Subscribe to smth0x
<100 subscribers
Share Dialog
Share Dialog
Основні моменти:
Станом на четвертий квартал 2023 року, 1509 підграфів були перенесені з хостингового сервісу The Graph до децентралізованої мережі, що більше на 14% кв/кв,, та на 144% р/р.
Винагорода за індексацію зменшилася на 6% кв/кв та 7% р/р у вираженні GRT, оскільки річна інфляція GRT була нижчою за 3% протягом 2023 року. У доларовому еквіваленті винагорода за індексацію зросла на 24% кв/кв до майже 10 мільйонів доларів США, що зумовлено зростанням обмінного курсу GRT до долара США.
Дохід від попиту знизився на 10% кв/кв та 65% р/р в доларах США через оптимізацію цін на запити. У GRT еквіваленті дохід від попиту знизився на 25% кв/кв та 80% р/р.
The Graph випустив індексатор оновлень. Він дозволяє розробникам оновлювати свої підграфи з хостингових сервісів до мережі The Graph (децентралізована мережа) в рамках більш масштабного плану “sunrise” децентралізованих даних.
The Graph випустили стратегію розвитку для задоволення потреб у сервісах обробки даних, від покращення інструментарію індексатора до нових сервісів обробки даних, таких як SQL, файловий хостинг та LLM.
Вступ
The Graph - це протокол індексування, який з широкого спектру джерел надає ончейн дані, такі як транзакції DeFi або дані пулу ліквідності. Він позбавляє споживачів даних (наприклад, розробників додатків) потреби створювати складну інфраструктуру для отримання ончейн даних. Замість цього споживачі даних платять за запити до спеціальних API ончейн даних, які називаються підграфами, через API GraphQL. Підграфи визначають схему даних для індексації, що робить їх доступними для запитів. Будь-хто може розробляти і запитувати підграфи.
Щоб забезпечити правильну та ефективну роботу протоколу, мережа The Graph заохочує роботу кількох ключових ролей у своїй екосистемі як технічних, так і нетехнічних учасників:
Індексатори обробляють і зберігають ончейн дані з підграфів. Зазвичай вони володіють поглибленими технічними знаннями для роботи з нодами. За це індексатори отримують плату за запити від споживачів даних та винагороду за індексацію з випуску нових токенів.
Куратори економічно зацікавлені в тому, щоб аналізувати і ділитися тим, які підграфи є цінними для індексації. Куратори отримують 10% від плати за запити, що генеруються певними підграфами.
Делегати не використовують ресурси для індексації ончейн даних; замість цього вони делегують індексаторам токен GRT, який є службовим токеном The Graph. Натомість делегати отримують частину оплати за запити та винагороду за індексацію, не запускаючи власні ноди.
Станом на четвертий квартал 2024 року децентралізований протокол The Graph підтримує сім мереж з винагородою за індексацію: Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Fantom, Optimism, Gnosis Chain і Celo. Індексатор оновлень підтримує ще 25+ мереж і тестнетів, винагороди за індексацію яких очікують на схвалення керівництва Chain Integration Process.
Екосистема The Graph завершила перехід на Arbitrum One (L2), щоб зменшити витрати на газ і час транзакцій. Частиною цього переходу є інструменти переходу на L2, спрямовані на те, щоб допомогти всім делегатам та індексаторам спростити перехід на L2.
Ключові показники
Аналіз продуктивності
Мережа The Graph використовується розробниками децентралізованих додатків та споживачами даних, які платять за запити до даних підграфів. Продуктивність мережі можна виміряти за зростанням кількості активних підграфів, доходами мережі від плати за запити та активністю ключових учасників екосистеми: індексаторів, делегатів та кураторів.
Використання
Підграфи
Для запуску The Graph спочатку було створено хостинговий сервіс. Цей сервіс розміщує підграфи в міру того, як протокол поступово переходить до своєї децентралізованої мережі. Хостинговий сервіс є безкоштовним (підтримується екосистемою The Graph) і складається з інфраструктури індексації, якою керує команда Edge & Node, що стоїть за створенням The Graph.
Перший децентралізований підграф був запущений (в децентралізованій мережі) у першому кварталі 2021 року. Станом на четвертий квартал 2023 року, The Graph представляє собою гібрид хостингового сервісу та децентралізованої мережі.
Протягом останніх п'яти кварталів кількість запущених у мережі The Graph підграфів стрімко зростає. Станом на грудень 2023 року в децентралізованій мережі налічується 1509 активних підграфів, що на 14% більше порівняно з кількістю, що становить 1322 підграфи наприкінці третього кварталу 2023 року. На відміну від хостингового сервісу, у мережі The Graph споживачі даних повинні платити за кожен запит індексаторам. Ці кошти за запити далі розподіляються індексаторами між делегатами та кураторами.
Очікується, що кількість підграфів, розгорнутих у мережі The Graph, продовжуватиме зростати. Спільнота The Graph прагне оновити всі підграфи з хостингового сервісу до децентралізованої мережі, оскільки все більше мереж інтегруються в основну децентралізовану мережу. Водночас, індексатор оновлень дозволяє розробникам оновлювати свої підграфи з хостингового сервісу до мережі The Graph (децентралізованої мережі) в рамках масштабного плану “sunrise” децентралізованих даних.
Участь в роботі екосистеми
Підграфи надають місце для взаємодії як технічних, так і нетехнічних учасників екосистеми:
Індексатори працюють з нодами Graph для обробки та зберігання даних в мережі. Споживачі даних можуть запитувати ці дані через GraphQL, мову з відкритим вихідним кодом для API The Graph.
Куратори повідомляють індексаторам, які підграфи варто індексувати. Куратори також часто виступають в ролі розробників підграфів.
Делегати - це учасники екосистеми, які можуть не мати технічних знань або ресурсів для індексації, вони можуть делегувати GRT токени індексаторам.
Заcтейкані GRT токени необхідні для індексації підграфів. Так як індексатори отримують більше GRT через делегування, вони збільшують свої можливості індексувати більшу кількість підграфів у мережі. Індексатори заробляють на своїх послугах з індексування та обробки запитів на ринку запитів The Graph, стейкаючи GRT.
Мінімальний стейке для індексатора наразі становить 100 000 GRT (майже $19 000 станом на 31 грудня 2023 року). Крім цього мінімуму, індексатори також можуть отримувати делеговану частку від інших учасників екосистеми. Делегати можуть збільшити загальний стейк до 16-кратного розміру від власного стейку індексатора.
За підтримки кампанії Coinbase Earn, кількість делегатів зросла на 131% кв/кв і майже досягла 90 000 в четвертому кварталі 2023 року, після зростання на 240% кв/кв у третьому кварталі 2023 року. Водночас кількість індексаторів, що активно стейкали GRT, зменшилась на 41% і складала 169 на кінець четвертого кварталу 2023 року, що відрізняється від пікового показника у 460 інвесторів на кінець першого кварталу 2023 року. Таке постійне зменшення кількості інвесторів може бути пов'язане із завершенням програми Multi-Chain Incentivized Program The Graph наприкінці першого кварталу 2023 року, а також з тим, що деякі індексатори одночасно анстейкають власні GRT токени. Така поведінка натякає на потенційну залежність індексаторів від винагороди, оскільки вони намагаються збалансувати операційні витрати з доходами, отриманими від стейкінгу GRT та обслуговування запитів у децентралізованій мережі The Graph.
Прибуток
Токен GRT працює за моделлю Stake-for-Access, також відомою як модель службових (utility) токенів. Учасники екосистеми The Graph отримують дохід у GRT, виконуючи роботу у вигляді індексації та запитів у децентралізованій мережі. Обидва сервіси вимагають стейкання GRT. Частка індексаторів складається з їхніх власних токенів GRT (тобто власний стейк) і делегованих їм GRT (тобто делегований стейк).
Винагорода за індексацію та плата за запити, яку сплачують споживачі даних є двома основними джерелами доходу для індексаторів. Доходи від винагороди за індексацію та плати за запити проходять через індексаторів, які потім розподіляють їх між делегатами та кураторами.
Кожен індексатор може самостійно визначати власну індивідуальну частку оплати за запити та винагороди за індексацію відповідно до умов відкритого ринку. Відповідно до цієї індивідуальної частки, кожен індексатор ділить винагороду за індексацію і плату за запити з делегатами, тоді як куратори отримують 10% від плати за запити, які генеруються певними підграфами.
Згідно з наведеним вище прикладом, якщо індексатор знизить плату за запити до 13,96%, його делегати отримають решту 86,04% доходу від плати за запити пропорційно до застейканих токенів. Хоча стейк делегата не може бути slashed, тобто оштрафований, все ж делегати повинні враховувати кілька факторів при стейкі GRT токенів на певних індексаторів. Ці фактори стосуються таких чинників:
Вибір індексатора, тобто вибір ефективних індексаторів з найоптимальнішим балансом між виплатами винагороди та “шкури у грі”* від розподілу власної частки.
Період анбоудингу, тобто жодні перекази GRT або отримання винагороди неможливі протягом 28-денного періоду розблокування або так званого анбоудингу.
Податок на делегування в розмірі 0,5%, тобто розрахунок того, скільки потрібно часу на повернення внесення на делегування в розмірі 0,5%.
Індексація винагород
Винагорода за індексацію залежить від річного рівня інфляції на рівні менше 3%, який визначається на основі ставки емісії GRT. Винагорода розподіляється між індексаторами, що мають частку в капіталі, в обмін на надання послуг з індексування та запитів на відкритому ринку The Graph.
Винагорода за індексацію зросла на 24% кв/кв до майже $10 млн у четвертому кварталі 2023 року, головним чином через зростання вартості токена GRT у доларах США. У термінах GRT винагорода за індексацію зменшилася на 6% кв/кв з 79,6 млн GRT у третьому кварталі 2023 року до 74,6 млн GRT у четвертому кварталі 2023 року. Це зниження обсягу винагород за індексацію є наслідком рішення управління встановити рівень емісії протоколу на рівні початкових 3% до злиття The Graph у вересні 2022 року.
Для порівняння, кількість блоків, створених на Ethereum, після злиття збільшилася. У зв’язку з цим винагорода GRT, що видається за блок, зросла до 3,2% протягом приблизно одного місяця у четвертому кварталі 2022 року. Це призвело до того, що загальна сума квартальних винагород перевищила 80 млн GRT ($6,0 млн). Після четвертого кварталу 2022 року квартальні винагороди за індексацію залишалися нижче позначки у 80 млн GRT.
Плата за запити (плата за користування мережею)
Хоча основну частину доходів індексатори отримують від винагород, другим джерелом доходу в мережі The Graph є плата за запити (дохід від попиту). Споживачі даних (наприклад, розробники додатків) платять індексаторам за отримання та організацію даних. Станом на четвертий квартал 2023 року, The Graph постачає дані таким проектам, як Polygon, Art Blocks та Loopring.
Плата за запити визначається ринковим попитом і розподіляється між кураторами, індексаторами та делегатами.
Загальний дохід від виплат за запити знизився на 10% кв/кв у доларовому еквіваленті після досягнення історичного максимуму у першому кварталі 2023 року. Таке зниження доходу з боку попиту в доларовому еквіваленті переважно зумовлене оптимізацією ціноутворення запитів.
У четвертому кварталі 2023 року для The Graph загальний дохід від плати за запити (понад $22 000) склав 0,2% від загального доходу від винагород за індексацію (приблизно $9,9 млн). Такий розподіл свідчить про те, що учасники мережі The Graph все ще сильно покладаються на винагороду за індексацію для забезпечення своєї повсякденної діяльності.
Якісний аналіз
Релізи
Optimism став доступним у мережі The Graph
У мережі The Graph додано повну підтримку підграфів Optimism і підграфів на основі підпотоків (SPS). Новий Chain Integration Process (CIP) дозволяє отримувати винагороди для підграфів на Optimism і підграфів на основі підпотоків. Ці інтеграції розширюють можливості протоколу, з подальшим оновленням офіційної документації та матриці підтримки після схвалення Радою The Graph. Одночасно ведуться попередні обговорення щодо додавання підтримки Astar zkEVM, Kava Mainnet, BEVM Canary та opBNB.
Нові функції підграфів
Ця успішна пропозиція оновила раніше затверджену матрицю підтримки функцій для Graph-ноди V0.33.0. Оновлення Graph-ноди V0.33.0 вводить ряд нових функцій, включаючи файлові джерела даних Arweave, підвищення продуктивності підграфів на основі підпотоків (SPS), фільтр обробника блоків опитування, DataSourceContext у маніфесті, різні виправлення помилок та інші незначні зміни.
Індексатор оновлень
Основна команда розробників The Graph, Edge & Node, оголосила про створення “індексатора оновлень” - механізму, який спрямований на спрощення оновлення підграфів з хостингового сервісу. Запропоноване рішення забезпечить наявність індексатора, готового до обслуговування запитів одразу після того, як підграф буде опубліковано в мережі. Крім того, індексатор оновлень дозволить розробникам підграфів оновлювати підграфи з хостингового сервісу в мережу The Graph без витрат на газ та надаватиме попередньо синхронізовані підграфи для негайного використання.
Індексатор оновлень не отримуватиме винагороди за індексацію; натомість, він призначений лише для отримання “мінімально вигідних зборів за запити”. Всі індексатори матимуть можливість взяти участь в якості індексаторів оновлення без запиту на дозвіл.
Substreams.dev
Платформа Substreams.dev від основного розробника StreamingFast має на меті допомогти розробникам у роботі з підпотоками в середовищі, подібному іншим рішенням для управління програмними компонентами. Платформа спрямована на те, щоб стати основним центром для всього розвитку підпотоків.
Основні рішення
Збільшення винагороди на L2 до 95% (GIP-0033)
Ця успішна пропозиція збільшила винагороду L2 до 95% від загальної емісії (тобто приблизно 115 GRT за блок) на Arbitrum One 27 листопада 2023 року. Одночасно з цим було зменшено емісію L1 до 5% (тобто приблизно 6 GRT за блок) і відповідно відрегулювали допуск на мінт L1 мостів.
Оптимізація плати за запити для індексаторів (GIP-0063)
Ця пропозиція спрямована на усунення неефективного в даний час стимулу (11% від плати за запити) для сторонніх кураторів і натомість перенаправлення цього стимулу індексаторам. Запропоноване рішення полягає в тому, щоб вилучити 10% маршрутизації від скорочення зборів за запити з пулу кураторів до індексаторів і “спалити” 1% зборів за запити. Хоча спочатку курація була розроблена для стимулювання незалежних третіх сторін до виявлення “цінних” підграфів, вона фактично працювала як “самосигналізація”, тобто не виконуючи свого призначення. Ця зміна буде застосована лише до протоколу Arbitrum. Одночасно:
GGP-0034 : вилучено обмеження на сплату зборів за запити до індексаторів у мережі для конкретних організацій, затверджених керівництвом;
GGP-0035 : скасовано функцію тайм-ауту параметра делегування, яка визначала, як довго індексатор повинен чекати перед встановленням плати за запит делегування і скорочення винагороди.
Водночас, пропозиція вказує на необхідність досліджень альтернативних механізмів курації для протоколу The Graph у майбутньому.
Спільнота
Оновлений план етапу Sunrise децентралізованих даних
У грудні 2023 року команда The Graph розпочала перший етап проекту Sunrise децентралізованих даних. Основні розробники наразі розробляють інтерфейс оновлення, щоб допомогти іншим мережам оновити підграфи з хостингового сервісу до мережі The Graph.
План, спрямований на полегшення переходу потенційних користувачів до мережі The Graph, складається з трьох етапів:
Sunray: надання підтримки всім мережам хостингових сервісів через індексатор оновлень; запровадження простого процесу оновлення, щоб допомогти користувачам хостингового сервісу оновити підграфи до мережі The Graph; пропозиція безкоштовного плану запитів до мережі The Graph.
Sunbeam: запровадити 60-денне вікно оновлення для оновлення підграфів хостингового сервісу зі спеціальною підтримкою оновлення.
Sunrise: кінцеві точки хостингового сервісу будуть виведені з експлуатації, коли всі підграфи будуть оновлені до мережі The Graph.
Досвід розробників підграфів
Ця попередня дискусія стосується надання суми у розмірі $40,675 на фінансування OpenUX для завершення дослідження щодо досвіду розробників, які тільки починають працювати з підграфами, розробників, які нещодавно почали розробляти і обслуговувати свої власні підграфи, і розробників, які вже знайомі з API підграфів.
Підтримка BuildersDAO та InfraDAO
Два DAO розширили свою діяльність в екосистемі The Graph. BuildersDAO зосереджені на підграфах та підпотоках, при цьому DAO надає підтримку розробникам, які активно використовують або розробляють нові підграфи та підпотоки. BuildersDAO також славиться своїм освітнім підрозділом, який створює контент для найкращих практик розробки різних служб обробки даних на The Graph.
InfraDAO має на меті забезпечити дослідження і розробку, інструменти та документацію для екосистеми The Graph. Крім того, InfraDAO також спеціалізується на інструментах Chain Integration Process (CIP), що дозволяє новим мережам інтегруватися в мережу The Graph і згодом мати змогу отримувати винагороди за індексацію.
Нові основні розробники: Pinax та Geo
Pinax має на меті вдосконалити мережу The Graph, зосереджуючись на Firehose і підпотоках. Pinax підтримує впровадження та масштабування цих технологій за допомогою інструментів та бібліотек, підтримуючи нові мережі та навчаючи нових користувачів The Graph за допомогою різних форм контенту та участі у роботі спільноти. Geo - це web3-браузер і граф знань, побудований на основі The Graph. Команда, що стоїть за Geo, має на меті впорядкувати світові суспільні знання та інформацію.
Стратегія розвитку: Нова ера The Graph
The Graph Foundation поділися деталями своєї нової стратегії розвитку (під назвою “Нова ера”) та п'ятьма основними цілями, спрямованими на задоволення потреб у сервісах обробки даних. Кожна мета підтримує етапи для розвитку досліджень і розробок та зростання екосистеми:
Світ сервісів обробки даних: Створення ринку послуг передачі даних в мережі.
Розширення прав і можливостей розробників: Підтримка розробників за допомогою удосконаленого DevEx та інструментарію.
Еволюція та стійкість протоколу: Вдосконалення протоколу.
Оптимізована продуктивність індексатора: Покращення продуктивності мережі шляхом удосконалення інструментарію індексатора.
Узгоджений граф даних: Створення інструментів для даних, які можна комбінувати, і графів знань.
Ця оновлена стратегія розвитку має на меті врахувати варіанти використання, включаючи дані, які можна перевірити, нові мови запитів і підтримку LLM, служачи розробникам, які використовують The Graph.
Заключні висновки
Протягом 2023 року мережа The Graph об'єднала сім мереж і випустила індексатор оновлень для підтримки оновлення всіх підграфів. Одночасно екосистема The Graph завершила перехід на Arbitrum One (L2), щоб зменшити витрати на газ і час транзакцій.
Станом на грудень 2023 року, The Graph розпочав першу фазу sunrise децентралізованих даних. Протокол також випустив стратегію розвитку для вирішення проблем у службах обробки даних - від вдосконалення інструментарію індексатора до використання штучного інтелекту і LLM для спрощення взаємодії з даними.
У четвертому кварталі 2023 року дохід від винагород за індексацію зріс на 24% кв/кв та 65% р/р до майже 10 мільйонів доларів США. У GRT винагороди за індексацію знизилися на 6% кв/кв та 7% р/р. Дохід від попиту в доларовому еквіваленті знизився на 10% кв/кв і 65% р/р, передусім через оптимізацію вартості запитів. У GRT дохід від попиту знизився на 25% кв/кв та 80% р/р.
З початку 2021 року, The Graph зосередився на міграції з хостингового сервісу до децентралізованої мережі. Станом на четвертий квартал 2023 року, 1509 підграфів було перенесело з хостингового сервісу The Graph до децентралізованої мережі, що на 14% більше, ніж у попередньому кварталі. Паралельно з перенесенням більшої кількості підграфів до децентралізованої мережі в найближчі квартали, The Graph продовжуватиме усунення технічних бар'єрів для розробників, що в кінцевому підсумку призведе до більш швидкого впровадження інновацій у всьому крипто просторі.*skin-in-the-game вживається у середовищі гравців азартних ігор, фінансистів, бізнесу, а також щодо політиків. Мати «шкуру у грі» — значить отримати ризик втрати грошей на шляху до досягнення мети
Messari is a Core Subgraph Developer for The Graph and the recipient of a grant from The Graph Foundation. Author(s) may hold cryptocurrencies named in this report, and each author is subject to Messari’s Code of Conduct and Insider Trading Policy. Additionally, employees are required to disclose their holdings, which are updated monthly and published here. This report is meant for informational purposes only and should not be relied upon. This report is neither financial nor investment advice. You should conduct your own research, and consult an independent financial, tax, or legal advisor before making any investment decisions. Nothing contained in this report is a recommendation or suggestion, directly or indirectly, to buy, sell, make, or hold any investment, loan, commodity, or security, or to undertake any investment or trading strategy with respect to any investment, loan, commodity, security, or any issuer. This report should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security or commodity. Messari does not guarantee the sequence, accuracy, completeness, or timeliness of any information provided in this report. Please see our Terms of Service for more information.
No part of this report may be (a) copied, photocopied, duplicated in any form by any means or (b) redistributed without the prior written consent of Messari®.
Основні моменти:
Станом на четвертий квартал 2023 року, 1509 підграфів були перенесені з хостингового сервісу The Graph до децентралізованої мережі, що більше на 14% кв/кв,, та на 144% р/р.
Винагорода за індексацію зменшилася на 6% кв/кв та 7% р/р у вираженні GRT, оскільки річна інфляція GRT була нижчою за 3% протягом 2023 року. У доларовому еквіваленті винагорода за індексацію зросла на 24% кв/кв до майже 10 мільйонів доларів США, що зумовлено зростанням обмінного курсу GRT до долара США.
Дохід від попиту знизився на 10% кв/кв та 65% р/р в доларах США через оптимізацію цін на запити. У GRT еквіваленті дохід від попиту знизився на 25% кв/кв та 80% р/р.
The Graph випустив індексатор оновлень. Він дозволяє розробникам оновлювати свої підграфи з хостингових сервісів до мережі The Graph (децентралізована мережа) в рамках більш масштабного плану “sunrise” децентралізованих даних.
The Graph випустили стратегію розвитку для задоволення потреб у сервісах обробки даних, від покращення інструментарію індексатора до нових сервісів обробки даних, таких як SQL, файловий хостинг та LLM.
Вступ
The Graph - це протокол індексування, який з широкого спектру джерел надає ончейн дані, такі як транзакції DeFi або дані пулу ліквідності. Він позбавляє споживачів даних (наприклад, розробників додатків) потреби створювати складну інфраструктуру для отримання ончейн даних. Замість цього споживачі даних платять за запити до спеціальних API ончейн даних, які називаються підграфами, через API GraphQL. Підграфи визначають схему даних для індексації, що робить їх доступними для запитів. Будь-хто може розробляти і запитувати підграфи.
Щоб забезпечити правильну та ефективну роботу протоколу, мережа The Graph заохочує роботу кількох ключових ролей у своїй екосистемі як технічних, так і нетехнічних учасників:
Індексатори обробляють і зберігають ончейн дані з підграфів. Зазвичай вони володіють поглибленими технічними знаннями для роботи з нодами. За це індексатори отримують плату за запити від споживачів даних та винагороду за індексацію з випуску нових токенів.
Куратори економічно зацікавлені в тому, щоб аналізувати і ділитися тим, які підграфи є цінними для індексації. Куратори отримують 10% від плати за запити, що генеруються певними підграфами.
Делегати не використовують ресурси для індексації ончейн даних; замість цього вони делегують індексаторам токен GRT, який є службовим токеном The Graph. Натомість делегати отримують частину оплати за запити та винагороду за індексацію, не запускаючи власні ноди.
Станом на четвертий квартал 2024 року децентралізований протокол The Graph підтримує сім мереж з винагородою за індексацію: Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Fantom, Optimism, Gnosis Chain і Celo. Індексатор оновлень підтримує ще 25+ мереж і тестнетів, винагороди за індексацію яких очікують на схвалення керівництва Chain Integration Process.
Екосистема The Graph завершила перехід на Arbitrum One (L2), щоб зменшити витрати на газ і час транзакцій. Частиною цього переходу є інструменти переходу на L2, спрямовані на те, щоб допомогти всім делегатам та індексаторам спростити перехід на L2.
Ключові показники
Аналіз продуктивності
Мережа The Graph використовується розробниками децентралізованих додатків та споживачами даних, які платять за запити до даних підграфів. Продуктивність мережі можна виміряти за зростанням кількості активних підграфів, доходами мережі від плати за запити та активністю ключових учасників екосистеми: індексаторів, делегатів та кураторів.
Використання
Підграфи
Для запуску The Graph спочатку було створено хостинговий сервіс. Цей сервіс розміщує підграфи в міру того, як протокол поступово переходить до своєї децентралізованої мережі. Хостинговий сервіс є безкоштовним (підтримується екосистемою The Graph) і складається з інфраструктури індексації, якою керує команда Edge & Node, що стоїть за створенням The Graph.
Перший децентралізований підграф був запущений (в децентралізованій мережі) у першому кварталі 2021 року. Станом на четвертий квартал 2023 року, The Graph представляє собою гібрид хостингового сервісу та децентралізованої мережі.
Протягом останніх п'яти кварталів кількість запущених у мережі The Graph підграфів стрімко зростає. Станом на грудень 2023 року в децентралізованій мережі налічується 1509 активних підграфів, що на 14% більше порівняно з кількістю, що становить 1322 підграфи наприкінці третього кварталу 2023 року. На відміну від хостингового сервісу, у мережі The Graph споживачі даних повинні платити за кожен запит індексаторам. Ці кошти за запити далі розподіляються індексаторами між делегатами та кураторами.
Очікується, що кількість підграфів, розгорнутих у мережі The Graph, продовжуватиме зростати. Спільнота The Graph прагне оновити всі підграфи з хостингового сервісу до децентралізованої мережі, оскільки все більше мереж інтегруються в основну децентралізовану мережу. Водночас, індексатор оновлень дозволяє розробникам оновлювати свої підграфи з хостингового сервісу до мережі The Graph (децентралізованої мережі) в рамках масштабного плану “sunrise” децентралізованих даних.
Участь в роботі екосистеми
Підграфи надають місце для взаємодії як технічних, так і нетехнічних учасників екосистеми:
Індексатори працюють з нодами Graph для обробки та зберігання даних в мережі. Споживачі даних можуть запитувати ці дані через GraphQL, мову з відкритим вихідним кодом для API The Graph.
Куратори повідомляють індексаторам, які підграфи варто індексувати. Куратори також часто виступають в ролі розробників підграфів.
Делегати - це учасники екосистеми, які можуть не мати технічних знань або ресурсів для індексації, вони можуть делегувати GRT токени індексаторам.
Заcтейкані GRT токени необхідні для індексації підграфів. Так як індексатори отримують більше GRT через делегування, вони збільшують свої можливості індексувати більшу кількість підграфів у мережі. Індексатори заробляють на своїх послугах з індексування та обробки запитів на ринку запитів The Graph, стейкаючи GRT.
Мінімальний стейке для індексатора наразі становить 100 000 GRT (майже $19 000 станом на 31 грудня 2023 року). Крім цього мінімуму, індексатори також можуть отримувати делеговану частку від інших учасників екосистеми. Делегати можуть збільшити загальний стейк до 16-кратного розміру від власного стейку індексатора.
За підтримки кампанії Coinbase Earn, кількість делегатів зросла на 131% кв/кв і майже досягла 90 000 в четвертому кварталі 2023 року, після зростання на 240% кв/кв у третьому кварталі 2023 року. Водночас кількість індексаторів, що активно стейкали GRT, зменшилась на 41% і складала 169 на кінець четвертого кварталу 2023 року, що відрізняється від пікового показника у 460 інвесторів на кінець першого кварталу 2023 року. Таке постійне зменшення кількості інвесторів може бути пов'язане із завершенням програми Multi-Chain Incentivized Program The Graph наприкінці першого кварталу 2023 року, а також з тим, що деякі індексатори одночасно анстейкають власні GRT токени. Така поведінка натякає на потенційну залежність індексаторів від винагороди, оскільки вони намагаються збалансувати операційні витрати з доходами, отриманими від стейкінгу GRT та обслуговування запитів у децентралізованій мережі The Graph.
Прибуток
Токен GRT працює за моделлю Stake-for-Access, також відомою як модель службових (utility) токенів. Учасники екосистеми The Graph отримують дохід у GRT, виконуючи роботу у вигляді індексації та запитів у децентралізованій мережі. Обидва сервіси вимагають стейкання GRT. Частка індексаторів складається з їхніх власних токенів GRT (тобто власний стейк) і делегованих їм GRT (тобто делегований стейк).
Винагорода за індексацію та плата за запити, яку сплачують споживачі даних є двома основними джерелами доходу для індексаторів. Доходи від винагороди за індексацію та плати за запити проходять через індексаторів, які потім розподіляють їх між делегатами та кураторами.
Кожен індексатор може самостійно визначати власну індивідуальну частку оплати за запити та винагороди за індексацію відповідно до умов відкритого ринку. Відповідно до цієї індивідуальної частки, кожен індексатор ділить винагороду за індексацію і плату за запити з делегатами, тоді як куратори отримують 10% від плати за запити, які генеруються певними підграфами.
Згідно з наведеним вище прикладом, якщо індексатор знизить плату за запити до 13,96%, його делегати отримають решту 86,04% доходу від плати за запити пропорційно до застейканих токенів. Хоча стейк делегата не може бути slashed, тобто оштрафований, все ж делегати повинні враховувати кілька факторів при стейкі GRT токенів на певних індексаторів. Ці фактори стосуються таких чинників:
Вибір індексатора, тобто вибір ефективних індексаторів з найоптимальнішим балансом між виплатами винагороди та “шкури у грі”* від розподілу власної частки.
Період анбоудингу, тобто жодні перекази GRT або отримання винагороди неможливі протягом 28-денного періоду розблокування або так званого анбоудингу.
Податок на делегування в розмірі 0,5%, тобто розрахунок того, скільки потрібно часу на повернення внесення на делегування в розмірі 0,5%.
Індексація винагород
Винагорода за індексацію залежить від річного рівня інфляції на рівні менше 3%, який визначається на основі ставки емісії GRT. Винагорода розподіляється між індексаторами, що мають частку в капіталі, в обмін на надання послуг з індексування та запитів на відкритому ринку The Graph.
Винагорода за індексацію зросла на 24% кв/кв до майже $10 млн у четвертому кварталі 2023 року, головним чином через зростання вартості токена GRT у доларах США. У термінах GRT винагорода за індексацію зменшилася на 6% кв/кв з 79,6 млн GRT у третьому кварталі 2023 року до 74,6 млн GRT у четвертому кварталі 2023 року. Це зниження обсягу винагород за індексацію є наслідком рішення управління встановити рівень емісії протоколу на рівні початкових 3% до злиття The Graph у вересні 2022 року.
Для порівняння, кількість блоків, створених на Ethereum, після злиття збільшилася. У зв’язку з цим винагорода GRT, що видається за блок, зросла до 3,2% протягом приблизно одного місяця у четвертому кварталі 2022 року. Це призвело до того, що загальна сума квартальних винагород перевищила 80 млн GRT ($6,0 млн). Після четвертого кварталу 2022 року квартальні винагороди за індексацію залишалися нижче позначки у 80 млн GRT.
Плата за запити (плата за користування мережею)
Хоча основну частину доходів індексатори отримують від винагород, другим джерелом доходу в мережі The Graph є плата за запити (дохід від попиту). Споживачі даних (наприклад, розробники додатків) платять індексаторам за отримання та організацію даних. Станом на четвертий квартал 2023 року, The Graph постачає дані таким проектам, як Polygon, Art Blocks та Loopring.
Плата за запити визначається ринковим попитом і розподіляється між кураторами, індексаторами та делегатами.
Загальний дохід від виплат за запити знизився на 10% кв/кв у доларовому еквіваленті після досягнення історичного максимуму у першому кварталі 2023 року. Таке зниження доходу з боку попиту в доларовому еквіваленті переважно зумовлене оптимізацією ціноутворення запитів.
У четвертому кварталі 2023 року для The Graph загальний дохід від плати за запити (понад $22 000) склав 0,2% від загального доходу від винагород за індексацію (приблизно $9,9 млн). Такий розподіл свідчить про те, що учасники мережі The Graph все ще сильно покладаються на винагороду за індексацію для забезпечення своєї повсякденної діяльності.
Якісний аналіз
Релізи
Optimism став доступним у мережі The Graph
У мережі The Graph додано повну підтримку підграфів Optimism і підграфів на основі підпотоків (SPS). Новий Chain Integration Process (CIP) дозволяє отримувати винагороди для підграфів на Optimism і підграфів на основі підпотоків. Ці інтеграції розширюють можливості протоколу, з подальшим оновленням офіційної документації та матриці підтримки після схвалення Радою The Graph. Одночасно ведуться попередні обговорення щодо додавання підтримки Astar zkEVM, Kava Mainnet, BEVM Canary та opBNB.
Нові функції підграфів
Ця успішна пропозиція оновила раніше затверджену матрицю підтримки функцій для Graph-ноди V0.33.0. Оновлення Graph-ноди V0.33.0 вводить ряд нових функцій, включаючи файлові джерела даних Arweave, підвищення продуктивності підграфів на основі підпотоків (SPS), фільтр обробника блоків опитування, DataSourceContext у маніфесті, різні виправлення помилок та інші незначні зміни.
Індексатор оновлень
Основна команда розробників The Graph, Edge & Node, оголосила про створення “індексатора оновлень” - механізму, який спрямований на спрощення оновлення підграфів з хостингового сервісу. Запропоноване рішення забезпечить наявність індексатора, готового до обслуговування запитів одразу після того, як підграф буде опубліковано в мережі. Крім того, індексатор оновлень дозволить розробникам підграфів оновлювати підграфи з хостингового сервісу в мережу The Graph без витрат на газ та надаватиме попередньо синхронізовані підграфи для негайного використання.
Індексатор оновлень не отримуватиме винагороди за індексацію; натомість, він призначений лише для отримання “мінімально вигідних зборів за запити”. Всі індексатори матимуть можливість взяти участь в якості індексаторів оновлення без запиту на дозвіл.
Substreams.dev
Платформа Substreams.dev від основного розробника StreamingFast має на меті допомогти розробникам у роботі з підпотоками в середовищі, подібному іншим рішенням для управління програмними компонентами. Платформа спрямована на те, щоб стати основним центром для всього розвитку підпотоків.
Основні рішення
Збільшення винагороди на L2 до 95% (GIP-0033)
Ця успішна пропозиція збільшила винагороду L2 до 95% від загальної емісії (тобто приблизно 115 GRT за блок) на Arbitrum One 27 листопада 2023 року. Одночасно з цим було зменшено емісію L1 до 5% (тобто приблизно 6 GRT за блок) і відповідно відрегулювали допуск на мінт L1 мостів.
Оптимізація плати за запити для індексаторів (GIP-0063)
Ця пропозиція спрямована на усунення неефективного в даний час стимулу (11% від плати за запити) для сторонніх кураторів і натомість перенаправлення цього стимулу індексаторам. Запропоноване рішення полягає в тому, щоб вилучити 10% маршрутизації від скорочення зборів за запити з пулу кураторів до індексаторів і “спалити” 1% зборів за запити. Хоча спочатку курація була розроблена для стимулювання незалежних третіх сторін до виявлення “цінних” підграфів, вона фактично працювала як “самосигналізація”, тобто не виконуючи свого призначення. Ця зміна буде застосована лише до протоколу Arbitrum. Одночасно:
GGP-0034 : вилучено обмеження на сплату зборів за запити до індексаторів у мережі для конкретних організацій, затверджених керівництвом;
GGP-0035 : скасовано функцію тайм-ауту параметра делегування, яка визначала, як довго індексатор повинен чекати перед встановленням плати за запит делегування і скорочення винагороди.
Водночас, пропозиція вказує на необхідність досліджень альтернативних механізмів курації для протоколу The Graph у майбутньому.
Спільнота
Оновлений план етапу Sunrise децентралізованих даних
У грудні 2023 року команда The Graph розпочала перший етап проекту Sunrise децентралізованих даних. Основні розробники наразі розробляють інтерфейс оновлення, щоб допомогти іншим мережам оновити підграфи з хостингового сервісу до мережі The Graph.
План, спрямований на полегшення переходу потенційних користувачів до мережі The Graph, складається з трьох етапів:
Sunray: надання підтримки всім мережам хостингових сервісів через індексатор оновлень; запровадження простого процесу оновлення, щоб допомогти користувачам хостингового сервісу оновити підграфи до мережі The Graph; пропозиція безкоштовного плану запитів до мережі The Graph.
Sunbeam: запровадити 60-денне вікно оновлення для оновлення підграфів хостингового сервісу зі спеціальною підтримкою оновлення.
Sunrise: кінцеві точки хостингового сервісу будуть виведені з експлуатації, коли всі підграфи будуть оновлені до мережі The Graph.
Досвід розробників підграфів
Ця попередня дискусія стосується надання суми у розмірі $40,675 на фінансування OpenUX для завершення дослідження щодо досвіду розробників, які тільки починають працювати з підграфами, розробників, які нещодавно почали розробляти і обслуговувати свої власні підграфи, і розробників, які вже знайомі з API підграфів.
Підтримка BuildersDAO та InfraDAO
Два DAO розширили свою діяльність в екосистемі The Graph. BuildersDAO зосереджені на підграфах та підпотоках, при цьому DAO надає підтримку розробникам, які активно використовують або розробляють нові підграфи та підпотоки. BuildersDAO також славиться своїм освітнім підрозділом, який створює контент для найкращих практик розробки різних служб обробки даних на The Graph.
InfraDAO має на меті забезпечити дослідження і розробку, інструменти та документацію для екосистеми The Graph. Крім того, InfraDAO також спеціалізується на інструментах Chain Integration Process (CIP), що дозволяє новим мережам інтегруватися в мережу The Graph і згодом мати змогу отримувати винагороди за індексацію.
Нові основні розробники: Pinax та Geo
Pinax має на меті вдосконалити мережу The Graph, зосереджуючись на Firehose і підпотоках. Pinax підтримує впровадження та масштабування цих технологій за допомогою інструментів та бібліотек, підтримуючи нові мережі та навчаючи нових користувачів The Graph за допомогою різних форм контенту та участі у роботі спільноти. Geo - це web3-браузер і граф знань, побудований на основі The Graph. Команда, що стоїть за Geo, має на меті впорядкувати світові суспільні знання та інформацію.
Стратегія розвитку: Нова ера The Graph
The Graph Foundation поділися деталями своєї нової стратегії розвитку (під назвою “Нова ера”) та п'ятьма основними цілями, спрямованими на задоволення потреб у сервісах обробки даних. Кожна мета підтримує етапи для розвитку досліджень і розробок та зростання екосистеми:
Світ сервісів обробки даних: Створення ринку послуг передачі даних в мережі.
Розширення прав і можливостей розробників: Підтримка розробників за допомогою удосконаленого DevEx та інструментарію.
Еволюція та стійкість протоколу: Вдосконалення протоколу.
Оптимізована продуктивність індексатора: Покращення продуктивності мережі шляхом удосконалення інструментарію індексатора.
Узгоджений граф даних: Створення інструментів для даних, які можна комбінувати, і графів знань.
Ця оновлена стратегія розвитку має на меті врахувати варіанти використання, включаючи дані, які можна перевірити, нові мови запитів і підтримку LLM, служачи розробникам, які використовують The Graph.
Заключні висновки
Протягом 2023 року мережа The Graph об'єднала сім мереж і випустила індексатор оновлень для підтримки оновлення всіх підграфів. Одночасно екосистема The Graph завершила перехід на Arbitrum One (L2), щоб зменшити витрати на газ і час транзакцій.
Станом на грудень 2023 року, The Graph розпочав першу фазу sunrise децентралізованих даних. Протокол також випустив стратегію розвитку для вирішення проблем у службах обробки даних - від вдосконалення інструментарію індексатора до використання штучного інтелекту і LLM для спрощення взаємодії з даними.
У четвертому кварталі 2023 року дохід від винагород за індексацію зріс на 24% кв/кв та 65% р/р до майже 10 мільйонів доларів США. У GRT винагороди за індексацію знизилися на 6% кв/кв та 7% р/р. Дохід від попиту в доларовому еквіваленті знизився на 10% кв/кв і 65% р/р, передусім через оптимізацію вартості запитів. У GRT дохід від попиту знизився на 25% кв/кв та 80% р/р.
З початку 2021 року, The Graph зосередився на міграції з хостингового сервісу до децентралізованої мережі. Станом на четвертий квартал 2023 року, 1509 підграфів було перенесело з хостингового сервісу The Graph до децентралізованої мережі, що на 14% більше, ніж у попередньому кварталі. Паралельно з перенесенням більшої кількості підграфів до децентралізованої мережі в найближчі квартали, The Graph продовжуватиме усунення технічних бар'єрів для розробників, що в кінцевому підсумку призведе до більш швидкого впровадження інновацій у всьому крипто просторі.*skin-in-the-game вживається у середовищі гравців азартних ігор, фінансистів, бізнесу, а також щодо політиків. Мати «шкуру у грі» — значить отримати ризик втрати грошей на шляху до досягнення мети
Messari is a Core Subgraph Developer for The Graph and the recipient of a grant from The Graph Foundation. Author(s) may hold cryptocurrencies named in this report, and each author is subject to Messari’s Code of Conduct and Insider Trading Policy. Additionally, employees are required to disclose their holdings, which are updated monthly and published here. This report is meant for informational purposes only and should not be relied upon. This report is neither financial nor investment advice. You should conduct your own research, and consult an independent financial, tax, or legal advisor before making any investment decisions. Nothing contained in this report is a recommendation or suggestion, directly or indirectly, to buy, sell, make, or hold any investment, loan, commodity, or security, or to undertake any investment or trading strategy with respect to any investment, loan, commodity, security, or any issuer. This report should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security or commodity. Messari does not guarantee the sequence, accuracy, completeness, or timeliness of any information provided in this report. Please see our Terms of Service for more information.
No part of this report may be (a) copied, photocopied, duplicated in any form by any means or (b) redistributed without the prior written consent of Messari®.
No comments yet