作者：Kris@Moon Digital ResΞarch
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Twitter: @dshadowy
日期：2021.11.19
Degis Protocol是由香港科技大学团队创建的保险协议，运行在Avalanche链上。项目本身是Avax上的第一个去中心化保险协议，目前项目开发比较顺利，即将于12月上测试网，预计明年1月上主网，项目计划发行代币$DEG，正在进行空投活动，预计12月进行空投。
Degis Protocol于今年5月成立，团队人员相信来自于香港科技大学加密金融科技实验室，他们就加密领域保险问题进行了深入研究，针对当前区块链领域保险协议存在的问题，提出了Degis这一解决方案。Egis是希腊语中盾牌的意思，团队选择Degis作为项目名，也显示出了专注于成为去中心化领域保护者的雄心。
目前初步路线图如下：
2021.5
形成创意
研究市场
招募团队
2021.6
分析数据
训练模型
合约编写
2021.12
测试平台构建
合约审计
市场宣传
2022.1
V1上线
社区运营
商业拓展
2022.6
V2上线
去中心化保险交易市场
NFT和治理
从路线图可以看出，截止明年1月是项目第一版本的上线运营，V1版本主要是创建一个去中心化的保险市场，包括有充分抵押物的保险产品池、流动性挖矿和代币彩票系统。然后项目会进入第二版本的开发，V2版本项目治理则将向DAO方向演变，用户可以创建并销售自己的保险产品、提供NFT功能并实现完全由代币持有者主导的项目治理。
目前整体社区氛围不错，Twitter有16.8K粉丝，Discord也即将达到一万人。项目测试网即将于12月6号左右上线，根据白皮书披露内容，在第一版本上线时，协议将提供航班延误险和代币波动险两种产品。协议白皮书也同时针对代币经济模型做了说明，预计接下来两个月将会发币和IDO。
官网目前对团队没有介绍，但是根据Github贡献者记录和Medium上HKUST加密金融实验室的介绍，可以找到港科大相关实验室官网，里面有提到正在进行的项目包括Degis。实验室团队成员里面也提到多位成员为Degis的核心贡献者。可以看到团队在学术界建树颇丰，团队研究方向侧重于机器学习与大数据、生物智能和数学。成员也都具有多年的相关领域和开发经验，比如项目Lead Liu Haoyu具有10+传统和加密项目管理经验。考虑到保险行业核心为定价精算模型，具有相关学术研究经验是极大的优势。
与大部分去中心化保险产品着眼于链上合约或者数据波动的风险，Degis上线伊始就同时切入了链上与链下两个领域。在即将发布的V1版本里，就包括了链上的代币价格波动险与链下的航班延误险。
价格波动险解决的的是代币价格波动对投资者造成风险的问题。传统保险往往提供类似于期权的方式，来对代币价格进行投保，而这其中存在保险产品流动性困难及定价复杂的问题。
在Degis协议价格波动险种中则同时存在三方参与者：流动性提供者、策略创建者与交易员，并创造性的在保险领域引入了AMM交易机制。波动险的核心是引入了策略AMM交易池。
策略创建者首先基于平台规则，创建符合规则的策略品种，随后可以通过存入稳定币，获取等量该品种保险策略代币，相当于购买初始保险。同时Degis提供了对应该策略产品的交易池，投保人可以根据需要，在保险期限内随时将保险代币在AMM池内兑换回稳定币。
交易员则可以观察保险策略代币价格，根据自己的模型预测，在保险产品代币价格较低时（保险事件发生概率高）买入，在保险产品高估时（保险事件发生概率低）卖出，从而实现套利，并通过大量交易员的群体参与引导保险策略代币的价格向价值回归。
流动性提供者则可以向策略池存入稳定币，获取LP代币赚取手续费，并通过质押LP获取流动性挖矿激励。
保险产品到期后，协议通过预言机来发现保险事件是否发生，并决定用户是否可以凭借策略代币自动索赔。
通过以上三方参与，Degis协议可以通过市场群体行为来同时解决产品流动性及价格发现问题。
航班延误险具有适应群体广泛、理赔标准简单的特点，在链下世界中得到广泛应用。Degis的航班延误险则通过去中介的方式实现低成本投保与高效索赔的特点。
协议的航班险中有两类参与者：流动性提供者和投保方：
流动性提供者向协议保险流动性池投入稳定币，并获取LP代币，用户可以凭借LP代币获取协议80%的投保手续费收入。但在延误事件发生时，会承担赔付损失。
投保方则通过购买特定航班的保险产品，来为自己投注延误险，并在延误发生后索赔。
为防止比如疫情、气象等特定事件发生后，航班可能面临大面积延误或取消，恶意用户此时大量购买延误险产品攻击协议套利的风险，Degis协议引入了了动态定价模型。用户购买延误险产品受购买次序与购买时间的影响。主要分为三个维度：同一航班总的购买顺序、同一航班某一天的购买顺序、距起飞24小时内购买。购买次序越靠后，需要支付的价格越高。但是对于质押了足够$DEG治理代币量（5000+）足够时间（超过3个月）的用户，协议认为是可信用户，免于上述惩罚性定价。
在未来的V2产品中，保险策略可以由用户自己制定，购买保险产品得到的凭证则会被铸造成NFT并在Bazaar二级市场自由交易，实现更去中心化和多样性的产品策略，更丰富的流动性。
协议中存在多种代币，首先是功能代币$DEG，以及不同保险产品分别提供的产品投保凭证代币。协议收取的投保收入则主要会分配给流动性提供者，部分用于应急金库和抽奖池。比如航班险中80%的保费会返还给流动性提供者，10%给应急金库，10%给抽奖池。而代币险的AMM池收取2%的swap手续费，并全额返还给流动性提供者。未来在二级市场中相信协议也会收取保险产品NFT流动费用。
功能代币$DEG发行量共计1亿枚，具体分配如下：
40%——4000万枚用于激励购买保险产品，对于购买保险产品未获得赔付的用户将给与此项激励；
15%——1500万枚用于流动性挖矿激励；
10%——1000万枚用于增长基金，主要用于市场运营和品牌建设；
10%——1000万枚归属于团队，12个月cliff，之后12个月线性解锁；
20%——2000万枚属于投资者；
2%——200万枚用于IDO和IEO；
3%——300万枚用于储备使用。
未来协议转型为DAO后，$DEG将会作为治理代币使用。
从分配中可以看出，团队部分归属较少，但锁定期也相对较短。投资者比例较高，且尚不明确投资时间与解锁时间。
从业务分析一节可以看出，目前协议主要收入为销售保险产品获取，而提供AMM交易池并不获得交易费。下面分产品进行分析：
这部分产品主要是收取策略创建者存入稳定币铸造保险代币之后，保险事件不发生时的收入。如果保险事件发生，则持有保险代币的用户可以全额等量获取稳定币赔付。由于铸造需要全额抵押，LP提供者自身承担无常损失，协议这里应该不会存在亏本无法抵付的情况。协议官方提供交易池的初始流动性，可以赚取手续费。协议收入分配部分则在白皮书中没有找到具体说明。
保险销售收入扣除赔付后，协议可以捕获20%。其中10%用于应急金库，10%用于彩票池。用户质押一定量$DEG后可以参与抽奖。
抽奖机制可以激励用户长期持有$DEG，减少抛压，用户参与抽奖不消耗持有的代币。如不考虑价格险部分收入，相当于一半协议收入用于持币者抽奖，持币者并不能获取稳定的收入，这对部分风险偏好较低的投资者可能并无吸引力。而且参与抽奖并不需要销毁$DEG代币，与常见的通过抽奖来实现回收代币的协议形成较大差异，并不能对代币价格提供市场支撑。这样市场将会在长期内一直通胀，代币价格与协议发展强挂钩。
与市面上的其他区块链保险产品对比，Degis实现了较多创新。比如行业龙头NXM，用户面临流动性匮乏、索赔周期长的问题，且投保领域仅限合约安全，定价策略完全中心化，用户必须KYC，严重限制了市场拓展，提高了采用门槛。Degis通过AMM交易池解决流动性问题，并在项目早期就同时接入链上链下，拓展进入物理世界成熟的领域，彰显了项目的雄心和团队执行力。
由于现实世界保险领域定价模型不透明，行业销售层级繁多，产品定价暴利现象突出，针对链下保险的去中介化改造大大简化了购买流程，降低了销售费用，长期看会更大范围的得到采用，且这部分业务相比链上业务，更具有明确可计算的商业回报率。协议V1版本只有航班险，但后期相信会不断拓展业务领域，成为协议发展的重要一极。
不过协议当前价值捕获体系尚不完善，代币用途除去抽奖质押之外也没有更多的用途，此处对投资者会构成一定风险。项目团队目前偏向学术与技术领域，产品设计层面公开资料尚未看到具有深厚保险业内经验人士，可能需要更多披露。