看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。

财报的一些小窍门，包括分析框架和好用的工具。看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。而好坏一定有判断标准，这个标准就藏在财报的**「资产负债表」、「利润表」、「现金流量表」里。**

这三张表里的「核心指标」，可以直接反应出一家上市公司的好坏。

所以，读财报要做的就是解读核心指标，输出定性结论。

财报数据中筛选了17个常用的「核心指标」，并把它们分成5大维度。做了张表：

2 要重点看每个指标的「解释与备注」

3 比气长（现金流量）、经营能力、赚钱能力、财务结构和偿债能力这5个维度的最终目的是搞清楚一家公司「资产、负债、现金」三方面的情况。

资产软、负债硬，现金为王。这句话可以好好体会一下，同样适用于个人。

4 怎么用这些指标呢？

首先，站在「一家公司」的层面，指标高低有好坏之分。

比较简单的像毛利率、净利率、流动比率、速度比率，这个肯定是越高越好。

但是现金占总资产比率、股东权益占总资产比率就要适中才好。

现金占总资产比率过高，现金流量是充沛了，但现金并不能为股东创造收益。

股东权益占总资产比率过高，这家公司的杠杆就太低，运营不够积极。

其次，站在「一个行业」的层面，同一行业的不同公司做横向对比。

同一行业的公司，商业模式是差不多的，对比它们的毛利率、净利率、存货周转天数、应收账款周转天数就能大致看出来哪些公司更优秀。

在做投资决策时，除了要看「财务指标」，还要看「估值指标」。

即对比同一行业不同公司的PE、PB、百分位等等。

如果一家公司的财务数据不如行业平均值，而估值指标又比其他公司高，那么建议避开。

此外，对比同一行业不同公司的财务数据，还能找出来那些「老千公司」。

每个行业都有一个或几个龙头企业。

龙头企业拥有丰富的管理经验、超强的渠道控制力，它们的毛利、净利、存货周转天数等，一般就是这个行业目前的天花板。

如果一家成立没几年的毛头小子，毛利、净利、存货周转天数比龙头公司还好，那么这份财务数据可能就有水份。

最后，如果分析了一个行业的几家公司，发现数据都不怎么好看，比如毛利过低、生意周期过长、OCF连续几年为负，那么这个行业大概率出了问题。

想第一，耐心看。 上来就看财务数据?没意义，如果不懂业务看数据也是白瞎。

从上到下: 是否了解公司所在行业的现状和基本规律? 券商研报可以解决。

是否了解公司的主营业务? 券商研报、公司官网、分析文章可以解决。

是否了解公司在报告期内的业务变化?

财报里的「管理层讨论与分析】一节可以解决，

第二，聪明看。 财务数据从来不是在财报里看的，因为一手数据全是数字，而人们天然对数字并不敏感。 所以要用工具来看，看处理过的、数据可视化的财务数据 用哪些工具?

太多了，雪球、理杏仁、萝卜投研、choice、看财报等等，大同小异，你会用 即可。 第三，辩证看。

财务数据是一门财务语言，而我们理解公司需要商业语言，需要你在脑子里把二门语言打通。 怎么做? 深刻理解「主要财务指标」背后的商业意义:

看财报的要点有 懂业务、用工具、懂指标。

央行主办的《金融研究》论文库，很多论文都是我国政策制定者自己写的。

如果你想搜一些热门的宏观议题，这是一个很棒的搜索引擎。

http://www.jryj.org.cn/CN/1002-7246/home.shtml

两个官方背景的资料库（都是很棒的搜索资源）

国家金融与发展实验室论文库http://www.nifd.cn/Research

美联储的经济研究文件及数据库https://www.federalreserve.gov/econres.htm

看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。

财报的一些小窍门，包括分析框架和好用的工具。看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。而好坏一定有判断标准，这个标准就藏在财报的**「资产负债表」、「利润表」、「现金流量表」里。**

这三张表里的「核心指标」，可以直接反应出一家上市公司的好坏。

所以，读财报要做的就是解读核心指标，输出定性结论。

财报数据中筛选了17个常用的「核心指标」，并把它们分成5大维度。做了张表：

2 要重点看每个指标的「解释与备注」

3 比气长（现金流量）、经营能力、赚钱能力、财务结构和偿债能力这5个维度的最终目的是搞清楚一家公司「资产、负债、现金」三方面的情况。

资产软、负债硬，现金为王。这句话可以好好体会一下，同样适用于个人。

4 怎么用这些指标呢？

首先，站在「一家公司」的层面，指标高低有好坏之分。

比较简单的像毛利率、净利率、流动比率、速度比率，这个肯定是越高越好。

但是现金占总资产比率、股东权益占总资产比率就要适中才好。

现金占总资产比率过高，现金流量是充沛了，但现金并不能为股东创造收益。

股东权益占总资产比率过高，这家公司的杠杆就太低，运营不够积极。

其次，站在「一个行业」的层面，同一行业的不同公司做横向对比。

同一行业的公司，商业模式是差不多的，对比它们的毛利率、净利率、存货周转天数、应收账款周转天数就能大致看出来哪些公司更优秀。

在做投资决策时，除了要看「财务指标」，还要看「估值指标」。

即对比同一行业不同公司的PE、PB、百分位等等。

如果一家公司的财务数据不如行业平均值，而估值指标又比其他公司高，那么建议避开。

此外，对比同一行业不同公司的财务数据，还能找出来那些「老千公司」。

每个行业都有一个或几个龙头企业。

龙头企业拥有丰富的管理经验、超强的渠道控制力，它们的毛利、净利、存货周转天数等，一般就是这个行业目前的天花板。

如果一家成立没几年的毛头小子，毛利、净利、存货周转天数比龙头公司还好，那么这份财务数据可能就有水份。

最后，如果分析了一个行业的几家公司，发现数据都不怎么好看，比如毛利过低、生意周期过长、OCF连续几年为负，那么这个行业大概率出了问题。

想第一，耐心看。 上来就看财务数据?没意义，如果不懂业务看数据也是白瞎。

从上到下: 是否了解公司所在行业的现状和基本规律? 券商研报可以解决。

是否了解公司的主营业务? 券商研报、公司官网、分析文章可以解决。

是否了解公司在报告期内的业务变化?

财报里的「管理层讨论与分析】一节可以解决，

第二，聪明看。 财务数据从来不是在财报里看的，因为一手数据全是数字，而人们天然对数字并不敏感。 所以要用工具来看，看处理过的、数据可视化的财务数据 用哪些工具?

太多了，雪球、理杏仁、萝卜投研、choice、看财报等等，大同小异，你会用 即可。 第三，辩证看。

财务数据是一门财务语言，而我们理解公司需要商业语言，需要你在脑子里把二门语言打通。 怎么做? 深刻理解「主要财务指标」背后的商业意义:

看财报的要点有 懂业务、用工具、懂指标。

央行主办的《金融研究》论文库，很多论文都是我国政策制定者自己写的。

如果你想搜一些热门的宏观议题，这是一个很棒的搜索引擎。

http://www.jryj.org.cn/CN/1002-7246/home.shtml

两个官方背景的资料库（都是很棒的搜索资源）

国家金融与发展实验室论文库http://www.nifd.cn/Research

美联储的经济研究文件及数据库https://www.federalreserve.gov/econres.htm