大宗经纪业务：现有挑战、权力下放和 Primex 的解决方案

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在过去的几周里，美国发生了多起银行业倒闭事件。除了为大量美国初创企业提供服务的硅谷银行外，对加密货币友好的金融机构 Signature Bank 和 Silvergate Bank 也不得不在 2023 年 3 月关门大吉。

银行业倒闭似乎也波及欧洲，迫使总部位于瑞士的瑞士信贷在 3 月 19 日与瑞士政府谈判后被瑞银收购。

与去年 FTX 的惨败、Terra 的垮台以及 Celsius 在 CeFi 中的破产类似，上述银行业的失败凸显了中心化的可怕后果。

鉴于最近发生的事件，我们想介绍去中心化大宗经纪业务的概念以及它如何适应 Primex 的未来。

在本文中，我们将介绍以下内容：

  • 传统的大宗经纪业务及其在 TradFi 和 CeFi 中的效用

  • 去中心化大宗经纪业务的概念以及为什么这种服务应该成为 DeFi 行业不可或缺的一部分

  • 去中心化大宗经纪商的潜在用例，重点关注 Primex 的发展

让我们开始吧！

什么是大宗经纪业务？

在传统金融中，大宗经纪业务是指大型银行向机构客户提供的一系列金融服务。它是一套全面的解决方案，涵盖从信贷产品（例如，证券借贷、保证金交易、现金融资）和风险管理到资产托管和资金引入的任何方面。

与摩根大通或高盛等投资银行巨头相比，小型对冲基金可获得的资源要少得多。出于这个原因，它将许多活动（例如现金管理）外包给一家主要经纪公司，以专注于其业务的核心方面，同时受益于供应商庞大的网络和基础设施。

最重要的是，大宗经纪业务不仅是集中化的，而且还专门为合格客户提供服务。换句话说，他们只为机构客户服务，不允许散户投资者访问他们的解决方案。

除了 TradFi，大宗经纪商也出现在加密货币领域。虽然一些传统金融巨头已经开始为机构提供数字资产服务，但该领域主要由 Coinbase、Gemini 和 Fireblocks 等大型 CeFi 提供商主导。

数字资产大宗经纪商为机构客户提供一系列特定于加密货币的金融服务，并提供与 TradFi 基础设施的集成。这方面的例子包括：

  • Crypto 托管

  • 资产代币化

  • 数字资产支付与结算

  • 交易执行

  • 合规性

  • 场外交易 (OTC)

  • 托管访问 Web3 和 DeFi 服务

  • 代币交换、质押、借贷和借贷

  • 做市商

  • 投资组合管理

为什么大宗经纪业务应该去中心化？

加密货币大宗经纪业务有助于吸引机构客户使用加密货币，并在行业中发挥重要作用。但是，它们也是集中式的，零售用户无法访问。

考虑到最近的银行倒闭甚至去年的 CeFi 崩溃，固有的交易对手风险和单点故障可能对投资者乃至整个市场造成严重后果。此外，大宗经纪商提供的一系列服务不应该是特定实体群体所独有的。

相反，任何个人或组织都应该可以不受限制地访问这些财务解决方案。这就是为什么我们在去中心化大宗经纪业务的概念中看到如此巨大潜力的原因。

与 TradFi 和 CeFi 中的传统产品不同，去中心化的大宗经纪业务驻留在区块链上，并以开放访问和无需许可的方式提供一套与数字资产相关的金融服务。该链上解决方案由其社区成员管理，而不是由公司、投资银行或其他企业管理，社区成员对与项目未来有关的所有事项提出建议并进行投票。

最重要的是，链上大宗经纪业务利用智能合约以及去中心化组件和机制来运营其生态系统并提供金融服务，而无需任何第三方或中介机构。由于其非托管性质，用户不会像在 CeFi 或 TradFi 机构级平台上那样面临交易对手风险。

因此，简而言之，与传统解决方案相比，去中心化大宗经纪业务具有以下优势：

  • 由于没有交易对手风险和单点故障，增强了安全性

  • 以开放和民主的方式获得一系列基本金融服务

  • 社区治理

  • 交易透明记录在区块链上的链上操作

去中心化大宗经纪业务的潜在用例是什么？

本节将探讨去中心化大宗经纪业务在 DeFi 中的潜在用例。

同时，我们将介绍 Primex 向去中心化大宗经纪业务的演变，而不仅仅是 DEX 现货保证金交易协议。

DEX 的现货保证金交易

在过去几年中，去中心化交易所 (DEX) 开始挑战中心化提供商的主导地位。尽管 2019 年 3 月 DEX 与 CEX 现货交易量之比仅为 0.04%，但到 2023 年 3 月，这一数字已大幅上升至 13.61%。

然而，DEX 在现货保证金交易领域并没有那么成功。虽然在 2023 年 3 月 30 日的最后 24 小时内数字资产衍生品总交易量达到 2810 亿美元，但衍生品交易量最大的五个 DEX 的市场份额为 0.6%（16.89 亿美元）

尽管 CEX 给用户带来了交易对手风险，尽管它是数字资产杠杆交易的主要工具，但加密货币衍生品并没有为交易者提供真正的所有权，并且存在诸如合约价格与标的资产现货价格之间存在明显差异等问题。此外，DEX 和 CEX 的流动性都是孤立的，一个平台上的用户无法选择与另一个平台上的用户进行交易。

您可以通过阅读我们博客上的这篇文章，了解有关加密保证金交易当前挑战的更多信息。

去中心化现货保证金交易是Primex Finance链上大宗经纪业务的首个旗舰解决方案。考虑到该领域当前的挑战，我们已经创建了一个协议，将交易者与贷款人联系起来进行杠杆交易，贷款人反过来通过保证金交易费用获得收益。

Primex 不是衍生品，而是让用户在现货市场上进行数字资产保证金交易，而无需让他们暴露于衍生品的潜在问题。同时，该协议是非托管的，以 Keepers 的去信任网络取代订单簿，实现去中心化的交易执行，未来将由社区共同治理。

此外，我们已经构建了一个与 DEX 无关的协议，该协议在最大的去中心化交易所之上运行，而不是与它们竞争。因此，交易者可以通过跨多个 DeFi 平台和区块链的去中心化执行来访问现货保证金交易。我们不是在构建另一个孤立的协议，而是在帮助整理市场碎片。

DeFi-可组合杠杆

随着我们在路线图上取得进展，Primex 最终将成为一家成熟的链上大宗经纪商，远远超出在 DEX 之上提供去中心化保证金交易服务的范围。相反，该协议将演变成一站式 DeFi 中心。

因此，虽然去中心化保证金交易仍将是生态系统不可或缺的一部分，但 Primex 将为市场参与者提供 DeFi 组合杠杆。这意味着该协议将使各种 DeFi 产品能够在统一的非托管平台上协同工作，以无需信任的现货杠杆为许多活动提供支持。

Primex 如何使这成为可能

在我们讨论一些可以利用 Primex 流动性的 DeFi 活动之前，有必要提及该协议的一个重要方面。与 DeFi 借贷协议不同，贷款不会在 Primex 上进行超额抵押。

相反，交易者可以利用比初始保证金高出数倍的杠杆。换句话说，他们可以借到比他们存入平台的更多的钱，这在许多现有的 DeFi 借贷协议中几乎是不可能的。

虽然贷款平台利用超额抵押作为保护贷方资金免受借款人违约和不付款影响的措施，但 Primex 通过自动交易执行为其贷方提供保障。如果交易者的头寸变得无利可图并且其价值低于维持保证金，看守人将自动清算他们的头寸。

此外，必须提到基于人工智能的交易员评分，这将在未来丰富 Primex 的功能。该功能将作为 Primex v3 的一部分推出，将为每位交易者提供一个基于其链上交易历史和表现的分数。高分意味着交易者有更多机会，使他们能够在 Primex 上获得更高的杠杆率、更高风险的资产和更多的Credit Buckets。

除上述之外，Primex 还将授权得分最高的最佳交易者延长保证金贷款并在有限时间内维持存款不足的头寸。通过允许他们的头寸在特定时间低于维持保证金，交易者可以利用此功能在极端市场波动期间生存，而不会受到 Keepers 清算机制的影响。

同时，激励交易者偿还贷款人的债务。如果他们不这样做，他们的分数将受到巨大打击。由于交易者努力工作以在社区中获得如此著名的声誉，因此他们不想冒失去的风险。

从贷方的角度来看，存款不足的交易创造了更多有利可图的机会，因为与没有分数要求的默认Credit Buckets相比，支持此功能的Credit Buckets风险更大。

Primex 杠杆支持的 DeFi 活动

除了现货保证金交易外，Primex 还将使市场参与者能够利用集中在协议中的贷方流动性来访问各种 DeFi 活动。

该领域的例子包括：

  • 提供杠杆流动性：通过向自动做市商 (AMM) 协议（如 Uniswap 和 Curve）上的资金池提供更多流动性，利用杠杆最大化您的 LP 回报。

  • 杠杆借贷：TradFi 世界的一种常见做法，杠杆借贷允许贷方从其他贷方借入更多资金（无需超额抵押）并将其借给其他 DeFi 协议中的借款人以放大收益率。

  • 做市：除了现货市场，用户还可以利用 Primex 的贷方流动性在使用订单簿进行数字资产衍生品交易的 DEX 上做市。

  • 流动性质押：Primex 流动性也可用于为 Lido 和 Rocket Pool 等协议提供杠杆流动性质押。

  • 预测市场：贷方流动性还使用户能够增加他们在去中心化预测市场上的赌注的潜在收益（或损失）

贷款组合管理

贷款组合管理是去中心化大宗经纪业务的另一个潜在用例。这种活动在传统金融的银行中流行，是指进行一系列涉及信贷的投资，并管理这些头寸的风险。

借助 DeFi 可组合杠杆，Primex 将扩展可由贷方流动性提供支持的金融活动列表。这为贷款人创造了一个极好的机会来建立一个多元化的投资组合，该投资组合可以作为单一链上大宗经纪业务的一部分进行管理。

事实上，我们目前正致力于为贷方构建一组界面，以显示 Buckets 的动态利率历史。同时，他们还将能够利用实验性功能自动重新平衡他们的投资组合。

除了多元化，贷款人还可以使用上述界面在满足特定条件时自动出售全部或部分投资组合。例如，当比特币的交易价格为 30,000 美元时，贷方可以设置清算其投资组合的 25%，当 BTC 达到 50,000 美元时再清算 50%。整个过程由 Keepers 提供支持，Primex 对此功能使用与限价订单类似的机制。

最重要的是，Credit Buckets 使贷方能够非常轻松地实现贷款组合的多元化。作为 DEX 和最终用户之间充当流动性中间层的智能合约，Buckets 允许用户在没有中介的情况下以非托管方式从贷方借入资金。

为了保护贷方，借款人只能将信用桶用于特定活动（目前在 DEX 上进行保证金交易）。此外，每个 Bucket 都有自己的参数，例如决定其风险状况的最大杠杆和支持的资产。交易者评分机制上线后，充值不足的Buckets也会根据交易者评分指定自定义强平条件。

考虑到上述情况，贷款人不仅可以使用 Buckets 来建立和管理接触各种资产和平台的贷款组合，还可以根据他们的目标和风险偏好来分散风险。

先进的杠杆交易和借贷

交易功能是 DEX 所缺乏的领域之一。虽然 CEX 和 TradFi 经纪商为交易者提供复杂的工具来创建和执行适合他们的需求和偏好的策略，但大多数 AMM 具有简单的交换功能，只需很少的设置即可调整交易。

DeFi 借贷协议的借贷功能也是如此。虽然过度抵押降低了资本效率并导致较低的 APY，但可变利率使贷款人的活动变得不可预测。

像 Primex 这样的去中心化大宗经纪商可以通过为社区提供高级贷款和杠杆交易功能来应对这些挑战。例如，我们的用户可以访问专业的、类似于 CEX 的交易工具和界面，以无缝地创建、优化和管理他们的策略和交易。

同时，交易者可以受益于：

  • 跨链DEX 保证金交易：通过跨链 DEX 保证金交易，交易者可以在一个 DEX 上开仓并在另一个 DEX 上平仓，以获得更大的灵活性并在各种平台上执行套利策略。除此之外，交易者还可以选择同时使用多个 DEX 来开仓和平仓，按不同比例分配流动性，以最大限度地减少费用和价格影响。

  • 跨链-保证金: 作为在 Primex v2 发布时发布的一项功能集，跨链保证金使交易者能够通过合并所有可用保证金并将其分散到他们的未平仓杠​​杆头寸来避免或减少清算事件的机会。

  • 跨链功能：Primex 与跨链桥集成，为用户实现跨链余额转移。

交易者并不是唯一可以利用 Primex 高级功能的生态系统参与者。贷方可以从该协议的跨链功能中受益，跨各种链借出数字资产。

同时，贷方可以在特定时期内锁定资金以获得固定利率。虽然它是一项可选功能，但它可以使贷方的收入和 APY 更具可预测性。

与根据当前市场条件不断波动的可变利率相比，固定利率对贷方尤其有利。因此，APY 每天都可能发生巨大变化，迫使用户持续监控他们的借贷活动，并频繁地在不同的 DeFi 协议和资产之间转移资金，以最大化他们的收益。

此外，除了我们之前讨论过的 Primex 的风险管理和贷款组合多样化能力外，无需超额抵押就可以借出资产的能力提高了流动性利用率，并为贷方提供了更高的 APY。

Primex 进化的下一步

大宗经纪商在加密行业中发挥着至关重要的作用，因为它们提供机构投资者用来访问数字资产解决方案的金融产品套件。

然而，现有的解决方案是集中式和托管式的，受到安全交易对手风险的影响，这些风险导致最近的银行倒闭、FTX 惨败和去年的 CeFi 破产成为可能。此外，传统的大宗经纪业务仅服务于合格客户，无法接触散户投资者。

这就是为什么成为成熟的去中心化大宗经纪商是 Primex 旅程的重要组成部分。作为协议发展的一部分，我们正在建立一个一站式中心，机构投资者和散户用户都可以在其中公开访问 DeFi 可组合杠杆，并有机会在链上执行复杂的策略。

从我们目前的旗舰去中心化 DEX 不可知保证金交易解决方案到杠杆借贷和流动性提供，市场参与者可以利用 Primex 上抵押不足的贷方流动性，并将其用于各种 DeFi 活动。

在保持一切去中心化、无需信任和非托管的同时，这是扩展我们协议的功能和特性的一大步。它使 Primex 能够为我们的社区提供更多机会，更接近于实现我们重组市场的使命，并无缝地将下一波机构投资者引入 DeFi。

敬请期待更多的更新！与此同时，请务必关注我们在 Telegram、Medium、Twitter 和 Discord 上的社交渠道，以了解有关 Primex 的最新消息。