稳定币是一种与大宗商品或价格稳定的货币挂钩的数字资产。在大多数情况下，标的资产是美元等主要法定货币。当然也有对标其他商品的稳定币（对标黄金的Pax Gold）。

用途：

1.在区块链上储存价值，同时降低波动风险

2.不受传统金融系统限制，发送和接收与法定货币挂钩的资金

3.跨多个区块链网络、去中心化金融协议和dApp 快速转移资金

4.参与加密货币活动，例如借贷和流动性挖矿，利用稳定币获得比大多数银行提供给消费者更高的利息

5.对于交易所和DeFi 协议，稳定币提供了一种很好的方式来吸引更多的流动性，并将交易对中的法定货币替换为与法定挂钩的稳定资产，以进行更轻松、更高效的加密货币交易

    作为全球第一个稳定币，USDT 至今也是市值、交易量最大 的稳定币，它开创了一种新的加密数字货币类型，同时，它的发 行机制和运作机制也为后来的稳定币提供了参考。

2014 年，Tether 公司发行了全球第一个稳定币 USDT。USDT 锚定美元，保持 1:1 的兑换比例。也就是说，Tether 公司每发行 一个 USDT，就必须在其账户中增加一美元的储备。这种机制被 称为储备证明机制（Proof of Reserves），而这类以法币为抵押发 行的加密数字货币被称为法定资产抵押型稳定币。

    从上图可以看出，USDT 发行和流通过程可以分为以下几步： 第一步：用户将美元存入 Tether 公司的银行账户。 第二步：Tether 公司为用户创建各自的 tether 账户，并在账户 中放入和其存入美元对应的数字货币。 第三步：用户可以通过交易所或者场外市场交易 USDT。 第四步：用户将 USDT 交还给 Tether 公司，赎回法币。 第五步：Tether 公司销毁 USDT，并将美元返还到用户的银行 账户。 此外，当 USDT 进入流通领域之后，任何投资者都可以从其 他投资者或者交易所手中购买和交易 USDT。这就形成了一条完整的发行、交易、流通和回收的循环。

USDT 存在的大量增发、财务信息不透明、没有足够法币储备以及和法币兑换渠道不畅通等问题。

       Terra USD（UST）是由项目社群管理的Terra 协议上的去中心化算法稳定币。它没有任何有形的支持，Terra 的算法负责为加密货币提供价格稳定性。为了保持这种价格稳定性，Terra 的算法采用了双代币模型。该项目的原生LUNA 代币通过协议被使用和销毁以铸造UST 和其他稳定资产。作为该过程的一部分，算法通过向用户提供高于市场的价格来自动激励用户购买或出售代币。

例如，当UST 超过1 美元时，该协议会发行更多UST 以增加供应并将其价格降至1 美元。为了实现这一点，算法必须燃烧更多的LUNA，它可以通过激励持有者以超过1 美元的UST 出售价值1 美元的LUNA ，因而从持有者那里获得代币，这为套利者提供了一个从差价中获利的绝佳机会。

在相反的情况下，当UST 的价格跌至1 美元以下时，该协议以不到1 美元的UST 价值从套利者那里购买价值1 美元的LUNA。然后算法会销毁UST 并创建LUNA 以减少先前的供应并将代币的价格提高到1 美元。

     正因为这种机制，当循环被打破，灾难就来临了。 之前LUNA市值一直远高于 UST 市值，当 LUNA 下跌时一般会预留足够的清算空间，不至于出现资不抵债的极端情况。但最近由于UST的稳定性收到动摇（开始低于1美元），UST脱锚的信息通过市场传言逐步发酵，LUNA价格开始持续下跌，为稳定UST的稳定性，LUNA数量开始不断增发， 越增发LUNA价格越跌。LUNA的价格下跌使其市值低于UST。这意味着Terra银行挤兑，可能导致一些用户不再能够将1美元的UST兑换为1美元的LUNA。这种死亡螺旋终于同时带崩了LUNA和UST。

     个人认为在数字货币，稳定币其实也并不稳定。USDT 和USDC 这样的法币支持稳定币可以广泛使用，但它们的集中管理增加了交易对手风险，并且通常比去中心化的稳定币更不透明。UST就不提 ，都已经是历史（个人看法，不喜勿喷）。