很多 GameFi 现在在做的尝试，梦幻西游在二十年前就开始做了。

Token 的狭义解释：代币。广义解释：可流通的加密数字权益证明，简称通证。

• 通证的要素：权益、加密、流通。由流通创造出更多交易的可能性。

• 通证经济：鼓励人们把各种权益证明（门票、积分、证书、点卡、权限等）拿出来通证化（tokenization），放到区块链上流转，放到市场上交易，让市场自动发现其价格。

• 通证经济会带来什么样的改变？

  • 供给侧：更自由。因为供给充分市场化

  • 流通速度：更快。因为交易效率提高，纠纷和摩擦减少

  • 价格发现：更灵敏和精细的市场价格讯号

GameFi= Game +DeFi，即为具备去中心化金融属性的区块链游戏，包含NFT和代币机制。区块链给玩家提供了可验证的资产所有权，并确保资产能在游戏内部和外部交易。

以 Decentraland 为例

• Token 的总量是固定的，当游戏参与方越来越多时，供求关系的改变导致 → 二级市场上Token的价格越来越高。游戏玩家们希望更多的人参与游戏，使自己手里的土地和 Token 变得更值钱。所以他们开始不断安利身边的朋友参与进来 → 为游戏解决了获客问题；并且，游戏开发者因为手里还保留着Token，Token 增值让他们也赚到了钱。

• 也就是说，Token 成为了一个使玩家愿意主动合作的利益机制。在这个自生态系统中，所有的人都是利益共同体。但：本质上有点像一群元宇宙炒房党。一旦生态系统中的共识崩塌，整个游戏体系也会崩塌

以 Axie Infinity 为例

• X-to-earn 游戏的激励机制本身就是一种获客能力。但：激励作用越大，噪声越大

• 一个好的游戏项目，本身的商业性应该弱于娱乐性/功能性。实行通证化激励过程当中的噪声会破坏游戏本身的娱乐性。在游戏没有激励的时候，玩游戏是纯粹的竞技乐趣。发了Token之后：羊毛党多了，开小号的人多了；整个游戏完全变成了经济利益导向。游戏的娱乐性被打破

以 StepN 为例

• 在模型设立之初，Stepn 就给模型引入了一个非货币性收益产出，那就是健康。这使投资回报率不再是用户的唯一考量因素，这个生态不是一个零和游戏

• 但：玩家新增需求与代币新增供给存在周期矛盾，有死亡螺旋威胁

以卡牌游戏炉石传说为例

• 逻辑：市场，产品，渠道和模型这四者间有相互的 balance 关系（The Four Fits 框架）；游戏上链/游戏资产通证化，通常会改变这四者中的一项，导致 out-of-balance

• 如果通证化提高了玩家门槛，导致对稀有卡牌的追逐，最后只有氪金粉丝留下来 → 市场变小，游戏的付费模型变化 → 市场缩小后制作方不得不提高收费来维持收入并提高收费 → 导致需要改变收费渠道。而此时：游戏的产品本身不一定能适合新的收费渠道和盈利模型

《梦幻西游》所有的价值都来自于“玩家制定”，无论是“游戏币”的价值，还是“装备”的价值，甚至“账号”的价值，都来自于“玩家的共识”。