原文/Cobie 编译/Badthought

在牛市的疯狂阶段参与加密市场，与其说是在投资，其实更类似于在玩一款电子游戏。

大部分高明的电子游戏，都有一个不断发展的元游戏叙事。我们可以把“元游戏”这个概念理解为：为了达到比较高的竞技水平，需要掌握的基本策略和规则的子集。

元

在英雄联盟中，随着开发者对英雄、物品和能力的加强或削弱，元游戏经常发生变化。有时刺客很强势，有时最好的策略是玩一些特定的强势打野英雄。由于某些英雄很强势，那些能够对其克制的英雄也会很受欢迎，因为它们非常适合被用来对付这些超模英雄的短板。

我不玩万智牌，但我从互联网上知道，元游戏是由强势/热门套牌、禁用/限制卡列表以及对那些强势又热门的套牌的克制牌组决定的。

在所有其他变量都相同的情况下，了解和利用元游戏，会最大化地给玩家赢得游戏的机会。

在加密疯狂牛市的电子游戏中，也存在一个元游戏。偶尔取得一些投资的成功，并不一定需要了解和理解元游戏。但如果你想要在最高水准的竞技中持续取得成功，那么理解它就非常重要。

以太坊杀手

有时元游戏是明显且持续的：在整个 2021 年，有一个非常明确的元游戏——“以太坊杀手”。新公链仍然是 2021 年最好的投资之一。“SolLunAvax”元游戏几乎全年都在持续和加强，它们的流行，导致这种元游戏趋势，也波及到不起眼或边缘的新 L1。参与这个元游戏，你甚至不用知道这个L1 是做什么的，或者它是否是一个好的协议，只需要问：“相对于市场平均水平，哪些 L1 还没爆发？”

由于以太坊的手续费居高不下，因此这种元游戏可以非常持久。加密市场是一个电子游戏，市场参与者想“玩”：他们不喜欢在牛市期间闲着。他们想采取行动并抓住机会。对于很多人来说，以太坊的手续费太昂贵了。这个情况没有改变的话，这个元游戏很可能会保持势头。

疯狂毛毛虫和头晕鸭

有一些元游戏转瞬即逝且不可持续。

在 2021 年的一段时间里，铸造新的 NFT 是一种流行的元游戏。 Crypto Punks 的流行和成功刺激了 Hashmasks 和 Bored Apes 等项目；反过来，他们的成功刺激了市场参与者的模仿趋势，他们满怀信心地寻找“下一个大型图片 NFT 系列”。这些项目被超额认购，导致二级市场炒作。错过的人在铸造发行之后购买“稀有”NFT。早期铸造者的利润进一步激发了参与这些发行铸造的信心。玩家开始将铸造这些项目视为“无风险”。

当然，这些项目都不会成为下一个 BAYC。他们充其量只是缺乏灵感的趋势追随者，而最糟糕的情况是，这些项目是骗取资金的骗局。真实、清醒的二级市场需求几乎为零。既然做PFP类型的NFT项目创始人是有利可图的，并且“铸造-抛售”被视为无风险交易（所以是对资本的最有效利用），因此市场释放一直在增加。当然，如果资本的最佳用途是成为NFT一级市场的买家，买家就会专注于那里，而在二级市场上的资金就会少得多。市场很快显示，99% 的情况下，在二级市场上购买的人是输家，会亏钱。二级市场买家很快进一步枯竭，这使得从铸造-抛售的买家也成为输家。突然间，这种趋势以不可持续的激励结构蚕食了自己。

这一趋势的最大赢家，是那些了解元游戏以及元游戏背后的激励结构的人。

元游戏的演变

如果你经历过去几年，元游戏已经变化了很多。

2020 年夏天是 DeFi 之夏，涌现了一批流动性挖矿项目和许许多多以食物命名的币种。到 2020 年底，比特币开始占据主导地位，然后变成了由Aave为首的“蓝筹”DeFi 的复兴。 NFT 也蓬勃发展，NiftyGateway 的销售利润惊人。接着有一个垃圾币季节，山寨L1 季节和另一个 NFT 季节，但这次由 OpenSea 主导。在某个时间点，还有一个 Art Blocks 季节和炒作“古老”NFT的趋势。 Alt L1 季演变为 alt L1 生态的爆发季，BSC、Avax 和 Luna 币都有不同程度的生态繁荣。SOL生态的币表现没有那么好。Ohm及其仿盘最终成为元游戏一种。你懂的。

你会注意到，完全忽略这种不断变化的元游戏，也有可能赢得这场加密投资的电子游戏。在 2021 年，你不需要很早就持有Dani币来取得成功的投资。但是，要发挥最高竞技水平并最大限度地赢得胜利，你必须至少发现和利用几次资产之间的热钱轮动。

也许更重要的是，当玩家将当前的元游戏误认为是其他东西时，他就会成为最大的输家。任何认为 2021 年初的元游戏是一个长期投资主题的人，下场都是把ROOK 从 2021 年 2 月一直持有到 -80%。或者，他们过度投资于变得缺乏流动性和无关紧要的PFP类型的NFT项目。

通常，元游戏以长期投资的说法开始，逐渐流行成为热点，并最终在模仿的潮流结束。

了解元游戏就足够了吗？

我认为对于一些市场参与者来说，简单地跟随不断变化的元游戏就足够了。特别是对于那些能够控制自己的快感，或是天生怀疑论者的人。我见过很多人能够发现趋势，买入，以可观的利润卖出，然后继续前进，而不会对他们的投资产生信仰。

然而，对于大多数人来说，了解元游戏背后的激励机制可能更为重要。

在英雄联盟里，如果你知道名为 Nocturne 的英雄是目前版本中最强势的角色，那你就可以把游戏玩的更好。你只需要使用这个角色，从角色能力值上就获得一点优势，直到它不再处于“元”中。

但是，如果你能了解为什么 Nocturne 在版本中很强大，以及游戏中发生的导致英雄强度提升的变化，你就能够找到利用这些优势的方法，要避免的陷阱，总之就是如何最大程度地利用这种不公平的优势，来赢得胜利。你也会第一个知道这个优势何时不再适用（通过游戏的变化），因为你知道“元”存在的原因。

在加密市场中，动态地了解元游戏为何或如何运作，比在英雄联盟中了解它要重要得多。

Sol DeFi 与 Avax DeFi

为了理解元游戏的激励结构为何如此重要，一个很好的例子是 Avax Defi 和 Sol Defi 的简单对比。

从大的角度来看，这两件事看起来是一样的。假设的投资逻辑实际上是相同的。

Avalanche 是一个智能合约平台的替代方案，以太坊杀手，今年一直表现很好。AVAX上的DeFi项目 ，是一个在新生态系统中早期介入 DeFi 的机会。如果 Avalanche 成为最终获胜的 L1，那么 AVAX上的DeFi 项目就会是很不错的投资选择。

Solana 是一个智能合约平台的替代方案，以太坊杀手，今年也一直表现很好。 SOL原生的DeFi项目， 是一个在新生态系统中早期介入 DeFi 的机会。如果 Solana 成为最终获胜的 L1，那么 SOL DeFi 就会是很不错的投资选择。

那么，为什么 Avalanche的项目让这么多加密市场交易者变得富有，而 Solana 上的项目却偷走了你的 SOL？他们不是一回事，押注以太坊竞争对手上的DeFi吗？

好吧，“早”并不是指在第一天购买代币。 “早”是指以低于其潜力的估值购买代币。

Solana 生态系统有它自己的“超高FDV”次级元游戏，唯一真正早期的人是种子轮的投资者。

Solana 生态系统的大部分代币设计是使创始人和金融家受益，但这意味着这些项目的估值就好像它们已经成功一样，许多项目需要成长到这些估值。

热门的Avalanche 项目则更加面向社区，并以合理的估值开始，这意味着随着 Avalanche 用户群的增长，您能够从这种增长驱动的估值中获得优势。

这是一个简单的例子，但展示了如何理解元游戏背后的动态逻辑，是如何让那些对 sol defi 感到厌烦的人对 avax defi 更有信心。

观察获胜者 和 解决问题

通常，加密“元”源于成功。有些东西效果很好，它便激励新的创始人和投资者。

以太坊取得了巨大的成功。它激励了成千上万的创始人，并启用了一个充满活力和有趣的链上生态系统。以太坊的成功，在信徒和支持者中创造了很多千万富翁。

通常，加密“元”也会由失败而驱动。

以太坊未能以一种允许普通人使用链的方式进行扩展。在 L1 上使用成本高得令人望而却步，而 L2 非常新，并且有自己的用户体验问题。

“山寨L1”元游戏植根于以太坊的成功，并因其失败之处而成为可能。

“赢家”是“元”的良好催化剂。人们受到项目成功的启发，他们想要寻找相似的东西。创业者们决定做一些类似、但更好的项目！投资者希望尽早了解这个伟大创意的下一个版本。

Axie Infinity 的成功掀起了一股资本流入 Gamefi 的浪潮。 不仅是AXS成为今年表现最好的资产之一，赛道其他相关资产也开始表现良好，即使它们没有相同的指标或用途来支持其估值。它催生了整个元游戏。 Gamefi 成为了热门的叙事。

问题和失败也是“元”的重要催化剂。每个人都感受到了问题，并快速看到了一个问题解决后、更好的世界。因此，他们急于尽早购买解决方案。通常，获胜的解决方案尚不清晰，但它是可以期待的，因为是早期投资，所以它总是不明确的。

观察获胜者，并找到加密货币里现存的问题，可以是提前识别潜在元游戏的一种方式。

社区 > 问题

有时“元”只是被社区志同道合的早期愿望而驱动。新的市场参与者只是拒绝购买富有的OG持仓的项目 ，转而选择创造自己的价值。

DOGE、SHIB、BSC、BAYC、AVAX、GME 等的一些趋势，都可以被视为具有这种元素。他们看到某件事很成功，他们只是决定“我们不要玩他们的游戏，该轮到我们致富了”。

也许每一代人都会选择退出上一代的庞氏骗局，然后决定创建自己的庞氏骗局。

无叙事的元游戏们

加密货币中也有不依赖于加密投资叙事的元游戏。

有一段时间 FTX 新上的项目几乎总是看涨，因为它是在牛市中将注意力注入新资产。

一段时间以来，一直有人冲 Binance 和 Coinbase 新上币种。他们通过内部信息、API 泄漏或任何其他方法，搞清楚哪些币种会被增加到主流交易所的上币列表，然后提前购买该资产，并在上市时出售该资产。

跟着某些 VC交易 有过“元”的时刻。只要你不跟随Barry（*指Barry Silbert，灰度创始人）。

链上分析和鲸鱼钱包观察有过“元”的时刻。

还有一种元游戏在预售中，即糟糕的项目可以通过保证早期支持者的利润，来获得资金。他们以极低的估值筹集资金，提供极短期的解锁，选择拥有大量粉丝的投资者，并以早期支持者获得的 20 倍估值举办IDO。他们获得资金，种子轮投资者几乎可以保证盈利，拥有大量受众的早期支持者可以说“这是我投资的东西”作为披露，（依我看，这是完全歪曲了他们的投资与其受众之间的风险失衡）潜在的投资，但我想是合法的）。在这个元游戏中，创始人获胜，早期支持者可能获胜。所有其他人在这个元游戏中都处于不利地位。

利用“元”

与电子游戏一样，在加密市场中利用元游戏可以为玩家提供最大的获胜机会。识别元游戏，可以让你在任何时候，都能找出最简单和最有利可图的机会。

一位名叫 TheDogKennel 的交易员在早期的 Doge 暴涨之后创建了一个所有狗币的投资组合。他发现可能有一个狗币元游戏，在里面投资了 15,000 美元，最终变成了数百万美元。可能是我一整年见过的最聪明的蠢主意。

在 Avax 上看到“defi-summer”风格动态的交易者，能够从低于 1 美分的价格买入Avax上最好的原生 dex项目，并持有到超过4美元，因为他们了解元和元背后的动态逻辑。

识别元和元背后的动态可能是任何垃圾币交易者最重要的技能。如果你了解动态变化和激励机制，你就可以确定元游戏是否具有某种正反馈循环，或持续增长的向量。或者你可以弄清楚这是否只是一场迅速耗尽自然资源的野火，最终只会导致其自身的消亡。

当然，尽早识别“元”，购买“元”币，并在市场高潮阶段抛售，是利用“元”的理想且显而易见的方式。总的来说，我遇到的最成功的山寨币玩家都使用元游戏，来增加他们的价值币持有量（即交易“元”来积累 BTC 或 ETH）。

但是元也会出于一些其他原因而变得很有用。

有时你看到你错过了当前的元游戏，并利用该信息退出元游戏之外的仓位，来资金安全，或者只是休息一下，恢复精神能量。随着元和注意力转移到新事物上，资本从以前的元中流出。人们出售他们最后FOMO买入的“元”，然后准备买入下一个。这是一个电子游戏。玩家们都想参与进来玩，不想闲着。

交易者使用元来退出/重新平衡长期仓位。如果你在某个代币中持有大量头寸，然后它突然变成了“元”，即使你有一个关于该资产的长期配置逻辑，你也会考虑在市场高潮时出售它，并在元转换时再买回来，来增加你的持仓量。

元可用于帮助决定在衍生品上交易哪些资产，或去组建交易对。 2021 年，当您认为总体市场看起来不错时，做多“元”资产或表现最佳的资产，而不是给交易员带来巨大回报的主流币。比如做多 6 月深度回调的 SOL 和 LUNA ，的向比起 BTC 和 ETH ，会带来更多回报。

许多交易者都被困在并没有成为现实的不同元游戏中。很多人花了一年时间绘制比特币占比图表，并模拟潜在的占比走势，因为他们参考了基于 2017 年的元游戏模型。其他交易者花了一年时间依靠 Stock2Flow 模型来为他们的交易提供信息。识别这些心理模型/元可以帮助你更独立地思考正在发生的事情，并识别思维的偏见。

你能做的最糟糕的事情，就是在市场最高点加入一个元游戏。因此，如果你已经考虑过 5 或 6 次进行交易，几周/几个月过去了，而你终于鼓起勇气去做这件事：可能为时已晚。当它不再感觉有风险时，这意味着可能是最大的风险。

通常当“元”是所有参与者的共识时，“元”已经转移到其他东西上。

原文/Cobie 编译/Badthought

在牛市的疯狂阶段参与加密市场，与其说是在投资，其实更类似于在玩一款电子游戏。

大部分高明的电子游戏，都有一个不断发展的元游戏叙事。我们可以把“元游戏”这个概念理解为：为了达到比较高的竞技水平，需要掌握的基本策略和规则的子集。

元

在英雄联盟中，随着开发者对英雄、物品和能力的加强或削弱，元游戏经常发生变化。有时刺客很强势，有时最好的策略是玩一些特定的强势打野英雄。由于某些英雄很强势，那些能够对其克制的英雄也会很受欢迎，因为它们非常适合被用来对付这些超模英雄的短板。

我不玩万智牌，但我从互联网上知道，元游戏是由强势/热门套牌、禁用/限制卡列表以及对那些强势又热门的套牌的克制牌组决定的。

在所有其他变量都相同的情况下，了解和利用元游戏，会最大化地给玩家赢得游戏的机会。

在加密疯狂牛市的电子游戏中，也存在一个元游戏。偶尔取得一些投资的成功，并不一定需要了解和理解元游戏。但如果你想要在最高水准的竞技中持续取得成功，那么理解它就非常重要。

以太坊杀手

有时元游戏是明显且持续的：在整个 2021 年，有一个非常明确的元游戏——“以太坊杀手”。新公链仍然是 2021 年最好的投资之一。“SolLunAvax”元游戏几乎全年都在持续和加强，它们的流行，导致这种元游戏趋势，也波及到不起眼或边缘的新 L1。参与这个元游戏，你甚至不用知道这个L1 是做什么的，或者它是否是一个好的协议，只需要问：“相对于市场平均水平，哪些 L1 还没爆发？”

由于以太坊的手续费居高不下，因此这种元游戏可以非常持久。加密市场是一个电子游戏，市场参与者想“玩”：他们不喜欢在牛市期间闲着。他们想采取行动并抓住机会。对于很多人来说，以太坊的手续费太昂贵了。这个情况没有改变的话，这个元游戏很可能会保持势头。

疯狂毛毛虫和头晕鸭

有一些元游戏转瞬即逝且不可持续。

在 2021 年的一段时间里，铸造新的 NFT 是一种流行的元游戏。 Crypto Punks 的流行和成功刺激了 Hashmasks 和 Bored Apes 等项目；反过来，他们的成功刺激了市场参与者的模仿趋势，他们满怀信心地寻找“下一个大型图片 NFT 系列”。这些项目被超额认购，导致二级市场炒作。错过的人在铸造发行之后购买“稀有”NFT。早期铸造者的利润进一步激发了参与这些发行铸造的信心。玩家开始将铸造这些项目视为“无风险”。

当然，这些项目都不会成为下一个 BAYC。他们充其量只是缺乏灵感的趋势追随者，而最糟糕的情况是，这些项目是骗取资金的骗局。真实、清醒的二级市场需求几乎为零。既然做PFP类型的NFT项目创始人是有利可图的，并且“铸造-抛售”被视为无风险交易（所以是对资本的最有效利用），因此市场释放一直在增加。当然，如果资本的最佳用途是成为NFT一级市场的买家，买家就会专注于那里，而在二级市场上的资金就会少得多。市场很快显示，99% 的情况下，在二级市场上购买的人是输家，会亏钱。二级市场买家很快进一步枯竭，这使得从铸造-抛售的买家也成为输家。突然间，这种趋势以不可持续的激励结构蚕食了自己。

这一趋势的最大赢家，是那些了解元游戏以及元游戏背后的激励结构的人。

元游戏的演变

如果你经历过去几年，元游戏已经变化了很多。

2020 年夏天是 DeFi 之夏，涌现了一批流动性挖矿项目和许许多多以食物命名的币种。到 2020 年底，比特币开始占据主导地位，然后变成了由Aave为首的“蓝筹”DeFi 的复兴。 NFT 也蓬勃发展，NiftyGateway 的销售利润惊人。接着有一个垃圾币季节，山寨L1 季节和另一个 NFT 季节，但这次由 OpenSea 主导。在某个时间点，还有一个 Art Blocks 季节和炒作“古老”NFT的趋势。 Alt L1 季演变为 alt L1 生态的爆发季，BSC、Avax 和 Luna 币都有不同程度的生态繁荣。SOL生态的币表现没有那么好。Ohm及其仿盘最终成为元游戏一种。你懂的。

你会注意到，完全忽略这种不断变化的元游戏，也有可能赢得这场加密投资的电子游戏。在 2021 年，你不需要很早就持有Dani币来取得成功的投资。但是，要发挥最高竞技水平并最大限度地赢得胜利，你必须至少发现和利用几次资产之间的热钱轮动。

也许更重要的是，当玩家将当前的元游戏误认为是其他东西时，他就会成为最大的输家。任何认为 2021 年初的元游戏是一个长期投资主题的人，下场都是把ROOK 从 2021 年 2 月一直持有到 -80%。或者，他们过度投资于变得缺乏流动性和无关紧要的PFP类型的NFT项目。

通常，元游戏以长期投资的说法开始，逐渐流行成为热点，并最终在模仿的潮流结束。

了解元游戏就足够了吗？

我认为对于一些市场参与者来说，简单地跟随不断变化的元游戏就足够了。特别是对于那些能够控制自己的快感，或是天生怀疑论者的人。我见过很多人能够发现趋势，买入，以可观的利润卖出，然后继续前进，而不会对他们的投资产生信仰。

然而，对于大多数人来说，了解元游戏背后的激励机制可能更为重要。

在英雄联盟里，如果你知道名为 Nocturne 的英雄是目前版本中最强势的角色，那你就可以把游戏玩的更好。你只需要使用这个角色，从角色能力值上就获得一点优势，直到它不再处于“元”中。

但是，如果你能了解为什么 Nocturne 在版本中很强大，以及游戏中发生的导致英雄强度提升的变化，你就能够找到利用这些优势的方法，要避免的陷阱，总之就是如何最大程度地利用这种不公平的优势，来赢得胜利。你也会第一个知道这个优势何时不再适用（通过游戏的变化），因为你知道“元”存在的原因。

在加密市场中，动态地了解元游戏为何或如何运作，比在英雄联盟中了解它要重要得多。

Sol DeFi 与 Avax DeFi

为了理解元游戏的激励结构为何如此重要，一个很好的例子是 Avax Defi 和 Sol Defi 的简单对比。

从大的角度来看，这两件事看起来是一样的。假设的投资逻辑实际上是相同的。

Avalanche 是一个智能合约平台的替代方案，以太坊杀手，今年一直表现很好。AVAX上的DeFi项目 ，是一个在新生态系统中早期介入 DeFi 的机会。如果 Avalanche 成为最终获胜的 L1，那么 AVAX上的DeFi 项目就会是很不错的投资选择。

Solana 是一个智能合约平台的替代方案，以太坊杀手，今年也一直表现很好。 SOL原生的DeFi项目， 是一个在新生态系统中早期介入 DeFi 的机会。如果 Solana 成为最终获胜的 L1，那么 SOL DeFi 就会是很不错的投资选择。

那么，为什么 Avalanche的项目让这么多加密市场交易者变得富有，而 Solana 上的项目却偷走了你的 SOL？他们不是一回事，押注以太坊竞争对手上的DeFi吗？

好吧，“早”并不是指在第一天购买代币。 “早”是指以低于其潜力的估值购买代币。

Solana 生态系统有它自己的“超高FDV”次级元游戏，唯一真正早期的人是种子轮的投资者。

Solana 生态系统的大部分代币设计是使创始人和金融家受益，但这意味着这些项目的估值就好像它们已经成功一样，许多项目需要成长到这些估值。

热门的Avalanche 项目则更加面向社区，并以合理的估值开始，这意味着随着 Avalanche 用户群的增长，您能够从这种增长驱动的估值中获得优势。

这是一个简单的例子，但展示了如何理解元游戏背后的动态逻辑，是如何让那些对 sol defi 感到厌烦的人对 avax defi 更有信心。

观察获胜者 和 解决问题

通常，加密“元”源于成功。有些东西效果很好，它便激励新的创始人和投资者。

以太坊取得了巨大的成功。它激励了成千上万的创始人，并启用了一个充满活力和有趣的链上生态系统。以太坊的成功，在信徒和支持者中创造了很多千万富翁。

通常，加密“元”也会由失败而驱动。

以太坊未能以一种允许普通人使用链的方式进行扩展。在 L1 上使用成本高得令人望而却步，而 L2 非常新，并且有自己的用户体验问题。

“山寨L1”元游戏植根于以太坊的成功，并因其失败之处而成为可能。

“赢家”是“元”的良好催化剂。人们受到项目成功的启发，他们想要寻找相似的东西。创业者们决定做一些类似、但更好的项目！投资者希望尽早了解这个伟大创意的下一个版本。

Axie Infinity 的成功掀起了一股资本流入 Gamefi 的浪潮。 不仅是AXS成为今年表现最好的资产之一，赛道其他相关资产也开始表现良好，即使它们没有相同的指标或用途来支持其估值。它催生了整个元游戏。 Gamefi 成为了热门的叙事。

问题和失败也是“元”的重要催化剂。每个人都感受到了问题，并快速看到了一个问题解决后、更好的世界。因此，他们急于尽早购买解决方案。通常，获胜的解决方案尚不清晰，但它是可以期待的，因为是早期投资，所以它总是不明确的。

观察获胜者，并找到加密货币里现存的问题，可以是提前识别潜在元游戏的一种方式。

社区 > 问题

有时“元”只是被社区志同道合的早期愿望而驱动。新的市场参与者只是拒绝购买富有的OG持仓的项目 ，转而选择创造自己的价值。

DOGE、SHIB、BSC、BAYC、AVAX、GME 等的一些趋势，都可以被视为具有这种元素。他们看到某件事很成功，他们只是决定“我们不要玩他们的游戏，该轮到我们致富了”。

也许每一代人都会选择退出上一代的庞氏骗局，然后决定创建自己的庞氏骗局。

无叙事的元游戏们

加密货币中也有不依赖于加密投资叙事的元游戏。

有一段时间 FTX 新上的项目几乎总是看涨，因为它是在牛市中将注意力注入新资产。

一段时间以来，一直有人冲 Binance 和 Coinbase 新上币种。他们通过内部信息、API 泄漏或任何其他方法，搞清楚哪些币种会被增加到主流交易所的上币列表，然后提前购买该资产，并在上市时出售该资产。

跟着某些 VC交易 有过“元”的时刻。只要你不跟随Barry（*指Barry Silbert，灰度创始人）。

链上分析和鲸鱼钱包观察有过“元”的时刻。

还有一种元游戏在预售中，即糟糕的项目可以通过保证早期支持者的利润，来获得资金。他们以极低的估值筹集资金，提供极短期的解锁，选择拥有大量粉丝的投资者，并以早期支持者获得的 20 倍估值举办IDO。他们获得资金，种子轮投资者几乎可以保证盈利，拥有大量受众的早期支持者可以说“这是我投资的东西”作为披露，（依我看，这是完全歪曲了他们的投资与其受众之间的风险失衡）潜在的投资，但我想是合法的）。在这个元游戏中，创始人获胜，早期支持者可能获胜。所有其他人在这个元游戏中都处于不利地位。

利用“元”

与电子游戏一样，在加密市场中利用元游戏可以为玩家提供最大的获胜机会。识别元游戏，可以让你在任何时候，都能找出最简单和最有利可图的机会。

一位名叫 TheDogKennel 的交易员在早期的 Doge 暴涨之后创建了一个所有狗币的投资组合。他发现可能有一个狗币元游戏，在里面投资了 15,000 美元，最终变成了数百万美元。可能是我一整年见过的最聪明的蠢主意。

在 Avax 上看到“defi-summer”风格动态的交易者，能够从低于 1 美分的价格买入Avax上最好的原生 dex项目，并持有到超过4美元，因为他们了解元和元背后的动态逻辑。

识别元和元背后的动态可能是任何垃圾币交易者最重要的技能。如果你了解动态变化和激励机制，你就可以确定元游戏是否具有某种正反馈循环，或持续增长的向量。或者你可以弄清楚这是否只是一场迅速耗尽自然资源的野火，最终只会导致其自身的消亡。

当然，尽早识别“元”，购买“元”币，并在市场高潮阶段抛售，是利用“元”的理想且显而易见的方式。总的来说，我遇到的最成功的山寨币玩家都使用元游戏，来增加他们的价值币持有量（即交易“元”来积累 BTC 或 ETH）。

但是元也会出于一些其他原因而变得很有用。

有时你看到你错过了当前的元游戏，并利用该信息退出元游戏之外的仓位，来资金安全，或者只是休息一下，恢复精神能量。随着元和注意力转移到新事物上，资本从以前的元中流出。人们出售他们最后FOMO买入的“元”，然后准备买入下一个。这是一个电子游戏。玩家们都想参与进来玩，不想闲着。

交易者使用元来退出/重新平衡长期仓位。如果你在某个代币中持有大量头寸，然后它突然变成了“元”，即使你有一个关于该资产的长期配置逻辑，你也会考虑在市场高潮时出售它，并在元转换时再买回来，来增加你的持仓量。

元可用于帮助决定在衍生品上交易哪些资产，或去组建交易对。 2021 年，当您认为总体市场看起来不错时，做多“元”资产或表现最佳的资产，而不是给交易员带来巨大回报的主流币。比如做多 6 月深度回调的 SOL 和 LUNA ，的向比起 BTC 和 ETH ，会带来更多回报。

许多交易者都被困在并没有成为现实的不同元游戏中。很多人花了一年时间绘制比特币占比图表，并模拟潜在的占比走势，因为他们参考了基于 2017 年的元游戏模型。其他交易者花了一年时间依靠 Stock2Flow 模型来为他们的交易提供信息。识别这些心理模型/元可以帮助你更独立地思考正在发生的事情，并识别思维的偏见。

你能做的最糟糕的事情，就是在市场最高点加入一个元游戏。因此，如果你已经考虑过 5 或 6 次进行交易，几周/几个月过去了，而你终于鼓起勇气去做这件事：可能为时已晚。当它不再感觉有风险时，这意味着可能是最大的风险。

通常当“元”是所有参与者的共识时，“元”已经转移到其他东西上。