降低交易成本，民间自发将一般等价物锚定在运输成本更低的纸币上。
中央政府偿债，政府为偿还自己的债务（通常为战争），而对社会财富的整体稀释。通常最初，纸币会设立准备金作为储备，而后逐渐脱钩。
本位制，约定纸币和贵金属，或其他价值本位的兑换比例。
债务制，政府约定以未来的现金流进行偿付。
发行人崩溃。发行人因战争、内乱等情况使得无法保证纸币挂钩。
过量发行。纸币与商品的兑换关系波动，信任崩塌。
出现于唐宪宗时期，为历史记载的最早的纸币。商人将黄金、白银或铜钱交给具有良好信誉的单位（诸军、诸节度使、诸道进奏院或者富豪门阀），而后单位开具票据，商人可以去别的地方取钱。唐宪宗时期（778-820）是唐朝历史上短暂的“元和中兴”，此时经济稍稍恢复，交易增加，而流通物（金、银、铜钱）不足。飞钱的出现让商品的流通成本下降。
宋太祖下令回收四川的黄金、白银和铜钱，运往中央，铸造铁钱代用，并禁止带铜钱入四川。于是铁钱成为四川的主要货币。但因为铁比铜廉价，铁钱价值较低，重量更高，铁钱1000文重约25斤，商人经常要用马车载运铁钱，使用上十分不便。
四川成都大商家在各地联合设立交子铺户，只要存款人预先存银子到铺户、交付手续费，便可在指定商家消费。交子面额由一贯到十贯不等，发放时临时填写，“书填贯文，不限多少，收入人户见钱，便给交子”。起初限四川，之后普及。民众往往将铁钱寄存在“交子铺”中，换取票据交子，并在日常生活中用作交易。
当时宋朝因与西夏和辽交战，军费增加，天圣元年（1023年）下令交子铺停止发行交子，已发行的交子全部回收，改由朝廷设益州交子务，由国家垄断发行交子，即“官交子”，官交子规定均比照私交子，同样以红、青、黑三色铜版套印，亦有密码花押，并加盖本州州印。[11]交子遂取代铁钱，成为四川的主要货币。
天圣元年（1023年）宋仁宗赵祯登基，刘娥临朝称制，转运使薛田建议朝廷设置益州“交子务，自二年二月发行“官交子”。熙宁五年，戴蒙建议将每界交子行用期延长到两届（四年），发行额等于增长一倍，此后交子开始贬值。宋哲宗时，无限制地增印，交子贬值更厉害。
法国的指券是法国大革命期间，法国国民议会在1789年至1796年发行的一种纸币。 因为革命引发的混乱政府本身实际上已经破产，政府收回教会财产以后，于1790年以教会资产作为支撑印刷发行指券，解决当时的财政危机。这些教会土地被称作“biens nationaux”（国家财产）。指券显著地解决了国债问题，因为它被国内及国际上的债权人认定为合法的支付手段。当时曾有言论指这些指券滥发，但没有太多人注意到这个问题。 最初指券只是一种债券，但政府将其改变为法偿。因为在发行量上没有控制，指券代表的价值超过了支撑其价值的没收教会财产。这引发了大规模的通货膨胀。到1792年初，它们已经损失了大部分的票面价值。 引发指券贬值的另一原因是教会土地的销售并不理想，很多人认为若革命失败土地就会被收回，不敢购买那些土地，从而让“销售土地-发行指券”的债务模式崩溃。