Друзья, прекрасно знаю, как Вы любите фьючи, желательно с плечиками, да побольше. Хоть я и призываю торговать на споте, но иногда сам грешу заключением сделок на рынке деривативов. Но задумывались ли Вы, что вообще такое фьючерсный контракт? Как он возник? Почему в крипте имеет приставку perpetual?
Сегодня предлагаю Вам отвлечься от графиков и торговых терминалов, расслабиться, и прочитать небольшой материал о фьючерсах, истории их возникновения, принципе работы. Заваривайте чай, устраивайтесь поудобнее, и будем начинать
Определение
Фьючерс (от англ. futures contract или англ. futures, фьючерсный контракт или фьючерсный договор) — производный финансовый инструмент (договор) на бирже купли-продажи базового актива (ценной бумаги, товара, индекса, криптовалюты и др.), при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только о цене и сроке поставки.
В условиях фьючерсного контракта заранее указано, через какой срок и по какой цене состоится сделка. Момент завершения действия фьючерса называется экспирацией. Фьючерсы могут быть со сроком реализации (на определенный месяц, квартал), а также бессрочные (perpetual). Фьючерсы с экспирацией на определенную дату в основном относятся к фондовым и товарным биржам (фьючерсы на ВТС, торгующиеся на СМЕ group, также имеют дату экспирации), а вот бессрочные интересуют нас в большей степени, потому как именно такие торгуются на криптовалютных биржах. Бессрочный фьючерс не имеет дату экспирации, и в теории может находиться у вас до тех пор, пока вы его не захотите закрыть (или это не захочет сделать биржа, посредством ликвидации или ADL)
Стоимость фьючерса может быть выше, ниже или примерно равна текущей стоимости базового актива. Текущую стоимость актива еще могут называть спотом или спотовой ценой
С определением немного разобрались, но давайте выясним, как вообще появились фьючерсы?
История
Древняя Греция
Для этого вернемся назад во времени, в эпоху древней Греции. В своей ранней работе «Политика» Аристотель рассказывает историю Фалеса, бедного философа, который обеспечил низкие цены на использование оливковых прессов в будущем, основываясь на неопределенности предстоящего урожая оливок
Когда пришел обильный урожай, Фалес подтвердил свой прогноз и смог продать ранее купленные контракты на будущее использование прессов для оливок по гораздо более высокой цене, чем он заплатил
Это считается первым фьючерсным лонгом в истории, однако до полноценных официальных торгов нам еще далеко
Феодальная Япония
Теперь перенесемся в феодальную Японию, во времена экономического расцвета Осаки. Там, в 1710 году на бирже Дожимы стали выпускаться и обращаться рисовые купоны — первые в истории фьючерсные контракты
Поскольку в то время в Японии не существовало единой валюты (предыдущие попытки ввести твердую валюту провалились из-за быстрого ее обесценивания), мерой обмена де факто стал рис. Дэймьйо (феодал), нуждающийся в деньгах, посылал излишки риса в Осаку, где их помещали на склад на его имя. Взамен он получал рисовый купон, который в любое время мог продать. Из-за финансовых проблем многие дэймьйо были вынуждены продавать рисовые купоны в счет подати с будущего урожая (в то время подати взимались рисом и составляли 40-60 процентов от урожая крестьянина). Иногда закладывался урожай на несколько лет вперед.
Рисовая биржа Дожимы
Рисовые купоны активно обращались на бирже. Эти купоны, продававшиеся под будущие урожаи, стали первыми фьючерсными контрактами, а Рисовая биржа Дожимы, где ими торговали, стала первой фьючерсной биржей в мире. Иногда рисовые купоны называли «пустыми рисовыми купонами» (т.е. их обладатели не имели в наличии реального риса)
Некоторое представление о том, насколько популярной была фьючерсная торговля рисом, дает следующая цифра: в 1749 году количество пустых рисовых купонов, обращавшихся на рынке, было эквивалентно 110 000 тюкам риса (рис продавался в тюках). В то же время реально в Японии насчитывалось 30 000 тюков риса. Раздули практически в 4 раза! Пузыри создавали уже тогда, и с реальными товарами, а мы тут раздутой крипте удивляемся
В такой экономической обстановке начинал свою деятельность Мунехиса Хомма, прозванный «королем рынков»
Хомма вел в течение многих лет наблюдения за погодой, чтобы предсказывать урожай риса. Чтобы лучше понять психологию инвесторов, Хомма проанализировал цены на рис за всю историю существования биржи, начиная со времени, когда она находилась в торговом дворе Йодои. Хомма также создал свою собственную систему связи. В условленное время он расставлял людей на крышах домов, и они флагами посылали по цепочке сигналы. Глашатаи стояли на всем пути от Осаки до Сакаты
Захватив лидерство на рынках Осаки, Хомма отправился на региональную биржу в Эдо (ныне Токио). Его коммерческая сметка позволила ему значительно увеличить свои капиталы. Говорят, ему удалось провести подряд 100 успешных торговых сделок (и ни разу не слить депо, вот это уровень трейдинга!)
Его авторитет был настолько велик, что в народе сложили про него песню, в которой были такие слова: «Когда в Сакате солнечно (Саката — родина Хоммы), в Дожиме облачно (на Рисовой бирже Дожимы в Осаке), а в Курамае (на бирже Курамае в Эдо) идет дождь». Иными словами, когда в Сакате хороший урожай риса, цены на рис падают на бирже Дожимы и обрушиваются на бирже в Эдо. Из песни видно, какое влияние имел Хомма на рисовый рынок Японии
Торговые принципы, применявшиеся Хоммой в торговле на рисовом рынке, положили начало методу свечей, который и поныне широко используется в Японии
Подробнее об этом можно прочитать во второй главе книги Стива Ниссона "Как читать японские свечи"
Чикагская торговая палата
Однако, первой официальной товарной торговой биржей является Чикагский совет по торговле (CBOT), созданный в 1848 году, а первыми фьючерсными контрактами на сырьевые товары, торгуемые в США, были кукуруза, пшеница и соя. Эти три зерна и сегодня составляют основную часть торгов на CBOT
Торговый зал СВОТ
Нью-Йоркская товарная биржа
Следующей была Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX), основанная в 1872 году, и первоначально известная как Нью-Йоркская биржа масла и сыра. Биржа была основана группой торговцев молочными продуктами с Манхэттена как средство защиты от возможности получения неидеального урожая. В 1882 году название было изменено на Нью-Йоркская товарная биржа, что совпало с добавлением сухофруктов, консервов и птицы
Торговый зал NYMEX
Чикагская товарная биржа
И, наконец, в 1898 году была основана самая популярная в мире на данный момент Чикагская товарная биржа (CME). Изначально, как и ее собрат СВОТ, была сельскохозяйственной биржей, и была скорее известна как Чикагская биржа масла и яиц.
Сегодня же CME имеет самый большой открытый интерес среди всех фьючерсных бирж в мире, предлагая фьючерсы на финансовые инструменты, процентные ставки, акции, валюты, товары, а также биткоин.
Торговый зал СМЕ Group
Занимательный факт
Во время предыдущего бычьего рынка в криптовалюте, который закончился в декабре 2017 года, все трейдеры и аналитики активно обсуждали предстоящий листинг фьючерсов на биткоин на СМЕ Group. На тот момент мнением большинства предполагалось, что это является по своей сути принятием криптовалютного рынка со стороны умных денег (институциональных инвесторов, фондов и др., потому как для торговли на СМЕ требуется внушительное маржинальное обеспечение), что приведет к продолжению накачки крипторынка деньгами
И вот, 18 декабря 2017 года было объявлено о старте торгов фьючерсными контрактами ВТС на СМЕ. Как вы думаете, что случилось с ценой?
Разумеется, она упала. Более того, этот день стал началом длительного и для многих болезненного медвежьего рынка
Похожую ситуацию мы наблюдали в конце 2021 года, когда все аналитики говорили о запуске первого ETF на биткоин, и как это хорошо для всего криптовалютного рынка. И вот его запустили (правда фьючерсный, а не спотовый, но это тема для другой статьи). Что же мы видим сейчас, в мае 2022 года? Падение ВТС практически на 60% с ценовых максимумов ноября 2021.
Какой отсюда следует вывод? Когда из каждого утюга слышно о перспективах покупки какого-либо актива – значит время продавать. Об этом очень хорошо написано в книге Ливермора, кому интересно можете ознакомиться.
Резюме
Хотя торговля фьючерсами впервые была введена для защиты фермеров от неурожая, она превратилась в ключевой компонент международных финансовых рынков. В сочетании с современными технологиями эти универсальные инструменты теперь могут быть использованы трейдерами по всему миру.
Не стоит забывать, что деривативные инструменты являются высокорискованными, и торговля ими должна производиться в строгом соответствии с вашим риск-менеджментом и мани-менеджментом. Эти темы мы подробно разбираем в нашем курсе обучения
А что в итоге, спросите Вы? Как мне поможет эта статья в торговле? Друзья, отдыхать от графиков и сетапов тоже нужно, иначе банально замыливается глаз, и появляются ошибки, а еще хуже – начинаете видеть то, чего на самом деле нет на графике.
Поэтому настоятельно рекомендую хотя бы раз в неделю отходить от терминала, и заниматься любимыми делами, например, читать какой-либо материал для саморазвития вроде этой статьи