1、为零售交易者定制的 DEX

Clipper 是一个去中心化交易所 (DEX)，旨在为中小型交易提供最低的每笔交易成本。 它的目的在于成为白手起家的交易者进行买卖加密资产的最佳场所。

绝大多数现有 DEX 的结构都将高美元交易量放在首位。 虽然这听起来不错，但在实践中，这种没有重点的“为增长而增长”的模式为机器人驱动的领先者和套利者创造了获利机会——通常不利于普通零售交易者。 同时，在中心化交易所，散户交易者通常也会得到最差的交易； 他们支付的费用通常比机构交易者高出 10 倍。 今天的交易所是为每个人服务而建立的——但它们对交易量的关注意味着它们的利益只惠及大型专业交易员、对冲基金和做市商。 Clipper 与此相反。

2、Clipper 的核心设计原则

Clipper 的设计直接拒绝了大多数其他 DEX 采用的不平衡的“一刀切”模型。 为此，Clipper 的设计有一个关键目标： 优化小额交易的价格（≤50K） 。

Clipper 的第一次迭代通过限制流动性和减轻无常损失来做到这一点。 现在，这是通过一种新颖的 公式做市商 (FMM) 架构和一系列设计权衡来实现的，这些权衡牺牲了大宗交易的价格竞争力，为小宗交易提供更好的价格。

3、限制流动性

Clipper 有两种独特的结构来提供流动性和收集收益：

Clipper Pools 是由核心资产组成的多资产流动性池。 矿池保持在理想的小额交易量，只有将钱包地址列入白名单的 Clipper 社区成员才能存入流动性。

Clipper Coves 是一个流动性池生态系统，包含一个 Cove Asset 和 ClipperLP 代币，它们支持通过 Clipper 进行任何资产的交易。

Clipper 设计背后的核心见解与直觉相反，更多的流动性可能对零售交易者不利。 一般来说，大多数 AMM 都希望尽可能多的流动性，因为这意味着滑点更少。 但是到了一定程度之后，更多的流动性对小额交易没有任何实质性的好处； 它只会继续减少大宗交易的滑点。 换句话说，1000 美元交易的滑点与 1 亿美元和 1b 美元的交易池几乎相同。 更糟糕的是，更多的流动性可能会适得其反！ 这是因为 AMM 中的流动性越多，AMM 需要向交易者收取的费用就越多，以吸引如此大量的流动性。 这对大型交易者来说会更好，但会导致小型交易的价格更差。 因此，在大多数 DEX 上，零售交易者最终都会补贴鲸鱼！

为了应对流动性过度供应对零售交易者的有害影响，Clipper 拥有更小、有上限的流动性池和更低的费用。 较小的资金池意味着 Clipper 的滑点更多，但费用的减少足以抵消小额交易增加的滑点。 另一方面，在大宗交易中，滑点超过了所减少的手续费。 这使得 Clipper 成为进行大宗交易的糟糕场所！ 不过没关系，Clipper 是为白手起家的交易者准备的。 让鲸鱼和对冲基金去别处。

4、减轻无常损失

在 AMM 中，流动性提供者 (LP) 出资以换取按比例分享的交易费用。 这会产生正收益。 然而，有限合伙人也会遭受无常损失，这种情况发生在他们的代币价格与存入池中时相比发生变化时。 这会产生负收益率。 这不仅是有限合伙人的问题——它对交易者也很重要。 这是因为 LP 因无常损失而损失越多，交易者需要支付的费用就越高，以抵消这些损失并为资金池吸引足够的流动性。 因此，重要的是 Clipper 的设计还可以最大限度地减少无常损失。

Clipper 通过使用链下预言机以及其资产池中的资产比率来考虑外部市场价格来实现这一点。 这意味着当市场变动时，Clipper 会更新其价格，而无需套利流来平衡池规模。 套利者的低回报意味着 LP 的损失更少！

最重要的是，Clipper 对套利流非常敏感，主要是因为池规模很小。 对于以相同方向交易的每个单位，滑点都会增加一点。 在一个方向大约 10,000 美元之后不久，呈指数增长的滑点开始超过套利机会！ 换句话说，当市场价格快速波动时，Clipper 的价格很快就会变得如此糟糕，以至于交易会流向其他地方。 这最大限度地减少了无常损失，尽管它并没有完全消除它。 尽管偶尔会有相反的说法，但不可能设计出一个消除无常损失的做市商。

5、散户投资者无人能及

如果区块链行业希望取代传统金融，我们需要更好地创建专门针对我们想要吸引的用户的服务。 尽管许多加密货币交易所继续存在机构特权和掠夺性寻租者，但通过周到的设计和更集中的方法，我们可以将这些做法留在过去。 DeFi 的未来可能会涉及一系列高度专业化、用户特定的交易所和应用程序，并且潮流开始转向。

这就是为什么我们将 Clipper 打造为首选 DEX，为最常交易的加密货币提供最佳零售交易体验。 我们认为，从一开始就优先考虑日常交易者是确保对最多人产生最大积极影响并为区块链行业带来最大利益的最佳方式。 Clipper 体现了这样一种信念，即小型白手起家的交易者应该是不亚于任何人，并准备好成为自己 DeFi 命运的主人和指挥官。

1、为零售交易者定制的 DEX

Clipper 是一个去中心化交易所 (DEX)，旨在为中小型交易提供最低的每笔交易成本。 它的目的在于成为白手起家的交易者进行买卖加密资产的最佳场所。

绝大多数现有 DEX 的结构都将高美元交易量放在首位。 虽然这听起来不错，但在实践中，这种没有重点的“为增长而增长”的模式为机器人驱动的领先者和套利者创造了获利机会——通常不利于普通零售交易者。 同时，在中心化交易所，散户交易者通常也会得到最差的交易； 他们支付的费用通常比机构交易者高出 10 倍。 今天的交易所是为每个人服务而建立的——但它们对交易量的关注意味着它们的利益只惠及大型专业交易员、对冲基金和做市商。 Clipper 与此相反。

2、Clipper 的核心设计原则

Clipper 的设计直接拒绝了大多数其他 DEX 采用的不平衡的“一刀切”模型。 为此，Clipper 的设计有一个关键目标： 优化小额交易的价格（≤50K） 。

Clipper 的第一次迭代通过限制流动性和减轻无常损失来做到这一点。 现在，这是通过一种新颖的 公式做市商 (FMM) 架构和一系列设计权衡来实现的，这些权衡牺牲了大宗交易的价格竞争力，为小宗交易提供更好的价格。

3、限制流动性

Clipper 有两种独特的结构来提供流动性和收集收益：

Clipper Pools 是由核心资产组成的多资产流动性池。 矿池保持在理想的小额交易量，只有将钱包地址列入白名单的 Clipper 社区成员才能存入流动性。

Clipper Coves 是一个流动性池生态系统，包含一个 Cove Asset 和 ClipperLP 代币，它们支持通过 Clipper 进行任何资产的交易。

Clipper 设计背后的核心见解与直觉相反，更多的流动性可能对零售交易者不利。 一般来说，大多数 AMM 都希望尽可能多的流动性，因为这意味着滑点更少。 但是到了一定程度之后，更多的流动性对小额交易没有任何实质性的好处； 它只会继续减少大宗交易的滑点。 换句话说，1000 美元交易的滑点与 1 亿美元和 1b 美元的交易池几乎相同。 更糟糕的是，更多的流动性可能会适得其反！ 这是因为 AMM 中的流动性越多，AMM 需要向交易者收取的费用就越多，以吸引如此大量的流动性。 这对大型交易者来说会更好，但会导致小型交易的价格更差。 因此，在大多数 DEX 上，零售交易者最终都会补贴鲸鱼！

为了应对流动性过度供应对零售交易者的有害影响，Clipper 拥有更小、有上限的流动性池和更低的费用。 较小的资金池意味着 Clipper 的滑点更多，但费用的减少足以抵消小额交易增加的滑点。 另一方面，在大宗交易中，滑点超过了所减少的手续费。 这使得 Clipper 成为进行大宗交易的糟糕场所！ 不过没关系，Clipper 是为白手起家的交易者准备的。 让鲸鱼和对冲基金去别处。

4、减轻无常损失

在 AMM 中，流动性提供者 (LP) 出资以换取按比例分享的交易费用。 这会产生正收益。 然而，有限合伙人也会遭受无常损失，这种情况发生在他们的代币价格与存入池中时相比发生变化时。 这会产生负收益率。 这不仅是有限合伙人的问题——它对交易者也很重要。 这是因为 LP 因无常损失而损失越多，交易者需要支付的费用就越高，以抵消这些损失并为资金池吸引足够的流动性。 因此，重要的是 Clipper 的设计还可以最大限度地减少无常损失。

Clipper 通过使用链下预言机以及其资产池中的资产比率来考虑外部市场价格来实现这一点。 这意味着当市场变动时，Clipper 会更新其价格，而无需套利流来平衡池规模。 套利者的低回报意味着 LP 的损失更少！

最重要的是，Clipper 对套利流非常敏感，主要是因为池规模很小。 对于以相同方向交易的每个单位，滑点都会增加一点。 在一个方向大约 10,000 美元之后不久，呈指数增长的滑点开始超过套利机会！ 换句话说，当市场价格快速波动时，Clipper 的价格很快就会变得如此糟糕，以至于交易会流向其他地方。 这最大限度地减少了无常损失，尽管它并没有完全消除它。 尽管偶尔会有相反的说法，但不可能设计出一个消除无常损失的做市商。

5、散户投资者无人能及

如果区块链行业希望取代传统金融，我们需要更好地创建专门针对我们想要吸引的用户的服务。 尽管许多加密货币交易所继续存在机构特权和掠夺性寻租者，但通过周到的设计和更集中的方法，我们可以将这些做法留在过去。 DeFi 的未来可能会涉及一系列高度专业化、用户特定的交易所和应用程序，并且潮流开始转向。

这就是为什么我们将 Clipper 打造为首选 DEX，为最常交易的加密货币提供最佳零售交易体验。 我们认为，从一开始就优先考虑日常交易者是确保对最多人产生最大积极影响并为区块链行业带来最大利益的最佳方式。 Clipper 体现了这样一种信念，即小型白手起家的交易者应该是不亚于任何人，并准备好成为自己 DeFi 命运的主人和指挥官。