LP提供者们你们有没有想过，与 Uniswap 等其他去中心化交易所相比，作为 Clipper 上的流动性提供者，你避免了多少无常损失？ 那么， Clipper 的数据仪表板现在包含一项功能，可以准确地向您展示！

仪表板的最新指标 Comparable APY 显示了 Clipper 在 Ethereum、Polygon 和 Optimism 上的核心池的收益率， 包括 而避免的无常损失 (IL) LP FMM 设计 。 这些 APY 可直接与其他 DEX（例如 Uniswap 和 Sushi）报告的 APY 进行比较。 跟踪器还显示（在可比 APY 数字下）Clipper LPs 避免的 IL 总金额。 净交易收益和可比 APY 美元数字的总和将为您提供该期间的可比费用。

在谈到 LP 回报时，绝大多数 DEX 引用的 APY 可能会产生误导。 在传统金融中，年收益率 (APY) 是指一个人在一年内的利润，以资本回报率表示。 但是，大多数 DEX 不会从其 APY 数据中减去 LP 在提供流动性（如 IL）时可能产生的成本。 这意味着这些 DEX 报价的“APY”实际上是最高收入，而不是最低利润，LP 实际获得的收益率可能低于这些 APY 数据所显示的。 有关利润率的更多信息，请参阅 Shipyard 过去关于 利润率作为新 DeFi 标准的 以及我们计算它的方法。

由于 Clipper 的资金池不会经历无常损失 ，因此数据仪表板上引用的净交易收益（利润率）是 Clipper LP 带回家的真实年化利润。

有一个普遍的误解，认为 IL 在 DEX 流动性池中是完全不可避免的。 这种误解源于这样一个事实，即当今大多数 DEX 使用一种称为恒定乘积做市商 (CPMM) 的 AMM。 由于 CPMM 平衡流动性池资产的方式，它们天生就容易出现无常损失。 无常损失是一个真正的风险，尽管它的名称如此，但它会对流动性提供者的回报造成持久和不利的影响。

更具体地说，基于 CPMM 的 DEX 上的代币按常数函数定价。 无常损失是套利者利用这些价格与外部市场价格之间的差异造成的。 这种活动使 CPMM 价格与市场其他部分保持一致，但套利者的利润从 LP 持股中抽取。 如果 LP 从池中撤回他们的股份时，他们收回的资产价值（以当前市场价格计算）低于他们简单地持有这些资产时，他们就会意识到这种损失。 如果在 LP 退出之前价格差异发生逆转，观察到的损失可能是“无常的”，但不能保证会发生（而且通常不会）。 LP 的真正回报是无常损失和累积收益之间的平衡，这就是为什么准确的 APY 必须考虑 IL。

但是，可以通过使用替代的 AMM 设计来避免这种风险。 Clipper 的公式做市商 (FMM) 设计通过定价函数规避了无常损失，该定价函数使用来自去中心化预言机的外部市场价格以及池中的代币比率来平衡资产，而不是 CPMM 使用的恒定函数。 价格预言机的加入使得当外部市场价格发生变化时，Clipper 的价格无需套利交易即可更新。 Clipper 故意较小的池大小也可以阻止套利者，而预言机更新和它的 bot-blocking 技术可以完全阻止他们。

这并不意味着 Clipper 总是盈利； 所有产生收益的机会都伴随着一定程度的风险。 Clipper 跟踪您可能在现代投资组合理论中了解到的再平衡投资组合。 该投资组合提供最佳的风险调整后贝塔敞口，同时从波动中产生自由阿尔法。 正是这种方法在 1990 年获得了诺贝尔奖。

通过将 Comparable APY 指标添加到 Clipper 的数据仪表板，LP 不仅可以准确了解他们可以预期的实际利润，还可以准确了解 Clipper 的 FMM 设计为他们节省了多少收益。 Clipper 旨在为自制的加密货币交易者提供尽可能最好的掉期价格，为了实现这一目标，向 Clipper 有限合伙人提供最透明和最准确的信息至关重要，这样他们才能自己做出正确的决定。

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仪表板的最新指标 Comparable APY 显示了 Clipper 在 Ethereum、Polygon 和 Optimism 上的核心池的收益率， 包括 而避免的无常损失 (IL) LP FMM 设计 。 这些 APY 可直接与其他 DEX（例如 Uniswap 和 Sushi）报告的 APY 进行比较。 跟踪器还显示（在可比 APY 数字下）Clipper LPs 避免的 IL 总金额。 净交易收益和可比 APY 美元数字的总和将为您提供该期间的可比费用。

在谈到 LP 回报时，绝大多数 DEX 引用的 APY 可能会产生误导。 在传统金融中，年收益率 (APY) 是指一个人在一年内的利润，以资本回报率表示。 但是，大多数 DEX 不会从其 APY 数据中减去 LP 在提供流动性（如 IL）时可能产生的成本。 这意味着这些 DEX 报价的“APY”实际上是最高收入，而不是最低利润，LP 实际获得的收益率可能低于这些 APY 数据所显示的。 有关利润率的更多信息，请参阅 Shipyard 过去关于 利润率作为新 DeFi 标准的 以及我们计算它的方法。

由于 Clipper 的资金池不会经历无常损失 ，因此数据仪表板上引用的净交易收益（利润率）是 Clipper LP 带回家的真实年化利润。

有一个普遍的误解，认为 IL 在 DEX 流动性池中是完全不可避免的。 这种误解源于这样一个事实，即当今大多数 DEX 使用一种称为恒定乘积做市商 (CPMM) 的 AMM。 由于 CPMM 平衡流动性池资产的方式，它们天生就容易出现无常损失。 无常损失是一个真正的风险，尽管它的名称如此，但它会对流动性提供者的回报造成持久和不利的影响。

更具体地说，基于 CPMM 的 DEX 上的代币按常数函数定价。 无常损失是套利者利用这些价格与外部市场价格之间的差异造成的。 这种活动使 CPMM 价格与市场其他部分保持一致，但套利者的利润从 LP 持股中抽取。 如果 LP 从池中撤回他们的股份时，他们收回的资产价值（以当前市场价格计算）低于他们简单地持有这些资产时，他们就会意识到这种损失。 如果在 LP 退出之前价格差异发生逆转，观察到的损失可能是“无常的”，但不能保证会发生（而且通常不会）。 LP 的真正回报是无常损失和累积收益之间的平衡，这就是为什么准确的 APY 必须考虑 IL。

但是，可以通过使用替代的 AMM 设计来避免这种风险。 Clipper 的公式做市商 (FMM) 设计通过定价函数规避了无常损失，该定价函数使用来自去中心化预言机的外部市场价格以及池中的代币比率来平衡资产，而不是 CPMM 使用的恒定函数。 价格预言机的加入使得当外部市场价格发生变化时，Clipper 的价格无需套利交易即可更新。 Clipper 故意较小的池大小也可以阻止套利者，而预言机更新和它的 bot-blocking 技术可以完全阻止他们。

这并不意味着 Clipper 总是盈利； 所有产生收益的机会都伴随着一定程度的风险。 Clipper 跟踪您可能在现代投资组合理论中了解到的再平衡投资组合。 该投资组合提供最佳的风险调整后贝塔敞口，同时从波动中产生自由阿尔法。 正是这种方法在 1990 年获得了诺贝尔奖。

通过将 Comparable APY 指标添加到 Clipper 的数据仪表板，LP 不仅可以准确了解他们可以预期的实际利润，还可以准确了解 Clipper 的 FMM 设计为他们节省了多少收益。 Clipper 旨在为自制的加密货币交易者提供尽可能最好的掉期价格，为了实现这一目标，向 Clipper 有限合伙人提供最透明和最准确的信息至关重要，这样他们才能自己做出正确的决定。