Web3(又称web3.0，也写作web3)是一个关于万维网发展的概念，主要涉及去中心化、加密货币和基于区块链的异构令牌。在Web3.0中，用户根据自己的需求进行交互，并在交互中使用区块链技术，从而实现价值的创造、分配和流通。这样，用户互动和价值流通的全过程就形成了Web3.0生态。与Web2.0的平台中心化相比，Web3.0致力于实现用户拥有和构建的“去中心化”网络生态。

本期智能内参推荐郭盛证券和东吴证券的报告《Web3.0时代:开放、隐私与共建》和《Web3.0初步探索:基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态》，揭示Web3.0生态的主要要素和特征。

1.Web3.0:用户主导的网络生态 Web1.0时期，内容由网站(PGC)提供，用户只能被动浏览文字、图片、视频，不能参与创作。

Web2.0时期，出现了博客、视频平台、论坛社区等网站模式。用户可以在平台上自主创作和上传内容(UGC)，分享和接受他人的观点。

这一切都将在Web3.0时代发生深刻的变化:Web3.0世界将是完全开放的，用户在其中的行为将不会受到生态隔离的限制。甚至可以认为用户可以在Web3世界中自由畅游(基于基本逻辑)；用户隐私将受到加密算法和分布式存储的保护。在Web3世界中，内容和应用将由用户创造和主导，充分实现用户的共建共治(DAO，去中心化治理)，而用户将共享平台的价值(协议)。

WEB3.0和2.0的主要区别

除了完全不同的互联网模式和用户体验，Web3还将带来全新的流量入口范式。Web2时代吸引用户关注的流量入口模式会发生一些有趣的变化。

在以区块链为代表的分布式技术的推动下，从去中心化的点对点账本实验到去中心化的智能合约平台，无数新的应用(Dapp)诞生了。DeFi逐渐形成了数字世界的“金融服务”，而NFT则加速了资产链。我们看到，在传统世界(线上和线下)之外，用户越来越接近一个一体化的数字世界。至此，人们呼唤一个全新的网络世界——元宇宙，它可以忠实地承载个人的社会身份和资产，社群将拥有更强的统治力。

Web 3.0技术栈可以分为三层:协议层、应用层和网络基础层。这一切主要基于区块链(当然，协议层也可以有链下的辅助部分)。从应用来看，Web 3.0涵盖了DAO(及工具)、隐私、应用、存储及数据、游戏、创作者经济平台、社交网络等几乎涵盖Web2.0的领域。

随着加密货币行业的蓬勃发展，近两年涌现出大量的Web3.0应用。当然，这些应用最后可能大部分都是过渡产品。甚至有些应用在经济模式和解决用户痛点上存在缺陷，并没有表现出比Web2.0更真实的需求。

无论如何，Web3.0生态已经成型，Web3.0的面纱将在不断的应用探索中一步步揭开。

3.0网络生态景观

Web3.0生态组成:1)用户身份:用户使用钱包，掌握多个虚拟头像，参与Web3.0网络生态的互动。2)用户交互:通过区块链技术进行用户交互，从而实现价值的创造、分配和流通。3)用户组织:用户组成自治组织，创建各种应用、工具、协议等。协作中的Web3.0生态。4)底层支持:来自技术层的区块链，来自数据层的分布式存储，共同为Web3.0提供底层支持。

用户通过虚拟化身参与网络世界的互动。在Web3.0中，虚拟头像的集合就是用户身份，是用户真正拥有和掌握的，也称为去中心化身份DID(Decentrliazed Identity)。与Web2.0时代的用户身份相比，Web3.0的用户身份在身份控制、开放性、安全性、隐私性等方面有很大的不同。Web3.0生态的用户身份是去中心化的，其表现形式和使用方式有以下特点:

1)去中心化:DID作为用户身份的集合，完全掌握在用户手中，不完全由任何一家机构掌控。任何组织对用户身份的认证只是其中的一个要素。

2)表现形式:用户将各个机构发给自己的身份认证信息存储在自己完全掌控的区块链地址上。这个区块链地址通常也是用户的钱包地址。

3)使用方法:通过钱包登录web3.0上的各种应用。体验类似于web2.0时代的微信登录。不同的是，DID是由用户拥有和控制的，而微信是受平台限制的。

1.三个标签，开放，私有，共建世界。 Web3.0的开放性体现在:

1)用户对某个互联网应用“域”的访问完全免费，门槛低；比如用户经常使用一个区块链账号地址登录链上的应用，无需注册权限，操作方便；

2)用户的行为不受第三方主体的限制，互联网应用打破了生态之间所谓的界限和壁垒。在复合代码运行逻辑的原则下，应用高度组合，复杂；最直接的案例就是所谓的DeFi乐高。任何应用都可以调用或聚合底层基础协议(如DEX)，合成资产平台将现实世界的资产映射到链条上(非交付关系)，相当于打破了所谓的线上线下、虚拟与现实的界限。

3)此外，Web3.0中基于不同基础设施的应用可以通过“跨链”协议互联；因此，用户在Web3.0世界多个应用中的行为可以产生相似的社交关系图谱，进一步提升数据价值的挖掘潜力。

打个游戏应用的比方，用户可以轻松进入一个游戏世界，不受第三方限制；用户可以自由地将自己喜欢的角色/形象植入游戏，甚至让角色跨平台/域移动。但是在Web2.0时代，比如像王者荣耀这样的游戏，你无法决定角色的选择，也无法把你喜欢的美猴王杀进魔兽世界——这方面的平台连接并不难，只是因为控制权不在用户手里。当然，你也可以交易角色皮肤等装备(在NFT的帮助下)，甚至可以基于其他DeFi协议建立一个复杂的游戏装备衍生品市场。总之，Web3.0的生存方式应该是跨应用平台完成的，虚拟的，现实的。

隐私:所有权和数据价值的转移。数据隐私已经成为全球监管的焦点。目前的解决办法是加强法律保护，让用户意识到窃取用户数据是违法的。二是隐私计算的引入，通过同态加密、多方安全计算、可信执行环境等技术，保证数据在使用过程中明文不可见。在Web3.0时代，用户将倾向于以更彻底的方式保护个人数据隐私，这将导致数据所有权和价值的转移。随着应用的去中心化，用户的行为、生成的数据甚至应用协议都需要在链中数据可查的情况下进行隐私保护。隐私保护是多方面的，包括基础区块链平台隐私保护、存储数据隐私(分布式存储)、用户私钥管理、匿名协议等诸多方面。

道:共建共治共享的网络世界。Web3.0生态的构建，如应用、工具、协议等。，离不开协作，使用户能够有序协作的组织形式称为DAO(去中心化自治组织)。道代表分散式组织。用户是按照共同的目标组织起来的。通过使用区块链技术和智能合同程序，制定和执行规则，从而实现社区自治的公平形式。用户在Web2.0互联网应用中的内容创作受到多方面的限制(受平台审核和跨平台限制的限制)，尤其是在社区治理方面，限制了用户在创作者经济分成中的价值获取。Web3.0的开放原则将打破这些限制，区块链的激励机制将内容经济的价值有效反馈给创作者。

区块链技术是道形态建立的核心技术基础。组织规则通过区块链智能合同编写，并保证由程序执行。同时，规则存储在块上，不容易被篡改。在道的建立过程中，价值的创造、分配和流通也会发生。道在用户交互中建立，在交互中不断创造价值。DAO通过发放项目代币和NFT来分配价值，让用户享有DAO的治理权和收益权。刀令牌和NFT也可以在DeFi流通。

道作为Web3.0时代的一种组织形式，在组织结构、组织规则、权利归属等方面与传统组织形式有很大不同。DAO具有以下优点:组织权利以组织令牌的形式分配给所有组织成员，实现了社区自治和权利分配，从而极大地激发了组织成员的参与性和积极性，对web3.0社区项目的建设具有重要的推动作用。

传统组织与道

目前，DAO主要建立在以太坊区块链网络上。这是因为以太坊建立了一个分布式、去中心化的智能契约平台，DAO需要依靠智能契约使治理规则程序化，从而保证DAO能够按照其编写的规则运行。客观来说，DAO还处于雏形阶段，有很多不足:1)依赖于程序，可能会有bug；2)预设规则，执行缺乏灵活性，不适合处理复杂情况；3)道治理模式不完善，存在治理漏洞。目前由于DAO的缺点，还不能完全依赖程序的自动执行。因此，目前大部分DAO治理方式采用链治理和链治理相结合的方式——通过区块链上的智能契约编程，设置大部分简单的、重复的、被频繁调用的规则，通过设立执行委员会和DAO用户投票的方式管理复杂的规则。

道治理模式的实践

2.Web3促进了“现实世界”和“虚拟世界”的融合 在Web3.0时代，元宇宙将是一种富有想象力和创造力的网络形态。在Web2时代，人们习惯于以“虚拟世界”和“现实世界”作为线上和线下世界的界限。基于Web3的元宇宙将是所谓的“现实世界”和“虚拟世界”的深度融合。

Web2时代的互联网存在明显的生态边界(这是公司集中运营的结果)。一个互联网巨头控制着生态的核心接入，跨生态的应用很少——比如网络支付工具的跨生态限制，重要互联网应用入口之间超链接的屏蔽。所谓的互联网应用，其实仅限于不同生态区域的活动。然而，Web3时代的元宇宙和Web2时代的“鸿沟”和边界将被打破。

除了上一章提到的解决不同主链生态系统之间整合的跨链应用，元宇宙世界和所谓的“现实世界”还会不断融合。比如一个超宇宙中的主体，除了在DeFi市场从事经济活动，还可以持有现实世界的资产。也就是说，对于元宇宙中的资产来说，虚拟世界账户体系和现实世界账户体系并没有分离，元宇宙将是现实世界和虚拟世界的融合。一般认为，虽然元宇宙的世界是用户共建的，不同的应用可以通过各种手段自由整合，但元宇宙的虚拟世界无法与现实世界的资产账户连接，因为现实世界存在生态隔离，所以“外部元宇宙”无法闯入当前Web2时代的生态。

二。政策、法规和新的交通价值 2021年，政府出台相应政策支持Web3.0相关产业发展。十四五规划中多次提到要大力发展区块链技术，同时加大沉浸式视频、虚拟现实、8K高清视频等元宇宙相关技术的开发建设。国务院和各地方政府竞相出台政策文件，大力推进与元宇宙相关的地方产业建设。同时，政府对虚拟货币进行严格监管。2017年，央行发布公告，指出虚拟货币没有法定货币功能，需要注意相关风险。2021年9月，国家发改委等11部门发布通知，禁止新增虚拟货币“挖矿”项目，加快现有项目有序退出，全面禁止“挖矿”活动。区块链技术的应用逐渐在金融、物流、数字版权、保险等领域落地。在金融领域，金融交易的成本会降低，而交易的支付会快速完成。在物流领域，可以降低物流成本，追溯商品的生产和配送过程。在数字版权领域，可以对作品进行认证，保证所有权的真实性和唯一性。在保险领域，保单可以通过智能合同应用自动触发。

Web3(又称web3.0，也写作web3)是一个关于万维网发展的概念，主要涉及去中心化、加密货币和基于区块链的异构令牌。在Web3.0中，用户根据自己的需求进行交互，并在交互中使用区块链技术，从而实现价值的创造、分配和流通。这样，用户互动和价值流通的全过程就形成了Web3.0生态。与Web2.0的平台中心化相比，Web3.0致力于实现用户拥有和构建的“去中心化”网络生态。

本期智能内参推荐郭盛证券和东吴证券的报告《Web3.0时代:开放、隐私与共建》和《Web3.0初步探索:基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态》，揭示Web3.0生态的主要要素和特征。

1.Web3.0:用户主导的网络生态 Web1.0时期，内容由网站(PGC)提供，用户只能被动浏览文字、图片、视频，不能参与创作。

Web2.0时期，出现了博客、视频平台、论坛社区等网站模式。用户可以在平台上自主创作和上传内容(UGC)，分享和接受他人的观点。

这一切都将在Web3.0时代发生深刻的变化:Web3.0世界将是完全开放的，用户在其中的行为将不会受到生态隔离的限制。甚至可以认为用户可以在Web3世界中自由畅游(基于基本逻辑)；用户隐私将受到加密算法和分布式存储的保护。在Web3世界中，内容和应用将由用户创造和主导，充分实现用户的共建共治(DAO，去中心化治理)，而用户将共享平台的价值(协议)。

WEB3.0和2.0的主要区别

除了完全不同的互联网模式和用户体验，Web3还将带来全新的流量入口范式。Web2时代吸引用户关注的流量入口模式会发生一些有趣的变化。

在以区块链为代表的分布式技术的推动下，从去中心化的点对点账本实验到去中心化的智能合约平台，无数新的应用(Dapp)诞生了。DeFi逐渐形成了数字世界的“金融服务”，而NFT则加速了资产链。我们看到，在传统世界(线上和线下)之外，用户越来越接近一个一体化的数字世界。至此，人们呼唤一个全新的网络世界——元宇宙，它可以忠实地承载个人的社会身份和资产，社群将拥有更强的统治力。

Web 3.0技术栈可以分为三层:协议层、应用层和网络基础层。这一切主要基于区块链(当然，协议层也可以有链下的辅助部分)。从应用来看，Web 3.0涵盖了DAO(及工具)、隐私、应用、存储及数据、游戏、创作者经济平台、社交网络等几乎涵盖Web2.0的领域。

随着加密货币行业的蓬勃发展，近两年涌现出大量的Web3.0应用。当然，这些应用最后可能大部分都是过渡产品。甚至有些应用在经济模式和解决用户痛点上存在缺陷，并没有表现出比Web2.0更真实的需求。

无论如何，Web3.0生态已经成型，Web3.0的面纱将在不断的应用探索中一步步揭开。

3.0网络生态景观

Web3.0生态组成:1)用户身份:用户使用钱包，掌握多个虚拟头像，参与Web3.0网络生态的互动。2)用户交互:通过区块链技术进行用户交互，从而实现价值的创造、分配和流通。3)用户组织:用户组成自治组织，创建各种应用、工具、协议等。协作中的Web3.0生态。4)底层支持:来自技术层的区块链，来自数据层的分布式存储，共同为Web3.0提供底层支持。

用户通过虚拟化身参与网络世界的互动。在Web3.0中，虚拟头像的集合就是用户身份，是用户真正拥有和掌握的，也称为去中心化身份DID(Decentrliazed Identity)。与Web2.0时代的用户身份相比，Web3.0的用户身份在身份控制、开放性、安全性、隐私性等方面有很大的不同。Web3.0生态的用户身份是去中心化的，其表现形式和使用方式有以下特点:

1)去中心化:DID作为用户身份的集合，完全掌握在用户手中，不完全由任何一家机构掌控。任何组织对用户身份的认证只是其中的一个要素。

2)表现形式:用户将各个机构发给自己的身份认证信息存储在自己完全掌控的区块链地址上。这个区块链地址通常也是用户的钱包地址。

3)使用方法:通过钱包登录web3.0上的各种应用。体验类似于web2.0时代的微信登录。不同的是，DID是由用户拥有和控制的，而微信是受平台限制的。

1.三个标签，开放，私有，共建世界。 Web3.0的开放性体现在:

1)用户对某个互联网应用“域”的访问完全免费，门槛低；比如用户经常使用一个区块链账号地址登录链上的应用，无需注册权限，操作方便；

2)用户的行为不受第三方主体的限制，互联网应用打破了生态之间所谓的界限和壁垒。在复合代码运行逻辑的原则下，应用高度组合，复杂；最直接的案例就是所谓的DeFi乐高。任何应用都可以调用或聚合底层基础协议(如DEX)，合成资产平台将现实世界的资产映射到链条上(非交付关系)，相当于打破了所谓的线上线下、虚拟与现实的界限。

3)此外，Web3.0中基于不同基础设施的应用可以通过“跨链”协议互联；因此，用户在Web3.0世界多个应用中的行为可以产生相似的社交关系图谱，进一步提升数据价值的挖掘潜力。

打个游戏应用的比方，用户可以轻松进入一个游戏世界，不受第三方限制；用户可以自由地将自己喜欢的角色/形象植入游戏，甚至让角色跨平台/域移动。但是在Web2.0时代，比如像王者荣耀这样的游戏，你无法决定角色的选择，也无法把你喜欢的美猴王杀进魔兽世界——这方面的平台连接并不难，只是因为控制权不在用户手里。当然，你也可以交易角色皮肤等装备(在NFT的帮助下)，甚至可以基于其他DeFi协议建立一个复杂的游戏装备衍生品市场。总之，Web3.0的生存方式应该是跨应用平台完成的，虚拟的，现实的。

隐私:所有权和数据价值的转移。数据隐私已经成为全球监管的焦点。目前的解决办法是加强法律保护，让用户意识到窃取用户数据是违法的。二是隐私计算的引入，通过同态加密、多方安全计算、可信执行环境等技术，保证数据在使用过程中明文不可见。在Web3.0时代，用户将倾向于以更彻底的方式保护个人数据隐私，这将导致数据所有权和价值的转移。随着应用的去中心化，用户的行为、生成的数据甚至应用协议都需要在链中数据可查的情况下进行隐私保护。隐私保护是多方面的，包括基础区块链平台隐私保护、存储数据隐私(分布式存储)、用户私钥管理、匿名协议等诸多方面。

道:共建共治共享的网络世界。Web3.0生态的构建，如应用、工具、协议等。，离不开协作，使用户能够有序协作的组织形式称为DAO(去中心化自治组织)。道代表分散式组织。用户是按照共同的目标组织起来的。通过使用区块链技术和智能合同程序，制定和执行规则，从而实现社区自治的公平形式。用户在Web2.0互联网应用中的内容创作受到多方面的限制(受平台审核和跨平台限制的限制)，尤其是在社区治理方面，限制了用户在创作者经济分成中的价值获取。Web3.0的开放原则将打破这些限制，区块链的激励机制将内容经济的价值有效反馈给创作者。

区块链技术是道形态建立的核心技术基础。组织规则通过区块链智能合同编写，并保证由程序执行。同时，规则存储在块上，不容易被篡改。在道的建立过程中，价值的创造、分配和流通也会发生。道在用户交互中建立，在交互中不断创造价值。DAO通过发放项目代币和NFT来分配价值，让用户享有DAO的治理权和收益权。刀令牌和NFT也可以在DeFi流通。

道作为Web3.0时代的一种组织形式，在组织结构、组织规则、权利归属等方面与传统组织形式有很大不同。DAO具有以下优点:组织权利以组织令牌的形式分配给所有组织成员，实现了社区自治和权利分配，从而极大地激发了组织成员的参与性和积极性，对web3.0社区项目的建设具有重要的推动作用。

传统组织与道

目前，DAO主要建立在以太坊区块链网络上。这是因为以太坊建立了一个分布式、去中心化的智能契约平台，DAO需要依靠智能契约使治理规则程序化，从而保证DAO能够按照其编写的规则运行。客观来说，DAO还处于雏形阶段，有很多不足:1)依赖于程序，可能会有bug；2)预设规则，执行缺乏灵活性，不适合处理复杂情况；3)道治理模式不完善，存在治理漏洞。目前由于DAO的缺点，还不能完全依赖程序的自动执行。因此，目前大部分DAO治理方式采用链治理和链治理相结合的方式——通过区块链上的智能契约编程，设置大部分简单的、重复的、被频繁调用的规则，通过设立执行委员会和DAO用户投票的方式管理复杂的规则。

道治理模式的实践

2.Web3促进了“现实世界”和“虚拟世界”的融合 在Web3.0时代，元宇宙将是一种富有想象力和创造力的网络形态。在Web2时代，人们习惯于以“虚拟世界”和“现实世界”作为线上和线下世界的界限。基于Web3的元宇宙将是所谓的“现实世界”和“虚拟世界”的深度融合。

Web2时代的互联网存在明显的生态边界(这是公司集中运营的结果)。一个互联网巨头控制着生态的核心接入，跨生态的应用很少——比如网络支付工具的跨生态限制，重要互联网应用入口之间超链接的屏蔽。所谓的互联网应用，其实仅限于不同生态区域的活动。然而，Web3时代的元宇宙和Web2时代的“鸿沟”和边界将被打破。

除了上一章提到的解决不同主链生态系统之间整合的跨链应用，元宇宙世界和所谓的“现实世界”还会不断融合。比如一个超宇宙中的主体，除了在DeFi市场从事经济活动，还可以持有现实世界的资产。也就是说，对于元宇宙中的资产来说，虚拟世界账户体系和现实世界账户体系并没有分离，元宇宙将是现实世界和虚拟世界的融合。一般认为，虽然元宇宙的世界是用户共建的，不同的应用可以通过各种手段自由整合，但元宇宙的虚拟世界无法与现实世界的资产账户连接，因为现实世界存在生态隔离，所以“外部元宇宙”无法闯入当前Web2时代的生态。

二。政策、法规和新的交通价值 2021年，政府出台相应政策支持Web3.0相关产业发展。十四五规划中多次提到要大力发展区块链技术，同时加大沉浸式视频、虚拟现实、8K高清视频等元宇宙相关技术的开发建设。国务院和各地方政府竞相出台政策文件，大力推进与元宇宙相关的地方产业建设。同时，政府对虚拟货币进行严格监管。2017年，央行发布公告，指出虚拟货币没有法定货币功能，需要注意相关风险。2021年9月，国家发改委等11部门发布通知，禁止新增虚拟货币“挖矿”项目，加快现有项目有序退出，全面禁止“挖矿”活动。区块链技术的应用逐渐在金融、物流、数字版权、保险等领域落地。在金融领域，金融交易的成本会降低，而交易的支付会快速完成。在物流领域，可以降低物流成本，追溯商品的生产和配送过程。在数字版权领域，可以对作品进行认证，保证所有权的真实性和唯一性。在保险领域，保单可以通过智能合同应用自动触发。