写在前面：市场上关于Aleo的信息已经较多，不论是从投资机构、团队介绍、ZK赛道分析或者技术优势都有很多从业者、VC、矿商作出了很多分析。本文仅从矿工的角度看待Aleo项目，所有内容皆为预测，不构成任何投资建议。

作者：Ronnie，转载请注明出处

可以参与Aleo mining 的服务器包括Fil 算力机(包括P1P2和C2)、Chia P盘机、ARweave存储机、云算力、ETH矿机。

根据现阶段 Aleo Testnet3 代码，市场中有2种优化方案，分别支持CPU:GPU=1:1，CPU:GPU=1:3~1:4。最终版本没有确定下来，以下内容以CPU:GPU=1:1为例

Fil 高峰时算力增量约为100PiB/日，现阶段算力增量约为20PiB/日，剩余空闲部分算力机约为80PiB/日。

P1P2算力机以为 7302/7402/7542 CPU *1 + 3080/3090 GPU *1 为例，每日可封装3.5T，故空余显卡数约为24000张。

C2超算机(证明机)以 3080/3090 GPU *2 (CPU差别较大) 为例，和P1P2的配比约为5:1，故空余显卡数约为9600张。

综上，Fil 空余的机器中，至少有3万张显卡。显卡基本为 3080/3090，现阶段算法优化方基本可以做到30+pps/卡，故 Fil 算力机可提供90万PPS。

Chia P盘机基本是由Fil 算力机和各型号CPU提供的，需要增加显卡才可以参与Aleo mining，估计前期参与概率较低。

ARweave也是由CPU影响性能的，需要增加显卡才可以参与Aleo mining，估计前期参与概率较低。

AWS、谷歌云、阿里云、腾讯云、华为云、百度云等云服务提供商估计每家至少有5千~1万张显卡。考虑到显卡型号和硬件适配性，估计能够提供4万张显卡，也是按照30+pps/卡，故云算力服务方可提供120万PPS。

由于 ETH mining 的分布式特性，我们很难确定ASIC和GPU矿机的确切比例，但是预估基于GPU的矿机数量占到70%~90%。和一些ETH矿工聊了之后，现阶段的主要问题是CPU和主板改造成本较高，且Aleo算法没有确定下来(CPU与GPU比例)，故ETH矿工前期参与概率较低。

综上，在 Testnet3 期间，预估市场中可用显卡总量约为7万张，总算力约为210万pps；

假设前期有50%算力投入 Testnet3，则全网总算力为105万pps。

根据Aleo Testnet 3 blog 三测共有2500万枚 Aleo 积分产出，分为3个阶段，第1阶段面向开发者，2、3阶段 Provers 和 Validators (即矿工和POS节点)可以参与。假设3个阶段奖励分别为500万枚、1000万枚、1000万枚。根据Aleo github更新的经济模型，预估矿工产出约为1800万枚，时间约为3~4个月。则 Testnet 3 中，每pps的总收益为 1800万枚Aleo/105万pps≈17个Aleo，每pps的月收益为4~5Aleo。

Aleo 前期总计融资$2.28亿，估值为$14.5亿。根据《Aleo 代币经济学》中描述，初始供应量为10亿枚(暂不清楚锁仓和释放规则)，57%(即5.7亿枚)分配给早期投资者，故早期投资者币价预估为$0.4~$1.45之间。按照早期投资者5~10倍的收益预估，以及现在处于熊市阶段，Aleo 的币价在$5附近是相对比较合理的价格，则测试网每pps的总收益约为$85，每张显卡(按照30pps)的总收益约为$2550。

Aleo mining 对CPU和GPU的要求都较高，对内存和固态的要求较低。矿工的参与意愿度会考虑到改造成本。根据市场现有机型，Fil P1P2算力机是最适合的，也是现在各家主流的测试机型。Fil C2超算机部分机型的CPU需要加强，再更改CPU的同时也可能会有主板的更改，改造成本较低。

Chia P盘机和ARweave，除了需要增加显卡，基本不需要其他改动，改造成本中等。

ETH在转POS之后，如果ETH矿工想要加入 Aleo mining，则除了部分高端显卡之外，其余部分基本都需要改装，成本较高。另外，如前文所说 Aleo 官方代码现有2个分支，如果最终确定选择CPU:GPU=1:3~1:4，则对ETH矿工更加友好，改装成本会低很多，但是也比前2种方案高。另外矿工也需要考虑投入产出比，可能在主网上线之后回本周期较为明确才会考虑参与。

对于 Aleo 全网算力的预测可以借鉴 Filecoin 主网上线时的增长幅度。一是因为Filecoin 算力机基本可以零改装费接入 Aleo mining，二是因为市场上 Filecoin 矿商几乎都在做 Aleo 的业务。参考 Filecoin 主网上线第一年的增速，前3个月约为50%~60%增速，3~6月约为30%左右增速，6~12月约为15%~25%左右增速。

以 Testnet3 中，假设全网总算力为105万pps为起点，则预测 Aleo 主网上线一年后，全网可达到2000万pps左右。

当然，以上算力规模的预测还有一些因素没有考虑到，主要有以下2点：

• 云算力的加入和退出

  Filecoin 是没有云算力概念的(不是市场上卖的云算力，是比如在aws上租赁服务器参与 Aleo mining)，而 Aleo 会有部分云算力矿工只在前期参与挖矿，后期随着矿工数量的增多，云算力的相对成本是偏高的，就会逐渐退出挖矿。所以在前期全网算力可能会增速更快、中期增速放缓。

• 各种改装机的加入

  若主网上线后回报可观，则改装成本中等(Chia P盘机/ARweave)和改装成本较高(ETH矿机)的服务器会更快的参与Aleo，则中期增速会更快；反之则放缓。

根据Aleo github更新的经济模型，第一年全网矿工的月收益如下：

按照之前主网算力规模的预估，则第一年矿工每pps的总收益为43枚，月收益如下：

Aleo官方尚未公布完整的经济模型，所有我们只能根据Aleo github更新的经济模型、《Aleo 代币经济学》、社区电话和官方公布内容综合分析，有以下相对明确的点和不明确的点：

• 初始供应量10亿枚，其中投资人5.7亿枚，团队2亿枚，公募1.5亿枚，生态激励8000万枚

• 出块奖励分为2部分：包括矿工奖励(coinbase_reward)和POS节点奖励(stake_reward)

• 矿工总奖励为10亿枚，每个区块线性递减，10年后减为0

• POS节点奖励每个区块约为11.89枚，每年固定为2500万枚

• 10亿枚的释放和解锁规则

• 测试网奖励(其中二测1500万枚、三测2500万枚)是否会有释放规则

• 矿工和节点收益是否会有释放规则

• Validator(POS节点)数量是否会有限制

• 释放部分

  根据一般的项目锁仓和释放规则，假设初始供应的10亿枚按照3年线性释放，每3个月释放1次，则平均到每个月释放量为0.28亿枚，第一年总释放量为3.33亿枚

  Provers(矿工)第一年产出为1.67亿枚

  Validator(POS节点)第一年产出为2500万枚

  总释放量为5.25亿枚

• 消耗部分

  每个Validator(POS节点)需质押100万枚Aleo，若第一年所有释放的5.25亿枚代币都用作质押，则需要500个POS节点，排名前十POS链的Stake占比分布在40%~80%之间(ETH刚转POS，暂不考虑)，故假设流通量的50%用于Staking，需要质押约2.5亿枚代币，共250个POS节点。

• 结论

  考虑到前期代币分配投资人和团队占比较大(第一年的总释放量为2.56亿枚)，且需要维护网络的安全性，很可能将释放的80%用于质押，即2亿枚左右。另外，矿工产出的1.67亿枚有30%用于质押的概率也是较高的，即0.5亿枚左右。所以将网络的Staking占比维持在50%左右是比较容易做到的，那么第一年市场中的流通量应该不会超过2亿枚。