会有人愿意用自己的代币为Uniswap提供流动性。没看的可以先看⬇️。

https://mirror.xyz/0x1EA64B245c8234865BCBEF335da4aB96235EB914/YlGmW1eGMFCh3SfPqnWFLP9DhzlU_AnfC5LiCQhuceY

上篇文章结尾提到在v2中，x * y = k这条公式，并没有特别限定x和y的范围，那么x和y的数量可以趋向于0或者无穷大，即说明x和y代表的两种token的价格也可以趋向0或者无穷大，但实际情况是：在一定的时间里，某个代币的价格会在一个区间里波动，因此导致了LP提供的流动性中有一部分是处于休眠状态的（如下图），无法为LP赚取交易费用。

本篇文章的内容主要是学习和讨论Uniswap v3如何解决Uniswap v2流动性的使用效率比较低的问题和对于DEX的一些概括性思考。

Token兑换时的价格是通过公式x * y = k（k是常数）计算得来的

x和y分别代表流动性池里两种token的数量，两种代币的总价值需要相同

即

假设现在一个ETH的价格是1000USDT，先忽略交易手续费，现在Uniswap的一个流动性池里有5ETH - 5000USDT，某个LP拥有这个池子100%流动性（即流动性池里的token都是他的）。

用x * y=k，k为常数这个公式里算得：

k=x * y

k=5*5000

k=25000

当ETH价格发生比较大波动的时候，比如腰斩50%，ETH价格从1000USDT下降到500USDT。用该两条公式，x * y=25000和y/x=500（ETH用USDT计价）可算出：

y=500*x

x*500*x=25000

此时ETH的数量和USDT的数量分别为：x=7.07，y=3535

以太坊腰斩的时候，你USDT资金的使用率为：

（5000-3535）/5000=29.3%

因此单从LP的流动性效率的角度来看，这对LP的吸引力并不大。

为了解决上述v2中提到的问题，v3引入了价格区间的概念：即x和y代表的两种token的价格从以前的只能默认为（0，∞），到现在可以根据流动性提供者LP的意愿，自由地设置流动性的价格区间。

下图为v3白皮书上展示的token流动性与价格区间的关系，可以看到v3里的流动性将更加集中在某个区间，这样流动性提供者的资金不仅使用效率更高，而且在某个价格区间里将会有更好的流动性，为用户提供更好交易体验。

由于v3的流动性使用效率的推导公式比较复杂，这里就不展开讨论，感兴趣的可以去官网看v3白皮书。

https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf

v3在2021年4月上线，整个2021年不论是TVL还是Volume都被v2吊打。随着v3版本流动性效率的优化和更好的交易体验，现在v3的TVL和Volume都是v2的3-5倍（见下面两张图），大部分流动性和交易量都集中在v3。

对于一个DEX产品甚至任何金融相关的产品，它的核心都是流动性。DEX能否打造一个好的激励系统吸引LP进来提供流动性，将会决定它们的发展上限。换句话说，任何在吸引流动性方面有所创新的激励系统，都能催生一个或者一类比较不错的项目。

链上钱包作为传统money和流量的一大入口，不论对于DEX/CEX还是其他产品来说都是香悖悖。而且目前新人进入链上，学习使用钱包的教育成本仍然非常高，这也是大部分新人更愿意直接使用CEX而不使用DEX的原因。

因此如果DEX龙头能打造一款用户上手简单，用户体验好的钱包并和DEX有深度绑定，这无疑是DEX产品又一巨大增长曲线。

以上

推特:@degenll

微博:我是德根L

本文章参考文献:

文章基本都是自己码的，内容如有侵权请联系我删除。

如果看了我写的文章《深聊Uniswap（v2）》，大家基本可以明白Uniswap运行的核心原理是什么，为什么会有人去使用它，为什么会有人愿意用自己的代币为Uniswap提供流动性。没看的可以先看⬇️。

https://mirror.xyz/0x1EA64B245c8234865BCBEF335da4aB96235EB914/YlGmW1eGMFCh3SfPqnWFLP9DhzlU_AnfC5LiCQhuceY

上篇文章结尾提到在v2中，x * y = k这条公式，并没有特别限定x和y的范围，那么x和y的数量可以趋向于0或者无穷大，即说明x和y代表的两种token的价格也可以趋向0或者无穷大，但实际情况是：在一定的时间里，某个代币的价格会在一个区间里波动，因此导致了LP提供的流动性中有一部分是处于休眠状态的（如下图），无法为LP赚取交易费用。

本篇文章的内容主要是学习和讨论Uniswap v3如何解决Uniswap v2流动性的使用效率比较低的问题和对于DEX的一些概括性思考。

Token兑换时的价格是通过公式x * y = k（k是常数）计算得来的

x和y分别代表流动性池里两种token的数量，两种代币的总价值需要相同

即

假设现在一个ETH的价格是1000USDT，先忽略交易手续费，现在Uniswap的一个流动性池里有5ETH - 5000USDT，某个LP拥有这个池子100%流动性（即流动性池里的token都是他的）。

用x * y=k，k为常数这个公式里算得：

k=x * y

k=5*5000

k=25000

当ETH价格发生比较大波动的时候，比如腰斩50%，ETH价格从1000USDT下降到500USDT。用该两条公式，x * y=25000和y/x=500（ETH用USDT计价）可算出：

y=500*x

x*500*x=25000

此时ETH的数量和USDT的数量分别为：x=7.07，y=3535

以太坊腰斩的时候，你USDT资金的使用率为：

（5000-3535）/5000=29.3%

因此单从LP的流动性效率的角度来看，这对LP的吸引力并不大。

为了解决上述v2中提到的问题，v3引入了价格区间的概念：即x和y代表的两种token的价格从以前的只能默认为（0，∞），到现在可以根据流动性提供者LP的意愿，自由地设置流动性的价格区间。

下图为v3白皮书上展示的token流动性与价格区间的关系，可以看到v3里的流动性将更加集中在某个区间，这样流动性提供者的资金不仅使用效率更高，而且在某个价格区间里将会有更好的流动性，为用户提供更好交易体验。

由于v3的流动性使用效率的推导公式比较复杂，这里就不展开讨论，感兴趣的可以去官网看v3白皮书。

https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf

v3在2021年4月上线，整个2021年不论是TVL还是Volume都被v2吊打。随着v3版本流动性效率的优化和更好的交易体验，现在v3的TVL和Volume都是v2的3-5倍（见下面两张图），大部分流动性和交易量都集中在v3。

对于一个DEX产品甚至任何金融相关的产品，它的核心都是流动性。DEX能否打造一个好的激励系统吸引LP进来提供流动性，将会决定它们的发展上限。换句话说，任何在吸引流动性方面有所创新的激励系统，都能催生一个或者一类比较不错的项目。

链上钱包作为传统money和流量的一大入口，不论对于DEX/CEX还是其他产品来说都是香悖悖。而且目前新人进入链上，学习使用钱包的教育成本仍然非常高，这也是大部分新人更愿意直接使用CEX而不使用DEX的原因。

因此如果DEX龙头能打造一款用户上手简单，用户体验好的钱包并和DEX有深度绑定，这无疑是DEX产品又一巨大增长曲线。

以上

推特:@degenll

微博:我是德根L

本文章参考文献:

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