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在开始了解Voltz之前,有必要先理解什么是利率,以及什么是利率互换?
利率或利息率,是借款的人需要向其所借的金钱所支付的代价,亦是放款的人延迟其消费,借给借款人所获得的回报。
简单的说,利率是我借钱的利息和我把钱借出去的收回来的利息。
目前来说,利率分为两种,固定利率和浮动利率。固定利率就是利率不会随着市场的需求而改变,浮动利率就是利率跟随市场的需求而变化。
拿AAVE来说,Dai的固定利率是11.98%,而浮动利率是2.66%。固定利率高,但不会产生大的变化,为了维持利率固定,借贷方必须要额外付出更多的“安全金”。浮动利率低,但是浮动利率会因为市场的需求而变化。
对于大型的借款来说,保持利率稳定可以减少风险,但是固定利率会付出额外的成本,这就是,利率互换存在的意义,为市场找到匹配的双方。

利率互换,就是固定利率和浮动利率互换。
一个例子,假设我从AAVE 使用浮动利率借贷一万美元,利率可能是2%到20%之间,那么一年利息是200刀 到 2000刀。但是,如果我使用固定利率10%,一年的利息就固定为1000刀。因为利率互换的存在,当我判断浮动利率即将上涨超过固定利率时,我就可以把我的浮动利率换成固利率,从而减少利息支出,降低成本。
目前来说,类似AAVE等借贷平台,对于每个借贷方,抵押物和利率都是一样的,但是,在传统市场里面,不同公司的贷款利息是不一样,defi目前也出现了针对不同的信用分数可以有不同的抵押率的产品。
在开始讲解Voltz的基本原理之前,我们先通过一个简单的例子使用Voltz完成一个操作:把浮动利率换成固定利率。
假设,我在AAVE里面存入USDC,此时,我就获得cUSDC,浮动利率为0.7%。
现在,我判断浮动利率将会下降,我就可以使用Voltz将浮动利率换成固定利率,从而锁定收益。
打开Voltz的 trader-pools 中的aUSDC ,可以看到此时固定利率为1.08%。
选择非杠杆交易,就是打开NO那个按钮。将我存在AAVE里面中获得的aUSDC轻松的讲浮动利率变成固定利率。

注意:有三个需求授权,分别FCM、ausdc、usdc。其中FCM是完全抵押模块,不同的平台,比如aave和comp的完全抵押模块是不一样的,voltz需要针对不同的池子需要适配这些平台 、aUSDC就是我们要互换的,以及一点usdc作为fee。

成功之后,在看板界面就会看到如下信息,这样我们就成功把本来是浮动利率资产锁定为固定利率。

在七月31号之前,我本来是获得0.7%的利率(如果浮动利率不变的话),现在已经可以固定为1.08%的利率。
但是,这背后发生了什么呢?
一个比较通俗的解释:
当你想把固定利率换成浮动利率的时候,就是好像传统市场里面银行会撮合两个利率互换的双方一样,在Voltz里面,也需要撮合固定利率和浮动利率的双方达成互换的。Voltz使用AMM来做这个事情。也就是说,在上面的例子中,当我选择作为FT(**Fixed Taker)**的时候,本质来说,我是跟LP里面提供固定利率的流动性提供者做了一个兑换,LP得到了我的浮动利率仓位,而我得到了他提供的固定利率的仓位,于此同时,LP还得到一定的交易费用。
如果,后面还有一个用户,使用Voltz把固定利率换成浮动利率,利率跟现在一样,仓位也是跟我一样,他跟LP也做了一个交换,把自己的固定利率变成浮动利率,这样,本来是LP和我的互换,就变成我和后来这个人的互换,LP全身而退,并获得了一定的Fee。
但是,如果LP跟我互换之后,没有VT跟他互换,等到了结算的时候,就会变成我跟LP之间的结算。如果到时候,浮动利率涨了,LP就可以获利,反之,如果浮动利率跌了,LP就要赔钱,他从AAVE等平台获得的利息并不够支付给我的固定利率,下图演示了这一点。
利率是一个波动率很低的金融产品,因此Voltz提供了杠杆引擎,每一次作为FT(固定利率接受者)或者 VT (浮动利率接受者)都可以使用杠杆,甚至LP里面也可以使用杠杆。
为了实现最大化的利润,毕竟利率波动都很小,Voltz提供杠杆操作,最高可达一千倍。使用杠杆也非常简单,在交易界面,选中使用杠杆,输入名义金额和保证金大小,就会自动计算杠杆:

这里,我是开了500刀仓位,保证金是50刀,也就是10倍的杠杆。如果到时候浮动利率涨了,那么我的亏损就会是利率差的10倍。

跟普通的AMM不同,Voltz的AMM只是做价格发现,他们叫做vAMM,而资金管理则交给了保证金引擎,其实就是杠杆引擎。因此,整个Voltz协议的基本架构如下图所示:
针对每一个利率池子,都有一个vAMM用于价格发现和促成交易,Margin Engine 则负责管理杠杆,FCM负责和其他借贷平台的接口。

以上就是我今天分享的内容,针对利率互换还有很多策略可以玩,持续探索中,最后,欢迎加入Voltz的Discord社区,里面有很多大神负责解答疑虑。
参考资料:
https://docs.voltz.xyz/full-collateralisation-modules-fcms/aave-v2-fcm
https://docs.google.com/document/d/125JOal2U8Kc6iNA8MjwrDWzx5s3J87Qu_R5UcI6JKms/edit
在开始了解Voltz之前,有必要先理解什么是利率,以及什么是利率互换?
利率或利息率,是借款的人需要向其所借的金钱所支付的代价,亦是放款的人延迟其消费,借给借款人所获得的回报。
简单的说,利率是我借钱的利息和我把钱借出去的收回来的利息。
目前来说,利率分为两种,固定利率和浮动利率。固定利率就是利率不会随着市场的需求而改变,浮动利率就是利率跟随市场的需求而变化。
拿AAVE来说,Dai的固定利率是11.98%,而浮动利率是2.66%。固定利率高,但不会产生大的变化,为了维持利率固定,借贷方必须要额外付出更多的“安全金”。浮动利率低,但是浮动利率会因为市场的需求而变化。
对于大型的借款来说,保持利率稳定可以减少风险,但是固定利率会付出额外的成本,这就是,利率互换存在的意义,为市场找到匹配的双方。

利率互换,就是固定利率和浮动利率互换。
一个例子,假设我从AAVE 使用浮动利率借贷一万美元,利率可能是2%到20%之间,那么一年利息是200刀 到 2000刀。但是,如果我使用固定利率10%,一年的利息就固定为1000刀。因为利率互换的存在,当我判断浮动利率即将上涨超过固定利率时,我就可以把我的浮动利率换成固利率,从而减少利息支出,降低成本。
目前来说,类似AAVE等借贷平台,对于每个借贷方,抵押物和利率都是一样的,但是,在传统市场里面,不同公司的贷款利息是不一样,defi目前也出现了针对不同的信用分数可以有不同的抵押率的产品。
在开始讲解Voltz的基本原理之前,我们先通过一个简单的例子使用Voltz完成一个操作:把浮动利率换成固定利率。
假设,我在AAVE里面存入USDC,此时,我就获得cUSDC,浮动利率为0.7%。
现在,我判断浮动利率将会下降,我就可以使用Voltz将浮动利率换成固定利率,从而锁定收益。
打开Voltz的 trader-pools 中的aUSDC ,可以看到此时固定利率为1.08%。
选择非杠杆交易,就是打开NO那个按钮。将我存在AAVE里面中获得的aUSDC轻松的讲浮动利率变成固定利率。

注意:有三个需求授权,分别FCM、ausdc、usdc。其中FCM是完全抵押模块,不同的平台,比如aave和comp的完全抵押模块是不一样的,voltz需要针对不同的池子需要适配这些平台 、aUSDC就是我们要互换的,以及一点usdc作为fee。

成功之后,在看板界面就会看到如下信息,这样我们就成功把本来是浮动利率资产锁定为固定利率。

在七月31号之前,我本来是获得0.7%的利率(如果浮动利率不变的话),现在已经可以固定为1.08%的利率。
但是,这背后发生了什么呢?
一个比较通俗的解释:
当你想把固定利率换成浮动利率的时候,就是好像传统市场里面银行会撮合两个利率互换的双方一样,在Voltz里面,也需要撮合固定利率和浮动利率的双方达成互换的。Voltz使用AMM来做这个事情。也就是说,在上面的例子中,当我选择作为FT(**Fixed Taker)**的时候,本质来说,我是跟LP里面提供固定利率的流动性提供者做了一个兑换,LP得到了我的浮动利率仓位,而我得到了他提供的固定利率的仓位,于此同时,LP还得到一定的交易费用。
如果,后面还有一个用户,使用Voltz把固定利率换成浮动利率,利率跟现在一样,仓位也是跟我一样,他跟LP也做了一个交换,把自己的固定利率变成浮动利率,这样,本来是LP和我的互换,就变成我和后来这个人的互换,LP全身而退,并获得了一定的Fee。
但是,如果LP跟我互换之后,没有VT跟他互换,等到了结算的时候,就会变成我跟LP之间的结算。如果到时候,浮动利率涨了,LP就可以获利,反之,如果浮动利率跌了,LP就要赔钱,他从AAVE等平台获得的利息并不够支付给我的固定利率,下图演示了这一点。
利率是一个波动率很低的金融产品,因此Voltz提供了杠杆引擎,每一次作为FT(固定利率接受者)或者 VT (浮动利率接受者)都可以使用杠杆,甚至LP里面也可以使用杠杆。
为了实现最大化的利润,毕竟利率波动都很小,Voltz提供杠杆操作,最高可达一千倍。使用杠杆也非常简单,在交易界面,选中使用杠杆,输入名义金额和保证金大小,就会自动计算杠杆:

这里,我是开了500刀仓位,保证金是50刀,也就是10倍的杠杆。如果到时候浮动利率涨了,那么我的亏损就会是利率差的10倍。

跟普通的AMM不同,Voltz的AMM只是做价格发现,他们叫做vAMM,而资金管理则交给了保证金引擎,其实就是杠杆引擎。因此,整个Voltz协议的基本架构如下图所示:
针对每一个利率池子,都有一个vAMM用于价格发现和促成交易,Margin Engine 则负责管理杠杆,FCM负责和其他借贷平台的接口。

以上就是我今天分享的内容,针对利率互换还有很多策略可以玩,持续探索中,最后,欢迎加入Voltz的Discord社区,里面有很多大神负责解答疑虑。
参考资料:
https://docs.voltz.xyz/full-collateralisation-modules-fcms/aave-v2-fcm
https://docs.google.com/document/d/125JOal2U8Kc6iNA8MjwrDWzx5s3J87Qu_R5UcI6JKms/edit
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