最近两周以 $BTC 为代表的加密行情在 7 月 14 日达到年内新高（$31.8k）之后，受到 15 日 Multichain 项目 Rug 的影响未能延续上涨趋势，并在之后随着美联储 7 月议息会议临近，加息预期逐渐浓厚，开始下行。

重要事件：XRP 胜诉；Mulitchain 事件；加息；Worldcoin

关键定义：XRP 是证券吗？

纽约南区法院判决 SEC 对 Ripple 的起诉，得出结论 Ripple 对 XRP 的程序化销售与其他分配并不构成投资合同的要约和销售；但 Ripple 的 XRP 机构销售构成了违反《证券法》第 5 条的未经注册的投资合同要约和销售。

按照这条判决，1）代币在二级市场进行销售，2）用于支付工资，都不属于证券，3）但是对投资人直接出售代币则符合证券。

这其实很难说是一场 XRP 的胜诉。更应该由于加密资产本质上并不属于任何一种现有资产分类，而在现有监管体系下，法院无法做出判断，以致于看起来就是一场双方都在宣布的胜利。

从加密市场而言，Coinbase 等交易所因为交易代币本身并不构成证券交易，从而重新上架了 XRP，由于关注度和流动性的提升，当天 $XRP 大幅上涨。同时带动 BTC 等其他主流加密资产升值。

而在 SEC 方面，法院肯定了融资阶段的 $XRP 销售构成了证券销售，SEC 也就有了继续推进监管和立法的依据。

至此，两者维系着脆弱的平衡。

压倒骆驼的稻草：Multichain

15 日 Multichain 项目方爆出 Rug，作为跨链协议，牵扯到数条公链的资产（金额上亿美元）。

这场“暴雷”几乎抹平的 XRP 带来的微弱利好。

“最后的”加息

目前市场预期加息 25 个基点。同时，随着美国 6 月通胀率降至 3%，这可能将是本轮紧缩性货币政策的终点。

WorldCoin 上市

作为 ChatGPT 创始人的项目，热度和项目实力兼备，同时还加入了 AI 的题材。或许将成为下一个热点。

总结

借由 XRP 的地方法院判决，有关于 token 资产属性以及监管权争端总算取得阶段性成果：项目方在交易所出售代币用于运营并非证券，支付团队成员工资也不属于证券，但是出售给机构投资人的代币构成证券。

稍稍清晰的监管也成为了最近两周为数不多的利好。

之后，Multichain 的 Rug 成为了压倒骆驼的最后一根稻草，加上议息会议到来，市场普遍预期会最后进行一次 25 基点的加息。

市场下行。

在区块链项目方面，ChatGPT 创始人的 worldcoin 给了人们无限遐想，但是真正能落地多少还需要时间。